Tác giả: Viện Nghiên cứu RWA
Tiêu đề gốc: 99% Thanh Toán AI Sử Dụng USDC, Circle Lặng Lẽ Trở Thành Người Chiến Thắng Lớn Nhất, Nhưng Tiền Của Đại Lý AI Nên Được Gửi Ở Đâu?
Tháng 3 năm 2026, Peter Schroeder, người đứng đầu thị trường toàn cầu của Circle, đã công bố một tập dữ liệu trên nền tảng X: trong chín tháng qua, các đại lý AI đã hoàn thành 140 triệu giao dịch thanh toán với tổng giá trị giao dịch là 43 triệu USD. Trong đó, 98,6% được thanh toán bằng USDC, trung bình mỗi giao dịch chỉ 0,31 USD. Quan trọng hơn, số lượng đại lý AI có khả năng mua sắm đã vượt quá 400.000.
Tập dữ liệu này nói lên nhiều điều hơn bất kỳ báo cáo tài chính nào: các đại lý AI đang chuyển từ khái niệm sang hoạt động kinh tế thực tế.
400.000 đại lý AI, 140 triệu giao dịch, 43 triệu USD — đây là sự trao đổi giá trị được hoàn thành một cách tự chủ giữa các máy móc. Không có sự can thiệp của con người, không có sự phê duyệt của ngân hàng, không có xác minh thẻ tín dụng. Giữa mã code và mã code, giữa giao thức và giao thức, đã hoàn thành quy trình mà trước đây cần có chữ ký của con người, đối chiếu và thanh toán bù trừ.
Giá cổ phiếu của Circle trong vài phiên giao dịch gần đây đã tăng từ 60 USD lên 105 USD, tăng 75%. Thị trường giải thích mức tăng này là phản ứng tích cực đối với báo cáo tài chính — Quý 4 năm 2025, Circle đạt doanh thu 770 triệu USD, tăng 77% so với cùng kỳ, lợi nhuận ròng 133 triệu USD. Nhưng điều đáng chú ý không phải là những con số này, mà là sự thay đổi cấu trúc đằng sau chúng: khi đại lý AI trở thành chủ thể kinh tế mới, toàn bộ logic của cơ sở hạ tầng tài chính cần được viết lại.
Và trong quá trình viết lại này, một vấn đề sâu xa hơn đang nổi lên: khi các đại lý AI bắt đầu sở hữu số tiền có thể chi tiêu, khi chúng có thể kiếm được USDC thông qua việc hoàn thành nhiệm vụ, chúng sẽ xử lý số tiền này như thế nào? Thanh toán là bước đầu tiên, quản lý tài sản là bước thứ hai. Lĩnh vực RWA (Tài sản Thế giới Thực) cần trả lời chính là bước thứ hai này.
I. Từ Khả Năng Thanh Toán Đến Nắm Giữ Tài Sản
Để hiểu các dịch vụ tài chính mà đại lý AI cần, trước tiên cần hiểu mô hình hoạt động kinh tế của chúng.
Báo cáo "Dự báo Ngành Công nghệ, Truyền thông và Viễn thông 2026" của Deloitte chỉ ra rằng, nếu doanh nghiệp và nhà cung cấp dịch vụ có thể đạt được sự điều phối hợp tác hiệu quả giữa các tác nhân thông minh, quy mô thị trường AI dạng đại lý toàn cầu có thể đạt 45 tỷ USD vào năm 2030. Đặc điểm cơ bản của mô hình hợp tác đa tác nhân thông minh này là: một nhiệm vụ phức tạp được chia nhỏ thành nhiều bước, do các Agent chuyên môn khác nhau hợp tác hoàn thành, mỗi lần gọi đều kèm theo một khoản thanh toán vi mô.
Lấy việc gọi API làm ví dụ. Một ứng dụng AI có thể cần đồng thời gọi nhiều mô hình ngôn ngữ lớn, truy cập nhiều cơ sở dữ liệu, sử dụng nhiều tài nguyên tính toán. Mỗi lần gọi là sự cộng dồn của 0,01 USD, 0,05 USD, 0,1 USD. Những khoản thanh toán này cực nhỏ, nhưng tần suất cực cao. Dữ liệu từ Circle cho thấy, 140 triệu giao dịch trong chín tháng qua, trung bình mỗi giao dịch chỉ 0,31 USD — đây chính là đặc điểm điển hình của thị trường thanh toán vi mô.
Nhưng vấn đề là, khi đại lý AI liên tục tạo ra thu nhập — cho dù thông qua việc cung cấp dịch vụ cho người dùng hay tham gia vào mạng lưới tính toán phân tán — thì trong tài khoản của chúng sẽ tích lũy tiền. Số tiền này không thể mãi mãi duy trì trạng thái lưu động. Bất kỳ chủ thể kinh tế hợp lý nào cũng sẽ cân nhắc: xử lý số tiền nhàn rỗi như thế nào?
Đây là điểm khởi đầu logic cho sự chuyển đổi của đại lý AI từ "người thanh toán" sang "người nắm giữ tài sản".
Trong hệ thống tài chính truyền thống, cá nhân và doanh nghiệp sẽ gửi tiền nhàn rỗi ngắn hạn vào ngân hàng, mua quỹ tiền tệ hoặc trái phiếu ngắn hạn để thu lợi nhuận. Đại lý AI cũng cần khả năng như vậy — không phải để đầu cơ, mà để tối ưu hóa mô hình kinh tế của chính mình. Luôn để lại một khoản USDC trong tài khoản để phòng thanh toán là cần thiết, nhưng phần vượt quá ngưỡng nếu chỉ nằm im, đồng nghĩa với việc mất đi chi phí cơ hội. Nếu có thể tự động mua một phần quỹ được token hóa hỗ trợ bởi trái phiếu kho bạc ngắn hạn Hoa Kỳ cho phần tiền dư thừa, và tự động mua lại khi cần thanh toán, thì "hiệu quả hoạt động" của nó đã được nâng cao.
Xa hơn nữa, nếu đại lý AI cần dự trữ giá trị để vận hành lâu dài, hoặc phòng ngừa rủi ro biến động chi phí gas gây ra sự không chắc chắn về chi phí, nó có thể phát sinh nhu cầu phân bổ tài sản với các mức độ rủi ro khác nhau. Lúc này, nó không còn chỉ là một "người thanh toán", mà là một "nhà đầu tư" — mặc dù nhà đầu tư này là một đoạn mã.
Circle giải quyết vấn đề biến đại lý AI thành "người thanh toán". Còn để biến chúng thành "nhà đầu tư", cần một cơ sở hạ tầng khác.
II. RWA Và Đại Lý AI: Một Cuộc "Chạy Đôi Hai Chiều" Đang Diễn Ra
Những gì Circle đã làm trong vài năm qua có thể được tóm tắt là xây dựng ba tầng năng lực.
Tầng thứ nhất là mạng lưới phát hành stablecoin và thanh khoản. Theo tiết lộ chính thức của Circle, tính đến cuối năm 2025, quy mô lưu thông USDC đạt 753 tỷ USD, tăng 72% so với cùng kỳ, tỷ trọng trong khối lượng giao dịch stablecoin gần 50%. Điều này cung cấp phương tiện giá trị có thể sử dụng cho thanh toán AI.
Tầng thứ hai là mạng lưới thanh toán trên chuỗi hiệu quả. Tháng 8 năm 2025, Circle ra mắt chuỗi Arc chuyên dành cho dịch vụ tài chính cấp tổ chức. Tháng 3 năm 2026, Circle giới thiệu hệ thống Nanopayments, tổng hợp hàng nghìn giao dịch thanh toán siêu nhỏ ngoài chuỗi và định kỳ đóng gói lên chuỗi, giảm chi phí giao dịch phía nhà phát triển về 0. Mạng thử nghiệm đã hỗ trợ 12 chuỗi EVM như Arbitrum, Arc, Avalanche, Base, Ethereum. Ở tầng giao thức thanh toán, giao thức x402 cho phép trang web hoặc API trả về yêu cầu và đồng thời phát ra yêu cầu thanh toán HTTP 402, nhúng thanh toán trực tiếp vào yêu cầu internet.
Tầng thứ ba là kết nối với hệ thống tài chính truyền thống. Mạng lưới Thanh toán Circle (CPN) kết nối ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán, tổ chức thanh toán bù trừ xuyên biên giới và khách hàng doanh nghiệp, tính đến tháng 2 năm 2026 đã có 55 tổ chức tài chính tham gia, quy mô giao dịch hàng năm của mạng lưới khoảng 5,7 tỷ USD, tháng 2 năm nay đã bổ sung thêm hệ thống thanh toán thông suốt giữa tiền tệ địa phương và stablecoin ở nhiều khu vực như Châu Á, Trung Đông.
Ba tầng năng lực này tạo thành "Cơ sở hạ tầng Thanh toán" cho nền kinh tế đại lý AI. Nhưng một nền kinh tế hoàn chỉnh còn cần "Cơ sở hạ tầng Quản lý Tài sản" — và đây chính là lĩnh vực mà RWA có thể thâm nhập.
Việc token hóa RWA (Tài sản Thế giới Thực) trong vài năm qua chủ yếu tập trung vào "ánh xạ trên chuỗi" của tài chính truyền thống. Theo dữ liệu từ Defillama, tính đến tháng 6 năm 2025, tổng giá trị bị khóa (TVL) của RWA đạt 12,5 tỷ USD, tăng 124% so với năm 2024. Các ngân hàng hàng đầu toàn cầu như Citibank, Standard Chartered đang khám phá các ứng dụng của RWA trong thanh toán bù trừ, quản lý tài sản và giao dịch xuyên biên giới.
Nhưng để bước vào thế giới kinh tế của đại lý AI, RWA cần hoàn thành một cuộc "cải tạo nguyên bản AI". Đây không đơn giản là đưa tài sản lên chuỗi, mà là làm cho tài sản trở nên "có thể được AI hiểu, có thể được AI giao dịch".
Đầu tiên là chuẩn hóa dữ liệu. Các dự án RWA hàng đầu như Ondo Finance đang thúc đẩy việc biến thông tin về dòng tiền cơ sở, điều khoản pháp lý, xếp hạng rủi ro, v.v. thành định dạng dữ liệu có cấu trúc, máy có thể đọc được. Tháng 7 năm 2025, Ondo Finance, với tư cách là dự án đầu tiên trên thế giới ra mắt trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa cho nhà đầu tư toàn cầu, đã được ghi vào báo cáo của Nhà Trắng do Lực lượng Đặc nhiệm Thị trường Tài sản Kỹ thuật số của Tổng thống Hoa Kỳ công bố.
Thứ hai là khả năng lập trình logic. Các quy tắc như chia cổ tức, trả lãi, mua lại, thanh lý được ghi vào hợp đồng thông minh, được thực thi tự động bởi mã code. Tương tác giữa đại lý AI và tài sản mới có thể đạt được "không cần tin tưởng" — không cần tin rằng đối tác sẽ thực hiện nghĩa vụ, chỉ cần tin rằng mã code sẽ chạy theo quy tắc đã định.
Thứ ba là phân mảnh thanh khoản. Sau khi được token hóa, RWA về lý thuyết có thể được chia nhỏ thành các đơn vị cực nhỏ — 0,01 USD trái phiếu kho bạc, 0,1 mét vuông quyền lợi thu nhập bất động sản — điều này rất quan trọng đối với nhu cầu phân bổ vốn nhỏ của đại lý AI. Nanopayments đã chứng minh thanh toán vi mô khả thi về mặt kỹ thuật, logic tương tự có thể mở rộng sang đầu tư vi mô.
Bộ phận Kinexys của J.P. Morgan cung cấp một trường hợp tham khảo. Tháng 5 năm 2025, Kinexys đã hoàn thành giao dịch công khai đầu tiên về trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa trên mạng thử nghiệm Ondo Chain, sử dụng quỹ trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ được token hóa (OUSG) của Ondo Finance, và thông qua cơ sở hạ tầng chuỗi chéo của Chainlink để thanh toán bù trừ. Giao dịch này tuân theo mô hình "Giao hàng đối ứng Thanh toán" (DvP), đạt được trao đổi đồng thời giữa tài sản và thanh toán. Bộ phận Kinexys của J.P. Morgan hiện xử lý hơn 2 tỷ USD giao dịch mỗi ngày, và kể từ khi thành lập đã thúc đẩy hơn 1,5 nghìn tỷ USD giá trị danh nghĩa giao dịch.
Giá trị của trường hợp này nằm ở chỗ: nó cho thấy sự kết hợp giữa RWA và mạng lưới thanh toán bù trừ cấp tổ chức. Trong nền kinh tế đại lý AI tương lai, chủ thể giao dịch có thể từ J.P. Morgan trở thành một đại lý AI, quy mô giao dịch từ hàng triệu USD trở thành vài USD, nhưng logic cơ bản là thông suốt — chuyển giao giá trị và lưu trữ giá trị cần được kết nối liền mạch.
III. Ngoài Mạng Lưới Thanh Toán, Còn Một Tầng Không Gian Tưởng Tượng
Nếu kết nối các logic trên lại, một vòng khép kín hoàn chỉnh bắt đầu hiện ra:
Một đại lý tạo nội dung AI thông qua việc cung cấp dịch vụ cho nhiều khách hàng, đã tích lũy số dư USDC đáng kể trong tài khoản. Giao thức cơ sở của nó thiết lập quy tắc quản lý vốn: phần vượt quá 1000 USDC, tự động thông qua một bộ tổng hợp RWA, phân bổ đều vào ba quỹ trái phiếu kho bạc ngắn hạn được token hóa và một quỹ năng lượng xanh được token hóa. Khi nhu cầu khách hàng trong một tháng nào đó giảm, cần bổ sung số dư tài khoản, giao thức tự động mua lại một phần cổ phần RWA, đổi lấy USDC để sử dụng cho hoạt động thường ngày.
Trong quá trình này, các hành động đại lý AI hoàn thành bao gồm: giám sát số dư tài khoản, đánh giá đặc điểm rủi ro và lợi nhuận của các tài sản khác nhau, thực hiện mua và mua lại, ghi lại nhật ký giao dịch để kiểm toán sau này. Tất cả hành động đều được mã code hoàn thành tự động, không cần sự can thiệp của con người.
Lấy ví dụ khác, một trợ lý lập kế hoạch du lịch AI sau khi đặt vé máy bay và khách sạn cho người dùng, người dùng chuyển một khoản USDC vào tài khoản của nó làm ngân sách. Trong thời gian chờ chuyến bay, đại lý AI phát hiện một sản phẩm bảo hiểm RWA dựa trên dữ liệu chậm chuyến đang được bán. Nó sử dụng một phần USDC tạm thời nhàn rỗi trong tài khoản để tự động mua một phần vi mô của bảo hiểm này. Vài giờ sau chuyến bay bị hoãn, sản phẩm bảo hiểm RWA theo quy tắc tự động kích hoạt bồi thường, số dư tài khoản của đại lý AI tăng lên.
Mỗi mô-đun công nghệ cấu thành các tình huống này đều đã tồn tại: USDC cung cấp phương tiện giá trị, Nanopayments giải quyết vấn đề chi phí thanh toán vi mô, giao thức x402 cho phép thanh toán được nhúng trực tiếp vào yêu cầu internet, trái phiếu kho bạc được token hóa đã hoạt động trên các nền tảng như Ondo Chain, cơ chế thanh toán bù trừ DvP đã được J.P. Morgan xác minh. Công việc còn lại là tích hợp — kết nối tầng thanh toán, tầng tài sản, tầng giao dịch, cho phép đại lý AI có thể gọi các chức năng tài chính này giống như gọi API.
Ông Lý Minh, Chủ tịch Hiệp hội Tiêu chuẩn hóa Web3.0 Hồng Kông, khi đánh giá sự phát triển của RWA đã chỉ ra, "Chúng tôi hy vọng có thể tìm điểm đột phá tiêu chuẩn hóa cho Web3.0, có thể kết nối thông suốt hệ sinh thái RWA". Đối với nền kinh tế đại lý AI, điểm đột phá này có thể chính là điểm kết nối giữa thanh toán và tài sản.
IV. Vấn Đề Cũ Của Thế Giới Mới: Rủi Ro Và Trách Nhiệm
Tất nhiên, từ thanh toán AI ngày nay đến quản lý tài sản AI ngày mai, ở giữa còn không ít trở ngại cần vượt qua.
Đầu tiên là vấn đề tính xác thực của dữ liệu. Tài sản cơ sở của RWA nằm ngoài chuỗi, thông tin trạng thái, giá trị, rủi ro của nó cần được truyền tải một cách đáng tin cậy lên chuỗi. Nếu đại lý AI dựa vào dữ liệu sai hoặc bị giả mạo, "quyết định đầu tư" của nó sẽ gặp vấn đề. "Báo cáo Nghiên cứu Phát triển Ngành RWA" do Hiệp hội Tiêu chuẩn hóa Web3.0 Hồng Kông và các đơn vị khác cùng công bố chỉ ra rằng, tài sản triển khai thành công trên quy mô lớn cần đáp ứng ba ngưỡng: tính ổn định giá trị, tính rõ ràng về xác nhận quyền sở hữu pháp lý và tính có thể xác minh được của dữ liệu ngoài chuỗi.
Thứ hai là rủi ro mô hình của đại lý AI. Ngay cả khi dữ liệu chính xác, logic ra quyết định đầu tư của đại lý AI cũng có thể sai. Ai sẽ chịu trách nhiệm cho quyết định sai lầm của đại lý AI? Là con người, là giao thức, hay chính đại lý AI? Vấn đề thuộc trách nhiệm này trong pháp lý và giám sát vẫn chưa có câu trả lời.
Thứ ba là rủi ro thanh khoản. Độ sâu giao dịch trên chuỗi của RWA kém xa so với tiền điện tử chủ lưu, một số tài sản có thể có tính thanh khoản kém. Khi một số lượng lớn đại lý AI cùng một lúc cần mua lại cùng một quỹ RWA, liệu có thể giao dịch thành công hay không vẫn còn sự không chắc chắn.
Thứ tư là sự khác biệt về quản lý. Thái độ quản lý đối với RWA của các quốc gia khác nhau, địa vị pháp lý của cùng một tài sản ở các khu vực pháp lý khác nhau có thể khác nhau một trời một vực. Đại lý AI cần có khả năng nhận biết và xử lý sự phức tạp này, điều này đặt ra yêu cầu khá cao đối với năng lực AI hiện tại.
Cuối cùng là an ninh kỹ thuật. Các rủi ro như lỗ hổng hợp đồng thông minh, tấn công cầu nối chuỗi chéo, rò rỉ khóa riêng tư sẽ không biến mất chỉ vì chủ thể giao dịch là AI. Ngược lại, khi đại lý AI thực hiện giao dịch tự động, tốc độ và quy mô bị lợi dụng lỗ hổng có thể vượt xa thao tác thủ công.
Kết Luận
Trở lại với tập dữ liệu mở đầu: 400.000 đại lý AI, 140 triệu giao dịch, 43 triệu USD.
Ý nghĩa của những con số này không nằm ở bản thân quy mô — so với tổng số tiền thanh toán hàng năm hàng nghìn tỷ USD của con người, 43 triệu USD là không đáng kể. Ý nghĩa thực sự của chúng là chỉ ra một hướng đi: máy móc đang trở thành chủ thể kinh tế độc lập, có thu nhập riêng, tài khoản riêng, khả năng thanh toán riêng.
Và khi máy móc có thu nhập, chúng sẽ sớm có nhu cầu quản lý tài sản. Đây không phải là một tưởng tượng xa vời, mà là con đường tiến hóa tự nhiên của nền kinh tế đại lý AI.
Circle đang lát "Hệ thống thần kinh Thanh toán" cho tương lai này — cho phép đại lý AI có thể chuyển giao giá trị một cách hiệu quả, chi phí thấp. Và nhiệm vụ của lĩnh vực RWA cần làm, là trở thành "Hệ thống Tích trữ Năng lượng" của nền kinh tế này — cho phép đại lý AI có thể quản lý tài sản của mình giống như quản lý mã code của chính mình.
Nếu phán đoán này thành lập, thì vấn đề mà những người làm RWA ngày nay cần suy nghĩ là: khi 400.000 đại lý AI bắt đầu tìm kiếm tài sản có thể phân bổ, khi 140 triệu giao dịch thanh toán bắt đầu phát sinh nhu cầu quản lý tài sản, sản phẩm RWA trong tay bạn, đã sẵn sàng để được đại lý AI đánh giá, lựa chọn, nắm giữ và giao dịch chưa?
Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN
Nhóm trao đổi TG của Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity
Đăng ký TG Bitpush: https://t.me/bitpush
