Tại sao các xưởng farm vàng nuôi sống World of Warcraft, nhưng lại 'giết chết' mọi Web3 Game?

marsbitXuất bản vào 2026-01-30Cập nhật gần nhất vào 2026-01-30

Tóm tắt

Tại sao các studio "farm vàng" có thể duy trì World of Warcraft nhưng lại "giết chết" các trò chơi Web3? Bài viết phân tích sự khác biệt giữa các nền kinh tế trong game Web2 thành công như WoW và Roblox so với Web3 Game. WoW tồn tại được nhờ việc vàng không phải là giá trị cuối cùng: trang bị, thành tích hay địa vị xã hội không thể mua trực tiếp bằng vàng. Blizzard cũng kiểm soát studio farm vàng thông qua cơ chế chính thức, rào cản thời gian và tập trung vào trải nghiệm cốt lõi. Roblox thì khuyến khích sáng tạo nội dung hơn là lao động lặp lại, với hệ thống kinh tế khép kín, khó rút tiền mặt. Ngược lại, Web3 Game tập trung vào "kiếm tiền" với hành động lặp lại và tài sản có thể rút tự do, khiến chúng bị chi phối bởi vốn và bot. Tác giả kết luận rằng bản chất của Web3 Game khiến chúng không thể vừa vui vừa bền vững, vì những thứ ý nghĩa nhất trong game không nên bị "tài chính hóa".

Tác giả: Lao Bai

Cách đây không lâu, tôi có đăng Tweet kể chuyện con trai tôi nạp tiền điên cuồng vào Roblox để mua Robux và trộm đồ của người khác, cảm thán rằng trò chơi này còn đỉnh hơn cả gacha của Genshin Impact và blind box của Pop Mart, thực sự là vị thần hao tiền, thu hút sự đồng cảm của nhiều anh em, đó cũng là bài có lượng tương tác lớn nhất gần đây.

Ngày hôm sau đột nhiên nghĩ - tại sao một trò chơi hao tiền như Roblox, bên trong dường như lại không có "xưởng farm vàng"? Hoặc nếu có, tại sao hầu như hoàn toàn không ảnh hưởng đến vòng đời của trò chơi? Đúng lúc hai ngày trước @j0hnwang cũng đào lại bài viết về Roblox mà anh ấy đã viết trước đây, có nói đến chuyện này, tôi trước đó có lưu lại, nên lại quay về đọc một lần nữa.

Quan điểm của John là - Roblox coi hệ thống kinh tế là một phần của trò chơi. Còn game Web3 thì coi trò chơi là cái cớ cho hệ thống kinh tế. Cho rằng cơ chế kinh tế tập trung giúp xây dựng trải nghiệm chơi game có thể kiểm soát được hơn.

Điều này có lý, việc Web3 Game không đủ hay cũng là điều mọi người chê trách trước đây, nhưng đợt Web3 Game lần này thực ra khả năng chơi đã được cải thiện rất nhiều, cơ chế kinh tế cũng là điều chỉnh rất tập trung, kết quả lại không có gì khác biệt, chắc chắn có những nguyên nhân khác.

Sau đó tôi lại nghĩ đến World of Warcraft và Kaito, hôm X khóa API của Kaito đó, tôi có nói những lời dưới đây.

Hành vi một khi có thể được mở rộng quy mô, thì ắt sẽ bị công nghiệp hóa

Từ "Nông dân Trung Quốc" trong World of Warcraft thời Web2, đến script X2Earn sau này của Web3, các xưởng farm vàng, giờ đây việc farm bằng miệng (嘴撸) mang lại thì tất yếu xuất hiện "tạo tài khoản hàng loạt bằng AI, farm bằng miệng ma trận nhiều người".

Vì vậy farm bằng miệng không bị phá hỏng bởi các nhà đầu tư nhỏ lẻ thông minh hay KOL, mà bị phá hỏng bởi thuộc tính 'có thể sao chép', đây cũng không phải là vấn đề của riêng dự án Kaito, mà về cơ bản là số phận cuối cùng của tất cả các hệ thống khuyến khích.

Vậy bí quyết của World of Warcraft và Roblox rốt cuộc là gì? Tại sao xưởng farm không giết được họ, tại sao sau khi lần đầu xuất hiện Chinese Farmer ở máy chủ Mỹ, tiền vàng trong World of Warcraft lạm phát, người chơi oán thán một thời gian, sau đó lại dần dần chấp nhận, trở thành một hệ sinh thái cố định trong trò chơi?

Chắc chắn có những thứ mà Web3 Game không có, không chỉ đơn giản là cơ chế kinh tế tập trung.

Hãy nói về World of Warcraft trước

1. Vàng không phải là "giá trị cuối cùng"

Điều này những người chơi sâu WOW chắc đều biết, trong trò chơi, tiền vàng về cơ bản không liên quan đến địa vị của bạn, thành tựu, thứ hạng, danh tiếng,... của bạn không thể mua trực tiếp bằng tiền vàng, đánh raid ra một trang bị đỉnh cao, hoặc là Roll, hoặc là mọi người dùng DKP, dùng điểm cống hiến để đấu giá. Cuối cùng người chơi nhặt được còn bind trực tiếp, không thể mang ra ngoài bán lấy tiền.

Vì vậy tiền vàng nhiều lắm là giúp bạn tiết kiệm chút thời gian, nhưng không thể khiến bạn nhảy cóc thành người chơi cốt lõi. Hồi đó nhiều web game trong nước hoàn toàn ngược lại, đại R nạp tiền RMB giết trời giết đất giết tất cả, khá giống với phong cách game Web3 hiện nay.

Xét về bản chất, trong World of Warcraft, tất cả những thứ "có ý nghĩa" - trang bị đỉnh cao, thành tựu, danh hiệu, điểm cống hiến raid,... đều không thể mua trực tiếp bằng tiền vàng. Vì vậy mặc dù hành động farm vàng có thể được mở rộng quy mô dẫn đến công nghiệp hóa của lứa Chinese Farmer đầu tiên, nhưng nó luôn không thể chi phối trải nghiệm cốt lõi của trò chơi. Nói cách khác, sự "công nghiệp hóa" này bị giới hạn ở "lớp rìa" của trò chơi.

2. "Hấp thụ chứ không đối kháng" của chính thức

Blizzard sau khi xưởng farm vàng xuất hiện đã thực hiện một loạt động thái, nhìn lại đều rất thông minh:

  • Một là chính thức có thể kiểm soát - cho phép bạn lấy tiền thật mua vàng, nhưng giá cả do hệ thống điều chỉnh, và không có lối thoát tài chính tự do, biến chợ đen thành đổi ngoại tệ chính thức;
  • Hai là thêm các rào cản - như daily, weekly, các khóa CD...... bạn có nhiều tài khoản, level cao cỡ nào cũng phải ngoan ngoãn dựa vào thời gian chờ đợi, làm loãng lợi thế công nghiệp hóa;
  • Ba là thêm nhiều thứ "có ý nghĩa" không mua được bằng vàng, như đã nói ở trên guild, raid, danh tiếng xã hội...... dẫn đến sau này có gold run và GKP, nhưng các server first kill đều do các guild đỉnh cao hoàn thành trước, tuyệt đối không thể do gold run làm được, vì vậy farm vàng trong World of Warcraft mãi mãi là một "công dân hạng hai".

Còn Roblox, logic hơi khác một chút

1. Khuyến khích sáng tạo chứ không phải lao động lặp đi lặp lại

Bạn xem bài tôi dẫn trong bài viết về Roblox trước đây thì biết, trong Roblox, kiếm tiền nhất không phải là刷资源刷 tài nguyên kiểu lao động lặp đi lặp lại này, những cái này đều ít dầu mỡ.

Kiếm tiền thực sự, là làm map, thiết kế lối chơi, vận hành cộng đồng và các hành vi khác.

Những thứ này đều khó bị xưởng sao chép mở rộng quy mô, bạn刷再多资源刷 nhiều tài nguyên cỡ nào, cũng không刷 ra được một lối chơi được trẻ con yêu thích (nhưng giờ có AI, chuyện này liệu cũng có thể "thiết kế hàng loạt").

2. Hệ thống kinh tế vòng tuần hoàn kín bên trong, trao đổi tài sản không tự do

Cái này hơi giống ý tưởng John nói, bạn dùng thẻ tín dụng mua Robux thì rất nhanh, nhưng ngược lại đổi Robux lấy tiền mặt thì không mượt mà như vậy, có rào cản, độ trễ và tỷ lệ hao hụt, vì vậy các thủ thuật như arbitrage,搬砖 chuyển tiền ở đây không dễ sử dụng.

Và tiền trong Roblox phần lớn chảy về phí nền tảng, các nhà sáng tạo hàng đầu như đã nói ở trên và tiêu hao trong game, là một hệ thống kinh tế vòng tuần hoàn kín, không có gì tràn ra ngoài.

Tất nhiên, dù là World of Warcraft hay Roblox, hay + có nhiều người chơi, là nền tảng quan trọng nhất cấu thành nên họ, điểm này không cần nghi ngờ.

Ngược lại, nguyên nhân thực sự khiến Web3 Game chết tập thể ở đâu?

Nhớ lại, bỏ qua yếu tố hay hay không, có lẽ ý đồ thiết kế ban đầu của chain game đã định trước kết quả ngày hôm nay.

Hầu như tất cả chain game, cho phép đều là "hành vi có thể lặp lại" + "tài sản có thể rút ra tự do".

Vậy ở thời đại hệ thống game Web2 đã chín muồi, điều này tất nhiên sẽ biến người chơi cuối cùng của chain game thành tư bản + script, chứ không phải con người.

Nói cách khác, hễ Play và Earn liên quan với nhau, thì việc này ắt sẽ là kết quả này.

Dù bạn là Play 2 Earn, hay Move 2 Earn cải tiến sau này, hay Play & Earn, đều là thay汤不换药đổi nước canh không đổi thuốc, không có sự khác biệt về bản chất.

Điều này hơi giống một tam giác bất khả thi của trò chơi, giữa hay, nhà đầu cơ có thể kiếm tiền, xưởng có thể mở rộng quy mô, bạn nhiều nhất chỉ có thể đạt được hai góc.

Từ góc độ này, Web3 Game không phải là vấn đề chất lượng đội ngũ, quy mô vốn, mà là từ gen tầng dưới cùng, đã không thể làm được "hay".

World of Warcraft lên chain, khả thi không? Có ý nghĩa không?

Nhớ hồi chain game nổi, chúng tôi thường mơ mộng một cảnh tượng, đó là World of Warcraft lên chain, sẽ như thế nào?

Không phải game lên chain, mà là đưa hệ thống kinh tế trong World of Warcraft lên chain, bao gồm tiền vàng, đạo cụ, mount,... tất cả lên chain, để những thứ này có thể giao dịch tự do, có thể rút ra tự do, có thể tài chính hóa.

Giờ nghĩ lại, lúc đó non nớt lắm, một khi làm vậy, WOW chắc chắn sẽ bị hệ thống hủy hoại.

Công lý nền tảng thành công của World of Warcraft:

  • Ý nghĩa không thể giao dịch - những thứ có giá trị nhất, trang bị đỉnh cao, thành tựu, danh hiệu...... hầu như全部绑定 toàn bộ bind, không thể giao dịch không thể chuyển nhượng, những thứ này đại diện cho việc bạn đã làm gì, chứ không phải bạn sở hữu cái gì;
  • Tiến độ không bằng của cải - thời gian bạn bỏ ra, kỹ năng thao tác, sự phối hợp đội nhóm mới là cái gốc an thân lập mệnh của bạn, tiền vàng nhiều lắm là giúp bạn thoải mái một chút, không thể giúp bạn vượt qua giai cấp;
  • Người chơi không phải là chủ sở hữu tài sản, mà là người nhập vai - trang bị này là tôi đánh ra / đổi bằng DKP, Boss này là guild chúng tôi server first kill, nhân vật này là tôi luyện 10 năm tâm huyết...... một khi chuyện này biến thành "đây là tôi mua, đầu tư", nhân vật gắn kết tình cảm với bạn này sẽ bị giáng cấp thành một skin tài khoản tài sản.

Nếu nhất định phải nói lên chain, thứ thực sự đáng lên chain trong World of Warcraft ngược lại là những thứ này - như chứng nhận server first kill của một Boss nào đó, lịch sử guild, dấu thời gian thành tựu của bạn, ghi chép chứng kiến sự kiện thế giới...... thứ lên chain không phải là tài sản và giá trị, mà là ký ức và dấu vết.

World of Warcraft之所以伟大 vĩ đại,恰恰在于恰恰在于 điều quan trọng nhất của nó,永远不能被卖掉 mãi mãi không thể bán đi.

Từ góc độ này, "chain game phải chết".

Thậm chí không chỉ chain game, chúng ta từng coi blockchain như một cái búa, nhìn cái gì cũng giống đinh, muốn qua gõ một cái. Nào ngờ trên thế giới này có quá nhiều thứ,根本不需要被「金融化」 căn bản không cần bị "tài chính hóa", ý nghĩa tồn tại của chúng,就是被体验、被记住、被讲述 chính là được trải nghiệm, được ghi nhớ, được kể lại.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao các xưởng farm vàng (gold farming) có thể tồn tại trong World of Warcraft nhưng lại phá hủy các trò chơi Web3?

AVì trong World of Warcraft, vàng không phải là giá trị cuối cùng, không thể mua được những thứ quan trọng nhất như trang bị hàng đầu, thành tựu hoặc danh hiệu. Trong khi đó, các trò chơi Web3 được thiết kế với cốt lõi là hệ thống kinh tế, nơi tài sản có thể tự do giao dịch và rút ra, khiến nó dễ bị khai thác bởi các xưởng farm và bot.

QRoblox chống lại các xưởng farm vàng bằng cách nào?

ARoblox tập trung vào sáng tạo (như tạo bản đồ, thiết kế gameplay) thay vì các hành vi lặp lại có thể farm được. Hệ thống kinh tế của nó là một vòng khép kín, việc chuyển đổi Robux sang tiền mặt không dễ dàng, có độ trễ và hao hụt, làm giảm động lực cho các hoạt động đầu cơ.

QSự khác biệt cốt lõi trong thiết kế hệ thống kinh tế giữa game Web2 thành công và Web3 là gì?

ACác game Web2 thành công như WOW và Roblox tách biệt 'kiếm tiền' (earn) khỏi trải nghiệm chơi game chính (play). Những thứ có giá trị nhất (trang bị, thành tựu) thường không thể giao dịch. Ngược lại, Web3 Game gắn liền 'Play' và 'Earn', cho phép tài sản trong game tự do giao dịch và rút ra ngoài, biến người chơi thành nhà đầu tư và thu hút sự khai thác của các xưởng farm.

QTác giả đề xuất điều gì thực sự nên được đưu trên chuỗi (on-chain) từ một game như World of Warcraft?

ATác giả cho rằng thứ đáng được đưa lên chuỗi không phải là tài sản có giá trị (vàng, trang bị) mà là những kỷ niệm và dấu ấn, như chứng nhận lần đầu tiên hạ boss, lịch sử guild, thành tựu cá nhân, hoặc ghi chép về các sự kiện trong thế giới game. Điều này giữ được ý nghĩa và cảm xúc gắn liền với trải nghiệm người chơi.

QTheo bài viết, tại sao 'Play-to-Earn' được coi là một thiết kế không bền vững cho game?

AVì bất kỳ hình thức nào kết hợp 'Play' và 'Earn' (chơi để kiếm tiền) đều tạo ra một hành vi có thể lặp lại và có thể được mở rộng quy mô công nghiệp bởi các xưởng farm và bot. Điều này phá vỡ nền kinh tế trong game, thu hút những người tham gia chỉ vì lợi nhuận thay vì trải nghiệm chơi game, và cuối cùng làm game 'chết'.

Nội dung Liên quan

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

Khi sự đồng thuận thị trường ngày càng nhanh, các nhà đầu tư trẻ đang tập trung vào đâu? Đầu tư công nghệ hiện nay đang trải qua sự chuyển dịch rõ rệt, với bốn xu hướng chính được các nhà đầu tư trẻ hàng đầu quan tâm. **Xu hướng 1: AI rời màn hình, bước vào thế giới vật lý.** Trọng tâm đầu tư đang chuyển từ mô hình lớn và ứng dụng sinh dữ liệu sang robot, thiết bị AI, xe tự lái và hệ thống công nghiệp. Thách thức lớn không còn là khả năng của mô hình, mà là năng lực triển khai, độ tin cậy và hiệu quả chi phí khi tích hợp vào môi trường vật lý. Ngành giao hàng tự động (ví dụ: Bạch Tê Ngưu với hơn 2000 xe) là minh chứng cho xu hướng này. **Xu hướng 2: Lợi nhuận từ mô hình lớn chưa hết, cạnh tranh chuyển sang "Bánh xe thông minh".** Thay vì chỉ tìm kiếm kiến trúc kế tiếp, các nhà đầu tư tập trung vào các công ty có thể nhúng khả năng AI hiện có vào quy trình làm việc thực tế, tạo ra vòng lặp phản hồi "bánh xe thông minh": dữ liệu người dùng -> cải thiện mô hình -> trải nghiệm tốt hơn -> nhiều người dùng hơn. Sự thành công của Zhipu AI và Kling AI của Kuaishou cho thấy giá trị của việc xây dựng hệ thống tự củng cố này. **Xu hướng 3: Nghẽn dữ liệu thúc đẩy công nghệ nền tảng mới, mô hình cơ bản khoa học trở thành hướng đi không đồng thuận.** Khi dữ liệu chất lượng cao từ internet trở nên khan hiếm, việc đào tạo AI cần các nguồn kiến thức mới. Các phương pháp như học tăng cường, tự đối kháng và đặc biệt là **Mô hình Cơ bản Khoa học** (Scientific Foundation Models) hứa hẹn sử dụng dữ liệu và quy luật từ các lĩnh vực chuyên sâu (sinh học, vật liệu) để mở rộng biên giới của AI, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đầy thách thức. **Xu hướng 4: Càng tiến vào vùng nước sâu của công nghệ cứng, càng cần vốn kiên nhẫn.** Trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ thương mại, máy tính lượng tử và năng lượng tiên tiến, chu kỳ xác minh dài hơn và con đường thương mại hóa không rõ ràng. Các nhà đầu tư cần xây dựng phán đoán sớm, tập trung vào năng lực nghiên cứu cốt lõi, khả năng kỹ thuật và sự kiên cường của đội ngũ, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn. Sự quan tâm đến robot không gian, điện toán không gian và vật liệu năng lượng không gian phản ánh tầm nhìn dài hạn này. Tóm lại, các nhà đầu tư trẻ ngày nay không chỉ theo đuổi các khái niệm nóng, mà đang chuyển sang phân tích sâu sắc con đường tích hợp công nghệ vào ngành công nghiệp, tìm kiếm các hệ thống tạo ra vòng lặp phản hồi bền vững và sẵn sàng đồng hành cùng các dự án công nghệ cứng trong hành trình dài hạn.

marsbit2 phút trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

marsbit2 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Bài viết thảo luận về cơ chế BOOST mới được Pump.fun công bố vào ngày 21/7, trở thành cơ chế phát hành mặc định cho các token mới. Cơ chế này nhắm giải quyết vấn đề "thanh khoản chết" - khoảng 20% vốn bị khóa vĩnh viễn trong nhóm thanh khoản (LP) sau khi token di chuyển từ bonding curve, gây lãng phí ước tính hơn 100 triệu USD mỗi năm. Thay vì khóa số vốn này, BOOST sẽ dùng nó (khoảng 17,6 SOL hoặc 2516 USDC) để mua token ngay trong 5 phút đầu sau khi di chuyển lên PumpSwap, thông qua cơ chế TWAP, và ngay lập tức đốt số token mua được. Điều này tạo áp lực mua tức thời và giảm nguồn cung vĩnh viễn. Mục tiêu của Pump.fun là tạo ra "pháo hoa" trong 5 phút đầu, kích thích giao dịch và cải thiện trải nghiệm cho nhà giao dịch meme - đối tượng thường quan tâm đến đợt "bứt phá" ngay khi token ra mắt. Cách tiếp cận này nhằm tăng tỷ lệ token tạo ra khối lượng giao dịch bền vững, từ đó củng cố doanh thu nền tảng và tính bền vững của việc mua lại token PUMP. Tuy nhiên, bài viết cũng nêu lo ngại: cơ chế có thể khiến các token chất lượng thấp dễ thành công hơn về mặt hình thức và làm tăng rủi ro sau 5 phút, khi áp lực mua biến mất và token có thể lao dốc nhanh hơn nếu gặp bán tháo.

Foresight News13 phút trước

Giải phóng 100 triệu USD thanh khoản? Chính sách mới của Pump.fun thử nghiệm chiến thuật bơm giá trong 5 phút

Foresight News13 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

SBI Funds Management, công ty quản lý quỹ lớn nhất Ấn Độ, đã niêm yết vào ngày 21/7. Đợt IPO trị giá khoảng 10,3 tỷ USD được định giá kỷ lục gấp 42 lần, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ từ các nhà đầu tư tổ chức và bán lẻ đối với tài sản tài chính cốt lõi. Tuy nhiên, giá đóng cửa ngày đầu tiên chỉ tăng khoảng 6,3%, thấp hơn nhiều so với kỳ vọng chênh lệch 16% trên thị trường chợ đen, cho thấy vốn sẵn sàng nhưng không chấp nhận trả giá quá cao. Sự thành công thận trọng của SBI đặt ra một cột mốc định giá mới cho thị trường IPO Ấn Độ: cửa sổ IPO vẫn mở, nhưng ưu tiên cho các công ty có thương hiệu mạnh, dòng tiền ổn định và câu chuyện tăng trưởng thâm nhập dài hạn rõ ràng. Một tín hiệu đáng chú ý khác là phí bảo lãnh phát hành cực thấp (khoảng 0,01%), khiến một số ngân hàng quốc tế rút lui. Điều này phản ánh quyền định giá đang nghiêng về phía các tổ chức phát hành mạnh như SBI, những người có thể dựa vào kênh phân phối nội địa và thương hiệu, làm giảm giá trị cận biên mà các ngân hàng đầu tư quốc tế mang lại. Tăng trưởng ổn định của ngành quản lý quỹ Ấn Độ (dự báo CAGR 16-18%) hỗ trợ định giá, nhưng thị trường vẫn cân nhắc các yếu tố chu kỳ. Bài kiểm tra thực sự cho cửa sổ IPO sẽ là các đợt chào bán lớn tiếp theo như Reliance Jio và Sở giao dịch chứng khoán quốc gia (NSE). Thành công của họ ở mức định giá hợp lý sẽ khẳng định xu hướng mới; nếu bị trì hoãn, SBI sẽ chỉ là một thành công đơn lẻ.

marsbit31 phút trước

Đơn vị quản lý tài sản lớn nhất Ấn Độ SBI lên sàn, số liệu giao dịch hé lộ tín hiệu gì?

marsbit31 phút trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

Nội các Nhật Bản đã thông qua "Phương hướng cơ bản về vận hành và cải cách tài chính kinh tế 2026", chuyển trọng tâm mục tiêu tài chính từ cân bằng thu chi ngân sách cơ bản sang ổn định và giảm tỷ lệ nợ/GDP. Động thái này nhằm tạo không gian đầu tư vào các lĩnh vực chiến lược như AI, bán dẫn để thúc đẩy tăng trưởng, giải quyết vấn đề lão hóa và thiếu lao động. Tuy nhiên, thị trường trái phiếu tỏ ra hoài nghi. Việc làm suy yếu "mỏ neo" tài chính truyền thống có thể bị coi là nới lỏng kỷ luật ngân sách. Lợi tức trái phiếu chính phủ Nhật kỳ hạn 10 năm đã tăng, phản ánh lo ngại về tính tín nhiệm tài chính. Kế hoạch đầu tư 370 nghìn tỷ Yên đến năm 2040 không phải là ngân sách mới tập trung chỉ cho AI, mà là tổng đầu tư công-tư vào nhiều lĩnh vực. Thành bại của khung chính sách mới phụ thuộc vào việc liệu tốc độ tăng trưởng kinh tế danh nghĩa có vượt quá lãi suất dài hạn hay không, và liệu các khoản đầu tư chiến lược có thực sự cải thiện năng suất và thu ngân sách. Thị trường sẽ tiếp tục định giá dựa trên khả năng chính phủ chứng minh được hiệu quả đầu tư và con đường giảm nợ bền vững.

marsbit41 phút trước

Nhật Bản muốn dùng AI để mua tăng trưởng, thị trường trái phiếu có tin không?

marsbit41 phút trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

Cổ phiếu A-shares bị ảnh hưởng bởi các cú sốc ngoại vi vào tháng 7, nhưng đã thể hiện sức chống chịu mạnh mẽ. Các cổ phiếu công nghệ giảm giá chủ yếu do ảnh hưởng từ việc giảm đòn bẩy tại thị trường Hàn Quốc, trong khi cơ bản ngành vẫn vững chắc với lợi nhuận cao, đặc biệt trong lĩnh vực module quang, sợi quang, với cấu trúc đa ngành và hai câu chuyện nội địa hóa cùng chuỗi cung ứng toàn cầu. Lực lượng "đội tuyển quốc gia" đã mạnh mẽ can thiệp để ổn định thị trường, với các khoản mua vào và tái mua cổ phiếu trị giá hàng trăm tỷ từ các tập đoàn nhà nước, công ty bảo hiểm và quỹ. Hành động này không chỉ cung cấp thanh khoản mà còn gửi tín hiệu mạnh mẽ về điểm đáy, tạo hiệu ứng dẫn dắt cho các định chế dài hạn. Động lực phục hồi nội sinh còn đến từ ba nhóm chính: (1) Tiêu dùng, với CPI tăng và dấu hiệu phục hồi trong ngành rượu bia; (2) Chu kỳ, đặc biệt là nhôm, với lợi nhuận cao, kỳ vọng tăng giá và định giá thấp; (3) Tài chính, với tài sản cổ tức ổn định và định giá hấp dẫn. Sự kết hợp của các yếu tố này cùng với nền tảng công nghệ vững chắc cho thấy A-shares có đủ sức chống chịu và khả năng sớm trở lại trạng thái ổn định.

marsbit1 giờ trước

Cổ phiếu A bị tổn thương nhầm: Sự kiên cường, kỳ vọng và bản lĩnh

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片