Khi Người Mua BTC Lớn Nhất Trở Thành Người Bán, Ai Đang Chịu Trận Sau Khi MicroStrategy Bán 3.588 Bitcoin?

marsbitXuất bản vào 2026-07-08Cập nhật gần nhất vào 2026-07-08

Tóm tắt

Trong podcast Bits + Bips, các chuyên gia Austin Campbell, Ram Ahluwalia và Chris Perkins thảo luận về việc MicroStrategy của Michael Saylor bán 3.588 BTC (trị giá ~216 triệu USD) để trả cổ tức ưu đãi, đánh dấu bước ngoặt khi nhà mua BTC lớn nhất trở thành người bán thường xuyên. Cuộc thảo luận tập trung vào "bài toán ba thể" Strategy-Bitcoin-Crypto: việc bán BTC phá vỡ câu chuyện đầu tư, trong khi phát hành cổ phiếu mới làm loãng giá trị. Khi chênh lệch mNAV biến mất, vòng lặp "in cổ phiếu để mua Bitcoin" bị phá vỡ. Các chuyên gia cho rằng thị trường cần thoát khỏi điểm nghẽn này để trở lại với các yếu tố cơ bản. Một chủ đề quan trọng khác là cuộc chiến stablecoin. Tether rút khỏi thị trường châu Âu (MiCA), trong khi các liên minh như OUSD phải đối mặt với thách thức về quản trị. Stablecoin được coi là dòng tiền mới (NIM) và có thể giúp các ngân hàng lớn như JPMorgan (có khả năng trở thành ngân hàng nghìn tỷ USD đầu tiên) tiếp cận khách hàng toàn cầu, đồng thời gây bất lợi cho các ngân hàng không phải của Mỹ cung cấp tài khoản tiền gửi USD. Về cấu trúc vốn, các chuyên gia nhận định rất khó để token và vốn cổ phần cùng tồn tại thành công, dự đoán 99% token hàng đầu hiện nay sẽ về 0. Thị trường cuối cùng sẽ quay trở lại với các yếu tố cơ bản: dự án tạo ra doanh thu và dòng tiền thực sự.

Biên tập & Biên dịch: Shenchao TechFlow

Chủ trì / Khách mời: Austin Campbell, Zero Knowledge Group; Ram Ahluwalia, CEO Lumida Wealth; Chris Perkins, Franklin Crypto
Nguồn podcast: Bits + Bips (trực thuộc Unchained)
Tiêu đề gốc: MicroStrategy Bán Bitcoin Lần Nữa Để Trả Cổ Tức
Ngày phát sóng: 7 tháng 7 năm 2026

Tóm tắt điểm chính

Bối cảnh bàn tròn Bits + Bips này là MicroStrategy của Michael Saylor bán Bitcoin lần thứ hai trong một tháng — 3.588 BTC, thu về khoảng 216 triệu USD, để chi trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Ba vị khách mời thường trú (đồng thời là đồng chủ trì) Austin Campbell, Ram Ahluwalia và Chris Perkins phân tích bước ngoặt cấu trúc này từ góc nhìn chuyên môn của mình: Khi người mua BTC lớn nhất trở thành người bán thường xuyên, mức phí bảo hiểm mNAV biến mất, cổ phiếu ưu đãi giảm dưới mệnh giá, vòng lặp "in cổ phiếu mua Bitcoin" bị phá vỡ, vậy MicroStrategy còn lại quân bài nào?

Austin mở đầu bằng lời của một người bạn quỹ phòng hộ — "Saylor nắm giữ 5% Bitcoin, có lẽ sau khi anh ta bị thanh lý thì thứ này mới thực sự tăng mạnh" — chỉ ra logic tàn khốc của thị trường crypto: Khi một ai đó trở thành nhân vật chính, sự sụp đổ của họ lại có thể là chất xúc tác. Ram phân tích tình thế tiến thoái lưỡng nan từ góc nhìn giao dịch vĩ mô: Bán BTC phá hủy câu chuyện, phát hành cổ phiếu mới làm loãng MSTR. Anh cũng đề cập đã nghe Saylor diễn thuyết hai lần ở London, Saylor đang ra sức bảo vệ cổ tức cổ phiếu ưu đãi để xây dựng lại niềm tin. Chris, từ nền tảng ngân hàng đầu tư, chỉ ra rằng nền tảng kỹ thuật tài chính đã lung lay sau khi mNAV biến mất.

Nhưng thảo luận không chỉ dừng lại ở MicroStrategy. Ba người phân tích sâu vấn đề cấu trúc vốn giữa token và cổ phần — tại sao không có trường hợp thành công nào về "token + cổ phần cùng tồn tại", phép loại suy với thẻ bài Pokémon, và đánh giá 99% token cuối cùng sẽ về 0. Cuộc chiến stablecoin là một điểm nhấn khác: Tether từ bỏ thị trường MiCA châu Âu, "vấn đề tiện ích" của stablecoin (bạn có thể dùng stablecoin mua cốc cà phê không?), hố đen quản trị của liên minh OUSD 140 thành viên, Robinhood tham gia thị trường tiền tệ chính phủ. Nửa sau còn mở rộng đến ý nghĩa chiến lược của stablecoin ngân hàng — lý luận "dòng vốn hồi lưu thị trường Eurodollar" của Scott Bessent, JPMorgan có thể trở thành ngân hàng nghìn tỷ USD đầu tiên, hoạt động tiền gửi USD của các ngân hàng không phải Mỹ sẽ bị đào thải — và phân tích định giá IPO của Securitize. Cuối cùng, ba người còn đề cập đến hiệu ứng hút vốn của AI/chất bán dẫn và sự trở về của cơ bản thị trường crypto.

Tóm tắt quan điểm nổi bật

Về việc MicroStrategy bán BTC và "Vấn đề ba vật thể"

  • "Có một người bạn làm vĩ mô toàn cầu nói với tôi, khó để thấy làn sóng áp dụng thể chế tiếp theo đến từ quỹ hưu trí, quỹ tài sản có chủ quyền, ngân hàng trung ương, bởi vì Saylor đang nắm giữ 5% Bitcoin ở đó. Nguyên văn của anh ta là: 'Có lẽ điều tốt nhất là gã đó bị thanh lý, rồi thứ này mới thực sự tăng lên.'"
  • "Bất cứ khi nào ai đó trở thành nhân vật chính trong thị trường crypto, sự diệt vong của họ đã cận kề. MicroStrategy đã làm nhân vật chính một thời gian rồi."
  • "Câu chuyện crypto hiện giờ bị mắc kẹt với MicroStrategy này. MicroStrategy không phải crypto, crypto không phải MicroStrategy, nhưng tất cả chúng ta đều bị mắc kẹt ở đây. Giống như Bloomberg ngày xưa chỉ nói về PIGS (Bồ Đào Nha, Ý, Hy Lạp, Tây Ban Nha), cuối cùng thị trường cũng sẽ vượt qua."
  • "Hành động hôm nay của anh ta nói rõ — anh ta đang bảo vệ cổ tức, hy vọng điều này mang lại sự tin tưởng."

Về việc mNAV biến mất và kỹ thuật tài chính đứt gãy

  • "Họ có hai đường: phát hành cổ phiếu phổ thông làm loãng MSTR, hoặc bán Bitcoin chịu sự phá hủy câu chuyện."
  • "Khi mức phí bảo hiểm mNAV biến mất, vòng lặp 'in cổ phiếu mua Bitcoin' sẽ bị phá vỡ. Bạn không thể tùy tiện tăng phát hành nữa, vì thị trường không cho bạn phí bảo hiểm."
  • "BTC thậm chí tăng trong tuần bán ra — cả Josh Mandel và Pete Rizzo đều nhận thấy. Nó hành xử như mua lại cổ phiếu. Nhưng phe gấu sẽ nói: Phí bảo hiểm đã chết, BTC vẫn chưa thực sự tăng, giờ nó là một người bán."

Về Token vs Cổ phần

  • "Chúng ta đã có luật công ty Delaware và cấu trúc vốn hàng trăm năm rồi. Bạn có thể cắt dòng tiền thành các lớp nợ khác nhau, phần còn lại gọi là vốn cổ phần. Không có thứ thứ ba gọi là 'token' có thể nhét vào chồng này."
  • "Nếu bạn có vốn cổ phần phổ thông, token có lẽ cần hoạt động giống cổ phiếu ưu đãi hoặc nợ mới có ý nghĩa độc lập. Nếu nó chỉ là một dạng vốn cổ phần khác, bạn không bằng token hóa vốn cổ phần của mình."
  • "Thẻ bài Pokémon là một phép loại suy hay — công ty phát hành thẻ bài và bản thân tấm thẻ là hai chuyện khác nhau. Bạn có thể token hóa sản phẩm, không nhất thiết phải token hóa vốn cổ phần."
  • "Nếu nhìn mười năm tới, 90% token trong top 500 hiện tại sẽ biến mất. Tôi nghĩ sẽ là 99%."
  • "Druckenmiller thời bong bóng dotcom từng nói: 'Tôi đã biết bài học này rồi, tôi không cần học lại lần nữa.'"

Về Cuộc chiến Stablecoin

  • "Stablecoin chính là thu nhập lãi suất ròng mới. Ai cũng muốn giành lấy khoản lãi đó. Tether kiếm nhiều tiền như vậy, làm sản phẩm cơ bản nhất — làm sao tôi làm được như họ?"
  • "Thách thức lớn nhất của mọi stablecoin hiện nay là tiện ích. Bạn có thể chuyển khoản, nhưng bạn thực sự có thể làm gì với stablecoin? Bạn có thể dùng nó mua một cốc cà phê không?"
  • "Thái độ của Tether rất rõ ràng: Cái này gọi là bóng đá không phải bóng bầu dục, họ không chơi với người châu Âu theo luật của họ. BNP Paribas không thể không làm ăn ở Pháp, nhưng Tether có thể trực tiếp từ bỏ một thị trường."
  • "OUSD là một 'kế hoạch có kế hoạch'. 140 thành viên, mục tiêu kinh tế hoàn toàn khác nhau, chi tiết vẫn chưa được lấp đầy. Phần khó nhất — quản trị — bị bỏ qua, đưa công nghệ ra trước."

Về Stablecoin Ngân hàng và Cục diện Thị trường

  • "Bản chất của stablecoin là dòng vốn hồi lưu của thị trường Eurodollar. Nếu JPMorgan hoặc Bank of America phát hành stablecoin, họ sẽ kiếm được NIM từ thương nhân Thái Lan hoặc nhà cung cấp Trung Quốc."
  • "JPMorgan có thể trở thành ngân hàng nghìn tỷ USD đầu tiên. Hiện họ trên 900 tỷ, hàng năm chi 130-160 tỷ USD cho công nghệ."
  • "Kẻ thua lớn nhất có thể là những ngân hàng không phải Mỹ cung cấp tài khoản tiền gửi USD. Nếu tôi có thể trực tiếp mua stablecoin, tại sao lại phải thông qua ngân hàng địa phương, chịu tỷ giá và phí tồi tệ?"
  • "Securitize hiện đang giao dịch giống một quyền chọn mua — bạn đang cá cược 10% xác suất nó trị giá 18 tỷ, 90% xác suất nó không có giá trị gì."
  • "Quý trước mọi phân khúc của S&P 500 đều thua thị trường, ngoại trừ chất bán dẫn. Vốn đang bị AI hút vào."

「Có Lẽ Sau Khi Anh Ta Bị Thanh Lý, Thứ Này Mới Thực Sự Tăng Lên」

Austin Campbell: Trước khi bắt đầu chính thức, tôi muốn chia sẻ một đoạn đối thoại. Tôi đang nói chuyện với một người bạn làm vĩ mô toàn cầu, anh ta là một trong những nhà giao dịch xuất sắc nhất mà tôi biết. Tôi hỏi anh ta nghĩ gì về Bitcoin, anh ta nói, rất khó để thấy làn sóng áp dụng thể chế tiếp theo — quỹ hưu trí, quỹ tài sản có chủ quyền, ngân hàng trung ương — sẽ xảy ra trong khi Saylor nắm giữ 5% Bitcoin, và với tư cách một cá nhân lại có sự hiện diện lớn như vậy. Nguyên văn của anh ta là: "Có lẽ điều tốt nhất là gã đó bị thanh lý, rồi thứ này mới thực sự tăng lên, sau đó những người khác sẽ đổ xô vào." Bất cứ khi nào ai đó trở thành nhân vật chính trong thị trường crypto, sự diệt vong của họ đã cận kề. MicroStrategy đã làm nhân vật chính một thời gian rồi. Tôi cũng không khỏi nghĩ, trong một ý nghĩa nào đó, điều này khiến họ trở thành vật cản đối với sự tăng giá của Bitcoin — và bản thân điều này đã tạo ra vấn đề của chính họ.

An Ninh Quốc Gia, Kiểm Soát Xuất Khẩu và Ngành Công Nghiệp Crypto

Austin Campbell: Trước khi đi vào chủ đề chính, tôi muốn đề cập một vấn đề rộng lớn hơn. Hiện chính phủ đang cố gắng kiểm soát crypto bằng một góc độ mới — không phải ngăn chặn việc phát hành mã, mà là kiểm soát ai có thể sử dụng nó. Họ muốn dùng luật kiểm soát xuất khẩu để kiểm soát việc truy cập vào những thứ đã được phát hành theo Tu chính án thứ Nhất. Về bản chất, đây là việc chọn người thắng kẻ thua mà không có luật thực sự áp dụng, không có thủ tục đúng đắn.

An ninh quốc gia tất nhiên quan trọng, nhưng chúng ta không thể chỉ nói "an ninh quốc gia" rồi nhắm mắt không hỏi tại sao. Chúng ta không thể một mặt nói với mọi người "dùng stablecoin, dùng đường ray crypto để xây dựng cuộc sống tài chính của bạn", mặt khác lại cắt đứt tất cả trong một giây vì an ninh quốc gia hay kiểm soát xuất khẩu.Ngành công nghiệp crypto không đủ tức giận về việc này, đây là cuộc chiến của chúng ta.

MicroStrategy Bán Ra Lần Nữa: 3.588 BTC, 216 Triệu USD

Austin Campbell: Đi vào vấn đề chính. MicroStrategy bán 3.588 Bitcoin, thu về khoảng 216 triệu USD tiền mặt. Đây là khoản bán ra lớn nhất hiện nay, trước đó đã có một khoản bán nhỏ 32 Bitcoin để trả cổ tức cổ phiếu ưu đãi. Câu hỏi rất rõ: Sau khi mức phí bảo hiểm MSTR biến mất, việc bán Bitcoin để chi trả cổ tức sẽ trở thành thao tác thường xuyên? MicroStrategy vẫn là người tích lũy, hay đã trở thành người bán thường xuyên?

Nói về sự thật trước. Họ phá vỡ kỷ lục nhiều năm không bán, đầu tiên bán 32 Bitcoin, một tháng sau là 3.588 Bitcoin. Tính đến ngày 5 tháng 7, MicroStrategy nắm giữ 843.775 Bitcoin, dự trữ USD 2.55 tỷ, giá vốn mỗi Bitcoin 75.700 USD — cao hơn nhiều so với mức giao dịch hiện tại trên 60.000. MSTR lần đầu tiên giảm dưới mệnh giá 1 USD vào ngày 27 tháng 6, xuống 99 cent, sau đó phục hồi một chút. STRC thấp nhất xuống 74.57, trước khi chương trình bắt đầu tôi thấy về khoảng 90. Tỷ suất cổ tức tăng 50 điểm cơ bản lên 12%. Khung ủy quyền mới cho phép bán tối đa 1.25 tỷ USD Bitcoin, cộng thêm kế hoạch mua lại ưu tiên STRC.

Chris, bạn có nền tảng ngân hàng đầu tư; Ram, bạn làm nhiều đầu tư. Saylor đã chuyển sang bán Bitcoin từ bảng cân đối kế toán, thay vì tiếp tục phát hành cổ phiếu MSTR. Điều này cho các bạn biết điều gì?

Lựa Chọn Hai: Bán Bitcoin Hay Làm Loãng Cổ Phiếu

Ram Ahluwalia: Hai đường. Phát hành cổ phiếu phổ thông — làm loãng MSTR, giá cổ phiếu giảm. Hoặc bán Bitcoin — phá hủy câu chuyện. Tuần trước chúng ta đề cập MSTR có thể xuất hiện phục hồi do bán khống ép, trên tin tức cũng thấy. Có tính xây dựng hơn là, STRC và STRF vài ngày qua bắt đầu tiến về mệnh giá. Họ cần đẩy về mệnh giá. Làm được thì có thể thở, không làm được là có vấn đề. Tôi vẫn xem đây là một tài sản giao dịch, dễ bị ảnh hưởng bởi phục hồi ép bán khống bạo lực, hiện có thể đang trong một đợt phục hồi. Tôi còn muốn xem ngày bán Bitcoin của họ so với ngày công bố — nếu BTC trong thời gian bán ra lại chống đỡ được thậm chí tăng, đó là khá khích lệ.

Tuần trước tôi ở London, trước tiên tham dự sự kiện Goldman Sachs — chật kín người, bán quá mức nghiêm trọng, khối lượng xây dựng thể chế không thể phủ nhận. Sau đó đến sự kiện Robinhood, những thứ DeFi họ làm khá đáng kinh ngạc. Trước đó tôi còn nghe Saylor diễn thuyết hai lần.Ông ấy lên sân khấu rất tập trung vào việc bảo vệ cổ tức cổ phiếu ưu đãi, cố gắng thuyết phục khán giả tin vào cam kết Bitcoin của mình. Ông ấy đang nỗ lực lái con thuyền qua vấn đề ba vật thể này.

Austin Campbell: Điều này cũng cắt vào sự phân kỳ giữa phe gấu và phe gấu. Phe gấu sẽ nói: mNAV trở về 1.09, STRC đang phục hồi, BTC thậm chí tăng trong tuần bán ra — cả Josh Mandel và Pete Rizzo đều nhận thấy, nó hành xử như mua lại cổ phiếu. Phe gấu sẽ nói: Phí bảo hiểm đã chết, BTC vẫn chưa thực sự tăng, giờ nó là một người bán. Và cả Roland và Peter Schiff đều chỉ ra điều này. Câu hỏi của tôi là: Ngay cả khi cổ phiếu ưu đãi phục hồi đáng kể, Saylor giờ có thể ngồi yên một thời gian, nhưng nếu BTC không tăng, một năm sau chúng ta có lại trở về điểm xuất phát không?

Ram Ahluwalia: Phỏng đoán của tôi là, tuần trước có những nhà giao dịch nhanh chớp thời cơ đã vào đáy khi khối lượng sụp đổ. Đó là tiền nhanh, không phải nắm giữ dài hạn. Họ rất có thể sẽ bán ra chốt lời.

Chris Perkins: Từ góc nhìn ngân hàng đầu tư,khi mức phí bảo hiểm mNAV biến mất, vòng lặp "in cổ phiếu mua Bitcoin" sẽ bị phá vỡ. Bạn không thể tùy tiện tăng phát hành nữa, vì thị trường không cho bạn phí bảo hiểm. Vì vậy chỉ có thể tìm cách từ phía tài sản. Bán Bitcoin về mặt kế toán là khả thi — giá vốn 75.700, giá thị trường trên 60.000, lỗ sổ sách nhưng tiền mặt thu về. Vấn đề là hành động này tự nó đang nói với thị trường: Bạn không còn vô điều kiện tin vào luận điểm của mình nữa.

「Vấn Đề Ba Vật Thể」: MicroStrategy-Bitcoin-Crypto Bị Khóa Cứng Câu Chuyện

Chris Perkins: Không may, chúng ta bị mắc kẹt. Câu chuyện crypto hiện giờ bị mắc kẹt với MicroStrategy này. MicroStrategy không phải crypto, crypto không phải MicroStrategy, nhưng tất cả chúng ta đều bị mắc kẹt ở đây, cảm giác muốn tiến lên thì trước tiên phải tiêu hóa hết chuyện này. Điều này khiến tôi nhớ đến trước đây mở Bloomberg, mỗi ngày chỉ nói về PIGS — Bồ Đào Nha, Ý, Hy Lạp, Tây Ban Nha — ngày nào cũng vậy, cuối cùng thị trường cũng vượt qua.

Tôi đã sẵn sàng để chúng ta lật qua trang này. Điều khiến tôi khích lệ đôi chút là, BTC hôm nay thể hiện sức chống chịu khá tốt. Cũng có một số yếu tố đuôi tích cực — ví dụ Trump trong ngày tài khoản Trump ra mắt đã bày tỏ thích crypto.Tôi mong đợi chúng ta không còn tập trung vào vấn đề ba vật thể này, mà quay về cơ bản và chi tiết của các dự án khác. Crypto chính là Bitcoin, Bitcoin chính là crypto, vì vậy MicroStrategy chính là crypto — tôi hy vọng phá vỡ phương trình này.

Còn một cuộc tranh luận liên quan khác đang nổi lên: Giá trị thực sự chảy về token hay chảy về vốn cổ phần? Bạn thấy cả ở thị trường tư nhân và công khai. Có người rất khinh miệt nói "tất cả giá trị đều ở vốn cổ phần, phần còn lại là vớ vẩn". Tôi nghĩ phức tạp hơn thế nhiều.

Token vs Vốn Cổ Phần: Không Có Nguồn Vốn Thứ Ba

Austin Campbell: Tôi nghĩ cả hai đều có thể hoạt động, nhưng khó là đồng thời sở hữu cả hai — trừ khi bạn xác định quyền lợi của mỗi bên rất cẩn thận. Chúng ta đã có luật công ty Delaware và cấu trúc vốn hàng trăm năm rồi. Bạn có thể cắt dòng tiền thành các lớp nợ khác nhau, sau khi trả nhân viên và chủ nợ, phần còn lại gọi là vốn cổ phần.Không có thứ thứ ba gọi là "token" có thể nhét vào chồng này. Bạn có thể để token đóng vai trò vốn cổ phần hoặc nợ, nhưng để nó trở thành một khái niệm mới ngang hàng với nợ và vốn cổ phần — rất khó.

Nếu bạn có vốn cổ phần phổ thông, token có lẽ cần hoạt động giống cổ phiếu ưu đãi hoặc nợ mới có ý nghĩa độc lập. Nếu nó chỉ là một dạng vốn cổ phần khác, bạn không bằng token hóa vốn cổ phần của mình. Bạn cũng có thể token hóa sản phẩm, dịch vụ, hàng hóa — thẻ bài Pokémon là một phép loại suy hay. Công ty phát hành thẻ bài và bản thân tấm thẻ là hai chuyện khác nhau, bạn có thể token hóa sản phẩm mà không token hóa vốn cổ phần.

Ram Ahluwalia: Điều này cần xem tình huống cụ thể. Từ góc nhìn công nghệ phi tập trung, có thể khác — bạn có thể bật giao diện ở mọi nơi, logic quản trị của vốn cổ phần và token có thể tách rời. Trong một số dự án, giá trị rõ ràng chảy về token, vốn cổ phần trở thành vỏ rỗng. Cách làm của VC là đầu tư cả hai bên — nắm giữ cả token và vốn cổ phần, bất kể giá trị cuối cùng chảy về đâu cũng nắm bắt được. Nhưng thành thật mà nói, token và vốn cổ phần cùng tồn tại và giá trị ổn định — tôi không nghĩ ra được một trường hợp thành công rõ ràng nào.

Chris Perkins: Có người sẽ hỏi, toàn bộ thí nghiệm token này liệu nhìn lại có phải chỉ là sản phẩm của thời đại kích thích 3 nghìn tỷ USD COVID và lãi suất zero? Chúng ta tạo ra hai mươi nghìn token, không biết là gì, tưởng là quyền quản trị và quyền kinh tế, cuối cùng lại trở về chủ nghĩa tư bản truyền thống?

Tôi không nghĩ vậy. Bạn không thể phủ nhận tiện ích thực sự đang xuất hiện: stablecoin tiệm cận mức cao lịch sử, thị trường hợp đồng vĩnh viễn đang đổi mới, thị trường dự đoán đang tăng trưởng, RWA và token hóa vốn cổ phần đang triển khai. Sự kiện Goldman Sachs chật kín người, Robinhood làm cửa hàng ứng dụng DeFi — 12 đối tác, phía sau còn nhiều — dùng bảo hiểm Lloyd's làm hậu thuẫn, trừu tượng hóa rủi ro ở hậu trường. Thị trường đang trưởng thành.

Austin Campbell: Nếu nhìn mười năm tới, 90% token trong top 500 hiện tại sẽ biến mất. Đây là thất bại hay thành công?

Ram Ahluwalia: Nếu bạn đầu tư tiền vào, đó là thất bại.Tôi nghĩ không phải 90%, mà là 99% sẽ về 0. Bài học không thay đổi. Druckenmiller thời bong bóng dotcom từng nói anh ta đã biết bài học rồi, không cần học lại lần nữa. Những token này không có cơ chế nắm bắt giá trị, đội ngũ sáng lập nhận thanh khoản quá sớm, không có động lực ở lại vận hành dự án.

Cuộc Chiến Stablecoin: Tether, Robinhood, OUSD

Austin Campbell: Nhóm động thái này — Circle bị cơ quan chứng khoán chất vấn, Robinhood tham gia thị trường tiền tệ chính phủ, động thái của Tether, liên minh OUSD — bạn nghĩ sao?

Chris Perkins: Tôi đã thấy điều này từ lâu. Ham muốn theo đuổi lợi nhuận của thể chế là vô tận. Nếu bạn là sàn giao dịch, bạn có vài cách kiếm tiền: dữ liệu, phí giao dịch, thu nhập lãi suất ròng.Stablecoin chính là thu nhập lãi suất ròng mới. Mọi người đều nhìn Tether nói, những người này làm sản phẩm cơ bản nhất kiếm nhiều tiền như vậy — làm sao tôi làm được như họ?

Nhưng thách thức lớn nhất là tiện ích. Bạn có thể chuyển khoản, nhưng bạn thực sự có thể làm gì với stablecoin? Bạn có thể dùng nó mua một cốc cà phê không? Hiện vẫn là "đánh trống truyền hịch" — tôi muốn đổi stablecoin của bạn thành của tôi, sau đó bạn cầm stablecoin của tôi, tôi kiếm lãi. Cuộc chiến stablecoin đã nổ ra, sẽ xấu đi trước khi tốt lên. Cuối cùng sẽ thấy hợp nhất. Nhìn lại dự luật CLARITY, các ngân hàng nên đẩy nó qua vạch.

Austin Campbell: Stablecoin thường được thảo luận như một sản phẩm đơn nhất, nhưng chúng hoàn toàn không phải một thứ. Robinhood cố gắng thu hút tiền gửi rồi triển khai vào DeFi — đây là một chiến lược sản phẩm đầu tư và bán lẻ. Bên châu Âu giống một chiến lược thanh toán được quy định hơn. Phản ứng của Tether rất trực tiếp — họ muốn làm USAT (phiên bản Mỹ của Tether), quan tâm đến kinh tế Mỹ, nhưng châu Âu? "Không đấu thầu".Tether xác định cái này gọi là bóng đá không phải bóng bầu dục, họ không chơi với người châu Âu theo luật của họ. Họ hoàn toàn rút khỏi một thị trường. Bạn thấy họ bị gạt ra ở một số sàn giao dịch, Revolut cũng gỡ họ xuống. Phản hồi của Tether là: Như đã dự đoán. BNP Paribas không thể không làm ăn ở Pháp, nhưng Tether có thể.

OUSD là một "kế hoạch có kế hoạch". Liên minh 140 thành viên, mục tiêu kinh tế hoàn toàn khác nhau, chi tiết chưa lấp đầy. Bạn nói bên phát hành giữ lại lợi ích kinh tế, nhưng theo dõi thế nào? Ai đúc token? Token trên nền tảng nào? Xử lý thế nào trong DeFi? Nếu tính theo ai đúc, tôi có thể lập tức xây dựng một đội giao dịch để chuộc OUSD của người khác rồi tự phát hành không?Phần khó nhất — quản trị — bị bỏ qua, đưa công nghệ ra trước.

Coinbase cũng tham gia OUSD, nhưng thông minh là không bỏ tất cả trứng vào giỏ Circle. Nếu đây là một liên minh thương mại nghiêm túc, yêu cầu bạn dùng OUSD làm sản phẩm chính, Coinbase có lẽ sẽ không tham gia. Vì vậy họ đứng cả hai bên.

Ram Ahluwalia: "move fast and break things" trong ngành công nghệ là quy tắc chiến thắng. Elon Musk nổ vô số tên lửa mới đến được trình độ SpaceX ngày nay. Nhưng "hành động nhanh phá vỡ quy tắc" trên tiền của người khác? Đó không phải là tội ác sao? OUSD được phóng đi như một quả ngư lôi, nhưng một số đối tác chưa lên thuyền đã bị phản công — đây là mặt xấu của sự va chạm giữa văn hóa công nghệ và văn hóa tài chính.

Stablecoin Ngân Hàng: Dòng Vốn Hồi Lưu Thị Trường Eurodollar

Austin Campbell: Ngân hàng có phát hành stablecoin không? Tôi nghĩ có. Trong thế giới lý tưởng, ngân hàng giữ tiền gửi cho mục đích trong nước — cho vay tồn tại thực tế. Lãi suất tiền gửi có thể tăng, nhưng lãi suất repo giảm, chi phí tài trợ ròng là phẳng. Nhưng bạn cũng muốn có stablecoin, vì tiền gửi và stablecoin làm những việc khác nhau. Giống như cổ phiếu không phải trái phiếu. Khách hàng có tiền gửi, muốn chuyển khoản cho người nhận quốc tế ngoài hệ thống ngân hàng — có thể dùng stablecoin, nhưng không dùng tiền gửi.

Mỉa mai là — Bank of America có thể phát hành một stablecoin, dự trữ chính là tiền gửi tại BofA. Vậy bạn thực sự nhận được lợi ích của cả hai thế giới. Nếu CLARITY không giới hạn lợi nhuận, họ sẽ mừng.

Ram Ahluwalia: Họ sẽ xông vào, và sẽ hợp tác với khách hàng có kênh phân phối. Hãy xem thành công của Zelle — Zelle cho ngân hàng lớn lợi thế.Khung stablecoin cũng cho ngân hàng lớn lợi thế so với ngân hàng khu vực. Ngân hàng khu vực chưa có phản ứng cạnh tranh.

Quan trọng hơn là quan điểm Scott Bessent nhiều lần đề cập:Bản chất của stablecoin là dòng vốn hồi lưu của thị trường Eurodollar. Nếu JPMorgan hoặc Bank of America phát hành stablecoin, họ giờ có thể kiếm NIM từ thương nhân Thái Lan hoặc nhà cung cấp Trung Quốc. Bốn ngân hàng lớn Mỹ — JPMorgan, Wells Fargo, Citigroup, Bank of America — chỉ Citigroup có mạng lưới phân phối quốc tế thực sự. Ba ngân hàng còn lại không kiếm được tiền từ khách hàng của khách hàng họ. Stablecoin thay đổi điều này.

Chris Perkins: Đừng đánh giá thấp JPMorgan. Hoạt động thương mại điện tử của họ khá đáng kể, có kênh phân phối kết nối với các nền tảng thương mại điện tử này. Họ có thể làm điều Meta từng cố gắng với Diem và Libra — nhưng dùng khung riêng, kéo nhiều ngân hàng vào. Nếu Đảng Dân chủ chiếm Hạ viện, họ còn có tai thiện cảm với Elizabeth Warren.JPMorgan có thể trở thành ngân hàng nghìn tỷ USD đầu tiên. Hiện họ trên 900 tỷ, hàng năm chi 130-160 tỷ USD cho công nghệ. Họ nhạy cảm với sự phá vỡ — đều thấy giao dịch thập phân hóa, giao dịch không hoa hồng ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận của họ.

Ngân hàng hiện đã có "stablecoin" — gọi là tiền gửi. Mọi người đưa bạn USD, bạn giữ phần lớn lãi, thỉnh thoảng trả lại một ít. Nhưng vấn đề là, tiền gửi ngân hàng chỉ có hiệu lực trong mạng lưới của họ. Stablecoin cho phép JPMorgan kiếm tiền từ khách hàng của khách hàng toàn cầu, thay vì chỉ kiếm tiền từ khách hàng của chính mình.

Ngân Hàng Không Phải Mỹ: Kẻ Thua Lớn Nhất

Austin Campbell: ZUSD đã là một mã đăng ký — họ đang làm stablecoin. Nhưng tôi nói trực tiếp hơn:Kẻ thua lớn nhất của stablecoin USD có thể là những ngân hàng không phải Mỹ cung cấp tài khoản tiền gửi USD. Nếu tôi có thể mở tài khoản USD thông qua ngân hàng địa phương — thường tỷ giá tồi tệ, phí cao — và giờ tôi có thể trực tiếp mua stablecoin, hoạt động kinh doanh này đã lỗi thời. Và không còn chỉ phục vụ khách hàng siêu giàu nữa.

Nếu nói về kẻ thua, stablecoin USD là tốt cho bốn ngân hàng lớn Mỹ, kẻ thua có lẽ giống như UBS.

Chris Perkins: Bất kỳ sản phẩm nào "bạn cho tôi USD, tôi trả bạn USD, nhưng lãi suất tôi giữ mãi mãi", đều là sản phẩm tốt.

Securitize IPO: Giao Dịch Như Quyền Chọn Mua

Austin Campbell: Nói về việc Securitize vừa lên sàn. Doanh thu Q1 tăng trưởng 39% so với cùng kỳ, nhưng lỗ 7 triệu USD. Vốn hóa thị trường 1.8 tỷ USD. Các bạn nghĩ sao?

Chris Perkins:Securitize hiện đang giao dịch giống một quyền chọn mua. Bạn không nói "tôi nghĩ hiện nó trị giá 1.8 tỷ", bạn đang nói "tôi nghĩ có 10% xác suất tương lai nó trị giá 18 tỷ, 90% xác suất không có giá trị gì bị mua lại với giá thấp hoặc chết." Biến động cao như vậy là bằng chứng.

Ram Ahluwalia: Nhìn xu hướng lớn của IPO, IPO trên 1 tỷ USD năm đầu tiên hầu như đều có độ sụt giảm 50%. Nếu bạn muốn nắm giữ Securitize, cách làm đúng có thể là đặt lệnh giá thấp rồi chờ. Circle cũng tiệm cận điểm thấp, nhưng họ có hào sâu thực sự. Đồng thời Ripple nhận được giấy phép MiCA — Luxembourg, có quyền đi lại — nhưng ngắn hạn không giúp gì cho XRP và RLUSD.

Cục Diện Thị Trường: Hiệu Ứng Hút Vốn AI và Sự Trở Về Cơ Bản

Ram Ahluwalia: Quý trước mọi phân khúc của S&P 500 đều thua thị trường, ngoại trừ chất bán dẫn. Vốn đang bị AI hút vào với lượng lớn. Nhưng hai tuần gần đây bạn thấy cổ phiếu chất lượng bắt đầu phục hồi, Progressive, Allstate, Berkshire Hathaway, S&P Global, Moody's. Doanh nghiệp đẳng cấp thế giới đang giảm giá.

Austin Campbell: Điều này nên là tốt cho crypto. Trở về cơ bản. Thứ có doanh thu đang tăng. BTC trở về 64K, Hyperliquid ở 71.35. Cuối cùng mọi thứ đều trở về cơ bản và dòng tiền.

Tiền kỹ thuật số thịnh hành

ctr
CitreaCTR
wstusdt
wrapped stUSDTWSTUSDT
apr
aPrioriAPR
ctx
Cryptex FinanceCTX
audio
AudiusAUDIO
mantra
MantraMANTRA
xvs
VenusXVS
waxl
AxelarWAXL
bill
Billions NetworkBILL
pyth
PYTH (Pyth)PYTH
rune
THORChainRUNE
velodrome
Velodrome FinanceVELODROME
brev
BrevisBREV
zrx
ZRX（0X）ZRX
cake
PancakeSwapCAKE

Câu hỏi Liên quan

QVì sao việc MicroStrategy bán Bitcoin được coi là một sự thay đổi cấu trúc quan trọng?

AMicroStrategy, từng là "người mua Bitcoin lớn nhất", đã chuyển sang bán Bitcoin thường xuyên để trả cổ tức ưu đãi. Điều này đánh dấu sự đứt gãy của vòng tuần hoàn "in cổ phiếu để mua Bitcoin" khi chênh lệch mNAV biến mất. Họ không còn có thể dễ dàng phát hành thêm cổ phiếu MSTR với mức giá cao hơn giá trị tài sản ròng để mua Bitcoin nữa, mà buộc phải bán chính tài sản cốt lõi của mình, làm suy yếu câu chuyện đầu tư và gây áp lực lên thị trường.

QBa chuyên gia nhận định như thế nào về mối quan hệ giữa mã thông báo (token) và cổ phiếu (equity)?

ACác chuyên gia cho rằng rất khó để một công ty tồn tại song song cả mã thông báo và cổ phiếu thành công. Về cơ bản, cấu trúc vốn truyền thống chỉ có nợ và vốn chủ sở hữu (cổ phiếu), không có chỗ cho một loại tài sản thứ ba gọi là 'mã thông báo' trừ khi nó hoạt động như một dạng nợ hoặc cổ phiếu ưu đãi. Nếu mã thông báo chỉ là một dạng vốn chủ sở hữu khác, tốt hơn hết là mã hóa trực tiếp cổ phiếu. Họ cũng dự đoán 99% các mã thông báo hàng đầu hiện nay sẽ về 0 trong tương lai.

QCuộc chiến stablecoin đang diễn ra với những động thái chính nào và thách thức lớn nhất là gì?

ACuộc chiến stablecoin đang nóng lên với nhiều động thái: Tether rút khỏi thị trường châu Âu để tránh quy định MiCA, Robinhood thâm nhập thị trường tiền tệ chính phủ, và liên minh OUSD (gồm 140 thành viên) được thành lập nhưng còn thiếu chi tiết về quản trị. Thách thức lớn nhất được chỉ ra là "tính hữu dụng" - stablecoin chủ yếu được dùng để chuyển tiền, nhưng chưa được chấp nhận rộng rãi cho các giao dịch hàng ngày như mua một tách cà phê.

QTại sao việc các ngân hàng lớn phát hành stablecoin lại được cho là có lợi thế cạnh tranh lớn, và ai là bên thua thiệt?

ACác ngân hàng lớn như JPMorgan có lợi thế về mạng lưới phân phối, công nghệ và danh tiếng để phát hành stablecoin. Stablecoin cho phép họ kiếm được thu nhập lãi ròng (NIM) từ các khách hàng toàn cầu (như thương nhân Thái Lan, nhà cung cấp Trung Quốc) mà trước đây họ không tiếp cận được, giống như việc đưa thị trường Eurodollar trở lại Mỹ. Bên thua thiệt lớn nhất có thể là các ngân hàng không phải của Mỹ cung cấp tài khoản tiền gửi bằng USD, vì khách hàng có thể chuyển sang dùng stablecoin với chi phí thấp hơn và hiệu quả hơn.

QTình hình thị trường vĩ mô ảnh hưởng thế nào đến thị trường tiền mã hóa theo phân tích trong bài?

ABài viết chỉ ra rằng vốn đang bị hút mạnh vào lĩnh vực AI và bán dẫn, khiến hầu hết các phân ngành khác của S&P 500 đều tăng trưởng kém hơn chỉ số này. Tuy nhiên, gần đây các cổ phiếu chất lượng (như Berkshire Hathaway, Moody's) bắt đầu phục hồi. Điều này được coi là tích cực đối với tiền mã hóa, vì nó cho thấy thị trường đang quay trở lại với các nguyên tắc cơ bản và dòng tiền thực tế. Bitcoin và các tài sản có tiện ích thực sự có thể hưởng lợi từ xu hướng này.

Nội dung Liên quan

AI Tạo Ảnh Tăng Tốc 1000% Không Cần Huấn Luyện, Cách Làm: Pipeline Ba Giai Đoạn "Đơn Giản Nhất"

Khả năng tạo ảnh AI ngày càng mạnh, nhưng trải nghiệm người dùng vẫn bị đánh giá là **chậm**. Để giải quyết vấn đề này, nhóm nghiên cứu từ Bắc Hàng, NTU và ETH đã giới thiệu **MrFlow** (Multi-Resolution Flow Matching), một phương pháp tăng tốc không cần huấn luyện với pipeline ba giai đoạn đơn giản: "phác thảo độ phân giải thấp, phóng to, sau đó tinh chỉnh độ phân giải cao". Cách tiếp cận này chuyển phần lớn tính toán nặng sang giai đoạn độ phân giải thấp (ví dụ: 12 bước), nơi số lượng token hình ảnh giảm theo cấp số nhân, rẻ hơn và dễ hội tụ cho cấu trúc tổng thể. Sau đó, hình ảnh được giải mã và phóng to trong không gian pixel bằng mô hình siêu phân giải đã được huấn luyện trước (như Real-ESRGAN) để bảo toàn cấu trúc và bổ sung chi tiết. Cuối cùng, một lượng nhiễu cường độ thấp được thêm vào bản phóng đại trước khi mô hình gốc flow-matching thực hiện **tinh chỉnh chỉ với một bước** ở độ phân giải cao, sửa các chi tiết sai lệch. Kết quả thử nghiệm trên các mô hình như Qwen-Image và FLUX.1-dev cho thấy MrFlow đạt tốc độ tăng tốc **10.35 lần** (từ 49.32 giây xuống còn 4.77 giây) trong khi vẫn duy trì chất lượng hình ảnh rõ ràng, với khoảng cách chỉ số định lượng trong khoảng 1% so với phương pháp gốc. Phương pháp này vượt trội so với các kỹ thuật tăng tốc không huấn luyện khác như cache động hoặc upsampling trong không gian latent, vốn thường dẫn đến mờ hoặc biến dạng cục bộ ở tỷ lệ tăng tốc cao. MrFlow có tính linh hoạt, tương thích với nhiều mô hình tiên tiến và thậm chí có thể kết hợp trực tiếp với các mô hình đã được chưng cất bước thời gian (như Pi-Flow) để đạt tốc độ tăng tốc tích lũy lên đến **25 lần**. Mã nguồn đã được công bố đầy đủ, bao gồm cả plugin cho ComfyUI, cho phép cộng đồng triển khai và mở rộng dễ dàng. Bằng cách phân bổ hợp lý việc tính toán thô ở độ phân giải thấp và tinh chỉnh chi tiết ở độ phân giải cao, MrFlow cung cấp một giải pháp đơn giản nhưng hiệu quả để cải thiện đáng kể tốc độ sinh ảnh AI.

marsbit5 phút trước

AI Tạo Ảnh Tăng Tốc 1000% Không Cần Huấn Luyện, Cách Làm: Pipeline Ba Giai Đoạn "Đơn Giản Nhất"

marsbit5 phút trước

Đầu tiên nổi bật trên Robinhood Chain lại là một meme mèo: Nhà đầu tư nhỏ lẻ khai quật 'tên cũ' CashCat, CEO vào cuộc 'chơi chữ'

Robinhood Chain - mạng lưới blockchain mới ra mắt của nền tảng giao dịch Robinhood - đã chứng kiến tài sản đầu tiên thu hút sự chú ý lớn không phải là mã thông báo chứng khoán được chính thức quảng bá, mà là một đồng meme tên CASHCAT. Trong vòng 24 giờ, giá trị của CASHCAT đã tăng hơn 1700%, đạt vốn hóa thị trường hơn 120 triệu USD. Sức hấp dẫn của nó bắt nguồn từ một sự thật lịch sử: "CashCat" chính là tên làm việc ban đầu mà CEO Vlad Tenev đã sử dụng khi thành lập Robinhood. Sự kiện này càng trở nên đáng chú ý khi chính CEO Tenev đăng một bài đăng trên mạng xã hội vào ngày giá tăng mạnh, nhắc đến việc mạng lưới này "chạy meme cũng rất tốt", được cộng đồng coi như một sự công nhận gián tiếp. Tuy nhiên, dự án CASHCAT tự nhận mình chỉ là "tác phẩm đồng sáng tạo với mã ticker" và không có bất kỳ mối liên hệ chính thức nào với công ty Robinhood. Đi kèm với cơn sốt là các rủi ro thông thường của thị trường meme: thanh khoản mỏng trên một sàn giao dịch phi tập trung (DEX) mới, biến động giá mạnh và sự xuất hiện nhanh chóng của các bản sao giả mạo trên các blockchain khác (như Solana) cùng các tài khoản giả mạo các nhân vật nổi tiếng để quảng cáo. Bài viết cảnh báo người tham gia cần kiểm tra kỹ địa chỉ hợp đồng, sử dụng các cầu nối chính thống và chỉ nên đầu tư với số vốn nhỏ, vì giá trị của CASHCAT hiện chỉ dựa trên câu chuyện và sự chú ý, cả hai đều có thể biến mất nhanh chóng.

marsbit6 phút trước

Đầu tiên nổi bật trên Robinhood Chain lại là một meme mèo: Nhà đầu tư nhỏ lẻ khai quật 'tên cũ' CashCat, CEO vào cuộc 'chơi chữ'

marsbit6 phút trước

Quy Định Crypto Có Thể Thay Đổi Trong Tháng Này Khi SEC Tiến Tới Đề Xuất Khu Vực An Toàn

Cơ quan Quản lý Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã cập nhật lịch trình quy định và có thể sẽ công bố đề xuất quy định về tiền mã hóa đang được chờ đợi từ lâu ngay trong tháng 7 này. Đề xuất này, được gọi nội bộ là "Quy định Crypto", sẽ đánh dấu một sự thay đổi đáng kể trong chính sách tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ, chuyển từ việc dựa vào các hành động thực thi sang quá trình xây dựng quy tắc chính thức. Đề xuất dự kiến sẽ thiết lập các "vùng an toàn" và miễn trừ cho một số hoạt động trên chuỗi khối, bao gồm Tài chính Phi tập trung (DeFi) và chứng khoán token hóa. Các công ty khởi nghiệp đủ điều kiện có thể là những công ty được định giá dưới 5 triệu USD trong bốn năm đầu, trong khi các doanh nhân có thể huy động tới 75 triệu USD thông qua các hợp đồng đầu tư tiền mã hóa đủ tiêu chuẩn. Một khi các nhà phát triển không còn là động lực thúc đẩy dự án hoặc đã hoàn thành tất cả công việc đã hứa với nhà đầu tư, token có thể không còn bị coi là chứng khoán. Trong bối cảnh này, Đạo luật CLARITY đang được thảo luận ở Quốc hội. Nếu đạo luật này không được thông qua trước tháng 8/2026, các quy tắc do SEC tự đề xuất có thể sẽ trở thành khuôn khổ chính quản lý thị trường tiền mã hóa ở Hoa Kỳ.

TheNewsCrypto17 phút trước

Quy Định Crypto Có Thể Thay Đổi Trong Tháng Này Khi SEC Tiến Tới Đề Xuất Khu Vực An Toàn

TheNewsCrypto17 phút trước

CASHCAT VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG VƯỢT MỐC 100 TRIỆU ĐÔ! ROBINHOOD CHAIN ĐANG NỔI TIẾNG

CASHCAT, một meme coin trên Robinhood Chain, đã tăng hơn 13 lần chỉ trong 24 giờ, đưa vốn hóa thị trường vượt mốc 130 triệu USD. Sự bùng nổ này đã thu hút sự chú ý mạnh mẽ đến Robinhood Chain và nền tảng phát hành meme Noxa.fi. Noxa.fi là nền tảng phát hành meme đa chuỗi, hiện hỗ trợ Robinhood Chain. Nó cung cấp các tính năng như phí phát hành thấp (0.0005 ETH), tích hợp ngay lập tực với Uniswap V3 để giao dịch, không có thuế token bổ sung và cơ chế chống sniper trong khoảng 1 giờ đầu tiên. Phần lớn các token hàng đầu trên Robinhood Chain được phát hành qua Noxa.fi. Dẫn đầu là CASHCAT, với câu chuyện "tên ban đầu bị thất lạc" của chính Robinhood. Các meme coin nổi bật khác bao gồm GME (vốn hóa 4 triệu USD) và DIH (vốn hóa 4.1 triệu USD). Bài viết nhấn mạnh bản chất đầu cơ cao, dựa vào tâm lý FOMO của meme coin và khuyến cáo nhà đầu tư tự nghiên cứu (DYOR). Để tham gia Robinhood Chain, người dùng cần thêm mạng (Chain ID 4663), sử dụng cầu nối chuyển tài sản (ví dụ: portal.arbitrum.io) và theo dõi thị trường qua các công cụ như GMGN hay DEX Screener.

Foresight News35 phút trước

CASHCAT VỐN HÓA THỊ TRƯỜNG VƯỢT MỐC 100 TRIỆU ĐÔ! ROBINHOOD CHAIN ĐANG NỔI TIẾNG

Foresight News35 phút trước

Đừng để bị đánh lừa bởi giới hạn 12,5 tỷ USD: Ba nhóm quỹ bán tiền của Strategy ẩn chứa khối lượng bán ra khổng lồ

Gần đây, MicroStrategy đã bán 3.588 BTC (trị giá ~216 triệu USD) để chi trả cổ tức và bổ sung dự trữ USD, nhưng tuyên bố hạn mức xây dựng dự trữ 12.5 tỷ USD vẫn nguyên vẹn. Điều này cho thấy kế hoạch bán bitcoin của họ không chỉ giới hạn trong 12.5 tỷ USD đó. Kế hoạch cho phép bán bitcoin vì ba mục đích chính: 1) Xây dựng dự trữ (giới hạn 12.5 tỷ USD). 2) Chi trả cổ tức ưu đãi và lãi vay, hoặc bổ sung dự trữ sau khi chi (không giới hạn). 3) Mua lại cổ phiếu (hạn mức 20 tỷ USD). Như vậy, tổng tiềm năng bán ra vượt xa 12.5 tỷ USD. Có sự khác biệt kế toán giữa "xây dựng" và "bổ sung" dự trữ, nhưng mục đích cuối cùng đều là bán bitcoin lấy tiền mặt để thanh toán nghĩa vụ. Việc phân loại này giúp công ty bán bitcoin mà không "tiêu hao" hạn mức công khai. MicroStrategy đang chuyển từ mô hình chỉ tích trữ bitcoin sang quản lý vốn chủ động phức tạp, giống như một quỹ phòng hộ. Họ cân bằng giữa cổ phiếu phổ thông, cổ phiếu ưu đãi, dự trữ USD và bitcoin. Mỗi động thái đều có tác động trái chiều trong cấu trúc vốn. Bài học cho nhà đầu tư: Đừng nhầm lẫn 12.5 tỷ USD là giới hạn bán bitcoin duy nhất. MicroStrategy giờ là một tổ chức tài chính với khả năng bán bitcoin linh hoạt và quy mô lớn hơn nhiều. Đầu tư vào công ty này giờ đây là đặt cược vào năng lực quản lý vốn chủ động đầy mâu thuẫn nội tại của họ, chứ không còn là một vị thế đòn bẩy bitcoin đơn thuần.

Foresight News1 giờ trước

Đừng để bị đánh lừa bởi giới hạn 12,5 tỷ USD: Ba nhóm quỹ bán tiền của Strategy ẩn chứa khối lượng bán ra khổng lồ

Foresight News1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay

Bài viết Nổi bật

BITCOIN là gì

Hiểu về HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) và Vị Trí của Nó trong Không Gian Crypto Trong những năm gần đây, thị trường tiền điện tử đã chứng kiến sự gia tăng mạnh mẽ về sự phổ biến của các đồng meme, thu hút sự quan tâm không chỉ của các nhà giao dịch mà còn của những người tìm kiếm sự gắn kết cộng đồng và giá trị giải trí. Trong số các token độc đáo này là HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20), một dự án thú vị kết hợp các tham chiếu văn hóa vào cấu trúc tiền điện tử. Bài viết này đi sâu vào các khía cạnh chính của HarryPotterObamaSonic10Inu, khám phá cơ chế, tinh thần hướng tới cộng đồng và sự tương tác của nó với bối cảnh crypto rộng lớn hơn. HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) là gì? Như tên gọi của nó, HarryPotterObamaSonic10Inu là một đồng meme được xây dựng trên blockchain Ethereum, được phân loại theo tiêu chuẩn ERC-20. Khác với các tiền điện tử truyền thống có thể nhấn mạnh vào công dụng thực tiễn hoặc tiềm năng đầu tư, token này phát triển dựa trên giá trị giải trí và sức mạnh của cộng đồng. Dự án nhằm mục đích tạo ra một môi trường nơi người dùng gắn bó có thể tập hợp lại, chia sẻ ý tưởng và tham gia vào các hoạt động được truyền cảm hứng từ các hiện tượng văn hóa đa dạng. Một đặc điểm nổi bật của HarryPotterObamaSonic10Inu là không có thuế trên các giao dịch. Yếu tố hấp dẫn này nhằm khuyến khích việc giao dịch và sự tham gia của cộng đồng, không có các khoản phí bổ sung có thể răn đe các nhà giao dịch quy mô nhỏ. Tổng cung của đồng tiền này được đặt ở mức một tỷ token, một con số đánh dấu ý định duy trì sự lưu thông đáng kể trong cộng đồng. Người sáng lập HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Nguồn gốc của HarryPotterObamaSonic10Inu phần nào bị bao trùm trong sự bí ẩn; các thông tin cụ thể về người sáng lập vẫn chưa được biết đến. Sự phát triển của token này thiếu một đội ngũ xác định hoặc một kế hoạch rõ ràng, điều này không phải là hiếm trong lĩnh vực đồng meme. Thay vào đó, dự án đã xuất hiện một cách tự nhiên, với tiến trình phụ thuộc nặng nề vào sự nhiệt tình và tham gia của cộng đồng. Nhà đầu tư của HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Về các khoản đầu tư và hỗ trợ bên ngoài, HarryPotterObamaSonic10Inu cũng vẫn mơ hồ. Token này không liệt kê bất kỳ quỹ đầu tư nào nổi tiếng hoặc sự hỗ trợ tổ chức đáng kể. Thay vào đó, nguồn sống của dự án là cộng đồng cơ sở, điều này định hình sự phát triển và tính bền vững thông qua hành động tập thể và sự tham gia trong không gian crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) hoạt động như thế nào? Với tư cách là một đồng meme, HarryPotterObamaSonic10Inu chủ yếu hoạt động bên ngoài các khuôn khổ truyền thống thường chi phối giá trị tài sản. Có một số khía cạnh đặc biệt định nghĩa cách thức hoạt động của dự án: Giao dịch không thuế: Với không có phí thuế cho các giao dịch, người dùng có thể tự do mua và bán token mà không lo ngại về các khoản chi phí ẩn. Gắn kết cộng đồng: Dự án phát triển dựa trên sự tương tác trong cộng đồng, tận dụng các nền tảng mạng xã hội để tạo ra sự chú ý và thúc đẩy sự tham gia. Các cuộc thảo luận, chia sẻ nội dung và tương tác là những yếu tố quan trọng giúp mở rộng tầm với và tạo sự trung thành giữa các người ủng hộ. Không có tính hữu dụng thực tiễn: Cần lưu ý rằng HarryPotterObamaSonic10Inu không cung cấp giá trị hữu hình nào trong hệ sinh thái tài chính. Thay vào đó, nó được phân loại chủ yếu là một token dành cho giải trí và các hoạt động cộng đồng. Tham chiếu văn hóa: Token này khôn ngoan tích hợp các yếu tố từ văn hóa đại chúng để thu hút sự quan tâm, kết nối với những người yêu thích meme và những người theo dõi crypto. HarryPotterObamaSonic10Inu là một ví dụ về cách mà các đồng meme hoạt động khác biệt so với các dự án tiền điện tử truyền thống hơn, gia nhập thị trường như những cấu trúc xã hội sáng tạo thay vì các tài sản hữu ích. Lịch sử HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Lịch sử của HarryPotterObamaSonic10Inu nổi bật với một số cột mốc đáng chú ý: Sự ra đời: Token này xuất hiện từ một meme lan truyền, thu hút trí tưởng tượng của nhiều người đam mê crypto. Ngày tạo ra cụ thể không có sẵn, điều này nhấn mạnh sự gia tăng tự nhiên của nó. Niêm yết trên các sàn giao dịch: HarryPotterObamaSonic10Inu đã xuất hiện trên nhiều sàn giao dịch khác nhau, tạo điều kiện thuận lợi cho việc truy cập và giao dịch của cộng đồng. Các sáng kiến gắn kết cộng đồng: Các hoạt động liên tục nhằm nâng cao sự tương tác trong cộng đồng, bao gồm các cuộc thi, chiến dịch truyền thông xã hội và tạo nội dung từ người hâm mộ và những người ủng hộ. Kế hoạch mở rộng tương lai: Lộ trình của dự án bao gồm việc ra mắt bộ sưu tập NFT, hàng hóa và một trang thương mại điện tử liên quan đến các chủ đề văn hóa của nó, thu hút thêm sự gắn bó của cộng đồng và cố gắng thêm nhiều khía cạnh cho hệ sinh thái của nó. Các điểm chính về HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) Tính chất hướng tới cộng đồng: Dự án ưu tiên sự tham gia và sáng tạo của tập thể, đảm bảo rằng sự tham gia của người dùng là trung tâm trong sự phát triển của nó. Phân loại đồng meme: Nó đại diện cho biểu tượng của tiền điện tử dựa trên giải trí, khác biệt so với các phương tiện đầu tư truyền thống. Không có mối liên hệ trực tiếp với Bitcoin: Dù có sự tương đồng trong tên ký hiệu, HarryPotterObamaSonic10Inu là một thực thể độc lập và không có mối quan hệ nào với Bitcoin hay các tiền điện tử đã được thành lập khác. Tập trung vào sự hợp tác: HarryPotterObamaSonic10Inu được thiết kế để tạo ra một không gian cho sự hợp tác và chia sẻ văn hóa giữa các nhà giữ, cung cấp một con đường cho sự sáng tạo và sự gắn kết trong cộng đồng. Triển vọng tương lai: Tham vọng mở rộng vượt ra ngoài ý tưởng ban đầu vào NFT và hàng hóa vạch ra một con đường cho dự án để có khả năng gia nhập các phương diện chính thống hơn trong văn hóa kỹ thuật số. Khi các đồng meme tiếp tục thu hút trí tưởng tượng của cộng đồng tiền điện tử, HarryPotterObamaSonic10Inu (ERC-20) nổi bật nhờ vào mối liên hệ văn hóa và cách tiếp cận tập trung vào cộng đồng của nó. Trong khi nó có thể không phù hợp với khuôn mẫu điển hình của một token dựa trên tiện ích, bản chất của nó nằm trong niềm vui và tình bạn được duy trì giữa các người ủng hộ, làm nổi bật bản chất đang tiến hóa của tiền điện tử trong một thời đại ngày càng số hóa. Khi dự án tiếp tục phát triển, sẽ rất quan trọng để theo dõi cách mà động lực cộng đồng ảnh hưởng đến hướng đi của nó trong bối cảnh công nghệ blockchain đang thay đổi.

Tổng lượt xem 1.9kXuất bản vào 2024.04.01Cập nhật vào 2024.12.03

BITCOIN là gì

Làm thế nào để Mua BTC

Chào mừng bạn đến với HTX.com! Chúng tôi đã làm cho mua Bitcoin (BTC) trở nên đơn giản và thuận tiện. Làm theo hướng dẫn từng bước của chúng tôi để bắt đầu hành trình tiền kỹ thuật số của bạn.Bước 1: Tạo Tài khoản HTX của BạnSử dụng email hoặc số điện thoại của bạn để đăng ký tài khoản miễn phí trên HTX. Trải nghiệm hành trình đăng ký không rắc rối và mở khóa tất cả tính năng. Nhận Tài khoản của tôiBước 2: Truy cập Mua Crypto và Chọn Phương thức Thanh toán của BạnThẻ Tín dụng/Ghi nợ: Sử dụng Visa hoặc Mastercard của bạn để mua Bitcoin (BTC) ngay lập tức.Số dư: Sử dụng tiền từ số dư tài khoản HTX của bạn để giao dịch liền mạch.Bên thứ ba: Chúng tôi đã thêm những phương thức thanh toán phổ biến như Google Pay và Apple Pay để nâng cao sự tiện lợi.P2P: Giao dịch trực tiếp với người dùng khác trên HTX.Thị trường mua bán phi tập trung (OTC): Chúng tôi cung cấp những dịch vụ được thiết kế riêng và tỷ giá hối đoái cạnh tranh cho nhà giao dịch.Bước 3: Lưu trữ Bitcoin (BTC) của BạnSau khi mua Bitcoin (BTC), lưu trữ trong tài khoản HTX của bạn. Ngoài ra, bạn có thể gửi đi nơi khác qua chuyển khoản blockchain hoặc sử dụng để giao dịch những tiền kỹ thuật số khác.Bước 4: Giao dịch Bitcoin (BTC)Giao dịch Bitcoin (BTC) dễ dàng trên thị trường giao ngay của HTX. Chỉ cần truy cập vào tài khoản của bạn, chọn cặp giao dịch, thực hiện giao dịch và theo dõi trong thời gian thực. Chúng tôi cung cấp trải nghiệm thân thiện với người dùng cho cả người mới bắt đầu và người giao dịch dày dạn kinh nghiệm.

Tổng lượt xem 4.6kXuất bản vào 2024.12.12Cập nhật vào 2026.06.02

Làm thế nào để Mua BTC

$BITCOIN là gì

VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN): Phân Tích Toàn Diện Giới thiệu về VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là một dự án dựa trên blockchain hoạt động trên mạng Solana, nhằm kết hợp các đặc điểm của kim loại quý truyền thống với sự đổi mới của công nghệ phi tập trung. Mặc dù nó chia sẻ tên với Bitcoin, thường được gọi là “vàng kỹ thuật số” do được coi là một kho lưu trữ giá trị, VÀNG KỸ THUẬT SỐ là một token riêng biệt được thiết kế để tạo ra một hệ sinh thái độc đáo trong bối cảnh Web3. Mục tiêu của nó là định vị mình như một tài sản kỹ thuật số thay thế khả thi, mặc dù các chi tiết về ứng dụng và chức năng của nó vẫn đang được phát triển. VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là gì? VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) là một token tiền điện tử được thiết kế rõ ràng để sử dụng trên blockchain Solana. Trái ngược với Bitcoin, vốn cung cấp một vai trò lưu trữ giá trị được công nhận rộng rãi, token này có vẻ tập trung vào các ứng dụng và đặc điểm rộng hơn. Những khía cạnh đáng chú ý bao gồm: Hạ tầng Blockchain: Token được xây dựng trên blockchain Solana, nổi tiếng với khả năng xử lý các giao dịch nhanh và chi phí thấp. Động lực Cung cấp: VÀNG KỸ THUẬT SỐ có tổng cung tối đa được giới hạn ở 100 triệu triệu token (100P $BITCOIN), mặc dù các chi tiết về nguồn cung lưu hành hiện tại chưa được công bố. Tiện ích: Mặc dù các chức năng chính xác chưa được nêu rõ, có những dấu hiệu cho thấy token có thể được sử dụng cho nhiều ứng dụng khác nhau, có thể liên quan đến các ứng dụng phi tập trung (dApps) hoặc các chiến lược token hóa tài sản. Ai là Người sáng tạo VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN)? Hiện tại, danh tính của những người sáng tạo và đội ngũ phát triển đứng sau VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) vẫn không rõ. Tình huống này là điển hình trong nhiều dự án đổi mới trong không gian blockchain, đặc biệt là những dự án liên quan đến tài chính phi tập trung và hiện tượng đồng meme. Mặc dù sự ẩn danh như vậy có thể thúc đẩy một văn hóa cộng đồng, nhưng nó cũng làm gia tăng mối quan ngại về quản trị và trách nhiệm. Ai là Nhà đầu tư của VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN)? Thông tin hiện có cho thấy VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) không có bất kỳ nhà đầu tư tổ chức nào hoặc các khoản đầu tư vốn mạo hiểm nổi bật. Dự án dường như hoạt động theo mô hình ngang hàng tập trung vào sự hỗ trợ và chấp nhận của cộng đồng hơn là các con đường tài trợ truyền thống. Hoạt động và tính thanh khoản của nó chủ yếu nằm trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs), chẳng hạn như PumpSwap, thay vì các nền tảng giao dịch tập trung đã được thiết lập, càng làm nổi bật cách tiếp cận từ cơ sở của nó. Cách VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) Hoạt động Cơ chế hoạt động của VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) có thể được giải thích dựa trên thiết kế blockchain và các thuộc tính mạng lưới của nó: Cơ chế Đồng thuận: Bằng cách tận dụng bằng chứng lịch sử (PoH) độc đáo của Solana kết hợp với mô hình bằng chứng cổ phần (PoS), dự án đảm bảo xác thực giao dịch hiệu quả, góp phần vào hiệu suất cao của mạng lưới. Tokenomics: Mặc dù các cơ chế giảm phát cụ thể chưa được mô tả chi tiết, tổng cung token tối đa khổng lồ cho thấy rằng nó có thể phục vụ cho các giao dịch vi mô hoặc các trường hợp sử dụng ngách vẫn chưa được xác định. Tính tương tác: Có tiềm năng tích hợp với hệ sinh thái rộng lớn hơn của Solana, bao gồm nhiều nền tảng tài chính phi tập trung (DeFi). Tuy nhiên, các chi tiết về các tích hợp cụ thể vẫn chưa được xác định. Thời gian của các sự kiện quan trọng Dưới đây là một thời gian biểu nổi bật các cột mốc quan trọng liên quan đến VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN): 2023: Việc triển khai ban đầu của token diễn ra trên blockchain Solana, được đánh dấu bằng địa chỉ hợp đồng của nó. 2024: VÀNG KỸ THUẬT SỐ trở nên nổi bật khi nó có sẵn để giao dịch trên các sàn giao dịch phi tập trung như PumpSwap, cho phép người dùng giao dịch nó với SOL. 2025: Dự án chứng kiến hoạt động giao dịch không thường xuyên và sự quan tâm tiềm năng từ các hoạt động do cộng đồng dẫn dắt, mặc dù chưa có các quan hệ đối tác đáng chú ý hoặc tiến bộ kỹ thuật nào được ghi nhận cho đến nay. Phân tích quan trọng Điểm mạnh Khả năng mở rộng: Hạ tầng Solana hỗ trợ khối lượng giao dịch cao, điều này có thể nâng cao tiện ích của $BITCOIN trong nhiều kịch bản giao dịch khác nhau. Khả năng tiếp cận: Giá giao dịch tiềm năng thấp cho mỗi token có thể thu hút các nhà đầu tư bán lẻ, tạo điều kiện cho sự tham gia rộng rãi hơn nhờ cơ hội sở hữu phân đoạn. Rủi ro Thiếu minh bạch: Việc thiếu các nhà đầu tư, nhà phát triển hoặc quy trình kiểm toán công khai có thể tạo ra sự hoài nghi về tính bền vững và độ tin cậy của dự án. Biến động thị trường: Hoạt động giao dịch phụ thuộc nhiều vào hành vi đầu cơ, điều này có thể dẫn đến sự biến động giá đáng kể và sự không chắc chắn cho các nhà đầu tư. Kết luận VÀNG KỸ THUẬT SỐ ($BITCOIN) nổi lên như một dự án thú vị nhưng mơ hồ trong hệ sinh thái Solana đang phát triển nhanh chóng. Mặc dù nó cố gắng tận dụng câu chuyện “vàng kỹ thuật số”, sự khác biệt của nó so với vai trò đã được thiết lập của Bitcoin như một kho lưu trữ giá trị nhấn mạnh sự cần thiết phải phân biệt rõ hơn về tiện ích và cấu trúc quản trị của nó. Sự chấp nhận và áp dụng trong tương lai có thể sẽ phụ thuộc vào việc giải quyết tình trạng không minh bạch hiện tại và xác định rõ hơn các chiến lược hoạt động và kinh tế của nó. Lưu ý: Báo cáo này bao gồm thông tin tổng hợp có sẵn tính đến tháng 10 năm 2023, và có thể đã có những phát triển xảy ra ngoài khoảng thời gian nghiên cứu.

Tổng lượt xem 175Xuất bản vào 2025.05.13Cập nhật vào 2025.05.13

$BITCOIN là gì

Thảo luận

Chào mừng đến với Cộng đồng HTX. Tại đây, bạn có thể được thông báo về những phát triển nền tảng mới nhất và có quyền truy cập vào thông tin chuyên sâu về thị trường. Ý kiến ​​của người dùng về giá của BTC (BTC) được trình bày dưới đây.

活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow