Tác giả: Tiểu Bính, Shenchao TechFlow
Lời dẫn: Kevin Warsh với khối tài sản hơn 200 triệu USD, từng đầu tư vào Polymarket, chỉ còn cách vị trí chủ tịch Fed 30 ngày và một lá phiếu quan trọng
10 giờ sáng thứ Hai, ngày 21 tháng 4, Washington.
Kevin Warsh sẽ ngồi tại ghế tham vấn của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện, chấp nhận chất vấn. Nếu mọi việc suôn sẻ, ông sẽ trở thành chủ tịch đầu tiên trong lịch sử Fed công khai đầu tư vào Polymarket, Solana và công ty khởi nghiệp mạng lưới Lightning Bitcoin.
Nhưng mọi thứ sẽ không suôn sẻ.
Bởi vì trong phòng điều trần này, một trong 13 ủy viên Đảng Cộng hòa đã công khai tuyên bố: Bất kể Warsh nói gì, ông ta đều sẽ bỏ phiếu chống. Người này là Thom Tillis, Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa bang North Carolina.
Lý do ông phản đối không liên quan gì đến bản thân Warsh. Lý do ông phản đối là Bộ Tư pháp vẫn đang điều tra Chủ tịch Fed đương nhiệm Jerome Powell.
Nguyên nhân của cuộc điều tra này là chi phí cải tạo một tòa nhà.
Vụ cải tạo 2,5 tỷ USD: Một đòn chính xác nhắm vào tính độc lập của Fed
Câu chuyện bắt đầu từ năm 2025.
Dự án cải tạo trụ sở chính của Fed vượt ngân sách nghiêm trọng, cuối cùng tiêu tốn khoảng 2,5 tỷ USD. Powell từng ra làm chứng về việc này tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Công tố viên liên bang quận Washington, Jeanine Pirro, sau đó đã khởi động cuộc điều tra hình sự với lý do Powell có thể đã đưa ra những tuyên bố gây hiểu lầm khi làm chứng trước Quốc hội, và gửi trát đại bồi thẩm đoàn đến Fed.
Powell phản ứng cực kỳ kịch liệt. Ông công khai tuyên bố, mục đích thực sự của cuộc điều tra này không phải là vượt chi phí cải tạo, mà là sự trả thù của Trump vì ông từ chối giảm lãi suất nhanh hơn.
Tillis đứng về phía Powell. Vị thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa sắp nghỉ hưu vào năm 2027, không cần lo lắng về áp lực tái cử, đã nói một câu đanh thép: "Bảo vệ tính độc lập của Fed không bị can thiệp chính trị hoặc đe dọa pháp lý, không có chỗ cho thương lượng."
Lập trường của ông rất rõ ràng: Trước khi Bộ Tư pháp kết thúc điều tra Powell, ông sẽ không bỏ phiếu phê chuẩn bất kỳ ứng cử viên nào của Fed, bao gồm cả Warsh.
Đảng Cộng hòa tại Ủy ban Ngân hàng Thượng viện chỉ có lợi thế mong manh 13 ghế so với 11 ghế. Thiếu đi một phiếu của Tillis, cộng với việc Đảng Dân chủ hầu như chắc chắn phản đối toàn bộ, đề cử của Warsh sẽ không thể được thông qua ở cấp ủy ban.
Ở đầu kia của cuộc điều tra, công tố viên Pirro không nhượng bộ. Thẩm phán liên bang James Boasberg đã bác bỏ trát đòi của bà, trong phán quyết thẳng thừng nói "chính phủ không đệ trình bất kỳ bằng chứng gian lận nào", mục đích chính của cuộc điều tra dường như là gây áp lực lên Powell. Pirro tuyên bố sẽ kháng cáo, và công khai gọi sự cản trở của Tillis là "tiếng ồn trắng".
"Tôi không biết, tôi cũng không quan tâm. Tôi đi theo con đường pháp lý, họ nói gì tôi không quan tâm."
Ba bên bế tắc. Warsh bị kẹt ở giữa.
Sau ngày 15 tháng 5, ai sẽ ngồi trên ghế chủ tịch Fed?
Nhiệm kỳ chủ tịch của Powell hết hạn vào ngày 15 tháng 5. Đây là một ngày cắt hạn cứng.
Nhưng nhiệm kỳ ủy viên Hội đồng Thống đốc Fed của ông phải đến tháng 1 năm 2028 mới kết thúc. Điều này có nghĩa ngay cả khi nhiệm kỳ chủ tịch kết thúc, về mặt pháp lý ông vẫn là một thành viên của Hội đồng Thống đốc Fed.
Powell đã tuyên bố rõ ràng: Nếu Warsh không được xác nhận trước ngày 15 tháng 5, ông sẽ tiếp tục nắm quyền Fed với tư cách "Chủ tịch tạm quyền". Chủ tịch Fed New York, John Williams, đã công khai ủng hộ lập trường này, nói rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) có thể "vận hành như bình thường", không cần bỏ phiếu riêng.
Điều này tạo ra một tình huống chưa từng có: Trump đã đề cử chủ tịch mới, nhưng chủ tịch cũ từ chối rời đi, cả hai cùng tuyên bố mình có quyền ngồi trên chiếc ghế đó.
Nhà Trắng rõ ràng không muốn thấy tình huống này. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent tuần trước đã nói với phóng viên: "Chúng tôi muốn Warsh sớm nhậm chức." Giám đốc Ủy ban Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett lạc quan hơn, nói rằng ông "rất tự tin" Warsh sẽ có mặt trước khi nhiệm kỳ của Powell kết thúc. Chủ tịch Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Tim Scott dự đoán "Bộ Tư pháp sẽ kết thúc điều tra trong vài tuần tới, Tillis cuối cùng sẽ bỏ phiếu thuận".
Nhưng đó đều là hy vọng, không phải sự thật. Sự thật là: Từ ngày 21 tháng 4 điều trần đến ngày 15 tháng 5, chỉ còn 24 ngày. Trong 24 ngày này, cần hoàn thành ba giai đoạn: điều trần, bỏ phiếu ủy ban, bỏ phiếu toàn thể Thượng viện. Bình thường, quy trình này cần vài tuần đến vài tháng.
Và những gì Tillis nói với CNN hôm nay, không để lại bất kỳ khoảng trống nào: "Tôi sẽ không dành năm phút để hỏi Warsh về năng lực của anh ấy, vì anh ấy thực sự có năng lực. Tôi sẽ dành năm phút để nói về cuộc điều tra giả mạo đó, trước khi cuộc điều tra kết thúc, tôi sẽ bỏ phiếu chống."
192 triệu USD trong 69 trang tài liệu: Bản đồ tài sản của Chủ tịch Fed tiếp theo
Trong khi cuộc đấu chính trị lên đến đỉnh điểm, Warsh đã nộp 69 trang biểu mẫu tiết lộ tài chính OGE 278e vào ngày 14 tháng 4. Tài liệu này không chỉ là điều kiện tiên quyết cần thiết cho quy trình xác nhận, mà còn là một tấm gương, phản chiếu con người thực sự của vị chủ tịch Fed tiếp theo này.
Đầu tiên là quy mô. Tài sản cá nhân của Warsh vào khoảng từ 131 triệu đến 209 triệu USD, vợ ông, Jane Lauder (thành viên gia đình sáng lập Estée Lauder, Forbes ước tính tài sản khoảng 1,9 tỷ USD) có thêm vài trăm triệu USD tài sản. Nếu được xác nhận, ông sẽ trở thành chủ tịch Fed giàu nhất lịch sử, vượt xa Powell, người trước đây được coi là "chủ tịch Fed giàu nhất" (tài sản từ 19,7 đến 75 triệu USD). Các khoản nắm giữ cốt lõi bao gồm hai khoản đầu tư trên 50 triệu USD mỗi khoản vào Juggernaut Fund LP, liên quan đến văn phòng gia đình Duquesne của nhà quản lý quỹ phòng hộ huyền thoại Stanley Druckenmiller. Warsh nhận được 10,2 triệu USD phí tư vấn từ Duquesne, 1,55 triệu USD từ công ty quản lý tài sản GoldenTree, 750.000 USD từ Cerberus Capital, 750.000 USD từ Brevan Howard, tất cả đều là các tổ chức có bố trí sâu vào lĩnh vực giao dịch tiền mã hóa và vĩ mô.
Sau đó là phần thú vị hơn: Thông qua DCM Investments 10 LLC và các quỹ loạt AVF, Warsh nắm giữ cổ phần của một loạt các công ty tiền mã hóa và blockchain. Mạng L2 Ethereum Blast, thị trường dự đoán phi tập trung Polymarket, công ty thanh toán mạng Lightning Bitcoin Flashnet, nền tảng phát triển Ethereum Tenderly, nền tảng đầu tư DeFi SkyLink, mạng xã hội blockchain Arena và DeSo, tổ chức đầu tư chuyên nghiệp tiền mã hóa Polychain, ông trước đây cũng từng đầu tư vào Bitwise, công ty quản lý một quỹ ETF Bitcoin giao ngay.
Theo quy tắc OGE, những vị thế không ghi số tiền này có nghĩa là mỗi vị trị có giá trị dưới 1000 USD. Quy mô nhỏ. Nhưng tín hiệu cực kỳ mạnh.
Đây không phải là một người thụ động mua một chút quỹ ETF Bitcoin giao ngay trong tài khoản môi giới, danh mục đầu tư của ông chủ động xuyên suốt toàn bộ hệ sinh thái tiền mã hóa, từ L1 đến L2, từ DeFi đến thị trường dự đoán, từ cơ sở hạ tầng thanh toán đến công cụ dành cho nhà phát triển, bố trí một cách có hệ thống hàng chục dự án tiên phong. Mỗi lĩnh vực ông chạm vào, đều trùng khớp một cách tình cờ với những lĩnh vực mà quyết định giám sát và chính sách tiền tệ của Fed ảnh hưởng trực tiếp nhất.
Warsh đã cam kết sẽ thanh lý toàn bộ tài sản có thể tồn tại xung đột lợi ích sau khi được xác nhận. Quan chức chứng nhận OGE Heather Jones xác nhận, sau khi hoàn thành thanh lý, ông sẽ đáp ứng yêu cầu của Đạo luật Đạo đức Chính phủ.
Nhưng vấn đề không phải là ông có bán những vị thế đó hay không. Vấn đề là: Một người có nhận thức sâu sắc như vậy về cơ sở hạ tầng tiền mã hóa ngồi vào vị trí chủ tịch Fed, điều đó có ý nghĩa gì?
Hai con đường, hai thế giới
Thị trường hiện đang đối mặt với một cuộc chơi nhị phân kinh điển.
Con đường A: Pirro rút lại điều tra, Tillis chuyển sang bỏ phiếu thuận, Warsh nhậm chức vào giữa tháng 5.
Đây là kịch bản mà Nhà Trắng đặt cược. Scott Bessent công khai nói "hãy để chủ tịch mới Warsh dẫn dắt chu kỳ giảm lãi suất tiếp theo", ngụ ý rằng sau khi Warsh nhậm chức có thể sớm thúc đẩy giảm lãi suất. Bản thân Warsh mặc dù trong lịch sử là diều hâu (ông từng cảnh báo rủi ro lạm phát ngay cả trong suy thoái kinh tế thời khủng hoảng tài chính 2008), nhưng tín hiệu gần đây cho thấy ông có xu hướng ủng hộ giảm lãi suất. Đối với thị trường tiền mã hóa, một chủ tịch Fed vừa hiểu hệ sinh thái tiền mã hóa, vừa có xu hướng nới lỏng thanh khoản, là sự kết hợp thuận lợi nhất có thể tưởng tượng.
Con đường B: Pirro kiên trì kháng cáo, Tillis không nhượng bộ, Powell tiếp tục nắm quyền với tư cách chủ tịch tạm quyền.
Đây là một kịch bản đầy bất ổn. Powell đã tuyên bố rõ ràng sẽ không rời khỏi Hội đồng Thống đốc Fed trước khi cuộc điều tra kết thúc. Nếu ông tiếp tục chủ trì các cuộc họp FOMC với tư cách đại lý, thiết lập chính sách lãi suất, Trump sẽ phải đối mặt với một chủ tịch Fed "trên danh nghĩa đã từ chức nhưng trên thực tế vẫn nắm quyền". Cuộc tranh cãi ở cấp hiến pháp về tính độc lập của Fed này có thể được giải quyết tại Tòa án Tối cao, nơi hiện vẫn chưa ra phán quyết về vụ việc Trump có quyền sa thải ủy viên Fed Lisa Cook hay không.
Đối với thị trường, con đường B đồng nghĩa với sự bất ổn liên tục. Phương hướng của chính sách tiền tệ sẽ phụ thuộc vào kết quả của một cuộc giằng co pháp lý, và lịch trình của cuộc giằng co pháp lý đó không ai có thể dự đoán được.
Điều này liên quan gì đến Bitcoin? Tất cả mọi thứ
Bề ngoài, đây là một vở kịch cung đình Washington về nhân sự Fed. Nhưng đối với những người trong thị trường tiền mã hóa, mọi biến số đều trực tiếp hướng đến giá tài sản.
Lộ trình lãi suất. Warsh nhậm chức đồng nghĩa với kỳ vọng giảm lãi suất tăng nhiệt. Bessent đã công khai kêu gọi "để Warsh dẫn dắt chu kỳ tiếp theo". Giảm lãi suất là tin tốt xác định cho tài sản rủi ro. Nếu Powell tiếp tục đại lý, ông nhiều khả năng sẽ duy trì lập trường "tạm dừng" trước rủi ro lạm phát chiến tranh Mỹ-Iran, việc giảm lãi suất có thể bị trì hoãn đến nửa cuối năm hoặc thậm chí muộn hơn.
Tín hiệu giám sát. Một chủ tịch Fed từng đầu tư vào Polymarket, Tenderly và Polychain, và một Jerome Powell từng công khai nói "nếu tôi là chính phủ, tôi sẽ đóng cửa tiền mã hóa", ảnh hưởng đến môi trường giám sát tiền mã hóa là khác nhau một trời một vực. Warsh từng gọi Bitcoin là "cảnh sát tốt của chính sách", cho rằng giá Bitcoin có thể nói với các nhà hoạch định chính sách khi nào họ làm đúng, khi nào họ làm sai. Khung nhận thức này có nghĩa là ông khó có thể ủng hộ việc giám sát thù địch đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Lập pháp stablecoin. Dòng thời gian xác nhận của Warsh trùng lặp đáng kể với cửa sổ lập pháp stablecoin mà Quốc hội đang thúc đẩy. Một chủ tịch Fed thân thiện với tiền mã hóa có thể thúc đẩy đáng kể quá trình này.
Buổi điều trần vào thứ Hai tới, Tillis nhiều khả năng sẽ không hỏi Warsh một câu nào về chính sách tiền tệ trong thời gian chất vấn năm phút, mà dành toàn bộ thời gian để chỉ trích cuộc điều tra của Pirro. Bản thân cảnh tượng này sẽ trở thành tiêu đề của các phương tiện truyền thông tài chính toàn cầu.
Bí ẩn thực sự không nằm ở buổi điều trần, mà là: Liệu Pirro có rút lại điều tra trước ngày 15 tháng 5 không? Đường lối cuối cùng của Tillis là gì? Nếu cả hai không nhượng bộ, Trump có can thiệp trực tiếp vào Bộ Tư pháp không?
Còn 30 ngày nữa là hết nhiệm kỳ của Powell. 30 ngày sau, ai ngồi trên ghế chủ tịch Fed, sẽ định nghĩa lại quy tắc trò chơi của thị trường vốn toàn cầu vào nửa cuối năm 2026.
Đối với thị trường tiền mã hóa, sức nặng của 30 ngày này, có thể nặng hơn bất kỳ cuộc họp FOMC nào.
