Ở cuối bài viết trước có một bình luận rằng:
"Gần đây tôi bị cuốn vào hợp đồng, luôn nghĩ mình có thể kiếm được tiền, nhưng thử đi thử lại, thất bại hết lần này đến lần khác..."
Đối với loại công cụ tài chính này, tôi đã nói nhiều lần trong các bài viết trước, ngoại trừ thiên tài, người bình thường tốt nhất đừng nên đụng vào, đặc biệt không nên dùng nó như một công cụ kiếm lời lâu dài.
Thử đi thử lại nhưng kết quả đều thất bại, điều này về cơ bản chứng minh độc giả này không phải là thiên tài, vì vậy về sau đừng đụng vào nữa.
Bản thân tôi trước đây cũng có trải nghiệm tương tự, may mắn là từ đó về sau tôi không bao giờ chạm vào loại công cụ này nữa.
Một công cụ khác cũng được đông đảo người yêu thích như hợp đồng là bán khống.
Đối với công cụ này, thái độ của tôi cũng kiên quyết - tôi chắc chắn sẽ không sử dụng. Ngay cả khi nhìn thấy xu hướng giảm cũng sẽ không bán khống, mà chỉ chờ đợi.
Tại sao nhìn giảm mà không bán khống?
Bởi vì để thành công trong một giao dịch bán khống và kiếm lời từ đó, cần thêm một số điều kiện khó nắm bắt hơn.
Trên thực tế, không chỉ người bình thường khó nắm bắt, ngay cả những bậc thầy đầu tư được công nhận như Warren Buffett và Charlie Munger cũng nhiều lần tự phản tỉnh về những trải nghiệm bán khống của họ trong bản ghi chép Đại hội cổ đông.
Trong ấn tượng của tôi, sự tự phản tỉnh của Munger về việc bán khống đặc biệt sâu sắc và thấm thía, hai lời bình luận của ông mà tôi khá thích là:
Thứ nhất, ông nhiều lần nhấn mạnh rằng bán khống về mặt logic toán học là không có lợi, rủi ro và lợi nhuận không tương xứng.
Khi một người bán khống mua một cổ phiếu (mua vào), tổn thất tối đa của họ là 100%, nhưng tiềm năng lợi nhuận là vô hạn; còn khi họ bán khống một cổ phiếu, lợi nhuận tối đa của họ chỉ có 100% (giá cổ phiếu giảm về 0), nhưng tổn thất tiềm ẩn lại là vô hạn.
Thực ra, chỉ cần nhìn từ góc độ thông thường, một hoạt động có rủi ro và lợi nhuận không cân xứng như vậy nên lập tức từ chối.
Một quan điểm khác của ông là: "Trước khi người bán hàng (kẻ lừa đảo) dùng hết ý tưởng của hắn, bạn có thể đã dùng hết tiền của mình." (You can run out of money before the promoter runs out of ideas.)
Ý của câu này là: Nhiều công ty bị bán khống thực sự có vấn đề, thậm chí được điều hành bởi kẻ lừa đảo. Nhưng những người điều hành này rất giỏi duy trì bong bóng, họ có thể dùng những ý tưởng và thủ đoạn mới để hỗ trợ giá cổ phiếu tiếp tục tăng. Điều này dẫn đến tiền ký quỹ của người bán khống bị cạn kiệt ngay cả khi những người điều hành đó vẫn có thể tiếp tục duy trì giá cổ phiếu tăng.
Gần đây, một đại gia phố Wall chính hiệu cũng đã công khai trải nghiệm bán khống trong quá khứ của mình.
Stanley Druckenmiller, nhiều độc giả có lẽ đã nghe tên, ông từng là nhà giao dịch hàng đầu dưới trướng George Soros.
Đối với một người như vậy, ấn tượng đầu tiên của nhiều người (kể cả tôi) nhất định là: Các công cụ tài chính trong tay ông ấy chắc hẳn được sử dụng thành thạo và thuần thục.
"Bán khống" chắc chắn không thành vấn đề.
Nhưng kết quả là gì?
Trong cuộc phỏng vấn của ông (xem liên kết tham khảo), ông nói rằng mình từng chọn 12 công ty để bán khống. Cuối cùng, 12 công ty đó cũng đều phá sản.
Nhưng ông ta đã không thể chờ đến ngày chúng phá sản.
Trong vòng ba tuần, giá cổ phiếu của các công ty bị kéo lên tột đỉnh bởi tâm lý thị trường điên cuồng, điều này khiến ông không chỉ mất trắng 200 triệu vốn gốc, mà còn phải bù thêm 600 triệu để thanh lý vị thế bắt buộc.
Cuối cùng, ông thừa nhận rằng có thể cả đời này mình chưa từng thực sự kiếm được tiền từ việc bán khống.
Trải nghiệm của Druckenmiller đã bao hàm đầy đủ hai vấn đề mà Munger đề cập:
- Ông không chỉ mất vốn gốc, mà còn phải bù thêm tiền vào.
- Ông đã không chờ được cho đến khi thủ đoạn của kẻ lừa đảo bị vạch trần, thì vốn gốc của mình đã cạn kiệt.
Ngay cả hai nhân vật bậc thầy như vậy cũng ít nhất chứng minh rằng, trong thao tác bán khống này, họ cũng không phải là thiên tài. Tôi nghĩ nhà đầu tư bình thường càng nên thận trọng hơn.
Không chỉ là bán khống, đối với các công cụ tài chính khác (bao gồm hợp đồng được đề cập ở trên), trước khi mọi người muốn dùng chúng để đạt được lợi nhuận ổn định lâu dài, đều nên xem xét lại bản thân một cách nghiêm túc, đừng lãng phí thời gian vào những công cụ tài chính hào nhoáng này hết lần này đến lần khác.
Liên kết tham khảo:
https://x.com/mubeitech/status/2044744282767028356?s=20
