Thời hạn 48 giờ của Trump về eo biển Hormuz nhanh chóng lan sang crypto, củng cố vai trò của Bitcoin [BTC] như là kênh xả stress vĩ mô đầu tiên. Trong vòng vài giờ, BTC dao động trong khoảng $68,265 đến $71,051 trước khi ổn định quanh mức $69,195, giảm 2,2%.
Trên thực tế, sự mở rộng phạm vi biến động mạnh này báo hiệu việc định giá lại nhanh chóng hơn là nhu cầu ổn định. Đồng thời, khối lượng thanh lý tăng vọt lên hơn 300 triệu USD, tăng 80%, với hơn 123 triệu USD từ BTC, cho thấy các lệnh thanh lý bắt buộc chi phối hành động giá.
Trong khi đó, Ethereum [ETH] giảm 2,1%, xác nhận độ nhạy cảm rủi ro rộng. Khi biến động tăng lên, Chỉ số Sợ hãi và Tham lam giảm xuống 9, trong khi các vị thế bán khống tăng lên 51,7%.
Tình huống này ngụ ý rằng các nhà giao dịch đang chuyển hướng sang bảo vệ hơn là tích lũy, điều này cho thấy tính thanh khoản mong manh và một thị trường được thúc đẩy bởi phản ứng hơn là niềm tin.
Điều chỉnh trên diện rộng thị trường diễn ra đồng thời
Đợt giảm của Bitcoin đã kích hoạt một phản ứng rộng hơn, khi các altcoin giảm điểm đồng thời nhưng với cường độ khác nhau. Ethereum giảm 3,01% xuống $2.091, trong khi Ripple [XRP] giảm 3,04% và Solana [SOL] giảm 2,86%, cho thấy áp lực phối hợp nhưng không đồng đều.
Trên thực tế, sự chênh lệch này làm nổi bật cách altcoin khuếch đại mặt giảm khi thanh khoản thắt chặt, nhưng vẫn bám sát hướng đi của Bitcoin. Trong khi đó, tổng vốn hóa thị trường giảm xuống 2,37 nghìn tỷ USD, báo hiệu dòng vốn chảy ra ngoài, mặc dù không phải là sự sụp đổ hoàn toàn về cấu trúc.
Đồng thời, Chỉ số CoinMarketCap 20 giảm 2,5%, xác nhận sự yếu kém rộng trên các coin vốn hóa lớn. Tình huống này ngụ ý rằng khẩu vị rủi ro đang mềm đi, trong khi vốn trở nên chọn lọc hơn, có nghĩa là altcoin vẫn dễ bị tổn thương nhưng có thể ổn định nhanh chóng nếu Bitcoin lấy lại đà tăng.
Bitcoin phản ánh căng thẳng vĩ mô giữa các rủi ro liên quan đến dầu
Khi căng thẳng ở Hormuz leo thang, Bitcoin vẫn gắn liền với các tài sản rủi ro, không phải là sự dịch chuyển sang nơi trú ẩn an toàn. Tỷ trọng Bitcoin tăng lên 58,2%, tăng 0,27%, báo hiệu sự luân chuyển vào BTC so với altcoin hơn là dòng tiền vào rộng rãi.
Điều này phản ánh việc định vị phòng thủ trong crypto, không phải là khẩu vị rủi ro được nối lại. Trong khi đó, dòng chảy ETF phản ánh sự thay đổi niềm tin trên thị trường. Vào ngày 17 tháng 3, ETF Bitcoin ghi nhận dòng tiền vào ròng 199 triệu USD.
Tuy nhiên, xu hướng này nhanh chóng đảo ngược. Vào ngày 18 tháng 3, dòng chảy chuyển thành 163 triệu USD dòng tiền ra, báo hiệu sự không chắc chắn trong ngắn hạn.
Dù vậy, dòng tiền vào tích lũy vẫn vượt quá 56 tỷ USD. Do đó, lợi ích thể chế cơ bản vẫn tiếp tục tồn tại bất chấp những biến động gần đây.
Khi giá giữ ở mức gần $68.700–$69.000, sự ổn định dường như có điều kiện hơn là mạnh mẽ. Đồng thời, nguồn cung stablecoin không cho thấy sự mở rộng mạnh mẽ, cho thấy thanh khoản mới hạn chế đang đi vào thị trường.
