Sáu tổ chức phát hành hiện đứng đằng sau cột mốc lớn nhất từ trước đến nay trong lĩnh vực nợ chính phủ dựa trên Ethereum.
Một Thị Trường Được Xây Dựng Bởi Nhiều Bàn Tay
Quỹ BUIDL của BlackRock, được phát hành thông qua Securitize, nắm giữ thị phần lớn nhất. Nhưng cuộc chạy đua đến 8 tỷ USD không phải là câu chuyện của một công ty.
iBENJI của Franklin Templeton, WTGXX của WisdomTree, USDY của Ondo Finance, JTRSY của Centrifuge và USTB của Superstate đều đóng góp vào việc mà Token Terminal hiện xác nhận là mức cao nhất mọi thời đại đối với các sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa trên Ethereum.
Tổng vốn hóa thị trường đạt khoảng 8 tỷ USD — tăng khoảng 100% chỉ trong sáu tháng.
Mức tăng trưởng như vậy, lan rộng trên nhiều tổ chức đã thành lập và nền tảng bản địa tiền mã hóa, cho thấy điều gì đó rộng lớn hơn là một công ty duy nhất đang thử nghiệm.
Các nhà quản lý tài sản lớn đang xây dựng những sản phẩm này vì họ thấy được nhu cầu. Và nhu cầu đó đến từ các nhà đầu tư muốn tiếp xúc với nợ chính phủ Hoa Kỳ cùng với những lợi thế hoạt động mà cơ sở hạ tầng blockchain cung cấp — thanh toán nhanh hơn, tiếp cận 24/7 và chức năng có thể lập trình không có sẵn trên thị trường trái phiếu truyền thống.
Vốn hóa thị trường của Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa trên @ethereum đang ở mức ATH ~8 tỷ USD, tăng ~100% trong sáu tháng qua.
Các động lực tăng trưởng chính: BUIDL (Securitize), JTRSY (Centrifuge), iBENJI (Franklin Templeton), WTGXX (WisdomTree), USDY (Ondo Finance), và USTB (Superstate). pic.twitter.com/WNE56wSyhE
— Token Terminal 📊 (@tokenterminal) 5 tháng 5, 2026
Ethereum là nơi tập trung gần như toàn bộ hoạt động này. Dữ liệu từ rwa.xyz cho thấy mạng lưới này dẫn đầu lĩnh vực Kho bạc được token hóa với khoảng cách rộng. BNB Chain là đối thủ cạnh tranh gần nhất, nắm giữ 3,4 tỷ USD giá trị Kho bạc được token hóa. Solana, Stellar và XRP Ledger mỗi nền tảng nắm giữ dưới 1 tỷ USD.
Hình ảnh: TransFi
Vốn Nhàn Rỗi Tìm Thấy Một Ngôi Nhà Mới
Một lý do cho sự bùng nổ là cách những sản phẩm này được sử dụng một khi chúng đã trên chuỗi. Kho bạc được token hóa không chỉ nằm yên trong ví. Chúng đang được triển khai làm tài sản thế chấp sinh lãi bên trong các giao thức cho vay phi tập trung và thị trường tiền tệ.
Điều đó khiến chúng có chức năng theo những cách mà các khoản nắm giữ trái phiếu truyền thống không có — và nó mang đến cho những người tham gia DeFi quyền truy cập vào một tài sản ổn định, được chính phủ hậu thuẫn vừa tạo ra lợi tức trong khi vẫn có thể sử dụng được trong các ứng dụng tài chính rộng lớn hơn.
BTCUSD giao dịch ở mức $81,042 trên biểu đồ 24 giờ: TradingView
Theo các báo cáo, lĩnh vực này đã trưởng thành thành một lớp thanh khoản trị giá nhiều tỷ USD trên Ethereum, cạnh tranh trực tiếp với dự trữ stablecoin, quỹ thị trường tiền tệ và ETF ngắn hạn.
Khi càng nhiều tài sản thế chấp này di chuyển lên chuỗi, tổng giá trị được bảo đảm của Ethereum sẽ tăng lên, củng cố vị trí của nó như mạng lưới thanh toán chính cho tài sản kỹ thuật số của các tổ chức.
Vẫn Chỉ Là Một Phần Nhỏ Của Toàn Bộ
Con số 8 tỷ USD, mặc dù phá kỷ lục trong ngành, chỉ đại diện cho một phần nhỏ trong thị trường Kho bạc Hoa Kỳ trị giá 27 nghìn tỷ USD. Các câu hỏi về quy định cũng vẫn còn mở.
Chính phủ và các cơ quan quản lý tài chính vẫn đang nghiên cứu cách thức quản lý chứng khoán dựa trên blockchain — bao gồm các quy tắc lưu ký, tiêu chuẩn tuân thủ và biện pháp bảo vệ nhà đầu tư.
Hình ảnh nổi bật từ ExperienceFirst, biểu đồ từ TradingView
