Tác giả:Jakub Dziadkowiec
Biên dịch:Thâm Triều TechFlow
Lời dẫn Thâm Triều: Quản lý tài sản tư nhân lớn nhất toàn cầu UBS đã mở giao dịch Bitcoin và Ethereum cho một số khách hàng ngân hàng tư nhân vào tháng 1/2026. Bản thân sự việc này không bất ngờ, nhưng khi đặt trong bối cảnh tổng thể của Thụy Sĩ thì càng thú vị hơn: Hiện đã có khoảng 20 ngân hàng Thụy Sĩ cung cấp dịch vụ tiền mã hóa, bao phủ hơn 2.5 triệu tài khoản. Dữ liệu chân dung khách hàng của ZKB đã phá vỡ định kiến "tiền mã hóa là trò chơi của giới trẻ", trong khi báo cáo tài chính của nhiều ngân hàng cho thấy, kinh doanh tiền mã hóa đang thực sự trở thành nguồn lợi nhuận thực tế.
UBS Cuối Cùng Cũng Xuống Sân
Vào tháng 1/2026, UBS chính thức mở cửa giao dịch trực tiếp Bitcoin và Ethereum cho một số khách hàng ngân hàng tư nhân tại Thụy Sĩ.
Tổ chức quản lý tài sản tư nhân lớn nhất toàn cầu này, với hơn 4.7 nghìn tỷ USD tài sản dưới quyền quản lý, trước đây luôn có thái độ khá thận trọng với tiền mã hóa. Cựu Chủ tịch Axel Weber từng tuyên bố công khai vào cuối năm 2021 khi Bitcoin đạt đỉnh lịch sử: "Thanh toán ẩn danh sẽ không tồn tại".
Động lực thay đổi đến từ nhu cầu của khách hàng và áp lực cạnh tranh. Morgan Stanley đã mở đầu tư vào các quỹ tiền mã hóa cho tất cả khách hàng quản lý tài sản vào cuối năm 2025, không còn giới hạn ở những khách hàng có mức chấp nhận rủi ro cao với tài sản trên 1.5 triệu USD. JP Morgan Chase cho phép một số khách hàng sử dụng ETF Bitcoin spot của BlackRock làm tài sản thế chấp cho khoản vay. Ngay cả "pháo đài phản đối tiền mã hóa" cuối cùng Vanguard cũng đầu hàng vào tháng 12/2025, cho phép khách hàng giao dịch ETF tiền mã hóa.
Hiện UBS đang lựa chọn các đối tác lưu ký và thực thi, giai đoạn đầu chỉ hướng đến một phạm vi nhỏ khách hàng ngân hàng tư nhân tại Thụy Sĩ. Sau này có thể mở rộng sang thị trường Châu Á - Thái Bình Dương và Mỹ.
Thụy Sĩ: Người Dẫn Đầu Toàn Cầu Trong Việc Số Hóa Tiền Mã Hóa Của Ngân Hàng
Sự tham gia của UBS giúp bản đồ tiền mã hóa của ngành ngân hàng Thụy Sĩ hoàn thiện hơn. Hiện có khoảng 20 ngân hàng Thụy Sĩ cung cấp dịch vụ tiền mã hóa, đứng đầu thế giới về số lượng. Theo sau là Mỹ (15 ngân hàng) và Đức (12 ngân hàng).
Con số này phản ánh quy mô người dùng thực tế. Ngân hàng Nhà nước Zürich (ZKB) và PostFinance sau khi ra mắt dịch vụ tiền mã hóa vào năm 2024, đã cung cấp lối vào giao dịch tiền mã hóa cho tổng cộng hơn 2.5 triệu tài khoản Thụy Sĩ.
PostFinance là ngân hàng quốc doanh có tầm quan trọng hệ thống tại Thụy Sĩ, năm đầu tiên ra mắt đã mở hơn 36,000 tài khoản lưu ký tiền mã hóa, xử lý hơn 565,000 giao dịch. Con số này đã vượt xa giai đoạn "thử nghiệm".
Chân Dung Người Mua Tiền Mã Hóa: Không Như Bạn Nghĩ
Ông Peter Hubli, Trưởng bộ phận Tài sản Số của ZKB, trong một cuộc phỏng vấn với The Big Whale thừa nhận, ngân hàng ban đầu kỳ vọng khách hàng tiền mã hóa sẽ trẻ tuổi hơn.
"Đây có lẽ là điều bất ngờ lớn nhất trong lần ra mắt này. Giống như nhiều người, chúng tôi nghĩ rằng sẽ thu hút được nhóm khách hàng rất trẻ. Nhưng hoàn toàn không phải vậy."
Thực tế là: Độ tuổi trung bình của người mua tiền mã hóa tại ZKB nằm trong khoảng 30 đến 50 tuổi, chủ yếu là nam giới, tập trung vào nghiệp vụ ngân hàng tư nhân chứ không phải ngân hàng bán lẻ.
Một con số quan trọng hơn: Hơn 40% khách hàng lưu ký tiền mã hóa trước đó không có bất kỳ danh mục đầu tư nào tại ZKB. Tiền mặt của họ vẫn nằm yên trong tài khoản. Giao dịch tiền mã hóa đã kích hoạt một lượng "vốn ngủ yên", số tiền này vốn dĩ không tạo ra bất kỳ thu nhập quản lý tài sản nào.
Kinh Doanh Tiền Mã Hóa Đã Đang Tạo Ra Lợi Nhuận
Dữ liệu báo cáo tài chính của một số ngân hàng Thụy Sĩ cho thấy tiền mã hóa không còn ở giai đoạn "chứng minh khái niệm":
Hơn 20% lợi nhuận ngân hàng của Maerki Baumann đến từ nghiệp vụ tài sản số. Khoảng 10% tổng doanh thu của Swissquote đến từ tiền mã hóa. Tài sản tiền mã hóa của Arab Bank Switzerland chỉ chiếm 5% AUM, nhưng đóng góp 7% vào lợi nhuận ròng.
Quy mô không lớn, nhưng tỷ trọng lợi nhuận lại không tương xứng. Tính kinh tế đơn vị của dịch vụ tiền mã hóa rõ ràng vượt trội hơn so với nghiệp vụ ngân hàng truyền thống.
Thụy Sĩ Không Phải Là Trường Hợp Cá Biệt, Mà Là Hình Ảnh Thu Nhỏ Của Làn Sóng Thể Chế Hóa Toàn Cầu
Hành động của các ngân hàng Thụy Sĩ phù hợp với xu hướng dòng vốn thể chế toàn cầu. EY-Parthenon và Coinbase đã thực hiện khảo sát vào tháng 1/2026 với hơn 350 nhà đầu tư tổ chức toàn cầu, bao gồm quản lý tài sản, văn phòng gia đình và ngân hàng tư nhân. 73% có kế hoạch tăng cấu hình tiền mã hóa vào năm 2026, 84% đã sử dụng hoặc có ý định khám phá stablecoin.
An ninh lưu ký và độ rõ ràng về quy định vẫn là hai vấn đề được các nhà đầu tư tổ chức quan tâm nhất. Thụy Sĩ có lợi thế tiên phong trên hai khía cạnh này: Đạo luật Công nghệ Sổ cái Phân tán (DLT Act) thông qua năm 2021 cung cấp khung pháp lý, các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký cấp ngân hàng như Taurus và Sygnum cung cấp cơ sở hạ tầng. Quá trình số hóa tiền mã hóa của các ngân hàng Thụy Sĩ, về bản chất, là một mẫu hình địa phương của xu hướng thể chế toàn cầu tham gia thị trường.
Khung Thuế OECD + Cải Cách Giấy Phép FINMA: Hai Thách Thức Đối Với Lợi Thế Của Thụy Sĩ
Khung Báo cáo Tài sản Mã hóa (CARF) của OECD sẽ có hiệu lực từ ngày 1/1/2027, chấm dứt kỷ nguyên thiếu minh bạch về thuế của tài sản mã hóa. Việc lấy ý kiến công chúng về cải cách chế độ cấp phép của FINMA đã kết thúc vào tháng 2/2026, sẽ định nghĩa lại các quy tắc về lưu ký và stablecoin, một số điều khoản hài hòa với khung MiCA của Châu Âu.
Ông Ilya Volkov, Thành viên Hội đồng Quản trị của Crypto Valley Association, cảnh báo rằng, việc "quản lý vi mô quá mức" có thể làm xói mòn lợi thế thực tế lâu dài của Thụy Sĩ.
Việc Thụy Sĩ có thể tiếp tục duy trì vị trí dẫn đầu toàn cầu vào năm 2027 hay không phụ thuộc vào cách thức cuối cùng mà đợt cải cách quy định này được triển khai.
