Quy định về tiền mã hóa ở Mỹ từ lâu đã là một vấn đề phức tạp, và những diễn biến mới nhất xoay quanh Đạo luật Minh bạch Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (Đạo luật CLARITY) cho thấy cuộc chiến còn lâu mới kết thúc.
Sau nhiều ngày đồn đoán rằng Coinbase đã chọc giận Nhà Trắng bằng cách rút lại sự ủng hộ dự luật, Giám đốc điều hành Brian Armstrong đã cố gắng xoa dịu tình hình.
Ông bác bỏ các tuyên bố rằng chính quyền có kế hoạch rút lui khỏi luật pháp, nói rằng Nhà Trắng đã "cực kỳ xây dựng", không hề thù địch.
Nhưng đằng sau giọng điệu tích cực, một vấn đề lớn vẫn còn tồn tại.
Trở ngại là gì?
Trong khi các công ty như Ripple và Kraken tiếp tục ủng hộ Đạo luật CLARITY, Coinbase đã có lập trường cứng rắn, lập luận rằng thông qua một đạo luật có sai sót còn tệ hơn là không thông qua đạo luật nào. Lập trường đó đã làm chậm tiến trình của dự luật.
Trọng tâm của bế tắc là một tranh chấp cơ bản về lợi suất stablecoin.
Theo phiên bản mới nhất của Đạo luật CLARITY, các nền tảng crypto sẽ không còn được phép chia sẻ lãi suất hoặc phần thưởng cho người dùng nắm giữ stablecoin được hỗ trợ bằng đô la.
Các nhóm ngân hàng, đặc biệt là những nhóm đại diện cho các ngân hàng cộng đồng nhỏ, nói rằng quy tắc này là cần thiết để ngăn chặn cái mà họ gọi là "dòng chảy tiền gửi".
Mối quan tâm của họ rất đơn giản
Nếu người dùng có thể kiếm được phần thưởng khoảng 5% trên stablecoin thông qua các nền tảng như Coinbase, họ có thể rút tiền khỏi các tài khoản tiết kiệm truyền thống.
Các ngân hàng lập luận rằng mất những khoản tiền gửi này sẽ làm giảm số tiền mà họ dựa vào để cho vay mua nhà và cho vay doanh nghiệp nhỏ trong các cộng đồng địa phương.
Tuy nhiên, Coinbase không đồng ý với quan điểm này.
Công ty tin rằng đây ít là về việc bảo vệ hệ thống tài chính mà nhiều hơn là bảo vệ lợi nhuận của ngân hàng. Theo quan điểm của họ, quy tắc này hạn chế cạnh tranh bằng cách thiên vị các ngân hàng truyền thống so với các lựa chọn thay thế mới dựa trên crypto.
Bằng cách lùi lại khỏi dự luật, Brian Armstrong đang đặt cược rằng trì hoãn luật tốt hơn là thông qua một luật ngăn chặn cạnh tranh công bằng.
Tuy nhiên, ông vẫn lạc quan về việc Đạo luật vẫn đang đi đúng hướng.
Làm thế nào mà cuộc tranh luận này bắt đầu ngay từ đầu?
Nhà báo Eleanor Terrett đưa tin rằng một người thân cận với chính quyền Trump đã gọi động thái của Coinbase là một "vụ rút thảm đơn phương".
Theo nguồn tin, Nhà Trắng đã không được cảnh báo trước khi Armstrong công khai lập trường của mình, điều được cho là đã chọc giận các quan chức.
Chính quyền hiện đã đưa ra một cảnh báo rõ ràng: Coinbase phải quay lại đàm phán và đồng ý về một kế hoạch phần thưởng stablecoin có lợi cho các ngân hàng, nếu không Nhà Trắng có thể hoàn toàn rời khỏi Đạo luật CLARITY.
Điều này đặt Coinbase vào một tình thế khó khăn, có nguy cơ mất đi sự minh bạch quy định mà họ đã dành nhiều năm để vận động.
Cộng đồng crypto phản ứng
Phản hồi lại cuộc xung đột đang diễn ra này, một người dùng X - WendyO lưu ý,
"Tôi hy vọng nó không bao gồm việc loại bỏ LỢI SUẤT khỏi Stablecoin."
Đồng tình với quan điểm tương tự, một người dùng khác bổ sung,
"Tôi chỉ muốn nói rằng tôi rất trân trọng việc bạn đang đứng lên bảo vệ người dân và đảm bảo rằng các ngân hàng không tiếp tục di sản vét sạch của mình, hãy để điều đó thuộc về người dân."
Không cần phải nói, giữa tất cả những tiếng ồn ào này, tương lai gần của Đạo luật CLARITY cũng đang treo lơ lửng.
Trên thị trường dự đoán Polymarket, các nhà giao dịch cho dự luật này 52% cơ hội được thông qua vào năm 2026, tính đến thời điểm báo chí.
Tuy nhiên, thị trường không chờ Washington tìm được chỗ đứng.
Chưa đầy một năm, thị trường chứng khoán được mã hóa (tokenized) đã tăng vọt từ một thí nghiệm thích hợp trở thành một cường quốc gần 1 tỷ USD. Những người ủng hộ cho rằng đây chỉ là phần nổi của tảng băng chìm.
Chẳng hạn, Armstrong tin rằng nếu các rào cản quy định như những rào cản được tìm thấy trong bản dự thảo CLARITY hiện tại được dỡ bỏ, lĩnh vực này đã được định vị cho một sự bùng nổ theo cấp số nhân.
Suy nghĩ cuối cùng
- Lợi suất stablecoin đã nổi lên như một ranh giới đứt gãy thực sự, tiết lộ mức độ bị đe dọa sâu sắc của các ngân hàng trước các lựa chọn thay thế trên chuỗi cho tài khoản tiết kiệm.
- Việc Armstrong tiếp cận các ngân hàng cộng đồng là một động thái chiến lược nhằm chia rẽ sự phản đối của ngân hàng mà không từ bỏ các nguyên tắc cốt lõi của crypto.
