Rút tiền tín dụng bán lẻ trên NEXO [NEXO] mở cửa vào tháng 1 năm 2025 ở mức cao 136,63 triệu USD. Điều này phản ánh việc triển khai đòn bẩy mạnh mẽ trong điều kiện thị trường mạnh.
Khi biến động tăng, số tiền rút ra giảm xuống 85,3 triệu USD vào tháng 2 và 54,4 triệu USD vào tháng 3, báo hiệu việc thắt chặt bảng cân đối kế toán bắt buộc hơn là nhu cầu tự nhiên giảm nhiệt.
Việc giảm bớt đòn bẩy sớm này ngụ ý rằng những người tham gia bán lẻ bắt đầu giảm rủi ro khi điều kiện thanh khoản thay đổi.
Hoạt động sau đó được xây dựng lại. Tháng 4 tăng lên 75,2 triệu USD, tiếp theo là 79,8 triệu USD vào tháng 5 và đạt đỉnh cục bộ ở mức 95,8 triệu USD vào tháng 6, trong khi MoM chuyển sang dương.
Sự phục hồi này cho thấy các nhà giao dịch tái sử dụng đòn bẩy vào đà phục hồi giá, sử dụng tín dụng để tái nhập vào các tài sản rủi ro.
Tuy nhiên, nửa cuối năm cho thấy sự mệt mỏi về cấu trúc.
Số tiền rút ra giảm xuống 67 triệu USD vào tháng 7, dao động ở mức 70 triệu USD vào tháng 8, sau đó giảm xuống 48,5 triệu USD vào tháng 9 khi đà tăng của thị trường chững lại.
Sự sụt giảm sau đó tăng tốc lên 22,04 triệu USD vào tháng 11, phản ánh tâm lý e ngại rủi ro, thanh khoản mỏng hơn và khẩu vị đầu cơ giảm. Việc giảm bớt đòn bẩy kéo dài này ngụ ý thiết lập lại bảng cân đối kế toán trong khi đòn bẩy dư thừa được xóa bỏ và những người mua biên rút lui.
Số tiền rút ra ổn định vào tháng 12 năm 2025 và tháng 1 năm 2026 lần lượt là 23,957 triệu USD và 23,965 triệu USD, duy trì gần mức thấp nhất của chúng.
Sự điều tiết đó cho thấy nhu cầu tín dụng có thể đang chạm đáy, thường là dấu hiệu báo trước việc thị trường tái tích lũy dần dần một khi niềm tin được xây dựng lại.
Tăng trưởng tín dụng đối mặt với áp lực thanh khoản
Vay Ethereum [ETH] trên Aave [AAVE] bắt đầu vào năm 2024, trầm lắng gần 150.000 đến 200.000 ETH, với lãi suất khoảng 2,5–3% giữa lúc thị trường ổn định.
Nhu cầu xây dựng ổn định, đạt 400.000 ETH vào tháng 10 năm 2024 khi các nhà giao dịch tăng vị thế đòn bẩy.
Đà tăng tốc vào đầu năm 2025; mức sử dụng tiệm cận 800.000 ETH trong khi lãi suất tăng vọt gần 3,5%.
Điều này báo hiệu đòn bẩy đông đúc và nhu cầu thế chấp tăng lên trong các xu hướng giá ETH đang mạnh lên.
Vay mượn đạt đỉnh vào giữa năm 2025 gần 1,2 triệu Ethereum [ETH], đánh dấu mức tiếp xúc đầu cơ tối đa. Sau đó, vay mượn giảm xuống còn 600.000 ETH khi áp lực giảm bớt đòn bẩy xuất hiện.
Đến đầu năm 2026, mức sử dụng tiệm cận 300.000 ETH và lãi suất giảm xuống khoảng 1,5–2%, phản ánh khẩu vị rủi ro giảm và đòn bẩy được thiết lập lại.
Hỗ trợ chính thất bại kéo dài xu hướng giảm của NEXO
NEXO kéo dài xu hướng giảm khi giá vượt xuống dưới các dải kháng cự $0,901 và $0,947, củng cố cấu trúc giảm giá.
Áp lực bán tăng tốc, đẩy giá vào vùng cầu $0,80, nơi hỗ trợ xuất hiện trong thời gian ngắn.
Tuy nhiên, đà suy yếu hơn nữa khi nến xuyên qua vùng, đẩy giá về phía $0,73.
Đường trung bình động có xu hướng đi xuống và nén trên giá, báo hiệu kiểm soát mặt trái được duy trì.
RSI dao động gần 26, phản ánh điều kiện bán quá mức và sức mạnh đảo chiều yếu.
Sự liên kết này cho thấy sự phân phối liên tục hơn là sự đầu hàng.
Khi cấu trúc phân rã được giữ vững, tâm lý thị trường nghiêng về tránh rủi ro, với phe mua cần thu hồi lại trên $0,90 để ổn định cấu trúc giá ngắn hạn.
Suy nghĩ cuối cùng
- Đòn bẩy mở rộng mạnh trên các thị trường tín dụng trước khi nén lại, báo hiệu một sự thiết lập lại thanh khoản rộng rãi khi khẩu vị rủi ro suy yếu.
- Dòng tín dụng ổn định, nhưng giá NEXO tiếp tục giảm, cho thấy tâm lý thị trường vẫn tránh rủi ro bất chấp đòn bẩy giảm nhiệt.
