Thị trường tiền điện tử rộng lớn hơn vẫn chịu áp lực khi dòng vốn rút ra kéo dài trong nhiều tháng.
Sự sụt giảm đã rõ ràng trên các tài sản kỹ thuật số hàng đầu. Bitcoin [BTC] đã giảm từ 126.000 USD xuống 67.000 USD, trong khi Ethereum [ETH] giảm từ khoảng 4.980 USD xuống còn 1.990 USD tại thời điểm viết bài.
Một số altcoin khác cũng ghi nhận mức sụt giảm tương tự, xóa sổ gần 30% lợi nhuận trước đó và củng cố cấu trúc giảm giá đang diễn ra.
Bất chấp điểm yếu này, các điều kiện thanh khoản vĩ mô lại kể một câu chuyện khác.
Thanh khoản toàn cầu tăng lên mức kỷ lục
M2 toàn cầu, thường được sử dụng như một chỉ báo thay thế cho thanh khoản toàn thế giới, tiếp tục mở rộng.
M2 đo lường lượng tiền tương đối thanh khoản trên các nền kinh tế lớn. Nó bao gồm tiền mặt vật lý, tiền gửi không kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm và quỹ thị trường tiền tệ - những nguồn vốn có thể nhanh chóng được triển khai vào thị trường tài chính.
Dữ liệu gần đây cho thấy M2 toàn cầu đã tăng lên khoảng 135 nghìn tỷ USD, đánh dấu mức cao kỷ lục mới.
Theo lịch sử, thanh khoản tăng làm tăng lượng vốn có thể triển khai trong hệ thống. Trong các môi trường ưa thích rủi ro, lượng thanh khoản dư thừa này thường chảy vào các tài sản có lợi suất cao hơn và biến động nhiều hơn.
Bitcoin, Ethereum và thị trường altcoin rộng lớn hơn nằm hoàn toàn trong danh mục đó.
Tuy nhiên, mức phục hồi 4,35% gần đây trong tổng vốn hóa thị trường crypto lên 2,31 nghìn tỷ USD vẫn chưa xác nhận một sự đảo chiều tăng giá bền vững. Thanh khoản có thể đang mở rộng, nhưng nó không xoay vòng một cách dứt khoát vào các tài sản kỹ thuật số.
Các tài sản trú ẩn an toàn thu hút dòng chảy
Để hiểu vốn đang di chuyển đến đâu, các nhà đầu tư thường xem xét các kim loại quý.
Tại thời điểm viết bài, vàng đã tăng 19,9% so với mức thấp 4.402 USD mỗi ounce vào ngày 2 tháng 2, duy trì đà tăng mạnh. Bạc cũng đã tăng giá, tăng từ 71 USD lên 94 USD trong cùng kỳ.
Những mức tăng này đáng chú ý vì cả hai tài sản đều hoạt động như những nơi trú ẩn an toàn truyền thống. Trong thời kỳ căng thẳng kinh tế vĩ mô hoặc địa chính trị, các nhà đầu tư có xu hướng ưu tiên bảo toàn vốn hơn là tiếp xúc mang tính đầu cơ.
Với căng thẳng còn dai dẳng giữa Hoa Kỳ và Iran, việc định vị phòng thủ đã được tăng cường.
Sự luân chuyển này cho thấy nguồn cung M2 đang mở rộng hiện có thể đang hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn hơn là các tài sản crypto biến động cao.
Dữ liệu từ Hyperliquid tiết lộ rằng ít nhất một nhà giao dịch đã mở một vị thế bán khống tổng hợp 37,3 triệu USD trên vàng và bạc—28 triệu USD chống lại vàng và 9,23 triệu USD chống lại bạc—dự đoán một đợt điều chỉnh giảm.
Mặc dù điều này báo hiệu rằng một số người tham gia thị trường coi kim loại là định giá quá cao, hành động giá cho đến nay vẫn mang cấu trúc tăng giá.
Các sàn giao dịch mở rộng phạm vi tiếp cận
Trong khi đó, các nền tảng crypto đang điều chỉnh theo hoạt động giao dịch trầm lắng hơn.
Kraken và Coinbase đã mở rộng danh mục sản phẩm của họ để bao gồm một số cổ phiếu, hàng hóa và các công cụ truyền thống khác.
Sự đa dạng hóa chiến lược này phản ánh nỗ lực thu hút phần chia sẻ rộng lớn hơn của dòng vốn toàn cầu khi khối lượng crypto biến động.
Về lâu dài, sự tích hợp như vậy có thể tăng cường khả năng tiếp cận vốn khi khẩu vị rủi ro trở lại.
Tuy nhiên, tại thời điểm hiện tại, chỉ riêng việc mở rộng thanh khoản vẫn chưa chuyển thành đà tăng bền vững cho crypto. Vốn dường như ưu tiên các tài sản phòng thủ, khiến thị trường kỹ thuật số ở trong trạng thái chờ đợi bất chấp mức M2 toàn cầu kỷ lục.
Tóm tắt cuối cùng
- Thanh khoản toàn cầu đang tăng, nhưng vàng và bạc đang hoạt động tốt hơn các tài sản crypto.
- Thị trường crypto vẫn chưa được hưởng lợi một cách có ý nghĩa từ việc mở rộng M2 toàn cầu.
