Bộ phận Thị trường và Giao dịch của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào thứ Tư đã trình bày cách các nhà môi giới có thể lưu ký cổ phiếu và trái phiếu token hóa theo các quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành, báo hiệu rằng các chứng khoán tài sản crypto dựa trên blockchain sẽ được xếp vào các biện pháp bảo vệ chứng khoán truyền thống thay vì được coi như một danh mục mới.
Bộ phận này cho biết sẽ không phản đối việc các nhà môi giới tự coi mình đang sở hữu chứng khoán tài sản crypto theo các quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành, miễn là họ đáp ứng một loạt các điều kiện về vận hành, bảo mật và quản trị. Điều này chỉ áp dụng cho chứng khoán crypto, bao gồm cổ phiếu hoặc trái phiếu được token hóa.
Mặc dù tuyên bố này không phải là một quy tắc, nhưng nó cung cấp sự rõ ràng về cách các cơ quan quản lý Hoa Kỳ kỳ vọng chứng khoán token hóa sẽ phù hợp với các biện pháp bảo vệ thị trường truyền thống.
Hướng dẫn này cho thấy chứng khoán token hóa không được coi là một loại tài sản mới với các quy tắc riêng biệt. Thay vào đó, chúng đang được đưa vào các khuôn khổ nhà môi giới hiện có, ngay cả khi chúng được thanh toán trong các mạng lưới blockchain.
TradFi trên blockchain: Quy tắc lưu ký cho chứng khoán token hóa
Cốt lõi của tuyên bố là Quy tắc 15c3-3, quy tắc bảo vệ người tiêu dùng của cơ quan quản lý. Quy tắc này yêu cầu các nhà môi giới duy trì quyền kiểm soát hoặc sở hữu vật chất đối với chứng khoán đã thanh toán đầy đủ của khách hàng.
Bộ phận này cho biết rằng chứng khoán tài sản crypto được ghi lại trong blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu "sở hữu vật chất" trong những trường hợp nhất định. Điều này có nghĩa là các nhà môi giới phải duy trì quyền kiểm soát độc quyền đối với các khóa riêng tư được sử dụng để truy cập và chuyển các tài sản.
Mặc dù nằm trên blockchain, khách hàng và các bên thứ ba, bao gồm các công ty liên kết, không được có khả năng di chuyển chứng khoán mà không có sự ủy quyền của nhà môi giới.
Tuyên bố vạch ra ranh giới rõ ràng giữa chứng khoán token hóa và các mô hình tự lưu ký vốn có của crypto. Nó ưu tiên bảo vệ khách hàng hơn là tinh thần không cần cho phép (permissionless) của crypto.
Các nhà môi giới được kỳ vọng sẽ chuẩn bị cho các kịch bản như tấn công 51%, hard fork, airdrop và các gián đoạn khác. Họ cũng phải duy trì các kế hoạch tính đến việc tịch thu, đóng băng hoặc hạn chế chuyển nhượng theo lệnh hợp pháp.
Hướng dẫn này củng cố rằng, bất kể công nghệ nào được sử dụng để phát hành hoặc thanh toán cổ phiếu hoặc trái phiếu token hóa, chúng được kỳ vọng sẽ hoạt động như chứng khoán trước tiên.
Giao dịch chứng khoán token hóa trong khuôn khổ thị trường được quy định
Trong một tuyên bố riêng được đưa ra cùng ngày, Ủy viên SEC Hester Peirce đã nêu bật những thách thức về phía giao dịch vẫn còn tồn tại đối với chứng khoán tài sản crypto.
Peirce đã đặt ra các câu hỏi tập trung vào các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và các hệ thống giao dịch thay thế tạo điều kiện giao dịch chứng khoán tài sản crypto, bao gồm các cặp mà một tài sản là chứng khoán và tài sản kia thì không.
Những câu hỏi này phản ánh áp lực ngày càng tăng trong việc thanh toán các tài sản dựa trên blockchain với các quy tắc cấu trúc thị trường ban đầu được thiết kế cho cổ phiếu truyền thống.
Yêu cầu của Peirce đặt ra câu hỏi liệu các khuôn khổ hiện có và các yêu cầu báo cáo, công bố thông tin liên quan có áp đặt chi phí vượt quá lợi ích khi áp dụng cho các nền tảng giao dịch crypto hay không.
Liên quan: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) rút hướng dẫn ngăn các ngân hàng của mình tham gia vào crypto
Các nền tảng nhảy vào thị trường cổ phiếu token hóa
Các tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh các nền tảng crypto và các tổ chức giao dịch ngày càng bắt đầu token hóa chứng khoán.
Vào ngày 30 tháng 11, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số của Nasdaq, Matt Savarese, cho biết sàn giao dịch này có kế hoạch hành động nhanh chóng đối với cổ phiếu token hóa. Ông cho biết sàn giao dịch có kế hoạch làm việc với SEC nhanh nhất có thể để đưa tính năng này vào nền tảng giao dịch.
Vào thứ Ba, Securitize, công ty chuyên về token hóa chứng khoán, đã thông báo rằng họ có kế hoạch ra mắt giao dịch trên chuỗi, tuân thủ cho cổ phiếu token hóa. Công ty cho biết rằng nó sẽ được trình bày trong một giao diện kiểu hoán đổi (swap) quen thuộc với người dùng tài chính phi tập trung (DeFi).
Vào thứ Năm, sàn giao dịch crypto Coinbase đã ra mắt tính năng giao dịch cổ phiếu như một phần của nỗ lực trở thành một "sàn giao dịch mọi thứ".
Tạp chí: Người Hàn Quốc ‘bơm’ altcoin sau vụ hack Upbit, đà tăng khai thác BTC ở Trung Quốc: Asia Express
