Tác giả: Hà Hạo
Nguồn: Wall Street Insights
Từ cổ phiếu công nghệ đến vàng và tiền điện tử, các giao dịch nóng nhất trên Phố Wall vốn được các dòng tiền đổ xô theo đuổi mỗi ngày, giờ đây đột ngột chuyển hướng sang trạng thái rút lui để tránh rủi ro.
Lần này không tồn tại một yếu tố kích hoạt duy nhất, không giống như tháng 4 năm ngoái khi thị trường lao dốc hoảng loạn do Tổng thống Mỹ Donald Trump phát động chiến tranh thương mại. Thay vào đó, một loạt tin tức tích lũy chậm rãi liên tục gióng lên hồi chuông cảnh báo, gây ra lo ngại về định giá tài sản - vốn đã bị nhiều người nghi ngờ là tăng quá cao - và cuối cùng khiến các nhà đầu tư gần như đồng loạt lựa chọn rút lui.
Diễn biến thị trường vào thứ Năm một lần nữa khẳng định điều này:
Chỉ số S&P 500 giảm 1,2%, đánh dấu phiên giảm thứ ba liên tiếp; Chỉ số Nasdaq 100 mở rộng đà giảm, ghi nhận mức điều chỉnh sâu nhất kể từ tháng 4 năm ngoái.
Cổ phiếu nhóm phần mềm tiếp tục lao dốc, sau khi công ty trí tuệ nhân tạo Anthropic ra mắt một mô hình mới nhằm thực hiện nghiên cứu tài chính, làm nổi bật mối đe dọa cạnh tranh từ công nghệ mới.
Giá bạc, vốn trước đó cùng vàng lập kỷ lục mới, đã lao dốc 17%.
Bitcoin giảm 10% chỉ trong một ngày, xóa sổ toàn bộ mức tăng kể từ khi ông Trump thắng cử 15 tháng trước, do các nhà đầu tư bắt đầu đóng các giao dịch được tài trợ bằng vốn vay nhưng đã thua lỗ.
Trái phiếu kho bạc Mỹ thì phục hồi, một lần nữa phát huy vai trò truyền thống là "thiên đường cuối cùng tránh rủi ro".
Cổ phiếu của Alphabet, công ty mẹ của Google, vẫn chịu áp lực giảm điểm sau khi công bố kế hoạch chi tiêu đầy tham vọng, bất chấp doanh thu vượt kỳ vọng.
Sau khi thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa vào thứ Năm, cổ phiếu của Amazon lao dốc 10%, sau khi công ty này cho biết kế hoạch đầu tư 2000 tỷ USD trong năm nay, cao hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà phân tích - những người ngày càng lo ngại về mức chi tiêu quá mức của các công ty công nghệ vào trí tuệ nhân tạo.
Các động thái thị trường gần đây tương phản rõ rệt với tâm lý trên Phố Wall vào đầu năm, khi các nhà chiến lược dự đoán thị trường chứng khoán Mỹ có thể đón đợt tăng trưởng dài nhất trong gần hai thập kỷ. Những dự báo này dựa trên một số giả định: cơn sốt AI sẽ tiếp tục, nền kinh tế kiên cường sẽ tiếp tục hỗ trợ lợi nhuận doanh nghiệp, và Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Triển vọng tổng thể này về cơ bản vẫn tồn tại, như được thấy rõ qua các báo cáo thu nhập ổn định được công bố trong những tuần gần đây. Nhưng đồng thời, thị trường cũng tập trung trở lại vào một số rủi ro đang tích lũy:
- Công ty nào sẽ bị đào thải trong làn sóng AI;
- Chính sách tiền tệ sẽ đi về đâu nếu Kevin Warsh do ông Trump đề cử được xác nhận thay thế ông Powell làm Chủ tịch Fed;
- Và liệu định giá tài sản, từ vàng, bitcoin, cho đến những gã khổng lồ công nghệ như Alphabet, đã quá cao và khó có thể duy trì về lâu dài.
Đà tăng trưởng trì trệ thể hiện rõ ràng nhất trên Bitcoin:
Trong phần lớn thời gian của năm ngoái, cơn sốt đầu cơ sau chiến thắng bầu cử của ông Trump đã đẩy giá tiền điện tử tăng mạnh, nhưng tính từ đầu tháng này, thị trường này đã sụp đổ khi các nhà đầu tư rút vốn ồ ạt.
Vào thứ Năm, khi phiên giao dịch diễn ra, việc bán tháo Bitcoin càng trở nên trầm trọng, kéo theo các loại tiền điện tử khác, các quỹ ETF liên quan và các công ty "kho bạc tiền điện tử" như Strategy nắm giữ lượng Bitcoin lớn.
Vào cuối giờ chiều thứ Năm theo giờ New York, Bitcoin từng lao dốc 13%, xuống dưới 63.000 USD, gần như mất một nửa giá trị so với mức cao kỷ lục được thiết lập cách đây bốn tháng.
Trên thị trường chứng khoán, mức giảm tương đối ôn hòa, nhưng áp lực bán khá rộng, với 9 trong số 11 ngành chính của chỉ số S&P 500 giảm điểm. Ngoài lo ngại về việc công ty nào sẽ là kẻ thua cuộc trong làn sóng công nghệ AI, các nhà đầu tư còn đặt câu hỏi liệu các khoản đầu tư khổng lồ vào công nghệ này cuối cùng có mang lại lợi nhuận hay không. Việc cổ phiếu của Alphabet giảm chính là minh chứng cho tâm trạng này.
Về các diễn biến trên, giới chuyên môn trong ngành chỉ ra:
Rõ ràng mọi người đang chuyển sang các chiến lược phòng thủ hơn. Đây giống như một môi trường thị trường "bắn trước, hỏi sau". Nỗi sợ hãi và sự bất định trên toàn thị trường là rõ ràng.
Đợt điều chỉnh gần đây phản ánh mối lo ngại của thị trường: các cổ phiếu nóng nhất cũng như các tài sản như vàng trước đó đã tăng quá nhanh, và đáng lẽ phải đón nhận một cuộc "thanh trừng". Đây là một lần thiết lập lại. Đà tăng trưởng có lẽ đã bị tiêu thụ quá mức.
