Khối lượng giao dịch liên tục phá kỷ lục, tại sao giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi lại rơi vào thế 'nóng lạnh đan xen'?

比推Xuất bản vào 2026-02-11Cập nhật gần nhất vào 2026-02-11

Tóm tắt

Khối lượng giao dịch của Kalshi, nền tảng thị trường dự đoán hợp pháp lớn nhất Hoa Kỳ, liên tục phá kỷ lục, đạt hơn 9,5 tỷ USD vào tháng 1, dẫn đầu ngành. Điều này làm dấy lên cuộc thảo luận về định giá cổ phiếu pre-IPO của công ty. Hiện tại, tồn tại sự chênh lệch giá đáng kể giữa các sàn giao dịch token hóa cổ phiếu: PreStocks định giá khoảng 364-369 USD/cổ phiếu, trong khi Jarsy định giá lên tới 504 USD. So với trước đó, giá trên PreStocks giảm từ 407 USD, còn giá trên Jarsy tăng từ 450 USD. Trên thị trường truyền thống, Nasdaq Private Market định giá 320 USD/cổ phiếu (tăng từ 307 USD) và Hiive định giá 358 USD (tăng nhẹ). Dựa trên vòng gọi vốn Series E định giá công ty 11 tỷ USD vào năm ngoái, khoảng định giá hợp lý được cho là từ 320-358 USD/cổ phiếu. Tuy nhiên, với khối lượng giao dịch khổng lồ trong tháng 1, chiếm thị phần lớn, ước tính vốn hóa thị trường tiềm năng của Kalshi có thể trên 15 tỷ USD. Điều này đẩy khoảng định giá hợp lý lên 436-488 USD trong kịch bản lạc quan, hoặc 320-423 USD theo tính toán trung bình. Như vậy, giá trên Jarsy được cho là cao, trong khi PreStocks có thể tồn tại cơ hội chênh lệch giá. Với năm 2026 hứa hẹn nhiều sự kiện thể thao lớn, doanh thu hàng năm của Kalshi được kỳ vọng sẽ vượt mức ước tính 418 triệu USD của đối thủ Polymarket, và điều này có thể tiếp tục đẩy giá cổ phiếu pre-IPO lên cao hơn nữa.

Tác giả: Wenser

Tiêu đề gốc: Khối lượng giao dịch Kalshi tiếp tục phá kỷ lục, giá cổ phiếu trước giờ giao dịch bao nhiêu là hợp lý?


Trong thời kỳ thị trường chứng khoán giảm, thị trường dự đoán đã trở thành lĩnh vực sáng giá nhất trên thị trường crypto. Đầu tháng 2, khi thị trường sụt giảm mạnh, BTC và ETH đã có lúc giảm hơn 10%, nhưng giao dịch trên thị trường dự đoán vẫn sôi động, với số lượng giao dịch hàng tuần đạt mức kỷ lục 26.39 triệu lần. Cùng lúc đó, với tư cách là nền tảng thị trường dự đoán hợp pháp lớn nhất Hoa Kỳ, Kalshi cũng đã vươn lên vị trí đầu tiên trong lĩnh vực này vào tháng 1 năm nay với khối lượng giao dịch hơn 9.5 tỷ USD, thiết lập kỷ lục mới về khối lượng giao dịch hàng tháng. Điều này dẫn đến một đợt định giá mới cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi.

Vấn đề chúng ta thảo luận hôm nay là—khoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi, ứng cử viên tiềm năng cho danh hiệu "cổ phiếu thị trường dự đoán đầu tiên", nên là bao nhiêu?

Tổng quan định giá hiện tại trên các nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu: PreStocks, Jarsy

Tính đến thời điểm viết bài, giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi trên 2 nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu có chênh lệch giá rõ rệt:

Trên nền tảng PreStocks, định giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi bao gồm 2 mức giá—

Một mức giá là giá token dưới mức định giá thị trường theo vốn hóa thị trường ngầm định (implied market cap), giá mỗi cổ phiếu khoảng 369 USD;

Mức giá khác là giá chuẩn dưới mức định giá theo vốn hóa vốn (vốn hóa dựa trên các vòng gọi vốn hiện có), giá mỗi cổ phiếu khoảng 364 USD.

Trên nền tảng Jarsy, giá mỗi cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi đã tăng lên khoảng 504 USD.

Đáng chú ý, so với thời điểm chúng tôi viết bài "Giá cổ phiếu trước giờ giao dịch Kalshi tăng mạnh, bây giờ mua còn kịp không?", giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi trên cả hai nền tảng đều có biến động tăng giảm khác nhau. Tình hình giá lúc đó như sau:

  • Trên PreStocks, vốn hóa thị trường ngầm định của Kalshi khoảng 14 tỷ USD, định giá mỗi cổ phiếu khoảng 407 USD;

  • Trên Jarsy, định giá thị trường của Kalshi là 11 tỷ USD, định giá mỗi cổ phiếu là 450 USD.

Nói cách khác, giá trên nền tảng PreStocks đã giảm từ 407 USD xuống khoảng 369 USD; giá trên nền tảng Jarsy thì tăng từ 450 USD lên khoảng 504 USD.

Để so sánh, thị trường trước giờ giao dịch trong tài chính truyền thống cũng có sự thay đổi nhất định trong định giá cổ phiếu Kalshi—

  • Trên Nasdaq Private Market, định giá mỗi cổ phiếu Kalshi đã tăng từ khoảng 307 USD lên khoảng 320 USD;

  • Trên Hiive, định giá mỗi cổ phiếu Kalshi đã tăng 1 USD từ khoảng 357 USD lên khoảng 358 USD.

Khoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi: Khoảng 320~423 USD

Năm ngoái, Kalshi hoàn thành vòng gọi vốn Series E trị giá 1 tỷ USD, định giá 11 tỷ USD.

Theo cách tính vốn hóa thị trường và giá cổ phiếu tương ứng được đề cập ở trên, số lượng cổ phiếu Kalshi vào khoảng 30.72 triệu đến 34.30 triệu cổ phiếu.

Cụ thể, phương pháp tính số cổ phiếu như sau—

Với vốn hóa thị trường 11 tỷ USD tương ứng với giá trước giờ giao dịch trên thị trường tài chính truyền thống là 320 USD và 358 USD, số cổ phiếu Kalshi vào khoảng 30.72 triệu đến 34.37 triệu cổ phiếu;

Tính theo vốn hóa thị trường ngầm định/giá token cổ phiếu và vốn hóa vốn/giá chuẩn cổ phiếu trên nền tảng PreStocks, số cổ phiếu Kalshi vào khoảng 34.27 triệu đến 34.30 triệu cổ phiếu;

Tính theo giá mua trước giờ giao dịch trên nền tảng Jarsy, vốn hóa thị trường tối đa của Kalshi là 18.665 tỷ USD, giá mỗi cổ phiếu là 604.84 USD, số cổ phiếu khoảng 30.86 triệu.

Dựa trên thông tin trên, chúng ta có thể suy ra như sau:

Thứ nhất, với mức định giá 11 tỷ USD, khoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi là khoảng 320-358 USD, nói cách khác, định giá hiện tại trên các nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu trong thị trường crypto như PreStocks, Jarsy là tương đối cao;

Thứ hai, khối lượng giao dịch tháng 1 của Kalshi đạt 9.5 tỷ USD, gần bằng quy mô tổng thể thị trường dự đoán khoảng 10 tỷ USD vào tháng 10 năm ngoái; vào tháng 10 năm ngoái, thị phần của họ vào khoảng 50% thị trường dự đoán, nhìn từ góc độ này, định giá vốn hóa thị trường hiện tại của Kalshi ít nhất là trên 15 tỷ USD.

Thứ ba, dựa trên định giá 15 tỷ USD, kết hợp với dữ liệu về phạm vi số lượng cổ phiếu Kalshi, khoảng giá định giá trước giờ giao dịch cho cổ phiếu Kalshi là khoảng 436~488 USD.

Do đó, nếu số lượng cổ phiếu Kalshi đúng như kỳ vọng, với tiền đề vốn hóa thị trường ngầm định là 15 tỷ USD, ước tính bảo thủ, khoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi có thể là 320~378 USD (tính theo trung bình giá thấp nhất của khoảng giá); dự báo lạc quan, khoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi có thể là 358~423 USD (tính theo trung bình giá cao nhất của khoảng giá).

Dựa trên kết luận dữ liệu trên, định giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi trên nền tảng Jarsy là cao hơn, trong khi nền tảng PreStocks tồn tại một số cơ hội arbitrage.

Ngoài ra, nền tảng giao dịch token hóa cổ phiếu mới nhất Tessera cũng có kế hoạch mở bán công khai cổ phần sau này, bạn đọc có thể tham khảo thêm như một lựa chọn dự phòng (mã mời xem tại đây).

Kết hợp với thông tin liên quan được đề cập trong bài viết trước đây của Odaily星球日报 "Tính toán dữ liệu: Polymarket kiếm hơn 100 triệu USD doanh thu hàng năm không khó, với điều kiện tiên quyết là......":

Dựa trên tính toán tĩnh từ khối lượng giao dịch và tỷ lệ phí giao dịch trên thị trường "Biến động giá crypto trong 15 phút" của Polymarket, ở mức khối lượng giao dịch và cấu trúc giao dịch hiện tại, nếu Polymarket áp dụng mô hình phí tương tự trong tất cả các thị trường, ước tính có thể mang lại doanh thu hàng năm 418 triệu USD cho nền tảng này.

Là một nền tảng thị trường dự đoán có khối lượng giao dịch lớn hơn và mức phí cao hơn, với lợi thế thời điểm là năm 2026 - một năm lớn của các sự kiện thể thao, doanh thu hàng năm của Kalshi có khả năng vượt qua doanh thu ước tính này của Polymarket. Nhìn từ góc độ này, thị trường vốn có thể sẽ tiếp tục đẩy cao định giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi trong tương lai.


Twitter:https://twitter.com/BitpushNewsCN

Nhóm TG Bitpush:https://t.me/BitPushCommunity

Đăng ký TG Bitpush: https://t.me/bitpush

Liên kết bài gốc:https://www.bitpush.news/articles/7611114

Câu hỏi Liên quan

QTại sao giá cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi trên các nền tảng PreStocks và Jarsy lại có sự chênh lệch đáng kể?

ASự chênh lệch giá chủ yếu do sự khác biệt trong cơ chế định giá và tính thanh khoản của hai nền tảng. PreStocks sử dụng cả định giá dựa trên vốn hóa thị trường ngầm (369 USD) và định giá dựa trên vốn hóa vốn (364 USD), trong khi Jarsy áp dụng cơ chế định giá theo cung-cầu thị trường, đẩy giá lên 504 USD.

QKhoảng giá hợp lý cho cổ phiếu trước giờ giao dịch của Kalshi là bao nhiêu theo phân tích trong bài?

AKhoảng giá hợp lý được ước tính từ 320 USD đến 423 USD. Giá thận trọng dao động 320-378 USD (dựa trên mức giá trung bình thấp), trong giá lạc quan có thể lên 358-423 USD (dựa trên mức giá trung bình cao), tùy thuộc vào giả định vốn hóa 150 tỷ USD.

QKalshi đạt được những mốc giao dịch ấn tượng nào trong thời gian gần đây?

ATháng 1/2026, Kalshi đạt khối lượng giao dịch hơn 95 tỷ USD, vươn lên vị trí dẫn đầu thị trường dự đoán. Trong đợt suy giảm thị trường vào đầu tháng 2, lĩnh vực này vẫn ghi nhận hoạt động sôi động với 26.39 triệu giao dịch trong tuần, thiết lập kỷ lục mới.

QCác nền tảng truyền thống như Nasdaq Private Market và Hiive định giá cổ phiếu Kalshi như thế nào?

ATrên Nasdaq Private Market, giá cổ phiếu Kalshi tăng từ khoảng 307 USD lên 320 USD. Trên Hiive, giá tăng nhẹ từ 357 USD lên 358 USD. Các mức giá này phản ánh định giá thận trọng hơn so với các nền tảng token hóa trong không gian crypto.

QTriển vọng doanh thu hàng năm của Kalshi có thể bị ảnh hưởng bởi những yếu tố nào?

ADoanh thu hàng năm của Kalshi có khả năng vượt mức 418 triệu USD của Polymarket nhờ khối lượng giao dịch lớn hơn và mức phí cao hơn. Năm 2026 với nhiều sự kiện thể thao lớn cũng được kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng, từ đó có thể đẩy cao hơn nữa định giá cổ phiếu trước giờ giao dịch.

Nội dung Liên quan

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, trong một cuộc phỏng vấn đã chỉ ra rằng thế giới hiện tại đang trong một "AI bubble" (bong bóng AI) cổ điển, với giá tài sản tăng vọt và đầu cơ quá mức. Ông cảnh báo bong bóng có thể vỡ do lãi suất tăng, nguồn cung cổ phiếu dư thừa hoặc khi nhà đầu tư cần tiền mặt trả nợ, dẫn đến suy thoái kinh tế. Đồng thời, Dalio mô tả một "chu kỳ lớn" kéo dài khoảng 80 năm, bao gồm ba động lực chồng chéo: khoảng cách giàu nghèo và xung đột nội bộ, thâm hụt ngân sách chính phủ khổng lồ và thay đổi địa chính trị. Ông nhấn mạnh rằng Mỹ và Anh đang đối mặt với những thách thức trong giai đoạn suy yếu này. Để bảo vệ của cải, Dalio khuyến nghị đa dạng hóa danh mục đầu tư với cổ phiếu, vàng, trái phiếu, bất động sản thay vì chỉ giữ tiền mặt. Ông tiết lộ khoảng 1% danh mục của mình là Bitcoin, nhưng vẫn ưa chuộng vàng vật chất hơn do tính ổn định và vai trò tiền tệ dự trữ. Về tác động của AI, Dalio cho rằng nó không chỉ thay thế lao động chân tay mà còn cả tư duy, làm trầm trọng thêm bất bình đẳng thu nhập. Con người cần phát huy trí tuệ cảm xúc và trực giác - những thứ AI chưa có - và học cách hợp tác với AI. Cuối cùng, ông phân tích những rủi ro của thuế tài sản và xu hướng thế giới có thể trở nên "khu vực hóa" hơn, với các khối như châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, trong bối cảnh sự thống trị toàn cầu của Mỹ đang suy yếu.

marsbit3 giờ trước

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

marsbit3 giờ trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

Dòng vốn nước ngoài đổ mạnh vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) với mức mua ròng kỷ lục 7,2 nghìn tỷ won chỉ trong ngày 31/7, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt sau nhiều tháng bán ròng mạnh. Theo báo cáo từ Citigroup, áp lực bán từ dòng vốn nước ngoài đã giảm đáng kể, với mức bán ròng tháng 7 thu hẹp còn 9,8 nghìn tỷ won so với mức 48,4 và 44,5 nghìn tỷ won trong tháng 6 và tháng 5. Đồng thời, các quỹ hưu trí và quỹ đầu tư trong nước cũng chuyển sang vị thế mua ròng 1,0 nghìn tỷ won trong tháng 7. Một yếu tố hỗ trợ khác là quy định mới từ Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), có hiệu lực từ 31/7, siết chặt điều kiện đầu tư vào các ETF có đòn bẩy đối với nhà đầu tư cá nhân. Quy định này đã ngay lập tức làm giảm khoảng 50% khối lượng giao dịch của các ETF này, góp phần kỳ vọng giảm bớt biến động cho thị trường. Citigroup duy trì mục tiêu chỉ số KOSPI ở mức 10.000 điểm, dựa trên các yếu tố thuận lợi như ngành chip bán dẫn ổn định, định giá thị trường thấp, nền tảng kinh tế vững mạnh và các chính sách hỗ trợ. Họ nhận định áp lực dòng vốn ngược chiều đang giảm dần, tạo điều kiện cho các yếu tố cơ bản và chính sách tích cực phát huy tác dụng.

marsbit3 giờ trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

marsbit3 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

**Tóm tắt: Làm thế nào để trở nên không thể bị thay thế bởi AI** Bài viết phản đối việc than vãn về AI và thay vào đó đề xuất một giải pháp căn cơ: trở thành một "siêu cá nhân" không thể bị thuê mướn. Mối đe dọa thực sự không phải là AI, mà là tình trạng "nô lệ lương thưởng" – phụ thuộc hoàn toàn vào người khác để sinh tồn, làm công việc nhàm chán mà không có mục đích. Để thoát khỏi vòng luẩn quẩn này và phát triển mạnh trong kỷ nguyên AI, bạn cần trau dồi 5 yếu tố then chốt: 1. **Tính tự chủ:** Khả năng hành động mà không cần chờ chỉ thị. 2. **Khiếu thẩm mỹ:** Khả năng nhận biết điều gì thực sự có giá trị. 3. **Khả năng thuyết phục:** Thu hút sự chú ý và sự công nhận. 4. **Sự kiên trì:** Không sợ thất bại, xem đó là bài học. 5. **Khả năng lặp:** Điều chỉnh dựa trên phản hồi để tiến tới mục tiêu. Giải pháp là đầu tư vào sự nghiệp của chính mình. Trong khi AI giỏi tạo ra "tài sản" (nội dung, code), nó không thể thay thế được khả năng phân biệt thứ gì đáng để tạo ra, làm cho mọi người quan tâm và kiên trì theo đuổi. Trong hai kỹ năng đòn bẩy mạnh mẽ là **Code (Lập trình)** và **Media (Nội dung)**, bài viết nhấn mạnh **Nội dung** quan trọng hơn. Giá trị của nội dung là chủ quan và đòi hỏi sự am hiểu, trải nghiệm mà AI khó có được, tạo không gian cho các cá nhân sáng tạo thực sự. **Cách bắt đầu (Bài tập 15 phút):** 1. **Khai thác nguyên liệu thô của bạn:** Xác định chủ đề bạn am hiểu sâu, vấn đề bạn tự giải quyết được, hay sở thích đặc biệt từ nhỏ. 2. **Xác định "trục phản biện" của bạn:** Tìm ra quan điểm độc đáo của bạn – những điều bạn tin là đúng nhưng số đông lại sai trong lĩnh vực của mình. 3. **Xuất bản ý tưởng đầu tiên:** Kết hợp câu trả lời từ bước 1 và 2, tạo ra một nội dung (bài đăng, video) và đăng nó lên. Hành động này mang lại phản hồi thực tế, bắt đầu quá trình học hỏi, lặp lại và phát triển kỹ năng thuyết phục. Bằng cách xây dựng một sự nghiệp xoay quanh con người thật, trải nghiệm thật và góc nhìn độc đáo của mình thông qua nội dung, bạn có thể tạo ra giá trị mà AI không thể sao chép, từ đó trở nên không thể thay thế.

marsbit5 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

marsbit5 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

Cảm biến từ cuộc tranh cãi gần đây xung quanh lỗ hổng trong ví phần cứng Coldcard, bài viết thảo luận về phương pháp tạo seed (cụm từ khôi phục) cho ví Bitcoin bằng cách xúc xắc vật lý. Mỗi lần xúc xắc công bằng cung cấp khoảng 2,6 bit entropy (thước đo tính ngẫu nhiên). Để đạt mức entropy an toàn cho một seed 12 từ (128 bit), cần khoảng 50 lần xúc xắc; Coldcard khuyến nghị 99 lần để đạt mức bảo mật cao hơn. Lợi thế chính của phương pháp này là tách biệt hoàn toàn với bất kỳ lỗi phần cứng hoặc phần mềm nào trong trình tạo số ngẫu nhiên của thiết bị, từ đó bảo vệ seed chính của ví. Tuy nhiên, bài viết cảnh báo rằng trong sự cố Coldcard, các chức năng phụ khác của thiết bị (như tạo ví giấy, khóa đa chữ ký, mật mã phiên USB) vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu chúng dựa vào trình tạo số lỗi, ngay cả khi seed chính được tạo an toàn bằng xúc xắc. Nhược điểm lớn của việc dùng xúc xắc là quá trình thủ công, dễ xảy ra sai sót, tốn thời gian và không thực tế cho đa số người dùng mới. Người dùng có thể ghi chép sai, sử dụng xúc xắc gian lận, hoặc để lộ chuỗi kết quả. Do đó, mặc dù có nền tảng toán học vững chắc, phương pháp này đòi hỏi sự tỉ mỉ cao và không phải là giải pháp khả thi cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi. Bài viết kết luận rằng mục tiêu dài hạn vẫn là phát triển phần cứng/phần mềm tạo số ngẫu nhiên mạnh mẽ và đáng tin cậy, trong khi vẫn giữ phương pháp thủ công như một tùy chọn cho người dùng có kinh nghiệm. Cuối cùng, bài viết đưa ra khuyến nghị cho chủ sở hữu Coldcard: cập nhật firmware, kiểm tra các chức năng phụ đã sử dụng và xem xét các biện pháp bảo mật bổ sung như ví đa chữ ký kết hợp nhiều nhà sản xuất để giảm thiểu rủi ro từ một điểm yếu đơn lẻ.

cryptonews.ru8 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

cryptonews.ru8 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片