谷歌Q2：Cloud暴涨82%，但FCF首度转负至-59亿，盘后跌3%
Q3 CapEx是否继续加速。上半年806亿，全年1950-2050亿意味着下半年需要1150-1250亿——比上半年还多40%。
Cloud增速能否维持70%+。积压订单环比增速已放缓至11.7%，新签合同规模是关键。
FCF是否继续为负。Q3 CapEx若超500亿，经营现金流需要超过500亿才能转正——去年Q3经营现金流484亿，需要同比增长至少15%。
Gemini 4发布节奏。皮查伊承诺"接近月度"，如果兑现将加速企业渗透。
回购是否恢复。零回购是暂时性融资窗口还是新常态——对股东回报有直接影响。
华尔街见闻13小时前
