Ripple đã trở thành cược cấu trúc mạnh mẽ nhất trong lĩnh vực crypto blue-chip sau khi một nhóm các công ty lớn trên Phố Wall chuyển khoảng 500 triệu đô la vào công ty vào tháng 11, đưa định giá của công ty lên khoảng 40 tỷ đô la và biến công ty trở thành một trong những công ty tư nhân có giá trị cao nhất trong ngành. Bloomberg đưa tin rằng đợt bán cổ phần của Ripple đã thu hút một số cái tên lớn nhất của Phố Wall nhưng chỉ sau khi các nhà đầu tư đảm bảo được một loạt các biện pháp bảo vệ giảm giá.
Phố Wall Dồn Hết Vào Ripple
Danh sách nhà đầu tư giống như một bảng who's who của cấu trúc thị trường hiện đại: Citadel Securities, Fortress Investment Group, Marshall Wace, các phương tiện liên kết với Brevan Howard, Galaxy Digital và Pantera Capital đều tham gia, coi vòng này ít nhiều như một giao dịch tín dụng có cấu trúc hơn là một cược mạo hiểm.
Theo nhiều thông tin về thỏa thuận, một số quỹ đã bảo lãnh cho Ripple về cơ bản như một khoản đầu tư tập trung vào chính XRP. Báo cáo của Bloomberg nêu rõ nhiều nhà đầu tư kết luận ít nhất 90% giá trị tài sản ròng của Ripple gắn liền với XRP, với công ty kiểm soát khoảng 124 tỷ đô la token theo giá thị trường vào tháng 7.
Khoản đệm XRP đó đã được kiểm tra. XRP giảm khoảng 40% so với đỉnh giữa tháng 7 và khoảng 15–16% kể từ cuối tháng 10, nhưng ngay cả sau mức giảm đó, các ước tính trong phạm vi thỏa thuận vẫn đặt kho bạc XRP của công ty vào hàng chục tỷ đô la, với một phần lớn bị khóa trong ký quỹ và được giải phóng dần dần theo thời gian.
Sự bảo vệ mà Phố Wall khăng khăng đòi hỏi đã trở thành đặc điểm xác định của thỏa thuận. Các nhà đầu tư đã đảm bảo quyền bán lại cổ phần của họ cho Ripple sau ba hoặc bốn năm với mức lợi tức được đảm bảo 10% hàng năm, trừ khi công ty đã lên sàn vào thời điểm đó.
Ngược lại, Ripple có thể buộc mua lại trong cùng những khung thời gian đó chỉ bằng cách mang lại khoảng 25% hàng năm. Trên hết, các quỹ đã đàm phán một điều khoản ưu tiên thanh lý, cho họ quyền ưu tiên hơn các cổ đông cũ trong một vụ bán hàng hoặc vỡ nợ.
Con số liên quan là không nhỏ. FinTech Weekly ước tính rằng nếu quyền chọn bán được thực hiện đầy đủ ở mốc bốn năm, số tiền mặt chi ra của Ripple sẽ tiến tới 700–730 triệu đô la, bất kể hiệu suất hoạt động hoặc giá token tại thời điểm đó. Những nghĩa vụ đó tồn tại song song với một chương trình vốn vốn đã nặng nề: Ripple đã đồng ý mua nền tảng môi giới chính Hidden Road với giá khoảng 1,3 tỷ đô la và chuyên gia kho bạc doanh nghiệp GTreasury với giá khoảng 1 tỷ đô la, đồng thời xác nhận đã mua lại hơn 25% cổ phiếu đang lưu hành.
Ngân hàng và các bàn giao dịch hiện đang coi vòng tháng 11 như một điểm tham chiếu mới cho rủi ro tín dụng crypto. FinTech Weekly báo cáo rằng "những điều khoản đó đang định hình cách các ngân hàng, quỹ và bàn giao dịch đánh giá bảng cân đối kế toán, rủi ro thoát và thanh khoản trong tương lai của Ripple", với các cửa sổ thoát ba và bốn năm được mô hình hóa rõ ràng cùng với các kịch bản giá XRP và đường cong lãi suất.
Ban lãnh đạo của Ripple duy trì rằng "không có kế hoạch, không có mốc thời gian" cho một IPO, nhưng cấu trúc của thỏa thuận về cơ bản đóng dấu ngày tháng cho vốn tư nhân của nó: hoặc công ty niêm yết hoặc tìm thanh khoản mới theo các điều khoản thuận lợi trước khi các cửa sổ quyền chọn bán mở ra, hoặc nó phải tài trợ cho một lối thoát có lợi tức cố định, được đảm bảo cho một số người chơi tinh vi nhất trên Phố Wall.
Vào thời điểm biên tập, XRP được giao dịch ở mức 2.0498 đô la.
