Ai đang ngồi trên bàn CFTC? Một cuộc tái phân phối quyền lực tài chính sáng tạo tại Mỹ

marsbitXuất bản vào 2026-02-13Cập nhật gần nhất vào 2026-02-13

Tóm tắt

Ủy ban Tư vấn Đổi mới (IAC) của CFTC công bố danh sách 35 thành viên bao gồm các gã khổng lồ tài chính truyền thống, sàn giao dịch tiền mã hóa hàng đầu, nền tảng DeFi, VC và đại diện học thuật. Đây không chỉ là một nhóm cố vấn thông thường mà là bước đi then chốt trong khuôn khổ quản lý phối hợp cho thị trường tài chính sáng tạo. CFTC chuyển hướng từ "quản lý thụ động" sang "quản trị phối hợp", chủ động tiếp nhận đổi mới công nghệ tài chính và tiền mã hóa. IAC sẽ tập trung vào blockchain, tài sản kỹ thuật số, AI, cung cấp khuyến nghị chuyên môn để xây dựng quy tắc linh hoạt. Ảnh hưởng lớn với Web3: thị trường dự đoán được hợp pháp hóa, DeFi và public chain có chỗ đũng chính thức, lợi thế tuân thủ của các sàn lớn được củng cố. CFTC thừa nhận đổi mới tài chính là động lực cốt lõi cho hiện đại hóa thị trường, với vai trò then chốt là thiết lập ranh giới và quản lý rủi ro.

Vào ngày 12 tháng 2 năm 2026, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ (CFTC) đã chính thức công bố Thông báo số 9182-26, danh sách thành viên của Ủy ban Tư vấn Đổi mới (Innovation Advisory Committee, IAC).

Nếu bạn nghĩ đây chỉ là một danh sách "bộ não bên ngoài" thông thường của cơ quan quản lý, thì bạn đã nhầm to.

Danh sách này, tập hợp các gã khổng lồ tài chính truyền thống, các nền tảng hàng đầu trong ngành mã hóa, các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng DeFi, các tổ chức đầu tư mạo hiểm đỉnh cao và đại diện học thuật, không chỉ đơn giản là việc thành lập một nhóm cố vấn ngành. Đây là bước đi then chốt trong việc triển khai khuôn khổ phối hợp quản lý thị trường tài chính sáng tạo do CFTC xây dựng dựa trên Đạo luật Ủy ban Tư vấn Liên bang.

Ủy ban Tư vấn Đổi mới (IAC) này, do Chủ tịch CFTC Michael S. Selig dẫn dắt và thúc đẩy, tiền thân là Ủy ban Tư vấn Công nghệ (TAC). Từ mục đích thành lập đến đội hình cuối cùng, nó đều truyền tải một tín hiệu rõ ràng: giới quản lý Mỹ đang chủ động đón nhận đổi mới công nghệ mã hóa và tài chính, chuyển từ "quản lý thụ động" sang "quản trị phối hợp".

Đội hình cực phẩm: Từ sàn giao dịch, DeFi đến tài chính truyền thống toàn diện

Khác với việc các cơ quan quản lý trước đây chỉ mời một hai đại diện ngành mã hóa để "trang trí", lần này danh sách ủy ban IAC của CFTC có thể được coi là "đội hình toàn sao", bao gồm 35 thành viên đến từ các tập đoàn tài chính truyền thống, các nền tảng giao dịch mã hóa, giao thức DeFi, cơ sở hạ tầng blockchain, các tổ chức đầu tư, đại diện học thuật, v.v.

1. CEX (Sàn giao dịch tập trung)

· Brian Armstrong, CEO Coinbase

· Arjun Sethi, Đồng CEO Kraken

· Tyler Winklevoss, CEO Gemini

· Kris Marszalek, CEO Crypto.com

· Vlad Tenev, CEO Robinhood

· Peter Smith, CEO Blockchain.com

· Tom Farley, CEO Bullish

· Luke Hoersten, CEO Bitnomial

2. Thị trường dự đoán

· Shayne Coplan, CEO Polymarket

· Tarek Mansour, CEO Kalshi

· Christian Genetski, Chủ tịch FanDuel

· Jason Robins, CEO DraftKings

3. DeFi và lớp cơ sở chuỗi công khai

· Hayden Adams, CEO Uniswap Labs

· Brad Garlinghouse, CEO Ripple

· Anatoly Yakovenko, CEO Solana Labs

· Sergey Nazarov, CEO Chainlink Labs

· Vivek Raman, CEO Etherealize (công ty khởi nghiệp quảng bá và sản phẩm Ethereum)

4. Quỹ đầu tư mạo hiểm mã hóa hàng đầu

· Chris Dixon, Đối tác Quản lý a16z crypto

· Alana Palmedo, Đối tác Quản lý Paradigm

· Vance Spencer, Đồng sáng lập Framework Ventures

5. Lưu ký tài sản kỹ thuật số, Quản lý tài sản

· Nathan McCauley, CEO Anchorage Digital

· Peter Mintzberg, CEO Grayscale

6. Tài chính truyền thống và các tổ chức thanh toán bù trừ, giao dịch

· Andrej Bolkovic, CEO Công ty Thanh toán bù trừ Quyền chọn (Option Clearing Corporation)

· Thomas Chippas, CEO Rothera Markets (nền tảng giao dịch và thanh toán bù trừ phái sinh)

· Craig Donohue, CEO Cboe Global Markets

· Terry Duffy, CEO CME Group

· Adena Friedman, CEO Nasdaq

· Frank LaSalla, Chủ tịch & CEO Công ty Lưu ký và Thanh toán bù trừ (DTCC)

· Scott D. O'Malia, CEO Hiệp hội Hoán đổi và Phái sinh Quốc tế (ISDA)

· David Schwimmer, CEO Tập đoàn Sàn giao dịch Chứng khoán London (LSEG)

· Jeff Sprecher, CEO Sàn giao dịch Liên lục địa (ICE)

· Don Wilson, CEO DRW (công ty giao dịch)

7. Đại diện học thuật và tuân thủ

Giáo sư Harry Crane, Giáo sư Carla Reyes

8. Khác

· Walt Lukken, CEO Hiệp hội Tương lai Quốc tế (FIA)

CFTC chỉ rõ, trách nhiệm cốt lõi của IAC là cung cấp các khuyến nghị chuyên môn về đổi mới tiên phong trong thị trường phái sinh và hàng hóa, tập trung vào việc các công nghệ như AI, blockchain tái cấu trúc thị trường như thế nào, giúp xây dựng "các quy tắc thích ứng" và duy trì hiệu quả quản lý tài chính.

Logic quản lý: Phối hợp từ cấp cao

IAC không phải là cơ quan tạm thời, mà là một thiết kế dài hạn của CFTC hướng tới thời kỳ hoàng kim của thị trường tài chính Mỹ, nhằm cung cấp các khuyến nghị chuyên môn cho đổi mới công nghệ trong thị trường tài chính.

Theo Thông báo số 9167-26 của CFTC vào ngày 12 tháng 1 năm nay, Michael S. Selig đã xác định rõ vị trí của IAC từ một tháng trước:

· Bối cảnh thành lập: Thay thế Ủy ban Tư vấn Công nghệ trước đây: Việc đổi tên này không phải là trò chơi chữ. Dưới sự lãnh đạo của Michael S. Selig, CFTC rõ ràng đã nhận ra rằng chỉ thảo luận về công nghệ blockchain, công nghệ AI là đã lỗi thời, giờ cần thảo luận về các mô hình kinh doanh tài chính hoàn toàn mới do công nghệ tạo ra.

· Công việc cốt lõi: IAC tập trung vào các lĩnh vực giao thoa giữa tài chính và công nghệ (ví dụ: blockchain, tài sản kỹ thuật số, AI, v.v.), cân bằng các góc nhìn từ ngành tài chính, cơ quan quản lý, nhà cung cấp công nghệ tài chính, tổ chức học thuật, v.v., giúp CFTC hiểu được tác động của đổi mới công nghệ, hướng dẫn ứng dụng công nghệ mới trên thị trường tài chính. Chỉ tư vấn, đưa ra đề xuất, không có quyền quyết định thực tế.

· Chi tiết vận hành: CFTC cung cấp hỗ trợ, chi phí vận hành hàng năm khoảng 170.000 USD, các thành viên làm việc không có thù lao; ngoài ra, CFTC sẽ bổ nhiệm một viên chức liên bang được chỉ định chuyên trách để kiểm soát tất cả các vấn đề như hội nghị, tuân thủ, đào tạo, v.v. Ủy ban họp ít nhất một lần một năm, các tiểu ban có thể họp tùy theo nhu cầu bất cứ lúc nào.

Điều này có nghĩa là tình trạng "đối thoại từ xa" giữa ngành và quản lý trước đây đã bị phá vỡ. Đại diện DeFi, CEX, sàn giao dịch truyền thống, trung tâm thanh toán bù trừ, quỹ đầu tư mạo hiểm cùng "ngồi chung một bàn", CFTC có thể trực tiếp thu nhận các tư vấn và đề xuất thị trường sát sao nhất, tránh việc xây dựng quy tắc tách rời thực tế.

Điều này có ý nghĩa gì với Web3?

Việc danh sách IAC được công bố có ít nhất những tác động rõ ràng sau đây đối với ngành công nghiệp mã hóa:

1. Sự "xác nhận hợp pháp hóa" cho thị trường dự đoán

Trong danh sách IAC, điều gây ấn tượng nhất là sự có mặt của Shayne Coplan, CEO Polymarket và Tarek Mansour, CEO Kalshi.

Sau một thời gian dài giằng co về việc liệu "dự đoán bầu cử" có phải là cờ bạc hay không, động thái này của CFTC tương đương với việc thừa nhận vị thế tài chính của thị trường dự đoán như là "hợp đồng sự kiện". Thú vị hơn nữa, trong danh sách còn có sự xuất hiện của Chủ tịch DraftKings và FanDuel - điều này có nghĩa là ranh giới giữa cá cược thể thao, phái sinh tài chính và thị trường dự đoán trên chuỗi đang trở nên mờ nhạt.

Sự thay đổi này thể hiện rõ ràng trong quản lý thị trường dự đoán. Vào tháng 2 năm 2026, CFTC thông báo rút lại dự thảo quy tắc "Hợp đồng Sự kiện" được công bố vào năm 2024. Khi đó, Chủ tịch CFTC Michael S. Selig thẳng thắn nói: "Các đề xuất liên quan đến hợp đồng sự kiện năm 2024 phản ánh sự quản lý thiếu thận trọng của chính quyền tiền nhiệm trong việc cấm hoàn toàn các hợp đồng chính trị trước cuộc bầu cử tổng thống năm 2024." CFTC sẽ dựa trên cách giải thích hợp lý của Đạo luật Giao dịch Hàng hóa để thúc đẩy việc xây dựng các quy tắc mới phù hợp với ý định của Quốc hội và thúc đẩy đổi mới có trách nhiệm trên thị trường phái sinh.

2. DeFi và chuỗi công khai giành được "ghế chính thức" từ cơ quan chức năng

Việc các dự án DeFi và chuỗi công khai như Uniswap, Solana, Chainlink cùng CEO của công ty khởi nghiệp liên quan đến Ethereum là Etherealize, Vivek Raman, được chọn không chỉ là sự công nhận vị thế cơ sở hạ tầng của DeFi, mà còn có nghĩa là CFTC đang bắt đầu thừa nhận từ lớp công nghệ cơ sở rằng mã code chính là cấu trúc thị trường. Các tranh luận về "giao diện front-end DeFi có cần giấy phép hay không" có thể sẽ chuyển hướng sang vấn đề thiết thực hơn là "lớp giao thức tuân thủ như thế nào".

3. "Lợi ích tuân thủ" của các nền tảng hàng đầu được củng cố hơn nữa

Việc các tổ chức như Coinbase, Kraken, Gemini, những đơn vị lâu nay đã tập trung tuân thủ tại Mỹ, bước vào tầng tư vấn cốt lõi, có nghĩa là trong tương lai, CFTC khi xây dựng quy tắc sẽ gần sát hơn với logic vận hành thực tế của các nền tảng này, lợi thế đường đua của những người chơi tuân thủ sẽ tiếp tục được mở rộng.

Những nền tảng này, nhờ kết nối sâu với cơ quan quản lý, sẽ hình thành lợi thế rõ rệt trong việc获取 giấy phép, đổi mới nghiệp vụ, v.v., hiệu ứng Matthew (kẻ giàu càng giàu) trong ngành sẽ trầm trọng hơn, đồng thời sẽ thúc ép các nền tảng vừa và nhỏ đẩy nhanh bố trí tuân thủ, thúc đẩy toàn bộ ngành mã hóa nâng cấp tuân thủ.

Tóm lại

Lĩnh vực quản lý cốt lõi của CFTC là thị trường phái sinh và hàng hóa. Các đổi mới như phái sinh mã hóa, hợp đồng tương lai tài sản kỹ thuật số, thanh toán bù trừ blockchain, thị trường dự đoán đang trở thành hướng phát triển cốt lõi của lĩnh vực này.

Việc thiết lập IAC là một sự nâng cấp mô hình quản lý do CFTC thúc đẩy, chuyển hướng sang "thiết kế quy tắc tiên phong trong giai đoạn đổi mới sớm" và "quản lý thích ứng dựa trên thực tế thị trường".

Cốt lõi của sự nâng cấp này, về bản chất, là sự nhận thức lại về mối quan hệ cộng sinh giữa quản lý và đổi mới: Đổi mới công nghệ tài chính không phải là mặt đối lập của quản lý, mà là động lực cốt lõi của hiện đại hóa thị trường tài chính. Vai trò cốt lõi của quản lý không phải là cản trở đổi mới, mà là vạch ra ranh giới cho đổi mới, phòng ngừa rủi ro, để đổi mới có thể phát huy giá trị trong khuôn khổ tuân thủ.

Câu hỏi Liên quan

QCFTC đã công bố danh sách thành viên của Ủy ban Tư vấn Đổi mới (IAC) vào ngày nào?

ANgày 12 tháng 2 năm 2026.

QMục đích chính của Ủy ban Tư vấn Đổi mới (IAC) là gì?

ACung cấp lời khuyên chuyên môn về các đổi mới tiên phong trong thị trường phái sinh và hàng hóa, tập trung vào các công nghệ như AI và blockchain, đồng thời giúp xây dựng các quy tắc thích ứng để duy trì hiệu quả giám sát tài chính.

QTại sao việc các CEO của Polymarket và Kalshi có mặt trong danh sách IAC lại có ý nghĩa quan trọng?

ANó cho thấy CFTC đang công nhận vị thế tài chính của thị trường dự đoán với tư cách là 'hợp đồng sự kiện', làm mờ ranh giới giữa cá cược thể thao, phái sinh tài chính và thị trường dự đoán trên chuỗi.

QSự tham gia của các đại diện từ Uniswap và Solana trong IAC báo hiệu điều gì đối với DeFi?

AĐây không chỉ là sự công nhận vị thế cơ sở hạ tầng của DeFi mà còn cho thấy CFTC đang chính thức thừa nhận cấu trúc thị trường dựa trên mã nguồn, và các cuộc thảo luận về quy định có thể chuyển sang tập trung thực tế hơn vào việc tuân thủ ở tầng giao thức.

QỦy ban IAC hoạt động như thế nào và ai là người chịu trách nhiệm giám sát?

ACFTC cung cấp hỗ trợ với chi phí vận hành hàng năm khoảng 170.000 USD. Các thành viên làm việc không lương. CFTC sẽ bổ nhiệm một quan chức liên bang được chỉ định để quản lý tất cả các vấn đề bao gồm các cuộc họp, tuân thủ và đào tạo. Ủy ban họp ít nhất mỗi năm một lần, và các tiểu ban có thể họp tùy theo nhu cầu.

Nội dung Liên quan

Làm thế nào 40.8 triệu ETH được stake có thể củng cố ưu thế của Ethereum so với Bitcoin

Hai con cá voi lớn đã tích lũy lần lượt hơn 74.000 ETH và 10.000 ETH, và đặc biệt, họ đã khóa 100% số ETH này vào staking ngay lập tức. Đây không phải là sự kiện riêng lẻ, mà phản ánh một xu hướng rộng lớn hơn: lượng ETH được staking đã đạt kỷ lục 40,8 triệu ETH, tương đương 33,5% tổng nguồn cung. Hàng đợi validator mới đang tăng lên 2,4 triệu ETH, trong khi hàng đợi rút về bằng 0, cho thấy nhu cầu staking mạnh mẽ và làm thắt chặt nguồn cung ETH lưu hành. Song song đó, hệ sinh thái DeFi của Ethereum cũng đang ghi nhận sự gia tăng mạnh mẽ về hoạt động. Số giao dịch cá voi lớn hơn 100.000 USD liên quan đến Wrapped Ethereum (WETH) đạt mức cao nhất kể từ tháng 5/2021, và tổng giá trị bị khóa (TVL) tăng hơn 5 tỷ USD trong chưa đầy mười ngày. Tác động kép từ việc thắt chặt nguồn cung nhờ staking và thanh khoản tăng trong DeFi đang bắt đầu thể hiện trên biểu đồ kỹ thuật. Tỷ lệ ETH/BTC đã phá vỡ mức kháng cự 0,025 và đang tiến gần đến vùng kháng cự quan trọng tiếp theo quanh 0,03, thiết lập nền tảng cho đợt tăng giá vượt trội tiếp theo của Ethereum so với Bitcoin.

ambcrypto13 phút trước

Làm thế nào 40.8 triệu ETH được stake có thể củng cố ưu thế của Ethereum so với Bitcoin

ambcrypto13 phút trước

Điểm bão trong thị trường chứng khoán toàn cầu: Việc giảm đòn bẩy của thị trường chứng khoán Hàn Quốc về cơ bản đã hoàn tất

Thị trường chứng khoán Hàn Quốc gần đây trải qua biến động mạnh, với chỉ số KOSPI giảm tới 32% từ mức đỉnh. Nguyên nhân chính được xác định là cơ cấu vốn vay (leverage) tập trung cao, đặc biệt là từ các quỹ ETF có đòn bẩy và các quỹ phòng hộ. Quy mô của các quỹ ETF có đòn bẩy đã giảm từ khoảng 500 tỷ USD xuống còn 260 tỷ USD, với tiến trình giảm đòn bẩy ước tính đạt khoảng 75%. Song song đó, các quỹ phòng hộ cũng đã giảm đòn bẩy hơn 50%. Trong khi đó, rủi ro từ khoản vay ký quỹ của nhà đầu tư cá nhân được đánh giá là có hạn, chiếm tỷ trọng nhỏ trong tổng vốn hóa thị trường và không có cơ chế bán ép tự động như ETF. Các nhà chức trách Hàn Quốc đã bắt đầu siết chặt quy định đối với các sản phẩm đòn bẩy để ngăn chặn rủi ro hệ thống. Với phần lớn quá trình giảm đòn bẩy cưỡng bức đã hoàn thành, thị trường được kỳ vọng sẽ chuyển từ giai đoạn điều chỉnh do thanh khoản sang định giá dựa trên cơ bản. Bài viết nhấn mạnh rằng xu hướng AI cơ bản vẫn không thay đổi, và sự điều chỉnh này giống như một đợt thanh lọc sau khi giao dịch quá mua hơn là sự kết thúc của làn sóng AI. Sự bất ổn chủ yếu bắt nguồn từ vị thế tập trung vào lĩnh vực chip bán dẫn - trung tâm của chuỗi cung ứng AI. Tác giả kết luận rằng nếu xu hướng AI là đúng đắn, thì những biến động hiện tại chỉ là chi phí phải trả trên con đường dài, tạo cơ hội để tham gia vào một cuộc cách mạng công nghệ mang tính thời đại.

链捕手22 phút trước

Điểm bão trong thị trường chứng khoán toàn cầu: Việc giảm đòn bẩy của thị trường chứng khoán Hàn Quốc về cơ bản đã hoàn tất

链捕手22 phút trước

92,9% token tiền điện tử ra mắt từ năm 2024 giao dịch dưới giá lúc TGE: CryptoRank

Theo dữ liệu mới từ CryptoRank, gần 93% token tiền điện tử được ra mắt từ năm 2024 hiện đang giao dịch dưới mức giá tại thời điểm phát hành token (TGE), cho thấy những thách thức lớn mà các dự án mới phải đối mặt trong việc duy trì định giá ban đầu. Nghiên cứu tập trung vào các token có vốn hóa thị trường trên 100 triệu USD, được ra mắt từ 2024 đến 2026. Kết quả cho thấy chỉ 7,1% (8/113 dự án) vẫn giao dịch trên giá TGE, trong khi 92,9% (105 dự án) đã giảm xuống dưới mức này. Lợi nhuận trung bình của toàn bộ mẫu là -95,7%. Một số ít dự án thành công nổi bật bao gồm Hyperliquid (HYPE) tăng 1.519%, Ondo Finance (ONDO) tăng 101,4%, EverValue Coin (EVA) tăng 20,32% và Midnight Network (NIGHT) tăng 16,50%. Phát hiện này phản ánh thị trường ngày càng trở nên kén chọn. Vốn tập trung vào nhóm nhỏ các dự án chứng minh được sự tăng trưởng sản phẩm, hệ sinh thái hoặc nhu cầu thị trường mạnh mẽ. Nhà đầu tư hiện quan tâm nhiều hơn đến tokenomics, nguồn cung lưu hành, lịch mở khóa và tiện ích dài hạn thay vì chỉ đà tăng ngày ra mắt. Xu hướng này có thể ảnh hưởng đến cách các dự án trong tương lai thực hiện đợt phát hành token, với sự chú trọng hơn vào các mô hình phân phối bền vững và tăng trưởng hệ sinh thái lâu dài, thay vì định giá ban đầu quá cao.

ambcrypto26 phút trước

92,9% token tiền điện tử ra mắt từ năm 2024 giao dịch dưới giá lúc TGE: CryptoRank

ambcrypto26 phút trước

Mảnh Vỡ Vĩnh Hằng Của Tiền Tệ: Thanh Toán Bên Thứ Ba Không Có Tính Nguyên Lý Đầu Tiên

Tác giả phân tích tình hình ngành thanh toán hiện tại và chiến lược của Stripe. Stripe, từng đạt định giá 100 tỷ USD, đã bỏ lỡ cơ hội IPO trong đại dịch và giờ đang tìm cách mua lại PayPal để bổ sung thị phần C2C, đồng thời bù đắp cho những nỗ lực chưa thành công trong việc mở rộng sang thị trường stablecoin (qua OUSD, Tempo) và kinh tế Agent. Bài viết chỉ ra hai đặc điểm cố hữu cản trở sự thống trị của ngành: tính phân mảnh cao (theo quốc gia, ngành) và bản chất phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng. Các sáng kiến như stablecoin hay Agent vẫn cần đi qua các cổng ngân hàng truyền thống để pháp định hóa. Để thoát khỏi cuộc chiến tranh chiến hào không hồi kết và nâng trần định giá vốn bị giới hạn ở FinTech, Stripe và các công ty tương tự (như Circle) đang chuyển hướng chiến lược. Thay vì chỉ cạnh tranh trên phí giao dịch hay phân chia lợi nhuận từ stablecoin, họ nhắm đến mạng lưới thanh toán bù trừ (clearing network) dựa trên hiệu quả vốn của các blockchain riêng (như Tempo của Stripe). Với giấy phép ngân hàng OCC, họ kỳ vọng hệ thống thanh toán bù trừ hiệu suất cao này có thể cắt giảm sự phụ thuộc vào ngân hàng thương mại và giữ lại lợi nhuận. Tóm lại, tương lai của các công ty thanh toán không nằm ở việc trở thành "cổng vào" duy nhất, mà ở các dịch vụ gia tăng như mạng lưới thanh toán bù trừ dựa trên công nghệ mới, với kỳ vọng Agent và stablecoin sẽ là chất xúc tác cho sự chuyển đổi này.

链捕手46 phút trước

Mảnh Vỡ Vĩnh Hằng Của Tiền Tệ: Thanh Toán Bên Thứ Ba Không Có Tính Nguyên Lý Đầu Tiên

链捕手46 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片