Cổ phiếu token hóa có thể trên chuỗi, nhưng SEC vẫn muốn nắm giữ chìa khóa

cointelegraphXuất bản vào 2025-12-18Cập nhật gần nhất vào 2025-12-18

Tóm tắt

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vừa hướng dẫn các công ty môi giới về việc lưu ký chứng khoán token hóa (như cổ phiếu, trái phiếu trên blockchain) theo quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành. Theo đó, tài sản mã hóa dạng chứng khoán sẽ phải tuân thủ các biện pháp bảo vệ truyền thống thay vì được xem như một loại tài sản mới. Các công ty môi giới được coi là đáp ứng yêu cầu "nắm giữ vật chất" nếu họ duy trì quyền kiểm soát độc quyền với các khóa riêng tư, đảm bảo không bên thứ ba nào có thể di chuyển tài sản mà không có ủy quyền. Hướng dẫn nhấn mạnh việc ưu tiên bảo vệ khách hàng, yêu cầu các công ty lập kế hoạch ứng phó với tấn công mạng, fork hay các rủi ro kỹ thuật. Dù công nghệ blockchain được sử dụng, chứng khoán token hóa vẫn phải hoạt động như chứng khoán truyền thống. Cùng ngày, Ủy viên SEC Hester Peirce cũng đặt câu hỏi về việc áp dụng quy định giao dịch hiện hành lên các nền tảng crypto, trong bối cảnh nhiều sàn giao dịch như Nasdaq và Coinbase đang tích cực triển khai giao dịch cổ phiếu token hóa.

Bộ phận Thị trường và Giao dịch của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) vào thứ Tư đã trình bày cách các nhà môi giới có thể lưu ký cổ phiếu và trái phiếu token hóa theo các quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành, báo hiệu rằng các chứng khoán tài sản crypto dựa trên blockchain sẽ được xếp vào các biện pháp bảo vệ chứng khoán truyền thống thay vì được coi như một danh mục mới.

Bộ phận này cho biết sẽ không phản đối việc các nhà môi giới tự coi mình đang sở hữu chứng khoán tài sản crypto theo các quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành, miễn là họ đáp ứng một loạt các điều kiện về vận hành, bảo mật và quản trị. Điều này chỉ áp dụng cho chứng khoán crypto, bao gồm cổ phiếu hoặc trái phiếu được token hóa.

Mặc dù tuyên bố này không phải là một quy tắc, nhưng nó cung cấp sự rõ ràng về cách các cơ quan quản lý Hoa Kỳ kỳ vọng chứng khoán token hóa sẽ phù hợp với các biện pháp bảo vệ thị trường truyền thống.

Hướng dẫn này cho thấy chứng khoán token hóa không được coi là một loại tài sản mới với các quy tắc riêng biệt. Thay vào đó, chúng đang được đưa vào các khuôn khổ nhà môi giới hiện có, ngay cả khi chúng được thanh toán trong các mạng lưới blockchain.

Nguồn: SEC Hoa Kỳ

TradFi trên blockchain: Quy tắc lưu ký cho chứng khoán token hóa

Cốt lõi của tuyên bố là Quy tắc 15c3-3, quy tắc bảo vệ người tiêu dùng của cơ quan quản lý. Quy tắc này yêu cầu các nhà môi giới duy trì quyền kiểm soát hoặc sở hữu vật chất đối với chứng khoán đã thanh toán đầy đủ của khách hàng.

Bộ phận này cho biết rằng chứng khoán tài sản crypto được ghi lại trong blockchain có thể đáp ứng các yêu cầu "sở hữu vật chất" trong những trường hợp nhất định. Điều này có nghĩa là các nhà môi giới phải duy trì quyền kiểm soát độc quyền đối với các khóa riêng tư được sử dụng để truy cập và chuyển các tài sản.

Mặc dù nằm trên blockchain, khách hàng và các bên thứ ba, bao gồm các công ty liên kết, không được có khả năng di chuyển chứng khoán mà không có sự ủy quyền của nhà môi giới.

Tuyên bố vạch ra ranh giới rõ ràng giữa chứng khoán token hóa và các mô hình tự lưu ký vốn có của crypto. Nó ưu tiên bảo vệ khách hàng hơn là tinh thần không cần cho phép (permissionless) của crypto.

Các nhà môi giới được kỳ vọng sẽ chuẩn bị cho các kịch bản như tấn công 51%, hard fork, airdrop và các gián đoạn khác. Họ cũng phải duy trì các kế hoạch tính đến việc tịch thu, đóng băng hoặc hạn chế chuyển nhượng theo lệnh hợp pháp.

Hướng dẫn này củng cố rằng, bất kể công nghệ nào được sử dụng để phát hành hoặc thanh toán cổ phiếu hoặc trái phiếu token hóa, chúng được kỳ vọng sẽ hoạt động như chứng khoán trước tiên.

Giao dịch chứng khoán token hóa trong khuôn khổ thị trường được quy định

Trong một tuyên bố riêng được đưa ra cùng ngày, Ủy viên SEC Hester Peirce đã nêu bật những thách thức về phía giao dịch vẫn còn tồn tại đối với chứng khoán tài sản crypto.

Peirce đã đặt ra các câu hỏi tập trung vào các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia và các hệ thống giao dịch thay thế tạo điều kiện giao dịch chứng khoán tài sản crypto, bao gồm các cặp mà một tài sản là chứng khoán và tài sản kia thì không.

Những câu hỏi này phản ánh áp lực ngày càng tăng trong việc thanh toán các tài sản dựa trên blockchain với các quy tắc cấu trúc thị trường ban đầu được thiết kế cho cổ phiếu truyền thống.

Yêu cầu của Peirce đặt ra câu hỏi liệu các khuôn khổ hiện có và các yêu cầu báo cáo, công bố thông tin liên quan có áp đặt chi phí vượt quá lợi ích khi áp dụng cho các nền tảng giao dịch crypto hay không.

Liên quan: Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) rút hướng dẫn ngăn các ngân hàng của mình tham gia vào crypto

Các nền tảng nhảy vào thị trường cổ phiếu token hóa

Các tuyên bố được đưa ra trong bối cảnh các nền tảng crypto và các tổ chức giao dịch ngày càng bắt đầu token hóa chứng khoán.

Vào ngày 30 tháng 11, người đứng đầu chiến lược tài sản kỹ thuật số của Nasdaq, Matt Savarese, cho biết sàn giao dịch này có kế hoạch hành động nhanh chóng đối với cổ phiếu token hóa. Ông cho biết sàn giao dịch có kế hoạch làm việc với SEC nhanh nhất có thể để đưa tính năng này vào nền tảng giao dịch.

Vào thứ Ba, Securitize, công ty chuyên về token hóa chứng khoán, đã thông báo rằng họ có kế hoạch ra mắt giao dịch trên chuỗi, tuân thủ cho cổ phiếu token hóa. Công ty cho biết rằng nó sẽ được trình bày trong một giao diện kiểu hoán đổi (swap) quen thuộc với người dùng tài chính phi tập trung (DeFi).

Vào thứ Năm, sàn giao dịch crypto Coinbase đã ra mắt tính năng giao dịch cổ phiếu như một phần của nỗ lực trở thành một "sàn giao dịch mọi thứ".

Tạp chí: Người Hàn Quốc ‘bơm’ altcoin sau vụ hack Upbit, đà tăng khai thác BTC ở Trung Quốc: Asia Express


Câu hỏi Liên quan

QỦy ban Chứng khoán và Siao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã đưa ra hướng dẫn gì về việc lưu ký chứng khoán token hóa?

ABộ phận Thị trường và Giao dịch của SEC tuyên bố sẽ không phản đối nếu các nhà môi giới tự coi mình đang nắm giữ chứng khoán tài sản tiền mã hóa theo các quy tắc bảo vệ khách hàng hiện hành, với điều kiện họ đáp ứng một loạt các yêu cầu về vận hành, bảo mật và quản trị. Điện này chỉ áp dụng cho chứng khoán tiền mã hóa, bao gồm cổ phiếu hoặc trái phiếu được token hóa.

QQuy tắc nào là trọng tâm trong tuyên bố của SEC về việc lưu ký chứng khoán token hóa?

ATrọng tâm của tuyên bố là Quy tắc 15c3-3, quy tắc bảo vệ người tiêu dùng của cơ quan quản lý. Quy tắc này yêu cầu các nhà môi giới phải duy trì quyền kiểm soát hoặc sở hữu vật chất đối với chứng khoán đã thanh toán đầy đủ của khách hàng.

QCác nhà môi giới phải đáp ứng điều kiện gì để đáp ứng yêu cầu 'sở hữu vật chất' đối với tài sản tiền mã hóa?

ACác nhà môi giới phải duy trì quyền kiểm soát độc quyền đối với các khóa riêng tư được sử dụng để truy cập và chuyển giao tài sản. Khách hàng và các bên thứ ba, kể cả các công ty liên kết, không được có khả năng di chuyển chứng khoán mà không có sự ủy quyền của nhà môi giới.

QỦy viên SEC Hester Peirce đã nêu lên thách thức nào đối với việc giao dịch chứng khoán tài sản tiền mã hóa?

ABà Peirce đặt ra câu hỏi tập trung vào các sở giao dịch chứng khoán quốc gia và các hệ thống giao dịch thay thế hỗ trợ giao dịch chứng khoán tài sản tiền mã hóa, bao gồm các cặp giao dịch mà một tài sản là chứng khoán và tài sản kia thì không. Bà cũng thắc mắc liệu các khuôn khổ hiện có có áp đặt chi phí vượt quá lợi ích khi áp dụng cho các nền tảng giao dịch tiền mã hóa hay không.

QNhững tổ chức nào gần đây đã công bố kế hoạch liên quan đến chứng khoán token hóa?

AGần đây, một số nền tảng và tổ chức đã công bố kế hoạch về chứng khoán token hóa, bao gồm Nasdaq (sàn giao dịch) với kế hoạch triển khai nhanh cổ phiếu token hóa, Securitize (công ty chuyên token hóa chứng khoán) với kế hoạch ra mắt giao dịch trên chuỗi tuân thủ cho cổ phiếu token hóa, và sàn giao dịch tiền mã hóa Coinbase với việc ra mắt tính năng giao dịch cổ phiếu.

Nội dung Liên quan

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, trong một cuộc phỏng vấn đã chỉ ra rằng thế giới hiện tại đang trong một "AI bubble" (bong bóng AI) cổ điển, với giá tài sản tăng vọt và đầu cơ quá mức. Ông cảnh báo bong bóng có thể vỡ do lãi suất tăng, nguồn cung cổ phiếu dư thừa hoặc khi nhà đầu tư cần tiền mặt trả nợ, dẫn đến suy thoái kinh tế. Đồng thời, Dalio mô tả một "chu kỳ lớn" kéo dài khoảng 80 năm, bao gồm ba động lực chồng chéo: khoảng cách giàu nghèo và xung đột nội bộ, thâm hụt ngân sách chính phủ khổng lồ và thay đổi địa chính trị. Ông nhấn mạnh rằng Mỹ và Anh đang đối mặt với những thách thức trong giai đoạn suy yếu này. Để bảo vệ của cải, Dalio khuyến nghị đa dạng hóa danh mục đầu tư với cổ phiếu, vàng, trái phiếu, bất động sản thay vì chỉ giữ tiền mặt. Ông tiết lộ khoảng 1% danh mục của mình là Bitcoin, nhưng vẫn ưa chuộng vàng vật chất hơn do tính ổn định và vai trò tiền tệ dự trữ. Về tác động của AI, Dalio cho rằng nó không chỉ thay thế lao động chân tay mà còn cả tư duy, làm trầm trọng thêm bất bình đẳng thu nhập. Con người cần phát huy trí tuệ cảm xúc và trực giác - những thứ AI chưa có - và học cách hợp tác với AI. Cuối cùng, ông phân tích những rủi ro của thuế tài sản và xu hướng thế giới có thể trở nên "khu vực hóa" hơn, với các khối như châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, trong bối cảnh sự thống trị toàn cầu của Mỹ đang suy yếu.

marsbit31 phút trước

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

marsbit31 phút trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

Dòng vốn nước ngoài đổ mạnh vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) với mức mua ròng kỷ lục 7,2 nghìn tỷ won chỉ trong ngày 31/7, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt sau nhiều tháng bán ròng mạnh. Theo báo cáo từ Citigroup, áp lực bán từ dòng vốn nước ngoài đã giảm đáng kể, với mức bán ròng tháng 7 thu hẹp còn 9,8 nghìn tỷ won so với mức 48,4 và 44,5 nghìn tỷ won trong tháng 6 và tháng 5. Đồng thời, các quỹ hưu trí và quỹ đầu tư trong nước cũng chuyển sang vị thế mua ròng 1,0 nghìn tỷ won trong tháng 7. Một yếu tố hỗ trợ khác là quy định mới từ Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), có hiệu lực từ 31/7, siết chặt điều kiện đầu tư vào các ETF có đòn bẩy đối với nhà đầu tư cá nhân. Quy định này đã ngay lập tức làm giảm khoảng 50% khối lượng giao dịch của các ETF này, góp phần kỳ vọng giảm bớt biến động cho thị trường. Citigroup duy trì mục tiêu chỉ số KOSPI ở mức 10.000 điểm, dựa trên các yếu tố thuận lợi như ngành chip bán dẫn ổn định, định giá thị trường thấp, nền tảng kinh tế vững mạnh và các chính sách hỗ trợ. Họ nhận định áp lực dòng vốn ngược chiều đang giảm dần, tạo điều kiện cho các yếu tố cơ bản và chính sách tích cực phát huy tác dụng.

marsbit32 phút trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

marsbit32 phút trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

OpenAI vừa công bố mô hình AI thế hệ tiếp theo tên Astra, tuyên bố đã đột phá 10 vấn đề toán học ở đẳng cấp giải Fields. Trong số này, nổi bật là việc tạo ra nhóm "không sofic" đầu tiên, phủ định giả thuyết tồn tại từ năm 1999; đột phá giới hạn 46 năm trong bài toán xếp cầu ở không gian nhiều chiều; và tìm ra phản ví dụ cho giả thuyết "tính cứng" của nhà toán học Alain Connes. Các kết quả được công bố trong một bài báo dài 249 trang, đã được xác minh bằng công cụ Lean 4. Chi phí để tạo ra các chứng minh này được cho là chưa đến 2.000 USD. Cộng đồng toán học quốc tế đã phản ứng mạnh mẽ, nhiều chuyên gia nhận định đây là thành tựu AI hỗ trợ toán học quan trọng nhất từ trước đến nay, đánh dấu một bước ngoặt trong hành trình phát triển AGI.

marsbit2 giờ trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

marsbit2 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

**Tóm tắt: Làm thế nào để trở nên không thể bị thay thế bởi AI** Bài viết phản đối việc than vãn về AI và thay vào đó đề xuất một giải pháp căn cơ: trở thành một "siêu cá nhân" không thể bị thuê mướn. Mối đe dọa thực sự không phải là AI, mà là tình trạng "nô lệ lương thưởng" – phụ thuộc hoàn toàn vào người khác để sinh tồn, làm công việc nhàm chán mà không có mục đích. Để thoát khỏi vòng luẩn quẩn này và phát triển mạnh trong kỷ nguyên AI, bạn cần trau dồi 5 yếu tố then chốt: 1. **Tính tự chủ:** Khả năng hành động mà không cần chờ chỉ thị. 2. **Khiếu thẩm mỹ:** Khả năng nhận biết điều gì thực sự có giá trị. 3. **Khả năng thuyết phục:** Thu hút sự chú ý và sự công nhận. 4. **Sự kiên trì:** Không sợ thất bại, xem đó là bài học. 5. **Khả năng lặp:** Điều chỉnh dựa trên phản hồi để tiến tới mục tiêu. Giải pháp là đầu tư vào sự nghiệp của chính mình. Trong khi AI giỏi tạo ra "tài sản" (nội dung, code), nó không thể thay thế được khả năng phân biệt thứ gì đáng để tạo ra, làm cho mọi người quan tâm và kiên trì theo đuổi. Trong hai kỹ năng đòn bẩy mạnh mẽ là **Code (Lập trình)** và **Media (Nội dung)**, bài viết nhấn mạnh **Nội dung** quan trọng hơn. Giá trị của nội dung là chủ quan và đòi hỏi sự am hiểu, trải nghiệm mà AI khó có được, tạo không gian cho các cá nhân sáng tạo thực sự. **Cách bắt đầu (Bài tập 15 phút):** 1. **Khai thác nguyên liệu thô của bạn:** Xác định chủ đề bạn am hiểu sâu, vấn đề bạn tự giải quyết được, hay sở thích đặc biệt từ nhỏ. 2. **Xác định "trục phản biện" của bạn:** Tìm ra quan điểm độc đáo của bạn – những điều bạn tin là đúng nhưng số đông lại sai trong lĩnh vực của mình. 3. **Xuất bản ý tưởng đầu tiên:** Kết hợp câu trả lời từ bước 1 và 2, tạo ra một nội dung (bài đăng, video) và đăng nó lên. Hành động này mang lại phản hồi thực tế, bắt đầu quá trình học hỏi, lặp lại và phát triển kỹ năng thuyết phục. Bằng cách xây dựng một sự nghiệp xoay quanh con người thật, trải nghiệm thật và góc nhìn độc đáo của mình thông qua nội dung, bạn có thể tạo ra giá trị mà AI không thể sao chép, từ đó trở nên không thể thay thế.

marsbit2 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

marsbit2 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

Cảm biến từ cuộc tranh cãi gần đây xung quanh lỗ hổng trong ví phần cứng Coldcard, bài viết thảo luận về phương pháp tạo seed (cụm từ khôi phục) cho ví Bitcoin bằng cách xúc xắc vật lý. Mỗi lần xúc xắc công bằng cung cấp khoảng 2,6 bit entropy (thước đo tính ngẫu nhiên). Để đạt mức entropy an toàn cho một seed 12 từ (128 bit), cần khoảng 50 lần xúc xắc; Coldcard khuyến nghị 99 lần để đạt mức bảo mật cao hơn. Lợi thế chính của phương pháp này là tách biệt hoàn toàn với bất kỳ lỗi phần cứng hoặc phần mềm nào trong trình tạo số ngẫu nhiên của thiết bị, từ đó bảo vệ seed chính của ví. Tuy nhiên, bài viết cảnh báo rằng trong sự cố Coldcard, các chức năng phụ khác của thiết bị (như tạo ví giấy, khóa đa chữ ký, mật mã phiên USB) vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu chúng dựa vào trình tạo số lỗi, ngay cả khi seed chính được tạo an toàn bằng xúc xắc. Nhược điểm lớn của việc dùng xúc xắc là quá trình thủ công, dễ xảy ra sai sót, tốn thời gian và không thực tế cho đa số người dùng mới. Người dùng có thể ghi chép sai, sử dụng xúc xắc gian lận, hoặc để lộ chuỗi kết quả. Do đó, mặc dù có nền tảng toán học vững chắc, phương pháp này đòi hỏi sự tỉ mỉ cao và không phải là giải pháp khả thi cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi. Bài viết kết luận rằng mục tiêu dài hạn vẫn là phát triển phần cứng/phần mềm tạo số ngẫu nhiên mạnh mẽ và đáng tin cậy, trong khi vẫn giữ phương pháp thủ công như một tùy chọn cho người dùng có kinh nghiệm. Cuối cùng, bài viết đưa ra khuyến nghị cho chủ sở hữu Coldcard: cập nhật firmware, kiểm tra các chức năng phụ đã sử dụng và xem xét các biện pháp bảo mật bổ sung như ví đa chữ ký kết hợp nhiều nhà sản xuất để giảm thiểu rủi ro từ một điểm yếu đơn lẻ.

cryptonews.ru5 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

cryptonews.ru5 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow