Theo phân tích của hai nhà kinh tế tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang Dallas, các khoản tiền gửi được mã hóa (tokenized deposits) có thể khiến nguồn vốn của ngân hàng kém ổn định hơn và làm tăng chi phí tín dụng cho các hộ gia đình và doanh nghiệp tại Mỹ.
Các nhà kinh tế Rosie Levy và Srini Ramaswamy cho biết, việc thanh toán tức thời (instant settlement) có thể cho phép những người gửi tiền tìm kiếm lợi suất cao hơn chuyển đổi ngân hàng nhanh hơn. Họ nói rằng các token tiền gửi có thể lập trình (programmable deposit tokens) và trí tuệ nhân tạo tự chủ (agentic AI) có thể tự động hóa các giao dịch chuyển tiền, rút ngắn thời gian tiền gửi nằm tại các ngân hàng riêng lẻ và khiến chúng nhạy cảm hơn với lãi suất.
Các nhà kinh tế ước tính rằng nếu độ nhạy cảm của tiền gửi với lãi suất tăng thêm 10%, khả năng của các ngân hàng trong việc nắm giữ các khoản vay dài hạn và tài sản khác có thể giảm khoảng 700 tỷ USD. Trong một kịch bản khác, việc tiền gửi nằm tại ngân hàng trong thời gian ngắn hơn 10% có thể làm giảm khả năng đó khoảng 580 tỷ USD. Cả hai con số đều được biểu thị dưới dạng tương đương 10 năm và không đại diện cho sự sụt giảm trực tiếp trong hoạt động cho vay.
Các tính toán này là kịch bản hơn là dự báo và không đại diện cho việc cắt giảm cho vay của ngân hàng theo tỷ lệ 1:1. Chúng được đưa ra trong bối cảnh các ngân hàng Mỹ đang xây dựng các mạng lưới blockchain dùng chung được thiết kế để di chuyển tiền gửi được mã hóa suốt ngày đêm, trong khi vẫn giữ tiền của khách hàng trong hệ thống ngân hàng được quản lý.
Các ngân hàng phát triển mạng lưới cho tiền gửi được mã hóa
Vào thứ Ba, ba mươi chín hiệp hội ngân hàng tiểu bang của Mỹ đã thành lập Liên minh BankChain để phát triển một mạng lưới toàn quốc hỗ trợ tiền gửi được mã hóa, stablecoin và thanh toán tự động. The Clearing House cũng đang phát triển một mạng lưới riêng biệt được hậu thuẫn bởi JPMorgan Chase, Bank of America, Citi, BNY và Wells Fargo.
Các ngân hàng cũng đã bắt đầu kết nối các hệ thống tiền gửi được mã hóa xuyên suốt các tổ chức. Vào ngày 20 tháng 8, Standard Chartered và HSBC đã hoàn thành một giao dịch xuyên biên giới trực tiếp thông qua sổ cái blockchain của Swift, hệ thống này đã liên kết các hệ thống riêng biệt của các ngân hàng và ghi lại các nghĩa vụ phát sinh trước khi việc thanh toán được thực hiện thông qua cơ sở hạ tầng thanh toán hiện có.
Bài liên quan: Nhà quản lý Mỹ cân nhắc hướng dẫn về bảo hiểm tiền gửi được mã hóa, stablecoin
Levy và Ramaswamy cho biết, các ngân hàng có thể phản ứng với tình trạng tiền gửi biến động nhiều hơn bằng cách nắm giữ danh mục tài sản có tính thanh khoản cao hơn, bao gồm dự trữ và trái phiếu kho bạc Mỹ. Họ nói rằng các ngân hàng cũng có thể phụ thuộc nhiều hơn vào nợ có kỳ hạn (term debt) để duy trì danh mục cho vay của họ, mặc dù việc tài trợ cho các khoản vay thông qua nợ bán buôn (wholesale debt) có khả năng sẽ làm tăng chi phí tín dụng cho người tiêu dùng và doanh nghiệp.
Các tác giả đã trích dẫn hệ thống thanh toán tức thời Pix của Brazil như một sự so sánh tiềm năng, đồng thời lưu ý rằng nó không giống hệt với tiền gửi được mã hóa. Một nghiên cứu năm 2025 phát hiện ra rằng việc sử dụng Pix nhiều hơn đã làm tăng lượng tài sản thanh khoản mà các ngân hàng nắm giữ và giảm hoạt động trung gian tín dụng.
Tạp chí: Các quy định tiền mã hóa đề xuất của SEC có lẽ sẽ không thổi bùng cơn sốt ICO mới
