Theo thông tin từ tài khoản WeChat chính thức của Đại Hiểu Robot, vòng gọi vốn này đã thu hút sự tham gia của các tổ chức như Thần Thần Tài Trí, Thâm Sáng Đầu Tư, Quỹ Khoa Sáng Thượng Hải, Mộc Hy Cổ Phần, Thịnh Vũ Đầu Tư, Phục Tinh Nhuệ Chính, Hoa Khống Quỹ, Quỹ Khu Mới Lâm Cảng, Dự Tư Trương Tuyền..., cổ đông cũ Thương Thang Quốc Hương Tư Bản tiếp tục tăng vốn. Đến nay, tổng số vốn huy động được của Đại Hiểu Robot trong nửa đầu năm 2026 đã lên tới hàng trăm triệu USD.
Đây là một khoản đầu tư đình đám, nhưng không chỉ là câu chuyện về dòng tiền nóng trong lĩnh vực trí tuệ thể hiện. Nhìn từ quá trình phát triển nghiệp vụ của Thương Thang Khoa Kỹ, Đại Hiểu Robot giống như một lần đặt cược lại của Thương Thang vào "AI vật lý" sau Tuyệt Ảnh.
Thương Thang không phải lần đầu tiên cố gắng đưa AI vào thế giới vật lý. Trước đây, Thương Thang Tuyệt Ảnh từng đảm nhận nhiệm vụ của Thương Thang trong việc thâm nhập ngành công nghiệp ô tô thông minh. Tài liệu công khai cho thấy, tính đến cuối năm 2025, Tuyệt Ảnh đã hợp tác với hơn 30 hãng xe trong và ngoài nước, bao phủ 188 mẫu xe, tổng sản lượng xuất xưởng gần 5,5 triệu chiếc, đáng tiếc là chưa "trúng" được mẫu xe "đình đám".
Vì vậy, với tư cách là nhà cung cấp biên, Tuyệt Ảnh cũng không giành được vị thế ngành tương xứng với năng lực AI của Thương Thang.
Ngành lái xe tự động Trung Quốc vài năm qua không có kẻ thường thắng. Trong sự phát triển động của ngành, các hãng xe không chỉ cần nhà cung cấp thuật toán, mà còn cần năng lực bàn giao kỹ thuật, kiểm soát chi phí, vòng lặp dữ liệu, lặp OTA và gắn kết toàn bộ xe. Hoa Vi dựa vào mô hình hợp tác toàn xe để thiết lập sự hiện diện mạnh mẽ, các công ty như Nguyên Nhung Khởi Hành, Khinh Chu Trí Hàng thông qua dự án với các hãng xe hàng đầu để củng cố nhận thức thị trường, Địa Bình Tuyến thì thâm nhập chuỗi cung ứng cốt lõi bằng chip và nền tảng tính toán. Ngược lại, Tuyệt Ảnh có công nghệ AI, có dự án sản xuất hàng loạt, có thương hiệu Thương Thang, nhưng lại không trở thành biến số then chốt trong lộ trình lái xe thông minh cao cấp của các hãng xe.
Ở một mức độ nào đó, điều này cũng giải thích logic của Thương Thang khi thúc đẩy điều chỉnh tổ chức "1+X", Tuyệt Ảnh dần đi theo hướng phát triển độc lập. Năm 2025, doanh thu nghiệp vụ đổi mới X của Thương Thang giảm, một trong những nguyên nhân quan trọng là nghiệp vụ lái xe tự động từ tháng 8 năm đó không còn được đưa vào báo cáo tài chính hợp nhất. Đối với Thương Thang, Tuyệt Ảnh vẫn hoạt động sôi nổi trên đường đua ô tô thông minh, nhưng từ góc độ tập đoàn, nó không còn đảm nhận vai trò động cơ tăng trưởng cốt lõi.
Tái Chiến Thể Hiện
Sự ra đời của Đại Hiểu Robot, ở một mức độ nào đó, đã đúng vào thời kỳ cửa sổ thị trường cấp một của trí tuệ thể hiện đang nhanh chóng nóng lên, có thể nói là sinh ra đúng lúc.
Theo tiết lộ, số vốn vòng này sẽ được tập trung đầu tư vào mô hình thế giới và giải pháp thương mại tích hợp phần mềm-phần cứng, cụ thể bao gồm mô hình thế giới Khai Ngộ 3.0, đào tạo thể hiện quy mô lớn, điều khiển trực tiếp phía thiết bị cuối, cũng như các kịch bản thương mại như bán lẻ thông minh, tuần tra an ninh, văn hóa du lịch, khách sạn... Nó muốn làm không phải là bản thể robot đơn lẻ, mà là cố gắng trở thành "bộ não" đằng sau các phần cứng robot khác nhau.
Câu chuyện này hấp dẫn hơn triển vọng của Tuyệt Ảnh, và cũng "đốt tiền" hơn.
Mô hình thế giới không phải là mô-đun thuật toán thông thường. Nó yêu cầu mô hình hiểu không gian, vật thể, động tác, nguyên nhân kết quả và quy luật vật lý, có thể tạo ra cảnh quan, dự đoán thay đổi, và hướng dẫn robot hoàn thành nhiệm vụ dài hạn. So với mô hình ngôn ngữ, mô hình thế giới cần xử lý video, không gian ba chiều, dữ liệu cảm biến, dữ liệu động tác và môi trường mô phỏng; so với lái xe thông minh, trí tuệ thể hiện lại phải đối mặt với nhiều kịch bản phi cấu trúc hơn và đối tượng tương tác phức tạp hơn. Đào tạo một hệ thống như vậy, về bản chất là sự tiêu hao lâu dài về sức mạnh tính toán, dữ liệu, kỹ thuật và tiền bạc.
Nước ngoài cũng đang đi trên con đường tương tự. Cosmos của Nvidia coi mô hình thế giới là cơ sở hạ tầng của Physical AI, dùng cho các kịch bản như robot, lái xe tự động và thị giác công nghiệp. Nhưng ngưỡng cửa của con đường này cực kỳ cao. Nghiên cứu ngành cho thấy, chi phí đào tạo mô hình AI tiên phong vẫn đang tăng nhanh, mô hình thế giới không chỉ đào tạo đắt, mà chi phí suy luận và triển khai cũng có thể trở thành điểm nghẽn thương mại hóa.
Đây không phải là vấn đề nhỏ đối với Đại Hiểu Robot. Đại Hiểu Robot năm nay tích lũy huy động được hàng trăm triệu USD, nhìn có vẻ số tiền không nhỏ, nhưng đối với việc nghiên cứu phát triển mô hình thế giới, thu thập dữ liệu kịch bản thực tế, xây dựng nền tảng mô phỏng, triển khai phía thiết bị cuối, điều khiển robot và bàn giao ngành, số tiền này chưa chắc đã dư dả. Đặc biệt khi mục tiêu công ty chuyển từ trình diễn mô hình sang bàn giao cấp thương mại, sự tiêu hao tiền bạc sẽ kéo dài từ đầu đào tạo sang thích ứng phần cứng, thí điểm kịch bản, hệ thống vận hành bảo trì và xây dựng kênh.
Vấn đề thực tế hơn là, Thương Thang không phải là một mẹ thể trạng thái tài chính nhẹ nhàng.
Từ năm 2018 đến năm 2024, Thương Thang tích lũy thua lỗ hơn 54 tỷ nhân dân tệ. Năm 2025, doanh thu Thương Thang tăng lên trên 5 tỷ nhân dân tệ, thua lỗ ròng thu hẹp rõ rệt, nhưng cả năm vẫn lỗ 1,782 tỷ nhân dân tệ. AI tạo sinh đã trở thành lực lượng doanh thu mới của Thương Thang, công ty cũng đang giảm lỗ, nhưng điều này không có nghĩa là nó đã thoát khỏi mô hình tăng trưởng đổi lấy đầu tư dài hạn. Mô hình lớn, AIDC, tác nhân thông minh, AI thị giác, nghiệp vụ đổi mới X đều cần vốn, Thương Thang không có nhiều khả năng dư sức hỗ trợ lâu dài một câu chuyện mới chỉ đốt tiền, mãi không thể khép vòng trong thời gian dài.
Điều này cũng khiến việc gọi vốn của Đại Hiểu Robot mang thêm một lớp ý nghĩa thực tế. Bề ngoài, đây là một khoản đầu tư đình đám trong đường đua trí tuệ thể hiện; đặt trở lại hệ thống Thương Thang để quan sát, thì lại gần hơn với một sắp xếp gọi vốn bên ngoài cho nghiệp vụ đổi mới chi phí cao. Mô hình thế giới, điều khiển phía thiết bị cuối và bàn giao kịch bản đều cần đầu tư liên tục, trong khi bản thân Thương Thang vẫn đang trong chu kỳ giảm lỗ. Đại Hiểu Robot muốn tiếp tục thúc đẩy câu chuyện AI vật lý, không thể chỉ dựa vào Thương Thang truyền máu, vốn bên ngoài cũng phải cùng chia sẻ chi phí nghiên cứu phát triển và thương mại hóa giai đoạn tiếp theo.
Một biến số khác trên người Đại Hiểu Robot, là Vương Hiểu Cương.
Ngành trí tuệ thể hiện hiện tại có một đặc điểm nổi bật: những người sáng lập trẻ tuổi kiểu kỹ thuật nhanh chóng lên sân khấu. Vương Hưng Hưng của Vũ Thụ Khoa Kỹ, Bành Chí Huy của Trí Nguyên Robot, Trần Kiến Vũ của Tinh Động Kỷ Nguyên, Vương Hạc của Ngân Hà Thông Dụng, Khương Triết Nguyên của Tùng Diên Động Lực, lần lượt đại diện cho các con đường khác nhau của những người khởi nghiệp 9x, 95x trong bản thể robot hình người, điều khiển vận động, mô hình lớn thể hiện và hệ thống tích hợp phần mềm-phần cứng. Họ đa số có nền tảng kỹ thuật mạnh, nhịp độ gọi vốn nhanh, phát hành sản phẩm dày đặc, cũng giỏi hơn trong việc tạo ra tiếng vang ngành thông qua Demo và lặp kỹ thuật.
Ngược lại, đồng sáng lập, giám đốc điều hành Thương Thang Khoa Kỹ, chủ tịch Đại Hiểu Robot Vương Hiểu Cương không phải là người khởi nghiệp trẻ điển hình trong làn sóng trí tuệ thể hiện lần này. Ông đã trải qua các chu kỳ thương mại hóa của AI thị giác, thành phố thông minh, lái xe tự động và mô hình lớn, lâu dài ở vị trí giao nhau của nghiên cứu khoa học AI, công nghiệp hóa và quản trị công ty. Bối cảnh này có thể mang lại cho Đại Hiểu Robot năng lực tổ chức kỹ thuật mạnh hơn và tài nguyên ngành, cũng có thể khiến công ty mang sẵn quán tính tổ chức lớn kiểu Thương Thang.
Đây chính là điểm "đặc biệt" nhất giữa Đại Hiểu Robot và các dự án đình đám khác.
Trí tuệ thể hiện vẫn đang ở giai đoạn sớm, đường hướng kỹ thuật, kịch bản thương mại, cấu trúc chi phí và phân công ngành đều chưa định hình. Ưu thế của đội ngũ trẻ là nhẹ, nhanh, dám thử sai; ưu thế của Đại Hiểu Robot là công nghệ, vốn và tài nguyên hệ Thương Thang. Nhưng kinh nghiệm của Thương Thang vài năm qua đã chứng minh, dẫn đầu về kỹ thuật không tự động mang lại dẫn đầu về thương mại. Thành phố thông minh, lái xe tự động đều từng chịu sự cản trở của các yếu tố khách quan, mô hình lớn đối mặt với sức ép từ nền tảng Internet và nhà cung cấp điện toán đám mây, trí tuệ thể hiện cũng sẽ không chỉ sắp xếp theo bài báo, đánh giá và số tiền huy động.
Tuyệt Ảnh chính là một tham chiếu có sẵn. Thương Thang dùng kỹ năng cũ có thể xông vào ngành công nghiệp ô tô thông minh, nhưng không thể chiếm vị trí cao trong chuỗi công nghiệp lái xe thông minh. Đại Hiểu Robot cũng cần giải quyết vấn đề này, cần nhanh chóng thông suốt thực sự mô hình thế giới, dữ liệu môi trường, điều khiển phía thiết bị cuối và kịch bản ngành, hình thành doanh thu ổn định và bàn giao có thể nhân rộng, tranh thủ mọi cơ hội.
Vốn đã cho Đại Hiểu Robot một điểm xuất phát cao, nhưng điều Thương Thang thực sự cần không phải là một mẫu gọi vốn khác, mà là một nghiệp vụ mới có thể tiếp nhận trí tưởng tượng công nghiệp hóa AI. Vị trí ngành mà Tuyệt Ảnh chưa hoàn thành, Đại Hiểu Robot phải tranh giành lại. Chỉ là lần này, chiến trường sớm hơn, câu chuyện lớn hơn, tiền cũng đốt nhanh hơn.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat chính thức: Kinh Quan Cảm Tri , tác giả: Ngô Nguyên
