Tại sao "Cha đỡ đầu AGI" Ben Goertzel lại cho rằng tương lai của AI phải dựa vào Blockchain?

Foresight NewsXuất bản vào 2026-06-22Cập nhật gần nhất vào 2026-06-22

Tóm tắt

"Cha đỡ AGI" Ben Goertzel tin rằng tương lai của AI nằm ở blockchain vì AGI quá quan trọng để bị kiểm soát bởi các công ty đầu tư mạo hiểm hay một vài tập đoàn độc quyền. Ông nhấn mạnh rằng mã lõi của AGI phải là mã nguồn mở và miễn phí. Tuy nhiên, chỉ mã nguồn mở là chưa đủ; cần có một mạng lưới máy tính phi tập trung để mọi người có thể cùng triển khai và sử dụng nó, tránh tình trạng chỉ những quốc gia hay công ty lớn mới có khả năng tiếp cận. Goertzel chỉ trích các công ty như OpenAI và Anthropic đã nhanh chóng từ bỏ nguyên tắc mở ban đầu để theo đuổi mô hình độc quyền. Dự án SingularityNET và Liên minh Artificial Superintelligence Alliance của ông sử dụng nền tảng blockchain và mô hình kinh tế token để tài trợ cho việc phát triển một AGI phi tập trung. Ông hình dung một nền kinh tế Agent, nơi các AI Agent có thể hoạt động và giao dịch tự chủ thay mặt người dùng. Để phổ biến, dự án của ông dự kiến sẽ cung cấp các sản phẩm AI trả phí cho doanh nghiệp, chạy trên nền tảng phi tập trung nhưng dễ tiếp cận hơn với người dùng cuối. Goertzel dự đoán AGI ngang tầm con người có thể xuất hiện vào khoảng năm 2029 và lo ngại về khoảng cách hiểu biết giữa các nhóm người sẽ làm trầm trọng thêm bất bình đẳng. Ông tin rằng một mạng lưới mở và phi tập trung là giải pháp tốt nhất để đảm bảo AGI mang lại lợi ích cho nhiều người, thay vì củng cố quyền lực cho một số ít. Bài kiểm tra thực tế sắp tới là bản phát hành Agent Omega Claw trong vài tuần tới.


Biên soạn: Boaz Sobrado

Biên dịch: AididiaoJP, Foresight News


"Tôi không muốn giao quyền kiểm soát công việc của mình cho một công ty đầu tư mạo hiểm," Ben Goertzel nói trong podcast On The Margin, "bởi vì tôi nghĩ AGI quá quan trọng để làm điều đó."


Goertzel là người đã phổ biến thuật ngữ "Trí tuệ nhân tạo phổ quát" (AGI) thông qua một tác phẩm có ảnh hưởng, ông lãnh đạo nhóm phát triển robot Sophia và đã dành hàng thập kỷ để cố gắng chế tạo một cỗ máy biết suy nghĩ. Hiện nay, cách đặt cược của ông đi ngược lại với hầu hết mọi người đang chạy đua hướng tới cùng mục tiêu: phần mềm quan trọng nhất trong lịch sử loài người không nên bị độc quyền bởi một công ty duy nhất. "Tôi kiên quyết cho rằng mã lõi AGI chịu trách nhiệm về tư duy phải được miễn phí và mã nguồn mở," ông nói.


Chú thích: Ben Goertzel là người sáng lập SingularityNET, một trong những nhà nghiên cứu AGI (Trí tuệ nhân tạo phổ quát) nổi tiếng, được mệnh danh là "Cha đỡ đầu AGI". Ông chủ trương mạnh mẽ rằng AGI phải mã nguồn mở + phi tập trung, phản đối việc bị độc quyền bởi một số ít công ty như OpenAI, Anthropic. Ông cho rằng AGI quá quan trọng để giao cho các công ty đầu tư mạo hiểm hoặc một doanh nghiệp đơn lẻ kiểm soát.


Niềm tin này thúc đẩy dự án blockchain SingularityNET mà ông điều hành, cũng như Liên minh Siêu trí tuệ nhân tạo (Artificial Superintelligence Alliance) rộng hơn. Liên minh này được thành lập vào năm 2024 bởi Fetch.ai, SingularityNET và Ocean Protocol, hợp nhất các token riêng lẻ thành FET (Ocean Protocol đã rút lui vào cuối năm 2025). Khi OpenAI và Anthropic huy động hàng trăm tỷ USD và giấu các mô hình mạnh nhất sau những cánh cửa đóng kín, Goertzel lại kết nối công việc AGI của mình với một mạng lưới mã hóa do người dùng sở hữu.


Mã nguồn mở là chưa đủ, cần cả điện toán phi tập trung


Luận điểm của ông bắt đầu từ một vấn đề mà bản thân mã nguồn mở không thể giải quyết. Ông nói rằng chỉ việc công bố mã thôi thì chưa giúp ích nhiều nếu không ai có đủ khả năng chi trí để chạy nó.


"Nếu mã là nguồn mở, nhưng dữ liệu cần một máy chủ để lưu trữ, và bạn cần một siêu máy chủ mới có thể sử dụng nó, thì việc mã nguồn mở thực sự không có ích lắm," ông nói. "Điều bạn thực sự muốn là có thể triển khai AGI đầu tiên trên một mạng phi tập trung trải rộng trên năm mươi quốc gia khác nhau, được kiểm soát bởi mười nghìn người khác nhau."


Theo quan điểm của ông, đó là toàn bộ ý nghĩa của việc đặt AI lên blockchain. Ông thừa nhận điều này có thể khiến một số người lo lắng vì kẻ xấu có thể phân nhánh hệ thống và tạo ra thứ gì đó độc hại, nhưng ông sẵn sàng chấp nhận sự đánh đổi này.


"Tôi nghĩ trên thế giới có nhiều người tốt hơn người xấu, họ sẽ sẵn lòng lưu trữ các hệ thống AI," Goertzel nói. "Chúng ta sẽ sống tốt hơn vì sở hữu một AI mở và phi tập trung, thay vì rơi vào cuộc chạy đua vũ trang AGI, nơi chỉ có một vài cường quốc sở hữu AGI và dùng nó để tiêu diệt lẫn nhau."


Những phòng thí nghiệm từ mở chuyển sang đóng


Goertzel thẳng thắn chỉ trích những công ty từng kiên định với triết lý mở như ông, nhưng sau đó lại đi chệch hướng. Ông chỉ ra biên bản vụ kiện giữa Elon Musk và Sam Altman, cho thấy sứ mệnh ban đầu của OpenAI đã thay đổi nhanh chóng thế nào.


"Nếu bạn xem biên bản tất cả các phiên tòa giữa Elon Musk và Sam Altman, có vẻ như Sam Altman đã không giữ vững lâu," Goertzel nói. "Anh ấy đã rất nhanh chóng chuyển hướng, muốn biến nó thành độc quyền. Biên bản cho thấy anh ấy nhanh chóng chuyển sang việc sở hữu phần cứng, và điều đó yêu cầu họ phải đóng và độc quyền."


Ông còn nghiêm khắc hơn với nguồn gốc của Anthropic, và không nương tay với sự chuyển đổi của Musk từ một người theo thuyết tận thế AI thành một người xây dựng AI.


"Thứ của Dario Amodei từ đầu đã là đóng và độc quyền," Goertzel nói. "Mối quan hệ của Elon Musk với sự cởi mở luôn phức tạp. Năm 2015, đầu tiên ông ấy nói AI đang triệu hồi ma quỷ, không ai nên chế tạo nó. Sau đó có lẽ chính ông ấy đã bắt đầu thử chế tạo nó. Nhưng giờ đây, những gì ông ấy làm với xAI cũng là phát triển AI đóng."


Goertzel thừa nhận, con đường đóng kín thực sự dễ dàng hơn: huy động vốn đầu tư mạo hiểm, khóa các mô hình, tiến tới mục tiêu bị mua lại. Ông khẳng định con đường mở không phải là không thể, chỉ là khó hơn. "Linux và chính Internet đã chứng minh: bạn có thể mã nguồn mở, phi tập trung toàn cầu, đồng thời vẫn trở thành nền tảng kiếm tiền cho rất nhiều người," ông nói.


Người sáng lập token kiếm tiền như thế nào


Hiện tại, hoạt động kinh doanh của ông vận hành bằng tiền mã hóa. "Tôi có SingularityNET, đây là một token tiện ích, vì vậy nó là một dự án blockchain," Goertzel nói. "Chúng tôi có các nhà điều hành nút đang chạy SingularityNET, lưu trữ các tiến trình AI. Về cơ bản chúng tôi kiếm tiền thông qua mô hình kinh tế token trên mạng lưới này."


Ông dự kiến tình hình này sẽ thay đổi. Kế hoạch là giữ mã AGI nguồn mở, đồng thời bán các sản phẩm được mài giũa trên nền tảng đó, giấu blockchain ở hậu trường. "Dự án của chúng tôi có thể chuyển hướng đôi chút từ Web3 sang Web2, bắt đầu cung cấp các sản phẩm mua bằng tiền thông thường," ông nói. "Hậu trường vẫn là mạng mã hóa của chúng tôi, nhưng đối với người dùng cuối, nó chỉ đơn thuần là một dịch vụ AI."


Goertzel cho biết, SingularityNET sẽ ra mắt gói trả phí dành cho doanh nghiệp và người dùng chuyên sâu vào một thời điểm nào đó trong năm tới. "Chúng tôi sẽ ra mắt thứ gì đó tương tự Claude Pro hoặc ChatGPT Pro nhưng thông minh hơn nhiều," ông nói. "Nó chạy trên phần hậu trường blockchain phi tập trung, nhưng khả năng suy luận và sáng tạo mạnh hơn nhiều so với các chatbot hiện nay." Ông sẽ không đuổi theo thị trường chatbot đại chúng. "Tôi sẽ không thử ra mắt sản phẩm bán lẻ như ChatGPT, bởi vì những gã đó đang lỗ tiền," ông nói.


Nền kinh tế Agent mà ông đang xây dựng


Lời chào hàng của Goertzel dành cho người dùng phổ thông là: làn sóng lợi thế tiếp theo sẽ thuộc về những người có thể chỉ huy một hạm đội AI Agent, chứ không phải các phòng thí nghiệm.


"Chiến thắng tiếp theo rất có thể sẽ thuộc về các nhóm nhỏ có thể tổ chức hiệu quả các đội AI Agent quy mô lớn hơn để hoàn thành công việc," Goertzel nói. "Mấu chốt nằm ở việc bạn giáo dục và chỉ huy đội quân Agent hữu ích của mình như thế nào."


Các nhà xây dựng khác trong lĩnh vực mã hóa cũng đang hướng tới viễn cảnh tương tự: Agent không chỉ trả lời câu hỏi, mà còn chi tiêu. "Bước tiếp theo - thực ra đã bắt đầu - là các AI Agent bắt đầu thực hiện giao dịch thay mặt bạn," Varun Kabra từ Concordium, một chuỗi danh tính, nói trong cùng podcast. "Chúng sẽ thanh toán, đăng ký dịch vụ, và có thể xử lý các giao dịch tài chính của bạn."


Điều này giao cho phần mềm một công việc đầy rủi ro. "Bản chất của Agent là thuê ngoài việc mua sắm, và bất kỳ ai đã từng có trải nghiệm thuê ngoài mua sắm đều biết điều đó đi kèm với sự đánh đổi," Nitya Subramanian từ công ty ví tiền mã hóa Para nói trong cùng podcast. Câu trả lời của Goertzel là: vận hành nền kinh tế này trên một mạng lưới mở chứ không phải trên điện toán đám mây của doanh nghiệp.


Tại sao điều này quan trọng


Goertzel vẫn cho rằng AGI đạt trình độ con người sẽ sớm xuất hiện. "Tôi nghĩ chúng ta có thể đạt được vào năm 2029," ông nói. "Nếu nó xảy ra vào năm 2027, tôi sẽ không sốc. Nếu là năm 2030, tôi cũng không sốc." Ông lo lắng hơn về việc ai sẽ bị bỏ lại phía sau bởi cỗ máy, hơn là bản thân cỗ máy sẽ làm gì.


"Nếu có khoảng cách hiểu biết giữa nhóm người ở đỉnh và đáy về những gì đang xảy ra với AGI, khoảng cách đó sẽ khiến tốc độ gia tăng bất bình đẳng trở nên tồi tệ hơn," ông nói.


Liệu một mạng lưới mã hóa có thể đánh bại các công ty với hàng trăm tỷ USD trong tay hay không, vẫn chưa được chứng minh. Bài kiểm tra đầu tiên của Goertzel sẽ được ra mắt trong vài tuần tới. "Chúng tôi sẽ ra mắt phiên bản có thể tải xuống đầu tiên của Agent Omega Claw mới trong vài tuần tới," ông nói. "Chúng ta sẽ có cơ hội dạy các Agent cá nhân của chính mình giúp chúng ta quản lý cuộc sống và kiếm tiền."

Câu hỏi Liên quan

QBen Goertzel, cha đỡ đầu của AGI, tại sao lại tin rằng tương lai của trí tuệ nhân tạo phải dựa vào blockchain?

ABen Goertzel cho rằng AGI quá quan trọng, không thể bị kiểm soát bởi các công ty đầu tư mạo hiểm hoặc một vài tập đoàn. Ông tin rằng mã lõi của AGI cần phải miễn phí và mã nguồn mở. Tuy nhiên, chỉ mã nguồn mở là chưa đủ, vì chi phí vận hành trên các siêu máy chủ tập trung là rất cao. Do đó, cần một mạng lưới máy tính phi tập trung, phân tán trên toàn cầu mà blockchain có thể cung cấp, để mọi người đều có thể tiếp cận và triển khai AGI, tránh một cuộc chạy đua vũ trang AGI chỉ giới hạn trong tay một số ít.

QTheo Ben Goertzel, vấn đề gì sẽ xảy ra nếu chỉ phát hành mã nguồn mở mà không có cơ sở hạ tầng phi tập trung?

AGoertzel chỉ ra rằng việc chỉ phát hành mã nguồn mở là không đủ. Nếu mã chạy trên các máy chủ tập trung với chi phí vận hành cực kỳ cao (như siêu máy chủ), thì hầu hết mọi người và tổ chức sẽ không thể sử dụng được nó. Do đó, lợi ích của mã nguồn mở sẽ bị vô hiệu hóa. Giải pháp của ông là triển khai AGI trên một mạng lưới máy tính phi tập trung, phân tán trên toàn cầu, được kiểm soát bởi nhiều cá nhân khác nhau, từ đó giảm rào cản chi phí và tăng khả năng tiếp cận.

QBen Goertzel phê bình như thế nào về sự thay đổi của các công ty AI như OpenAI và Anthropic?

AGoertzel chỉ trích mạnh mẽ sự thay đổi từ mô hình mở sang đóng của các phòng thí nghiệm AI lớn. Ông dẫn chứng từ hồ sơ tòa án cho thấy Sam Altman (OpenAI) đã nhanh chóng chuyển hướng sang mô hình độc quyền để tiếp cận phần cứng. Ông cũng chỉ ra rằng Anthropic, dưới sự lãnh đạo của Dario Amodei, ngay từ đầu đã là một dự án đóng và độc quyền. Ông nhận xét rằng con đường đóng (nhận vốn đầu tư mạo hiểm, khóa mô hình) thì dễ dàng hơn, trong khi con đường mở và phi tập trung khó khăn hơn nhiều.

QMô hình kinh doanh của SingularityNET hiện tại và tương lai được Ben Goertzel mô tả như thế nào?

AHiện tại, SingularityNET hoạt động dựa trên tiền mã hóa. Mạng lưới sử dụng một token tiện ích, các nút vận hành (node operator) chạy các tiến trình AI và kiếm tiền thông qua cơ chế kinh tế token này. Trong tương lai, Goertzel dự định sẽ giữ mã lõi AGI là mã nguồn mở, nhưng sẽ phát triển và bán các sản phẩm tinh chế hơn trên nền tảng đó. Họ có kế hoạch chuyển dịch một phần sang Web2, cung cấp các sản phẩm AI mà người dùng có thể mua bằng tiền pháp định thông thường, trong khi phần hậu kỳ vẫn chạy trên mạng lưới blockchain phi tập trung của họ. Họ cũng sẽ ra mắt một tầng dịch vụ trả phí cho doanh nghiệp và người dùng nặng.

QBen Goertzel hình dung về 'nền kinh tế Agent' như thế nào và tại sao nó lại quan trọng?

AGoertzel hình dung về một 'nền kinh tế Agent' nơi các AI Agent không chỉ trả lời câu hỏi mà còn có thể hành động thay mặt người dùng, bao gồm cả việc thực hiện giao dịch, thanh toán và quản lý tài chính. Ông tin rằng lợi thế tiếp theo sẽ thuộc về những nhóm nhỏ biết cách tổ chức và chỉ huy hiệu quả một đội quân các Agent AI để hoàn thành công việc. Điều quan trọng là nền kinh tế Agent này cần được vận hành trên một mạng lưới mở, phi tập trung (như blockchain) thay vì trên các đám mây tập trung của doanh nghiệp, để đảm bảo tính minh bạch, khả năng tiếp cận và tránh sự kiểm soát độc quyền.

Nội dung Liên quan

Hướng Dẫn Mùa Altcoin 2026: Phân Tích Giá Trị Hiện Tại Và Tín Hiệu Thị Trường, Đã Đến Lúc Đón Mùa Altcoin Chưa?

**Tóm tắt bài viết: Hướng dẫn Mùa Altcoin 2026** Mùa altcoin bắt đầu khi các đồng tiền điện tử thay thế (altcoin) có hiệu suất vượt trội so với Bitcoin (BTC). Nó thường được định nghĩa khi ít nhất 75% trong top 50 tiền mã hóa vượt trội hơn BTC trong vòng 90 ngày. Chu kỳ hiện tại (2025-2026) có sự khác biệt lớn so với trước đây do "Bức tường ETF". Dòng vốn thể chế lớn từ các quỹ ETF Bitcoin đã bị khóa chặt trong hệ sinh thái BTC, khiến việc luân chuyển sang altcoin trở nên phức tạp hơn. Để có một mùa altcoin rộng khắp, cần có sự chốt lời từ BTC cùng với dòng tiền mới từ nhà đầu tư bán lẻ và thanh khoản trên chuỗi. **Nhận diện Mùa Altcoin:** * **Chỉ số Mùa Altcoin (Altseason Index):** Chỉ số từ 0-100, trên 75 cho thấy khả năng bắt đầu mùa altcoin. * **Tỷ lệ thống trị Bitcoin (Bitcoin Dominance):** Giảm từ trên 50% xuống dưới 40-45% là tín hiệu vốn chảy vào altcoin. * **Các cặp tỷ giá ETH/BTC, SOL/BTC:** Cần tăng mạnh để xác nhận luồng vốn bền vững. * **Khối lượng giao dịch và xu hướng tìm kiếm:** Tăng đột biến về khối lượng giao dịch altcoin và các từ khóa liên quan trên mạng xã hội và Google. **Diễn biến lịch sử và các giai đoạn:** * **2017-2018:** Được thúc đẩy bởi cơn sốt ICO và vốn bán lẻ. * **2020-2021:** Được dẫn dắt bởi các xu hướng DeFi, NFT, Layer 1 và sự tham gia mạnh mẽ của thể chế. * Mùa altcoin hiện đại diễn ra theo từng giai đoạn và theo "xu hướng" (narrative-driven), vốn luân chuyển giữa các lĩnh vực như AI, RWA (Tài sản Thế giới Thực), DePIN, GameFi... thay vì tăng đồng loạt. **Chiến lược và Quản lý rủi ro:** * **Đa dạng hóa danh mục** theo mức độ chấp nhận rủi ro và luân chuyển vốn giữa các xu hướng. * **Quản lý rủi ro chặt chẽ:** Giới hạn tỷ trọng mỗi vị thế, đặt lệnh cắt lỗ, duy trì một phần vốn bằng stablecoin để linh hoạt. * **Xây dựng danh sách theo dõi (watchlist)** tập trung vào các dự án có sản phẩm thực, người dùng hoạt động, đội ngũ phát triển và cộng đồng mạnh. **Dự báo cho 2026:** Mùa altcoin chính thức chưa bắt đầu khi thống trị BTC vẫn ở mức 56-60%. Nhiều nhà phân tích kỳ vọng điều kiện thuận lợi có thể xuất hiện vào khoảng 2026-2027, sau sự kiện giảm một nửa phần thưởng Bitcoin (halving) năm 2024, cùng với các yếu tố vĩ mô như thanh khoản toàn cầu và tâm lý ưa thích rủi ro. Tuy nhiên, không có ngày cố định. Thị trường sẽ có tính chọn lọc cao, tập trung vào các xu hướng công nghệ thực tế hơn là một đợt tăng giá đồng loạt.

Foresight News48 phút trước

Hướng Dẫn Mùa Altcoin 2026: Phân Tích Giá Trị Hiện Tại Và Tín Hiệu Thị Trường, Đã Đến Lúc Đón Mùa Altcoin Chưa?

Foresight News48 phút trước

Đây có thể là bức ảnh ấn tượng nhất tại WAIC năm nay!

Mô hình sinh ảnh mới SenseNova U1 Pro của SenseTime vừa ra mắt tại Hội nghị Trí tuệ Nhân tạo Thế giới (WAIC) 2026 đã gây ấn tượng với khả năng xuất ảnh **nguyên bản 8K** và tư duy tạo nội dung phức tạp. Nổi bật với bức tranh cuộn dài "9 năm WAIC 2018-2026", mô hình này không chỉ tạo ra hình ảnh độ phân giải cực cao mà còn duy trì được độ chi tiết, văn bản rõ ràng và bố cục mạch lạc khi phóng to. U1 Pro được định vị là một hệ thống hướng đến việc **giao hàng thành phẩm** cho các nhiệm vụ đa phương thức phức tạp, như thiết kế thông tin, quy hoạch đô thị, poster học thuật hoặc thương mại. Thay vì chỉ sinh ảnh đơn lẻ, nó hoạt động như một quy trình sáng tạo khép kín: hiểu mục tiêu, lập kế hoạch, tổ chức thông tin, tạo nội dung, kiểm tra và sửa lỗi. Bài viết đã kiểm tra U1 Pro qua bốn thử thách: tạo ảnh dài 8K về "24 tiết khí", thiết kế poster phòng lab cao cấp, tạo bức tranh sơn thủy kiến trúc cổ phong với chất liệu pha lê, và thiết kế poster điện ảnh thương mại. Kết quả cho thấy mô hình không chỉ xử lý được các cảnh rộng, yêu cầu phức tạp mà còn có khả năng tổ chức thông tin, phong cách và chi tiết một cách gắn kết, hướng tới sản phẩm có thể sử dụng ngay. Động lực cốt lõi của U1 Pro là sự **thống nhất nguyên bản giữa hiểu, tạo và hành động**. Công nghệ 8K được xử lý thông qua việc sử dụng "patch" lớn (32x32) để giảm tải tính toán, kết hợp với các kỹ thuật kiểm soát nhiễu và lấy mẫu thích ứng để bảo toàn chi tiết. Hướng đi này phản ánh sự phát triển tương tự như trong lĩnh vực AI Coding: từ tạo mã đơn lẻ, đến lập trình theo ý định, và giờ là các tác nhân (Agent) có thể đảm nhận toàn bộ dự án. U1 Pro đại diện cho bước tiến hóa của công cụ sinh ảnh, từ việc "rút thẻ" ngẫu nhiên sang chịu trách nhiệm về kết quả cuối cùng, mở ra cuộc cạnh tranh mới cho các tác nhân đa phương thức trong lĩnh vực thiết kế sáng tạo.

marsbit2 giờ trước

Đây có thể là bức ảnh ấn tượng nhất tại WAIC năm nay!

marsbit2 giờ trước

Cuộc giảm nợ vốn của thị trường Hàn Quốc đã diễn ra như thế nào?

**Tóm tắt quá trình giảm đòn bẩy của thị trường chứng khoán Hàn Quốc** Đợt giảm đòn bẩy thị trường chứng khoán Hàn Quốc bắt nguồn từ sự kết hợp của nhiều yếu tố cấu trúc và tâm lý. **Cấu trúc thị trường mong manh (trước ngày 23/6):** - Các sản phẩm ETF đòn bẩy 2x mã đơn (chủ yếu vào Samsung và SK Hynix) được phê duyệt từ cuối tháng 5 đã thu hút lượng lớn tiền từ nhà đầu tư cá nhân, tập trung rủi ro vào hai cổ phiếu này (chiếm hơn 50% chỉ số KOSPI). Điều này tạo ra đòn bẩy cấu trúc mạnh và nhu cầu tái cân bằng hàng ngày rất lớn. - Tuyên bố của cơ quan giám sát vào 22/6 về việc phê duyệt sản phẩm "vội vàng" đã làm suy yếu niềm tin, trở thành điểm ngoặt. **Diễn biến giảm đòn bẩy theo từng giai đoạn:** 1. **23/6:** KOSPI giảm gần 10%, chủ yếu do bán tháo từ tổ chức nước ngoài và lo ngại quản lý. Tuy nhiên, nợ ký quỹ gần như không giảm, thậm chí có thêm đòn bẩy mới từ nhà đầu tư bắt đáy. 2. **24-25/6:** Thị trường phục hồi mạnh nhờ bắt đáy, nhưng bên cạnh các lệnh thanh lý cưỡng chế, dư nợ ký quỹ đạt đỉnh mới, cho thấy đây là đợt tái đòn bẩy. 3. **Cuối tháng 6:** Các tổ chức nước ngoài, quỹ hưu trí tiếp tục bán ra để tái cân bằng danh mục, trong khi nhà đầu tư cá nhân Hàn Quốc trở thành người mua ròng, chuyển rủi ro sang bảng cân đối hộ gia đình. 4. **Đầu tháng 7:** Lo ngại về đỉnh chu kỳ bán dẫn toàn cầu và tính bền vững của đầu tư AI trở thành tia lửa. Cơ chế tái cân bằng bắt buộc của ETF đòn bẩy (bán khi giảm, mua khi tăng) phóng đại biến động cả hai chiều. 5. **Giữa tháng 7:** Ngay cả tin tốt về lợi nhuận kỷ lục cũng không đẩy giá lên, cho thấy tâm lý đã chuyển sang lo ngại về triển vọng. Rủi ro bắt đầu lan sang các ngành khác. 6. **16/7:** Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc tăng lãi suất và cơ quan quản lý công bố hàng loạt biện pháp siết chặt sản phẩm đòn bẩy mã đơn, đánh dấu quá trình giảm đòn bẩy chuyển sang giai đoạn có sự can thiệp chính sách. **Bản chất của đợt giảm đòn bẩy:** Đây không chỉ là điều chỉnh định giá ngành bán dẫn, mà là một vòng lặp phản hồi tiêu cực hình thành từ sự kết hợp của: tái cân đầu tư nước ngoài, nhà đầu tư cá nhân vay mua cổ phiếu, cơ chế tái cân bằng hàng ngày của ETF đòn bẩy, thanh lý cưỡng chế, đảo chiều kỳ vọng ngành và thắt chặt chính sách tiền tệ - quản lý. ETF đòn bẩy và nợ ký quỹ đóng vai trò khuếch đại và kéo dài đợt sụt giảm. Kết quả, giá (KOSPI giảm ~25%) giảm nhanh hơn nhiều so với mức giảm nợ ký quỹ thực tế (~11%), cho thấy sự thanh lý về giá diễn ra trước và mạnh mẽ hơn thanh lý trên bảng cân đối kế toán.

marsbit2 giờ trước

Cuộc giảm nợ vốn của thị trường Hàn Quốc đã diễn ra như thế nào?

marsbit2 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片