Tác giả: Claude, Shenchao TechFlow
Dẫn nhập Shenchao: Báo cáo tiết lộ tài chính năm 2025 của ông Trump cho thấy, hoạt động kinh doanh tiền điện tử của ông đã thu về khoảng 1.2 tỷ USD trong năm, vượt xa hầu hết các danh mục bất động sản mà ông đã vận hành trong nhiều thập kỷ. Số tiền này đến từ hai nguồn chính: Công ty World Liberty Financial thu hơn 500 triệu USD từ việc bán các sản phẩm mới như token quản trị, trong khi một công ty khác là CIC Digital thu về khoảng 635 triệu USD từ phí bản quyền của meme coin TRUMP. Trong khi đó, giá TRUMP đã giảm từ 74 USD lúc mới lên sàn xuống còn 1.68 USD, token của World Liberty Financial cũng giảm 80% so với giá mở cửa, khiến đa số nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào bị mắc kẹt.
Năm đầu tiên tái đắc cử Tổng thống, kinh doanh tiền điện tử đã trở thành mảng sinh lời nhất của ông Trump.
Theo AP, Văn phòng Đạo đức Chính phủ Hoa Kỳ đã công bố báo cáo tiết lộ tài chính năm 2025 của ông Trump vào ngày 30/6. Tài liệu dài 927 trang này cho thấy hoạt động kinh doanh tiền điện tử của gia đình Trump đã thu về gần 1.2 tỷ USD trong năm. Để so sánh, báo cáo tiết lộ cuối cùng của cựu Tổng thống Obama khi tại chức chỉ dài 8 trang, của ông Biden là 11 trang, và của Phó Tổng thống Vance năm nay là 17 trang.
Những doanh nghiệp tiền điện tử này khi ông nhậm chức chỉ là các công ty khởi nghiệp, nhưng giờ đây doanh thu của chúng đã vượt qua hầu hết danh mục bất động sản mà ông Trump tích lũy trong nhiều thập kỷ. AP trong bài báo đã chỉ rõ, động lực đằng sau sự trỗi dậy này là một số nhà đầu tư tỷ phú, cũng như sự chuyển hướng chính sách của chính ông Trump khi ngừng cuộc đàn áp quy định liên bang đối với ngành công nghiệp tiền điện tử.
Hai nguồn thu: World Liberty Financial thu 500 triệu, meme coin $TRUMP thu 635 triệu
1.2 tỷ USD này không đến từ một nguồn duy nhất, tài liệu tiết lộ đã chia nó thành hai phần.
Phần thứ nhất đến từ công ty World Liberty Financial (Tài chính Tự do Thế giới), một dự án DeFi do gia đình Trump cùng nắm giữ với ông trùm bất động sản Steve Witkoff, được đồng sáng lập bởi Eric Trump và Donald Trump Jr. Theo AP, ông Trump đã thu được hơn 500 triệu USD từ việc World Liberty Financial bán các sản phẩm tiền điện tử mới (bao gồm "token quản trị"). Token quản trị không giống như cổ phiếu, việc mua chúng không đồng nghĩa với sở hữu cổ phần công ty, mà chỉ có quyền biểu quyết đối với một số vấn đề công ty, và rất khó định giá — trước khi World Liberty Financial bán token, các cơ quan quản lý đã đưa ra cảnh báo rủi ro. Ngoài ra, tài liệu tiết lộ còn cho thấy, hơn 290 triệu USD khác được phân loại là thu nhập từ các ví tiền điện tử liên kết với World Liberty Financial, cùng một khoản hơn 65 triệu USD từ việc bán cổ phần của công ty mẹ World Liberty Financial.
Phần thứ hai đến từ một công ty có tên CIC Digital LLC, thu về hơn 600 triệu USD từ việc bán "meme coin" mang tính chất lưu niệm in hình ông Trump. Đây chính là đồng $TRUMP, một meme coin được phát hành trên chuỗi Solana vài ngày trước lễ nhậm chức lần thứ hai của ông Trump vào tháng 1/2025, được liệt kê trong tài liệu tiết lộ dưới mục "Celebration Coins" với số tiền khoảng 635 triệu USD, tính chất là phí bản quyền (royalties).
Cần lưu ý rằng, tổng cộng hai khoản này khoảng 1.1 đến 1.2 tỷ USD, là con số được dẫn phổ biến trên thị trường; nếu cộng thêm 290 triệu USD thu nhập từ ví và 65 triệu USD từ bán cổ phần đã đề cập ở trên, tổng số do một số phương tiện truyền thông đưa ra sẽ cao hơn, vào khoảng 1.4 tỷ. Tổng số có thể dao động tùy theo cách tính, nhưng nhận định "doanh thu tiền điện tử hàng năm vượt quá 1 tỷ USD" là không có tranh cãi.
Trump thu lợi lớn, nhà đầu tư nhỏ lẻ mua vào đang thua lỗ
Tài liệu tiết lộ chỉ báo cáo doanh thu, không báo cáo lợi nhuận, vì vậy không thể biết chính xác ông Trump đã kiếm được bao nhiêu lãi ròng. Nhưng xu hướng giá của token và meme coin đã thay những người mua vào tính toán một con số khác.
TRUMP sau khi lên sàn vài ngày đã tăng lên trên 74 USD, nhưng hiện chỉ bán với giá 1.68 USD. Token của World Liberty Financial đã giảm 80% kể từ khi bắt đầu giao dịch vào tháng 9 năm ngoái. Theo dữ liệu độc lập, đa số người mua meme coin đều bị lỗ, khoảng 80% nguồn cung token TRUMP vẫn do các thực thể liên kết với ông Trump nắm giữ theo kế hoạch vesting.
Một trong những người mua có tên tuổi là tỷ phú sinh ra tại Trung Quốc, Justin Sun (Tôn Vũ Thần). Theo AP, ông ta đã chi 75 triệu USD cho token quản trị WLFI của World Liberty Financial và 200 triệu USD cho meme coin. Một vụ kiện liên bang cáo buộc ông ta lừa dối nhà đầu tư hồi tháng 2 năm ngoái từng bị tạm dừng, và đã được dàn xếp với mức phạt 10 triệu USD vào tháng trước. Sun luôn phủ nhận việc chi tiêu của mình trong các giao dịch kinh doanh của Trump có bất kỳ liên quan nào đến vụ án liên bang của ông ta, World Liberty Financial cũng phủ nhận có xung đột lợi ích.
Một bên là Trump khóa chặt lợi nhuận, một bên là các nhà đầu tư nhỏ lẻ bị mắc kẹt.
Tiền điện tử đã vượt mặt bất động sản, trở thành mảng kinh doanh chủ lực của Trump
Trump từng vào Nhà Trắng với danh hiệu người chiến thắng trong lĩnh vực bất động sản, nhưng giờ đây sự trỗi dậy của mảng kinh doanh tiền điện tử đã lấn át bất động sản — điều này đặc biệt đáng chú ý vì kinh doanh bất động sản của ông năm ngoái cũng tăng mạnh.
Theo AP, năm ngoái Trump đã thu hàng chục triệu USD phí từ một loạt dự án khách sạn, khu nghỉ dưỡng và căn hộ mới ở nước ngoài, đây là đợt mở rộng bất động sản lớn nhất trong lịch sử của doanh nghiệp gia đình trăm năm này. Và nhiều quốc gia trong số đó đang đàm phán với Mỹ về các vấn đề quan trọng như thuế quan, viện trợ quân sự. Một bất động sản ở UAE mang về 10.4 triệu USD, một bất động sản ở Ả Rập Xê-út (do một công ty phát triển bất động sản có quan hệ mật thiết với gia đình cầm quyền xây dựng) đã chuyển 9 triệu USD cho công ty của Trump, các bất động sản ở Bucharest (Romania) và Qatar mỗi nơi chuyển 5 triệu USD. Trong nước, khu nghỉ dưỡng Mar-a-Lago năm ngoái thu về 77 triệu USD, tăng 50% so với năm trước khi ông còn là công dân bình thường.
Forbes ước tính tài sản ròng của ông Trump là 6 tỷ USD, cao hơn con số 2.3 tỷ USD của năm 2024.
Nhà Trắng: Trump chỉ hành động vì lợi ích công chúng, không có xung đột lợi ích
Trước những nghi ngờ về xung đột lợi ích, Nhà Trắng nhiều lần nhấn mạnh rằng ông Trump đã đưa việc kinh doanh của mình vào một quỹ tín thác do các con trai quản lý, không có bất kỳ xung đột nào, ông chỉ hành động vì lợi ích quốc gia. Công ty mẹ Trump Organization của ông Trump thì cho biết, các giao dịch ở nước ngoài của họ được thực hiện với các công ty tư nhân chứ không phải chính phủ.
Nhưng AP chỉ ra rằng, ở các quốc gia do nhà cầm quyền chuyên chế, hoàng gia hoặc đảng cầm quyền lãnh đạo, rất khó để đánh giá cái gì mới được coi là "tư nhân". Lấy ví dụ một khu nghỉ dưỡng Trump mới ở Việt Nam, tài liệu tiết lộ cho thấy Trump năm ngoái đã thu về 5 triệu USD từ đó, và theo tờ New York Times, đảng cầm quyền Việt Nam đã cử Phó Thủ tướng để bảo đảm cho thương vụ, đồng thời đuổi nông dân khỏi đất đai để nhường chỗ cho công trình.
Những giao dịch này rốt cuộc có đổi lại được sự điều chỉnh chính sách của Mỹ hay không gần như không thể kiểm chứng, nhưng những quốc gia này thực sự đã nhận được thứ họ muốn: Việt Nam được giảm thuế quan, Qatar nhận được công nghệ tiên tiến của Mỹ vốn bị hạn chế trước đó, Ả Rập Xê-út có được máy bay chiến đấu Mỹ mà họ đã thèm muốn từ lâu.
Đường dây quản lý vẫn còn đó. Trước khi World Liberty Financial bán token quản trị, các cơ quan quản lý đã cảnh báo về rủi ro của loại tài sản tiền điện tử mới này. Sau khi nhậm chức, Trump đã đảo ngược lập trường cứng rắn của chính quyền Biden đối với ngành công nghiệp tiền điện tử, thay vào đó thực hiện các chính sách thân thiện với ngành — một tay nới lỏng quản lý, một tay gia đình thu về hơn 1 tỷ USD từ tiền điện tử, tài liệu tiết lộ này đã đặt cả hai điều này trên cùng một trang.
