Tác giả: Dudu Bitcoin
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Năm 2025, đà phục hồi của hoạt động gọi vốn tiền mã hóa có thể sánh ngang với thời kỳ đỉnh cao của Dennis Rodman (cựu cầu thủ bóng rổ chuyên nghiệp người Mỹ, nổi tiếng với khả năng bùng nổ và trạng thái thi đấu ổn định).
Tổng số tiền huy động được trong năm lên tới 25 tỷ USD, trở thành năm có số liệu cao thứ hai từ trước đến nay, chỉ sau giai đoạn sôi động năm 2021.
Nhưng có một điểm khác biệt then chốt trong năm nay:
Sức nóng gọi vốn hiện nay, trên thực tế, lại bền vững hơn.
Để tìm hiểu dòng tiền đang chảy về đâu, tôi đã dành nhiều tuần để phân tích 6723 vòng gọi vốn.
Lĩnh vực chiến thắng: Thị trường dự đoán, Lưu trữ AI & RWA
Thị trường dự đoán trở thành người chiến thắng lớn nhất, điều này thực ra không có gì ngạc nhiên.
Đối với thị trường dự đoán, 2025 là một năm bội thu — đây là phân khúc Web3 duy nhất thu hút thành công nhóm người dùng đại chúng.
Hai nền tảng Polymarket và Kalshi rơi vào cuộc cạnh tranh khốc liệt, đều đang nỗ lực hết sức để giành được nhiều đối tác hạng nhất hơn.
Ngày nay, thị trường dự đoán đã được tích hợp vào tìm kiếm Google và các cơ quan truyền thông chính thống, thâm nhập sâu hơn vào các bối cảnh đại chúng.
Việc tài sản thế giới thực (RWA) và lĩnh vực an ninh mạng lọt vào top những lĩnh vực gọi vốn nóng hổi cũng củng cố một quan điểm cốt lõi: Tiền mã hóa đang dần trưởng thành và trở nên vững chắc hơn với tư cách là một phần quan trọng của hệ thống tài chính.
Tuy nhiên, đối với những nhà sáng lập tập trung vào phát triển NFT, tình hình năm nay không mấy sáng sủa.
Vòng gọi vốn Seed đang trưởng thành
Thời đại khởi động dự án chỉ với số vốn seed nhỏ bé đã qua rồi. Trong thời đại AI, nguồn lực cần thiết để phát triển một sản phẩm có người dùng đã giảm đi đáng kể. Điều này có nghĩa là các nhà sáng lập có thể "tự lực" (tự vận hành bằng vốn riêng) lâu hơn, chỉ khi họ có thành tựu thực sự khả quan trong tay thì mới cần ra thị trường gọi vốn để tìm kiếm hỗ trợ tài chính.
Lời khuyên: Cố gắng thiết lập hợp tác với Coinbase Ventures
Tôi đã thấy quá nhiều "người môi giới VC" — họ giúp các nhà sáng lập kết nối với nhà đầu tư nhưng lại thu hoa hồng. Quan trọng hơn, hầu hết những người môi giới này chỉ quen biết các nhà đầu tư hạng ba, đối với các nhà sáng lập, chi phí thời gian bỏ ra hoàn toàn không xứng đáng. Vì vậy, hãy tìm những người có thể giúp bạn kết nối với các tổ chức hàng đầu như Coinbase Ventures, chứ không phải những quỹ nhỏ lẻ như "Quỹ Soulja Boy" (Chú thích: Soulja Boy là một rapper người Mỹ, quỹ của anh ta có quy mô nhỏ và ảnh hưởng đầu tư hạn chế).
Tiền mã hóa đang dần trưởng thành
Hãy nhìn vào một số dự án có quy mô gọi vốn lớn nhất năm nay, xu hướng thực ra khá rõ ràng.
Tất nhiên, lĩnh vực crypto vẫn giữ lại một số "sức sống đầu cơ" (Chú thích: chỉ xu hướng rủi ro cao, tính đầu cơ cao đặc trưng của lĩnh vực crypto):
- Binance: Nhận được khoản tài trợ khổng lồ từ UAE để xây dựng nền tảng giao dịch altcoin hàng đầu;
- Pump.fun: Thiết lập kỷ lục về số lượng Meme coin phát hành mỗi giây;
- TON: Nhận được không ít sự chú ý nhờ sự phổ biến rộng rãi của Telegram trong lĩnh vực crypto;
- Monad: Chuỗi khối L1 của nó đã tích lũy được lượng người hâm mộ lớn trong cộng đồng, nhưng màn TGE sau đó lại đáng thất vọng.
Mỗi chu kỳ ngành đều cần một số "yếu tố kích thích", nhưng nếu nhìn ra ngoài góc độ ngắn hạn, bạn sẽ thấy rõ xu hướng trưởng thành của lĩnh vực crypto.
Trong số các dự án có quy mô gọi vốn lớn nhất năm nay, có hai dự án đến từ thị trường dự đoán — Polymarket và Kalshi.
Như đã nói trước đó, 2025 là năm bội thu của thị trường dự đoán, đây là phân khúc Web3 duy nhất thực sự thu hút được nhóm người dùng đại chúng. Polymarket và Kalshi vẫn đang cạnh tranh khốc liệt, nỗ lực hết sức để giành được nhiều đối tác hạng nhất hơn, và hiện nay dịch vụ của họ đã được tích hợp vào tìm kiếm Google và các cơ quan truyền thống chính thống.
Lĩnh vực stablecoin cũng tỏa sáng trong năm 2025:
- Bullish: Đồng sáng lập bởi Brendan Blumer từng gây tranh cãi với dự án EOS, đã huy động được 1 tỷ USD qua IPO;
- Ripple: Thu hút thành công vốn từ Phố Wall, bố trí vào lĩnh vực stablecoin;
- Circle: Huy động 1 tỷ USD qua IPO, sau đó giá cổ phiếu của họ đã có một đợt tăng mạnh;
- Gã khổng lồ thanh toán Stripe: Ra mắt chuỗi khối L1 "Tempo", chứng minh các công ty fintech cũng đang tích cực tham gia vào lĩnh vực crypto;
- Figure: Hoàn thành một đợt IPO trị giá 1 tỷ USD, cũng tập trung vào các nghiệp vụ liên quan đến stablecoin.
Cuối cùng, các sàn giao dịch tiền mã hóa Kraken và Gemini cũng đã hoàn thành vòng gọi vốn, rất có thể là vòng cuối cùng trước khi họ IPO.
Tổng số vốn huy động của 4 dự án "mang tính đầu cơ" nói trên là khoảng 3.27 tỷ USD;
Tổng số vốn huy động trong lĩnh vực thị trường dự đoán đạt 3 tỷ USD;
Trong khi đó, tổng số vốn huy động của các dự án thuộc các phân khúc trưởng thành hơn trong Web3 đạt 3.4 tỷ USD.
Tiền mã hóa ngày nay không còn bị giới hạn trong một thuộc tính duy nhất.
Nó đang phân chia thành ba phân khúc phát triển song song:
- Phân khúc đầu cơ và văn hóa (như Meme coin, các chuỗi công khai niche);
- Phân khúc thị trường thông tin và sự thật (lấy thị trường dự đoán làm trung tâm);
- Phân khúc cơ sở hạ tầng tài chính cho nền kinh tế thực (như stablecoin, RWA).
