Tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) có thể khiến nguồn tài trợ ngân hàng kém ổn định hơn và làm tăng chi phí cho vay đối với các hộ gia đình và doanh nghiệp tại Mỹ, theo phân tích của hai nhà kinh tế thuộc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) chi nhánh Dallas.
Các nhà kinh tế Rosie Levy và Sri Ramaswamy cho biết, thanh toán tức thời có thể cho phép người gửi tiền muốn tìm kiếm lợi suất cao hơn chuyển đổi ngân hàng nhanh hơn. Theo họ, các mã thông báo tiền gửi có thể lập trình (programmable deposit tokens) và trí tuệ nhân tạo đại lý (agent AI) có thể tự động hóa các giao dịch chuyển tiền, rút ngắn thời gian giữ tiền gửi tại các ngân hàng riêng lẻ và làm tăng độ nhạy cảm của chúng với lãi suất.
Các nhà kinh tế ước tính rằng, nếu độ nhạy cảm của tiền gửi với lãi suất tăng 10%, khả năng của các ngân hàng trong việc nắm giữ các khoản cho vay dài hạn và các tài sản khác có thể giảm khoảng 700 tỷ USD. Trong một kịch bản riêng biệt, việc giảm 10% thời gian giữ tiền gửi tại các ngân hàng có thể làm giảm khả năng này khoảng 580 tỷ USD. Cả hai con số đều được tính theo giá trị tương đương trong 10 năm và không có nghĩa là việc cho vay sẽ giảm trực tiếp.
Các tính toán này là những kịch bản, không phải dự báo, và không có nghĩa là hoạt động cho vay của ngân hàng sẽ giảm theo tỷ lệ tương ứng về mặt giá trị đô la. Những phân tích này xuất hiện trong bối cảnh các ngân hàng Mỹ đang xây dựng các mạng lưới blockchain liên kết, được thiết kế để di chuyển tiền gửi được mã hóa 24/7 trong khi vẫn giữ tiền của khách hàng trong hệ thống ngân hàng được quản lý.
Các ngân hàng đang xây dựng mạng lưới cho tiền gửi được mã hóa
Vào thứ Ba, ba mươi chín hiệp hội ngân hàng trên khắp các tiểu bang của Mỹ đã thành lập liên minh BankChain để phát triển một mạng lưới toàn quốc hỗ trợ tiền gửi được mã hóa, stablecoin và thanh toán tự động. The Clearing House cũng đang phát triển một mạng lưới riêng biệt với sự hỗ trợ của JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY và Wells Fargo.
Các ngân hàng cũng đã bắt đầu kết nối hệ thống tiền gửi được mã hóa giữa các tổ chức khác nhau. Vào ngày 20 tháng 8, Standard Chartered và HSBC đã thực hiện một giao dịch xuyên biên giới thực tế thông qua sổ cái blockchain của Swift, kết nối các hệ thống riêng lẻ của ngân hàng và ghi lại các nghĩa vụ phát sinh giữa họ trước khi thực hiện thanh toán thông qua cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có.
Chủ đề liên quan: Cơ quan quản lý Mỹ xem xét các khuyến nghị về bảo hiểm cho tiền gửi được mã hóa và stablecoin
Levy và Ramaswamy cho biết, các ngân hàng có thể phản ứng với tình trạng tiền gửi biến động hơn bằng cách tăng cường danh mục tài sản có tính thanh khoản cao, bao gồm dự trữ và trái phiếu kho bạc Mỹ. Theo họ, các ngân hàng cũng có thể phụ thuộc nhiều hơn vào nợ có kỳ hạn (term debt) để duy trì danh mục cho vay của mình, mặc dù việc tài trợ cho các khoản vay bằng nợ bán buôn (wholesale debt) có khả năng sẽ làm tăng chi phí cho vay đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Các tác giả đã tham khảo hệ thống thanh toán tức thời Pix của Brazil như một ví dụ có thể so sánh, đồng thời lưu ý rằng nó không giống hệt với tiền gửi được mã hóa. Một nghiên cứu năm 2025 cho thấy việc sử dụng Pix tích cực hơn đã làm tăng khối lượng tài sản thanh khoản của ngân hàng và giảm hoạt động trung gian tín dụng.
Tạp chí: Các quy định về tiền mã hóa được đề xuất bởi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) có thể sẽ không tạo ra một cơn sốt ICO mới
