Tác giả: Lan Hồ Bít Ký
Visa tự tay tham gia vào lĩnh vực stablecoin: Đã ra mắt nền tảng stablecoin. Mục tiêu là, giúp ngân hàng, tổ chức tài chính và công ty fintech dễ dàng hơn trong việc phát hành và quản lý stablecoin, đồng thời tích hợp mỉnh mẽ vào hệ sinh thái thanh toán hiện có của Visa.
Cụ thể hơn, các chức năng của nền tảng stablecoin của Visa bao gồm:
• Minting (đúc), movement (chuyển giao), management (quản lý) stablecoin;
• Hỗ trợ ngân hàng và công ty tài chính tích hợp stablecoin vào các hệ thống thanh toán, quyết toán, chuyển tiền hiện có.
Mục tiêu bao phủ hơn 200 triệu thương gia và 15.000 tổ chức tài chính.
Visa là gã khổng lồ trong ngành thanh toán truyền thống, lần này tự tay tham gia xây dựng cơ sở hạ tầng cho stablecoin, là hành động “cưối đầu đi vào đấu trường”, chiến lược của họ là ôm lấy và nâng cấp stablecoin, chứ không phải tiêu diệt chúng. Quy mô stablecoin càng lớn, số lượng giao dịch mạng lưới Visa xử lý càng nhiều (họ đã thu được doanh thu thực tế từ đây).
Điều này rất có lợi cho bước tiếp theo trong việc áp dụng stablecoin, sẽ mở rộng toàn bộ thị trường stablecoin (thêm nhiều kịch bản áp dụng), tuy nhiên mức độ tập trung thị phần của các nhà phát hành hàng đầu có thể giảm, và cạnh tranh sẽ chuyển hướng sang năng lực phân phối, tiếp cận thương gia và tính tuân thủ.
Vậy, điều này sẽ ảnh hưởng đến Tether/Circle như thế nào?
Đối với USDC (Circle), đây là tín hiệu tích cực trong ngắn hạn, việc được nền tảng Visa hỗ trợ trực tiếp cho quyết toán và tích hợp USDC, USDC có lợi thế tiên phong. Tất nhiên, trong trung và dài hạn sẽ tồn tại cạnh tranh gay gắt, các stablecoin liên minh như OUSD + stablecoin tự phát của ngân hàng sẽ chia tách một phần hoạt động tổ chức/thanh toán. Lợi thế của Circle là tính tuân thủ và sự tích hợp hiện có, tuy nhiên mô hình “đơn nhà phát hành kiếm lãi từ khoản dự trữ” sẽ bị thách thức (mô hình liên minh có thể chia sẻ lợi nhuận cho bên phân phối).
Đối với USDT (Tether), ảnh hưởng tương đối lớn hơn. USDT thống trị nhờ khối lượng giao dịch và các thị trường mới nổi. Trong khi đó, các đối tác tài chính truyền thống như Visa thì ưu tiên các lựa chọn minh bạch, tuân thủ (như USDC/OUSD). USDT vẫn mạnh trong các kịch bản thuần crypto, nhưng thị phần trong lĩnh vực thanh toán thương gia, quyết toán tổ chức có thể bị xói mòn.
Tóm lại,
Visa không phải đến để “triệt hạ” USDC/USDT, chủ yếu là để “thu phí” và mở rộng chiếc bánh thị trường. Đây là tín hiệu tốt cho những người nắm giữ lâu dài trong hệ sinh thái stablecoin, tuy nhiên, mô hình chỉ đơn thuần dựa vào phát hành để kiếm lãi sau này sẽ đối mặt với thách thức.
Điều này sẽ ảnh hưởng đến Ethereum như thế nào?
Kết luận là, ảnh hưởng trung lập hơn theo chiều hướng tích cực đối với ETH, ở khía cạnh tích cực thì việc áp dụng stablecoin sẽ thúc đẩy việc hưởng lợi gián tiếp một cách nhanh hơn.
Visa hợp tác chặt chẽ với hệ sinh thái Ethereum, nền tảng stablecoin của Visa sẽ giúp nhiều dòng vốn truyền thống hơn chảy vào mạng lưới ETH dưới dạng stablecoin.
Về dài hạn, việc stablecoin trở nên chủ đạo sẽ thu hút thêm nhiều tổ chức/thương gia lên chain, nhu cầu về ETH với vai trò là tầng quyết toán/L1 sẽ tăng lên (đặc biệt là sau khi mở rộng L2, phí gas và lợi nhuận MEV). Dữ liệu trước đây của Visa cũng cho thấy khối lượng giao dịch stablecoin đang thúc đẩy các hoạt động on-chain.
Tất nhiên, stablecoin của Visa chắc chắn sẽ hỗ trợ đa chuỗi, không chỉ đơn thuần là trên Ethereum, tuy nhiên, với tư cách là chuỗi trưởng thành và phân quyền nhất, trong lĩnh vực stablecoin tuân thủ, Ethereum sẽ là lựa chọn hàng đầu của các tổ chức.
