Tác giả: Ada
Tiêu đề gốc: Thức tỉnh giấc mơ: Khi OpenAI bắt đầu tính toán
Một công ty định giá hàng nghìn tỷ USD, muốn vay hàng chục tỷ USD để xây dựng cơ sở hạ tầng.
Bên cho vay nói: Không cho vay.
Lý do rất thẳng thắn: Mô hình kinh doanh của bạn chưa được kiểm chứng, các nhà phân tích dự đoán bạn có thể đốt hết tiền mặt vào giữa năm 2027. Lấy gì để trả?
Đây không phải là một sự cố gọi vốn của một công ty khởi nghiệp. Đây là tình huống thực tế của OpenAI vào năm 2025.
Theo báo cáo độc quyền của The Information, OpenAI đã cử các lãnh đạo cấp cao đi khảo sát địa điểm trên toàn nước Mỹ, lên kế hoạch tự xây dựng trung tâm dữ liệu, cố gắng huy động hàng chục tỷ USD để khởi động xây dựng. Kết quả là bị các tổ chức cho vay từ chối. Tom's Hardware dẫn đánh giá của nhà phân tích cho rằng, OpenAI có thể sớm nhất là vào giữa năm 2027 sẽ cạn kiệt tiền mặt.
Một năm trước, Sam Altman đứng bên cạnh bục phát biểu tại Nhà Trắng, công bố kế hoạch Cánh cổng Vũ trụ (Stargate): 5000 tỷ USD, bốn năm, cùng SoftBank và Oracle xây dựng mạng lưới trung tâm dữ liệu AI lớn nhất thế giới. Trump gọi đó là "dự án cơ sở hạ tầng AI lớn nhất lịch sử".
Một năm sau, liên doanh này không thành lập được đội ngũ, không phát triển bất kỳ trung tâm dữ liệu nào, ba bên hợp tác thậm chí còn chưa thống nhất được ai sẽ chịu trách nhiệm việc gì. Ngay cả cái OpenAI muốn tự xây cũng không xây được.
Vì vậy, OpenAI bắt đầu tính toán.
Giấc mơ 5000 tỷ, vỡ tan trên vấn đề 'Ai quản lý'
Báo cáo của The Information đã tái hiện một câu chuyện đã thối rữa trong hậu trường suốt một năm.
Vài tuần sau buổi họp báo tại Nhà Trắng, Stargate đã rơi vào tình trạng tê liệt. Không có người chủ trì, không có cơ chế phối hợp. Ba bên OpenAI, Oracle, SoftBank, giằng co liên tục về vấn đề "Ai xây, ai quản, tiền chia thế nào".
OpenAI muốn tự xây trung tâm dữ liệu, đây là nỗi ám ảnh ban đầu của họ. Logic nghe có lý: Thuê tính toán lâu dài quá đắt, chỉ có tự xây mới nắm được vận mệnh.
Nhưng các tổ chức cho vay không nghĩ vậy.
Một công ty đốt 2.5 tỷ USD tiền mặt trong nửa năm, dự kiến đốt 8.5 tỷ trong cả năm, chạy đến nói muốn vay hàng chục tỷ để xây trung tâm dữ liệu? Người cho vay nhìn vào không phải bản PPT của bạn, mà là dòng tiền của bạn. Và chính OpenAI dự đoán, sớm nhất là đến năm 2029 mới có thể đạt dòng tiền dương.
Điều này tương đương với một người chưa bắt đầu kiếm tiền, đến ngân hàng xin vay tiền xây biệt thự, câu hỏi đầu tiên của ngân hàng là, anh lấy gì để trả? Anh ta không trả lời được.
Con đường tự xây bị bịt kín. OpenAI buộc phải quay lại bàn đàm phán, tiếp tục thương lượng với các đối tác của Stargate.
Nhưng đàm phán cũng khó khăn không kém. SoftBank có vài dự án trung tâm dữ liệu lớn ở Texas, OpenAI muốn lấy một trong số đó làm cơ sở đầu tiên của mình. SoftBank không đồng ý, muốn giữ quyền kiểm soát. Đội ngũ OpenAI đã nhiều lần bay đến Nhật Bản vào tháng 9 và tháng 10 để đàm phán trực tiếp với Masayoshi Son.
Kết quả đàm phán cuối cùng là, OpenAI ký hợp đồng thuê dài hạn, kiểm soát thiết kế; SB Energy thuộc SoftBank chịu trách nhiệm phát triển và nắm giữ.
Nói cách khác, OpenAI từ một người muốn làm địa chủ, đã trở thành một người thuê nhà.
8000 tỷ USD bốc hơi
Nếu sự hỗn loạn nội bộ của Stargate là một vết thương thầm kín, thì con số tiếp theo này là một sự điều chỉnh công khai.
Theo CNBC, OpenAI đã hạ mục tiêu tổng chi tiêu cho năng lực tính toán trước năm 2030 xuống còn khoảng 6000 tỷ USD, và kèm theo lộ trình rõ ràng hơn cùng dự báo doanh thu. Dự kiến đến năm 2030, mục tiêu doanh thu vượt 2800 tỷ USD, chia đều cho phân khúc người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Từ 1.4 nghìn tỷ cắt xuống 6000 tỷ, giảm 57%.
Lời giải thích chính thức là: "Để gắn kết chi tiêu tốt hơn với tăng trưởng doanh thu".
Ý nghĩa thực sự là: Các nhà đầu tư không mua nữa.
Con số trước đó giống như một danh sách ước mơ, 6000 tỷ ít nhất là một con số có thể mô hình hóa. Nhưng ngay cả như vậy, để đạt doanh thu trên 2800 tỷ vào năm 2030, tốc độ tăng trưởng kép hàng năm (CAGR) phải liên tục trên 50% trong năm năm. Ai có thể đảm bảo điều đó?
Doanh thu năm 2025 của OpenAI là 13.1 tỷ USD, đốt 8 tỷ. Còn rất xa mới có lãi. Công ty tự dự đoán phải đến năm 2029 mới có thể chuyển sang dòng tiền dương. Trước đó, lỗ lũy kế có thể lên tới 115 tỷ USD.
Đây chính là âm thanh của sự thức tỉnh.
Không phải Altman không muốn tiêu 1.4 nghìn tỷ. Mà là thực tế nói với anh ta: Anh không đủ khả năng chi trả.
Sổ sách không chống đỡ nổi giấc mơ
Tại sao OpenAI buộc phải từ người mơ mộng trở thành kẻ tính toán? Không phải vì nó phạm sai lầm chiến lược nào, mà vì ba sự thật lạnh lùng cùng lúc ập đến.
Thứ nhất, tiền ra nhanh hơn nhiều so với tiền vào.
OpenAI nửa đầu năm 2025 doanh thu 4.3 tỷ USD, đốt 2.5 tỷ tiền mặt. Cả năm doanh thu 13.1 tỷ, đốt 8 tỷ. Theo Fortune trích dẫn tài liệu nhà đầu tư, công ty dự kiến thua lỗ sẽ mở rộng hàng năm, đến năm 2028 lỗ hoạt động có thể lên tới 74 tỷ USD, mãi đến năm 2029 hoặc 2030 mới có thể chuyển sang dương. Lỗ lũy kế dự kiến đạt 115 tỷ USD.
Tình trạng hiện tại của OpenAI là tiêu tiền với tốc độ gấp mười lần, nhưng chỉ kiếm tiền với tốc độ gấp đôi. Về mặt toán học, đường này sớm muộn sẽ cắt nhau, khác biệt chỉ là cắt nhau vào năm 2029 hay sẽ không bao giờ.
Thứ hai, hiệu suất tính toán có thể bù đắp cho quy mô bành trướng hay không. Mặc dù "tỷ suất lợi nhuận tính toán" của OpenAI (doanh thu trừ chi phí vận hành mô hình) đã tăng từ 52% vào tháng 10/2024 lên 70% vào tháng 10/2025. Tối ưu hóa thuật toán và hiệu suất sử dụng phần cứng đang cải thiện. Tuy nhiên, mỗi lần ra mắt mô hình lớn hơn, tính năng đốt nhiều sức tính toán hơn (như tạo video), những cải thiện hiệu suất này sẽ bị nuốt chửng.
Thứ ba, tỷ lệ chuyển đổi trả phí bị kẹt.
Người dùng hoạt động hàng tuần ChatGPT vượt 900 triệu. Nhưng theo dữ liệu của Incremys, tỷ lệ chuyển đổi trả phí chỉ khoảng 5%, hơn 95% người dùng ở tầng miễn phí. OpenAI đã bắt đầu thử nghiệm quảng cáo trên bản miễn phí. Bản thân việc này đã là một tín hiệu: khi bạn bắt đầu tính phí sự chú ý của người dùng, nghĩa là đã chạm tới trần của mô hình thuê bao.
Đồng thời, các đối thủ cạnh tranh đang dùng ít tiền hơn để giành lấy người dùng. Theo dữ liệu Similarweb, thị phần lưu lượng toàn cầu của ChatGPT trong một năm đã giảm từ 87% xuống khoảng 65%. Google Gemini dựa vào tích hợp mặc định trên Android và nhúng vào Workspace, từ 5% tăng vọt lên 21%, không phải nhờ mô hình mạnh hơn, mà nhờ phân phối áp đảo. Claude của Anthropic với 2% thị phần lưu lượng tạo ra mức độ tương tác người dùng cao nhất (34.7 phút/ngày), đi theo hướng doanh nghiệp cao cấp, tốc độ đốt tiền chỉ bằng một phần nhỏ của OpenAI.
"ChatGPT đã tạo ra thể loại này, nhưng khi các lựa chọn thay thế xuất hiện, người dùng tự nhiên phân tán," Phó chủ tịch nghiên cứu Apptopia Tom Grant nói.
Và đối thủ cạnh tranh dùng ít tiền hơn để làm điều tương tự. DeepSeek dùng mô hình mã nguồn mở và chi phí cực thấp khuấy động thị trường. Google dùng phân phối áp đảo. Anthropic dùng chiến lược tập trung để thu hút khách hàng giá trị cao. Nếu các mô hình AI có xu hướng hội tụ về chức năng, cuối cùng quyết định thị trường không phải là mô hình của ai mạnh nhất, mà là hệ sinh thái của ai sâu nhất, chi phí thấp nhất.
OpenAI đang cố gắng đồng thời thắng ba cuộc chiến: đua mô hình, đua cơ sở hạ tầng, đua thương mại hóa, nhưng trong lịch sử chưa có công ty nào thắng cùng lúc trên cả ba mặt trận.
Kế hoạch B của Altman
Giấc mơ tan vỡ, nhưng Altman không dừng lại.
Anh ấy đã làm một việc mà mọi sách giáo khoa kinh doanh đều khuyến nghị, nhưng ít người mơ mộng muốn làm: từ bỏ ám ảnh, sống sót một cách thực tế.
Giấc mơ tự xây trung tâm dữ liệu đã từ bỏ. Thay vào đó là chiến lược ký kết hàng loạt bên ngoài khuôn khổ Stargate. Ký thỏa thuận mua sức tính toán 30 tỷ USD/năm với Oracle, tăng cường hợp tác với CoreWeave, thậm chí tìm AWS và Google Cloud để bù lỗ hổng. Nguồn cung chip cũng đa dạng hóa, ngoài Nvidia, đưa vào AMD và công ty khởi nghiệp Cerebras.
CFO của OpenAI, Sarah Friar, tại Diễn đàn Davos đã công khai nói, công ty đang cố ý thông qua các đối tác để bảo vệ bảng cân đối kế toán của mình.
Câu nói này một năm trước là không thể tưởng tượng được. Lúc đó Altman nói về cam kết cơ sở hạ tầng nghìn tỷ USD, công suất tính toán 10GW, trí tuệ nhân tạo phổ quát thay đổi vận mệnh nhân loại. Bây giờ CFO của anh ấy đang nói về "bảo vệ bảng cân đối kế toán".
Nhưng quy mô gọi vốn của OpenAI vẫn đáng kinh ngạc, vòng mới nhất có thể vượt 100 tỷ USD. Theo Bloomberg, OpenAI đang tiến gần đến hoàn thành giai đoạn đầu của vòng gọi vốn mới, định giá toàn công ty bao gồm cả gọi vốn có thể vượt 8500 tỷ USD. Các công ty dự kiến tham gia đầu tư bao gồm Amazon (dự kiến đầu tư 50 tỷ USD), SoftBank (dự kiến 30 tỷ USD), Nvidia (20 tỷ USD) và Microsoft.
Nhưng hãy chú ý danh tính của những nhà đầu tư này: nhà cung cấp chip, nền tảng điện toán đám mây, và các nhà đầu tư chiến lược yêu cầu OpenAI sử dụng dịch vụ của chính họ. Đây không phải là các nhà đầu tư mạo hiểm đặt cược vào một giấc mơ, mà giống như các bên trong chuỗi cung ứng đang khóa chặt một khách hàng lớn.
Trước đây đầu tư vào OpenAI là mua vé số, bây giờ đầu tư vào OpenAI là ký hợp đồng cung cấp, tính chất hoàn toàn thay đổi.
Lực hấp dẫn
Hãy kéo ống kính trở lại Stargate.
Một năm trước, trên sân khấu buổi họp báo tại Nhà Trắng đó, Sam Altman ở trung tâm sân khấu đã công bố kế hoạch "Stargate" trị giá 5000 tỷ USD.
Một năm sau, liên doanh trong kế hoạch này cãi nhau như chợ vỡ. OpenAI đã vượt qua khuôn khổ liên doanh do chính mình khởi xướng, để ký thỏa thuận riêng với Oracle. Mục tiêu năng lực tính toán không đạt, 10GW chỉ hoàn thành 7.5GW. Kỳ vọng chi tiêu từ 1.4 nghìn tỷ cắt xuống 6000 tỷ.
Đây không phải là một câu chuyện thất bại. OpenAI không gục ngã, nó vẫn đang gọi vốn, vẫn đang tăng trưởng, người dùng vẫn trên 900 triệu.
Nhưng đây là một câu chuyện thức tỉnh.
Từ "muốn xây dựng đế chế trung tâm dữ liệu lớn nhất thế giới" đến "đảm bảo sống sót trước, sau đó dùng tiền của người khác, cơ sở hạ tầng của người khác để chiến đấu". Từ muốn làm địa chủ đến thành người thuê nhà. Từ người mơ mộng trở thành kẻ tính toán.
Trước sự cản trở tiến triển của dự án "Stargate", Elon Musk trên X lạnh lùng buông một câu: "Phần cứng là khó."
Câu nói tuy chua chát, nhưng nó hướng đến một thực tế mà tất cả các công ty AI sớm muộn phải đối mặt: cuộc chạy đua vũ trang tính toán đã đi đến giai đoạn này, rào cản thực sự không còn là ai đào tạo được mô hình mạnh nhất. Mà là ai có thể trong thế giới vật lý, sắp xếp được cơ sở hạ tầng gigawatt vào đúng vị trí, đồng thời không tự thiêu chết mình.
Altman đã chọn không tự thiêu chết mình. Đây có thể là quyết định không gợi cảm nhất, nhưng đúng đắn nhất mà anh ấy từng làm.
Còn giấc mơ Cánh cổng Vũ trụ 5000 tỷ USD đó, nó không chết, nhưng nó không còn là thứ của một năm trước nữa. Nó từ một câu chuyện kể thay đổi vận mệnh nhân loại, đã trở thành một bảng cân đối kế toán cần kiểm tra từng dòng.
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi Telegram của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Kênh Telegram Bitpush: https://t.me/bitpush
