Công ty TNHH Chất bán dẫn Sisi (星思半导体) đã hoàn tất vòng gọi vốn chiến lược mới, tiếp nhận đầu tư từ Tín Viên Đầu tư (信峘投资) thuộc vốn nhà nước Thượng Hải, Chu Tử Phường Sáng tạo Đầu tư (朱紫坊创投) thuộc Đầu tư Nhà nước Cổ Lâu Phúc Châu, Tập đoàn Manbang, Đầu tư Mạo hiểm Tân Hoa Võng, Tập đoàn Thông Đỉnh, Bá Thanh Vốn và Thịnh Vinh Vốn; các cổ đông cũ Lang Nhuận Lợi Phương, Kỷ Nguyên Vốn, Phiên Huyền Quỹ tiếp tục gia tăng vốn.
Đây là khoản gọi vốn thứ ba của Sisi được tiết lộ trong năm nay, chưa đầy nửa năm sau khi hoàn tất vòng gọi vốn 1.5 tỷ nhân dân tệ vào tháng 2. Đến nay, doanh nghiệp ngôi sao chuyên nghiên cứu và phát triển chip cơ bản thông tin vệ tinh 5G/6G này đã trở thành một kỳ lân siêu trăm tỷ khác của Thượng Hải.
Lúc này, ngành hàng không vũ trụ thương mại Trung Quốc đang sôi sục. Vào lúc 12:15 ngày 10 tháng 7, tên lửa vận tải Trường Chinh Thập Ất B (长征十号乙运载火箭) đã phóng lên từ Trung tâm Phóng Vệ tinh Thương mại Hải Nam, khoảng 6 phút sau khi tách cấp một và cấp hai, tầng một đã quay trở lại theo phương thẳng đứng, thu hồi thành công trên bệ thu hồi trên biển. Đây là lần đầu tiên Trung Quốc thực hiện thành công việc thu hồi có kiểm soát tầng một của tên lửa vận tải. Một nhận định đang hình thành: Mạng lưới vệ tinh quỹ đạo thấp, với tư cách là thành phần thiết yếu của 6G và hàng không vũ trụ thương mại, việc thu hồi và tái sử dụng tên lửa quy mô lớn đồng nghĩa với việc giảm đáng kể chi phí phóng, nâng cao tần suất phóng, ngành hàng không vũ trụ thương mại sẽ chuyển từ câu chuyện sang giai đoạn triển khai thực tế, việc hiện thực hóa quy mô lớn chuỗi cung ứng chính thức bắt đầu.
Một tín hiệu khác là vào tháng 7 năm nay, danh sách thành viên đầu tiên của Liên minh Sáng tạo Hàng không Vũ trụ Thương mại do Cục Hàng không Vũ trụ Quốc gia khởi xướng thành lập đã chính thức công bố, bao gồm bảy nhóm: chế tạo vệ tinh, tên lửa và phóng, điều khiển vận hành, ứng dụng dữ liệu, lĩnh vực mới nổi, nghiệp vụ tổng hợp, đổi mới công nghệ, với tổng cộng 271 đơn vị đại diện, đánh dấu ngành hàng không vũ trụ thương mại bắt đầu bước vào giai đoạn phối hợp chuỗi cung ứng. Đơn vị chủ trì liên minh là Trung tâm Dữ liệu và Quan sát Trái đất thuộc Cục Hàng không Vũ trụ Quốc gia, các doanh nghiệp như Tập đoàn Khoa học Công nghệ Hàng không Vũ trụ Trung Quốc, Shanghai Yuanxin, Blue Arrow Aerospace, Galaxy Aerospace được chọn, và Sisi Semiconductor là doanh nghiệp chip cơ bản mạng vệ tinh internet 6G duy nhất trong số đó.
Đồng thời, Thượng Hải đang nỗ lực xây dựng "Thành phố Mạng lưới Vệ tinh Internet" có sức cạnh tranh toàn cầu. Các dự án trọng điểm như Shanghai Yuanxin tiếp tục được triển khai, nguồn lực chuỗi cung ứng không ngừng tập trung. Nói cách khác, Sisi không phải là một công ty chip phát triển đơn độc, mà đang đứng ở vị trí quan trọng trong cụm công nghiệp mạng vệ tinh internet của Thượng Hải.
Mạng lưới Vệ tinh Internet Đón Nhận Sự Định Giá Lại Giá Trị
Trong vài năm qua, điểm thu hút sự chú ý lớn nhất của ngành hàng không vũ trụ thương mại là tên lửa, vệ tinh và xây dựng chòm sao.
Tháng trước, SpaceX hoàn tất niêm yết trên Nasdaq, vốn hóa vượt 2 nghìn tỷ USD. Trong đó, Starlink là "cỗ máy in tiền" lớn nhất, gần như đóng góp toàn bộ dòng tiền của công ty. Mở bản cáo bạch của SpaceX ra xem, quy mô thị trường tiềm năng tổng thể (TAM) của lĩnh vực kinh doanh kết nối lên tới 1.6 nghìn tỷ USD, trong đó băng rộng Starlink khoảng 870 tỷ USD, dịch vụ di động kết nối trực tiếp điện thoại Starlink Mobile khoảng 740 tỷ USD. Dữ liệu chứng minh, việc vệ tinh có thể lên trời chỉ là bước đầu tiên, chỉ khi thiết bị đầu cuối thực sự kết nối được mới tạo thành vòng lặp thương mại bền vững.
Nhận định này đặt vào thị trường Trung Quốc cũng đúng. Khi tên lửa không ngừng bay lên, chòm sao Trung Quốc tăng tốc lắp ráp mạng lưới, thiết bị đầu cuối với tư cách là khâu then chốt thông suốt vòng lặp thương mại ngành công nghiệp, đã phát triển thành xu thế phát triển song song hai đường ray: Ứng dụng phía B (B2B) hướng đến chính phủ và doanh nghiệp bao phủ các lĩnh vực nông lâm ngư nghiệp, hàng không vận tải đường hàng không và đường biển, quan sát biển, cứu hộ khẩn cấp, thủy lợi năng lượng..., cung cấp hỗ trợ quan trọng cho an ninh chiến lược quốc gia và vận hành ngành công nghiệp thực thể; phía C (B2C) hướng đến đại chúng bao gồm các hướng như điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh, ô tô/eVTOL, thiết bị đầu cuối tiêu dùng cá nhân..., sẽ tiếp tục giải phóng nhu cầu thiết bị đầu cuối rộng lớn hơn, mở rộng biên giới ứng dụng kết nối toàn vùng, phổ cập đại chúng.
Từ đầu năm đến nay, từ chính sách đến tiêu chuẩn ngành công nghiệp đều đang giải phóng cùng một tín hiệu. Hội nghị Bộ Chính trị Trung ương đề xuất xây dựng mạng thông tin liên lạc thế hệ mới, bao gồm nghiên cứu và phát triển tiên phong 6G, mạng vệ tinh internet và mạng lưới hợp nhất mặt đất - không gian - thiên thể toàn vùng ba chiều; Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin chính thức phê duyệt băng tần 6GHz cho Nhóm Thúc đẩy IMT-2030 (6G), Trung Quốc trở thành quốc gia đầu tiên trên thế giới phê duyệt tần số thử nghiệm 6G. Nhìn ra toàn cầu, tổ chức tiêu chuẩn hóa thông tin di động toàn cầu 3GPP gần đây đã quyết định lịch trình tiêu chuẩn 6G, dự kiến khởi động thương mại chính thức vào năm 2030. Kết nối trực tiếp điện thoại với vệ tinh bắt đầu từ thông tin liên lạc khẩn cấp băng hẹp dần chuyển sang thông tin liên lạc băng rộng tốc độ cao.
Mạng lưới vệ tinh internet, dựa vào sự phát triển của hàng không vũ trụ thương mại và thông tin liên lạc 6G, đang tăng tốc bước vào giai đoạn công nghiệp hóa, giá trị thương mại của nó cũng bắt đầu được nhận thức lại. Đây cũng là lý do tại sao chip cơ bản - vi mạch được công nhận là "vi mạch khó nhất trong lĩnh vực chip" lại được định giá lại.
Tại sao Nhà đầu tư Tiếp tục Gia tăng Vốn? Bắt đầu từ Một Trường hợp
Mạng lưới thông tin liên lạc 5G chủ yếu dựa trên mạng lưới tế bào mặt đất, chỉ cần xây dựng trạm gốc trên mặt đất; đến thời đại 6G, yêu cầu thông tin liên lạc là hợp nhất mạng lưới tế bào mặt đất và mạng vệ tinh internet, trạm gốc cùng với vệ tinh được phóng lên trời bằng tên lửa, khi số lượng vệ tinh đạt đến mức nhất định sẽ thực hiện mạng lưới thông tin liên lạc, và thứ thực sự kết nối mặt đất với trạm gốc trên vệ tinh là chip cơ bản bên trong thiết bị đầu cuối. Nó chịu trách nhiệm xử lý tín hiệu không dây, cũng là một trong những chip phức tạp nhất và có rào cản cao nhất trong toàn bộ hệ thống thông tin liên lạc.
So với thông tin liên lạc di động mặt đất, thông tin liên lạc vệ tinh quỹ đạo thấp còn phải giải quyết các vấn đề nan giải như dịch chuyển Doppler lớn do chuyển động tốc độ cao của vệ tinh, độ trễ dài và tổn hao đường truyền lớn trong truyền dẫn không gian. Điều này có nghĩa là chip cơ bản thông tin liên lạc vệ tinh không thể trực tiếp kéo dài sử dụng chip thông tin liên lạc truyền thống, mà là một hệ thống công nghệ mới được nâng cấp, đặt ra yêu cầu kỹ thuật cực cao về khả năng xử lý của chip cơ bản thiết bị đầu cuối. Ai hoàn thành xác minh trước, người đó có cơ hội trở thành cửa ngõ quan trọng cho hệ sinh thái thiết bị đầu cuối trong tương lai.
Thứ thực sự khiến vốn tiếp tục gia tăng, không chỉ là khái niệm công nghệ, mà còn là chuỗi cung ứng bắt đầu công nhận lộ trình công nghệ và năng lực xác minh kỹ thuật của Sisi.
Hiện tại, Sisi đã nhận được chứng nhận sản phẩm từ nhà sản xuất điện thoại hàng đầu toàn cầu, doanh nghiệp xe năng lượng mới, nhà sản xuất module thông tin liên lạc chủ lực, và tính đa dạng khách hàng không ngừng tăng lên. Tháng 3 năm nay, ZTE và Sisi đã công bố thiết lập quan hệ đối tác chiến lược. Hai bên sẽ hợp tác xung quanh mạng vệ tinh internet quỹ đạo thấp 6G NTN, cùng thúc đẩy công nghệ mạng thông tin liên lạc hợp nhất mặt đất - vệ tinh trưởng thành và thương mại hóa. Đối với một công ty khởi nghiệp chip mới thành lập chỉ sáu năm, việc có thể thiết lập hợp tác chiến lược với doanh nghiệp đầu ngành công nghiệp thông tin liên lạc có nghĩa là năng lực công nghệ của họ đã bắt đầu bước vào hệ thống công nghiệp, chứ không chỉ dừng lại ở giai đoạn phòng thí nghiệm.
Đến nay, công ty đã hoàn tất vòng lặp kỹ thuật hoàn chỉnh từ xác minh phòng thí nghiệm, thử nghiệm mặt đất đến xác minh trên quỹ đạo. Năm 2023 hoàn tất xác minh phòng thí nghiệm; năm 2024 hoàn tất thử nghiệm hiện trường bên ngoài mặt đất; năm 2025, công ty hoàn tất xác minh thông tin liên lạc video độ nét cao điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh băng rộng dựa trên tiêu chuẩn 3GPP 5G NTN toàn cầu lần đầu tiên. Trong thời gian đó, công ty duy trì tỷ lệ thành công 100% cho một lần sản xuất chip cơ bản, xây dựng năng lực tự nghiên cứu và phát triển toàn diện hàng đầu toàn cầu, tự xây dựng nền tảng thiết kế và xác minh chip quy mô siêu lớn, độc lập hoàn tất toàn bộ quy trình nghiên cứu và phát triển từ thuật toán cơ bản, lớp vật lý, phần mềm ngăn xếp giao thức đến thiết kế, xác minh, sản xuất hàng loạt chip SoC, đạt được 100% kiểm soát tự chủ công nghệ cốt lõi.
So với thông tin liên lạc mặt đất, thời gian cửa sổ vượt đỉnh có thể sử dụng cho xác minh trên quỹ đạo mỗi ngày thường chỉ có vài phút, kinh nghiệm thực chiến và dữ liệu tích lũy được từ mỗi lần thử nghiệm trên quỹ đạo đều rất quý giá, đằng sau nó có nghĩa là chi phí nghiên cứu và phát triển và đầu tư thời gian khổng lồ. Do đó, một trong những rào cản lớn nhất của chip cơ bản thông tin liên lạc vệ tinh, không chỉ là bản thân công nghệ, mà còn đến từ chu kỳ tiền đạo và xác minh dài hơn.
Đồng thời, công ty kiên trì sử dụng lộ trình ASIC, mặc dù đầu tư nghiên cứu và phát triển cao hơn, chu kỳ dài hơn, nhưng ASIC có thể giảm đáng kể mức tiêu thụ điện năng và diện tích chip, phù hợp hơn với nhu cầu của thiết bị đầu cuối tiêu dùng nhỏ gọn như điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh trong tương lai. Nói cách khác, Sisi nhắm đến ngay từ đầu là thích ứng với thương mại hóa quy mô trong tương lai.
Đáng chú ý là, vai trò ngành công nghiệp của Sisi không chỉ là nhà cung cấp chip, mà còn là người tham gia sâu ở giai đoạn khởi đầu của ngành công nghiệp mạng vệ tinh internet. Từ giai đoạn lập kế hoạch chòm sao vệ tinh, công ty tham gia lựa chọn lộ trình công nghệ, chứng minh phương án tổng thể và công tác thử nghiệm toàn bộ quy trình mặt đất, đồng thời cùng với các đối tác thượng hạ du chuỗi cung ứng thúc đẩy xây dựng định nghĩa sản phẩm và tiêu chuẩn ngành. Ưu thế kinh nghiệm tiên phong tích lũy được từ đầu tư dài hạn cũng trở thành rào cản cạnh tranh quan trọng khó sao chép đối với những người đến sau.
Khi ngành công nghiệp bắt đầu bước vào giai đoạn hiện thực hóa giá trị, loại doanh nghiệp đã hoàn tất xác minh công nghệ then chốt, xác minh hợp tác với khách hàng lớn đầu ngành đa dạng, có năng lực kỹ thuật hóa liên tục, cũng dễ dàng nhận được sự gia tăng vốn liên tục từ giới đầu tư.
Cơ hội Thực sự Xuất hiện
Điều mà nhà đầu tư coi trọng, không chỉ là công nghệ ngày hôm nay, mà còn là nhịp độ ngành công nghiệp và tính xác định phát triển trong vài năm tới.
Đối với doanh nghiệp chip, điều này có nghĩa là không gian giá trị bắt đầu mở rộng từ chip đơn lẻ sang module, thiết bị đầu cuối, thậm chí toàn bộ hệ sinh thái. Hiện tại, Sisi đã hình thành giải pháp chip SoC cơ bản toàn diện bao phủ các băng tần L, S/C, S/S cho điện thoại kết nối trực tiếp vệ tinh, cũng như thiết bị đầu cuối vệ tinh băng rộng băng tần Ku, Ka, và đã hoàn tất chứng nhận sản phẩm với nhiều nhà sản xuất thiết bị đầu cuối, doanh nghiệp ô tô và nhà sản xuất thiết bị thông tin liên lạc lớn đầu ngành, đang ổn định thúc đẩy hướng thương mại hóa quy mô khách hàng.
Dựa trên nền tảng công nghệ chip cơ bản tích lũy và lợi thế nguồn lực phối hợp chuỗi cung ứng, Sisi bám sát xu thế phát triển tích hợp, nhỏ gọn hóa thiết bị đầu cuối, cung cấp thiết kế tham chiếu thiết bị đầu cuối có sức cạnh tranh thị trường cao cho các đối tác hệ sinh thái, trao quyền cho nhà sản xuất thiết bị đầu cuối nhanh chóng tạo ra sản phẩm khác biệt, chiếm lấy cơ hội thị trường trước.
Trong thời gian diễn ra Hội nghị Thế giới Di động MWC (Thượng Hải) năm nay, công ty đã phát hành module thông tin liên lạc vệ tinh băng rộng CM7620, tiếp tục hình thành hệ thống sản phẩm hoàn chỉnh bao phủ "chip - module - thiết bị đầu cuối". Đồng thời, công ty tiếp tục tham gia xây dựng tiêu chuẩn liên quan đến 6G và mạng vệ tinh internet, bố trí trước cho sự phát triển ngành công nghiệp trong tương lai.
Vòng gọi vốn lần này của Sisi, không chỉ có nghĩa là hoàn tất gọi vốn của một công ty chip, mà còn có nghĩa là giới đầu tư đặt cược trước vào chuỗi giá trị thông tin liên lạc thế hệ tiếp theo. Khi hàng không vũ trụ thương mại, thông tin liên lạc hợp nhất mặt đất - không gian - biển 6G tiếp tục được thúc đẩy, chip cơ bản thông tin liên lạc đang dần trở thành khâu then chốt quyết định sức cạnh tranh của thiết bị đầu cuối.
Và việc giới đầu tư hàng đầu nhiều lần gia tăng vốn cho Sisi, đặt cược chính là năng lực thông tin liên lạc nền tảng nhất và cũng khó thay thế nhất trong đợt tái cấu trúc giá trị ngành công nghiệp lần này.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat công chúng "Đầu tư giới" (ID: pedaily2012), tác giả: Đầu tư giới
