Tác giả: Long Nguyệt, Trương Nhã Kỳ, Wall Street Insights
Bộ Tài chính Hoa Kỳ đưa ra kế hoạch tăng mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn, tạm thời cải thiện tâm lý thị trường, nhưng hiệu ứng nhanh chóng phai nhạt. Giá dầu tăng cao khiến rủi ro lạm phát quay trở lại tầm nhìn của nhà đầu tư, hợp đồng tương lai cổ phiếu Mỹ giảm, lợi suất trái phiếu dài hạn lại leo dốc.
Thứ Năm, trước giờ mở cửa thị trường Mỹ, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq 100 mở rộng mức giảm lên 0.5%. Trước đó, cổ phiếu chip nhớ đồng loạt tăng, SK Hynix tăng khoảng 5%, SanDisk tăng khoảng 3%, Western Digital tăng khoảng 2%, Micron Technology tăng khoảng 2%, Seagate Technology tăng khoảng 2%. SK Hynix và Samsung Electronics lần lượt công bố kế hoạch hoàn vốn cổ đông quy mô lớn, tổng quy mô lên tới 140 nghìn tỷ won, trực tiếp thổi bùng thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Chỉ số Nikkei 225 đóng cửa tăng 1.4%, ở mức 66,216.79 điểm; Chỉ số tổng hợp Seoul của Hàn Quốc đóng cửa tăng 5.9%, ở mức 6,852.58 điểm.
Trái phiếu dài hạn Mỹ mở rộng mức giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5.25%. Chỉ số theo dõi trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 20 năm trở lên của Bloomberg đã tăng 1.7% vào thứ Tư, mức tăng trong ngày lớn nhất kể từ tháng 2/2025. Dưới tác động này, giá trái phiếu Nhật Bản, Úc và New Zealand đồng loạt tăng. Vàng spot giảm 1.0% trong ngày, ở mức 4,477.33 USD/ounce.
Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management cho biết: "Chính phủ này cần một chiến thắng, có lẽ chính là thông qua việc kiềm chế nhân tạo lãi suất trái phiếu dài hạn." "Tâm lý trên thị trường dài hạn toàn cầu đang bi quan đến mức tôi chưa từng thấy trong một thời gian dài, họ phải hành động."
- Trước giờ mở cửa thị trường Mỹ, cổ phiếu chip nhớ đồng loạt tăng, SK Hynix tăng khoảng 5%, SanDisk tăng khoảng 3%, Western Digital tăng khoảng 2%, Micron Technology tăng khoảng 2%, Seagate Technology tăng khoảng 2%.
- Trái phiếu dài hạn Mỹ mở rộng mức giảm, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 5.25%.
- Chỉ số USD tăng nhẹ 0.1% trong phiên giao dịch châu Á, sau khi đã giảm 0.8% vào ngày trước đó, mức thấp nhất kể từ tháng Năm.
- EUR/USD tăng 0.1% lên 1.1687, mức cao nhất kể từ ngày 14/5.
- Dầu WTI tăng 3% trong ngày, ở mức 86.94 USD/thùng. Dầu Brent tăng 2.6% trong ngày, ở mức 94.10 USD/thùng.
- Vàng spot giảm 1.0% trong ngày, ở mức 4,477.33 USD/ounce.
- Bạc spot giảm 1.0% trong ngày, ở mức 66.3 USD/ounce.
- Bitcoin tăng lên trên 69,300 USD.
Bộ Tài chính Hoa Kỳ thông báo sẽ mở rộng quy mô mua lại trái phiếu kho bạc dài hạn ít nhất gấp đôi. Biện pháp này nhằm kiềm chế lợi suất trái phiếu dài hạn, vốn đã leo lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ gần đây.
Đầu tuần này, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ dài hạn tăng mạnh. Trong đó, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 30 năm chạm mức cao nhất kể từ năm 2007; đấu giá trái phiếu kỳ hạn 10 năm tuần trước được thực hiện với chi phí huy động cao nhất kể từ năm 2007, còn lợi suất trúng thầu của đấu giá trái phiếu kỳ hạn 30 năm thậm chí lập mức cao nhất kể từ năm 2001.
Giới thị trường so sánh hoạt động mua lại lần này với "Chiến dịch Xoắn" (Operation Twist) của Cục Dự trữ Liên bang. Bộ Tài chính chưa nói rõ nguồn cụ thể của quỹ mua lại, nhưng thường dựa vào tín phiếu kho bạc ngắn hạn để đáp ứng nhu cầu vốn lưu động. Nếu chính quyền về cơ bản thay thế trái phiếu dài hạn bằng trái phiếu ngắn hạn, hoạt động này về cơ chế cũng tương tự như "Chiến dịch Xoắn".
Jack McIntyre, quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management cho biết: "Chính phủ này cần một chiến thắng, có lẽ chính là thông qua việc kiềm chế nhân tạo lãi suất trái phiếu dài hạn." "Tâm lý trên thị trường dài hạn toàn cầu đang bi quan đến mức tôi chưa từng thấy trong một thời gian dài, họ phải hành động."
Mặc dù tâm lý thị trường ngắn hạn được cải thiện rõ rệt, nhưng nhiều nhà phân tích tỏ ra thận trọng về hiệu quả lâu dài của chính sách mua lại.
Gerald Gan, Giám đốc đầu tư của Reed Capital cho biết: "Kế hoạch mua lại khiến tôi tin rằng Bộ Tài chính Hoa Kỳ cực kỳ lo ngại về chi phí vay dài hạn. Nhưng giống như can thiệp tỷ giá đồng yên, hiệu ứng này chỉ là tạm thời, việc mua lại không thể kéo dài quá lâu."
Trên thị trường ngoại hối, chỉ số USD Bloomberg tăng nhẹ 0.1% trong phiên giao dịch châu Á, sau khi đã giảm 0.8% vào ngày trước đó, mức thấp nhất kể từ tháng Năm. EUR/USD tăng 0.1% lên 1.1687, mức cao nhất kể từ ngày 14/5.
Lloyd Chan, chiến lược gia ngoại hối tại Ngân hàng MUFG (MUFG Bank) Singapore, viết trong báo cáo nghiên cứu: "Chỉ riêng việc mua lại khó có khả năng thay đổi các yếu tố cơ bản dài hạn hơn, nhưng nó thực sự truyền đi tín hiệu rằng các nhà hoạch định chính sách có xu hướng chống lại việc lợi suất tiếp tục tăng. Điều này có nghĩa là logic lãi suất tương đối trước đây hỗ trợ đồng USD đang phai nhạt."
Nhà chiến lược thị trường Mark Cranfield của Bloomberg cũng chỉ ra: "Đối với các nhà đầu tư cân nhắc giữa việc mua lại trái phiếu kho bạc và thâm hụt ngân sách liên tục mở rộng của Mỹ, đồng USD đang trở thành mắt xích yếu nhất, điều này tạo không gian cho các đồng tiền châu Á tiếp tục mạnh lên."
Nguyên nhân sâu xa của sự biến động trên thị trường trái phiếu lần này chưa tan biến. Thị trường trái phiếu toàn cầu gần đây chịu áp lực, bắt nguồn từ việc các nhà đầu tư yêu cầu được bồi thường cao hơn cho rủi ro lạm phát và mức nợ chính phủ leo thang, tình hình căng thẳng ở Trung Đông làm trầm trọng thêm áp lực giá; đồng thời, việc các doanh nghiệp tập trung phát hành trái phiếu để tài trợ cho làn sóng AI cũng làm gia tăng cường độ của đợt bán tháo này.
Về thị trường hàng hóa, dầu Brent tăng 0.4% lên khoảng 92 USD/thùng. Trump trước đó tuyên bố sẽ phát động "cuộc chiến kinh tế chưa từng có" với Iran, và cáo buộc Iran đã bỏ lỡ cơ hội đạt được thỏa thuận với ông, phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị hỗ trợ giá dầu.
Vàng sau khi tăng lên mức cao nhất kể từ đầu tháng Sáu đã có phần điều chỉnh giảm, giảm 0.8% xuống khoảng 4,480 USD/ounce. Bitcoin tăng lên trên 69,300 USD, trước đó Trump đã tiếp các lãnh đạo ngành công nghiệp tiền điện tử tại Nhà Trắng và thúc giục Quốc hội thúc đẩy thông qua luật liên quan.
