Lực lượng bán khống đông đảo nhất lịch sử đang mở đường cho thị trường tăng giá trái phiếu Mỹ

marsbitXuất bản vào 2026-01-20Cập nhật gần nhất vào 2026-01-20

Tóm tắt

Tóm tắt: Bài viết của Common Sense Investor dự báo năm 2026 sẽ là thời điểm trái phiếu Mỹ (đặc biệt là TLT và TMF) vượt trội so với cổ phiếu, dựa trên các lý do chính: vàng tăng mạnh báo hiệu giảm phát, chi trả lãi vay khổng lồ của chính phủ Mỹ (~1,2 nghìn tỷ USD/năm) tạo áp lực giảm lãi suất, lực bán khống trái phiếu dài hạn quá mức, dữ liệu lạm phát hạ nhiệt, rủi ro địa chính trị và khả năng Cục Dự trữ Liên bang can thiệp bằng các biện pháp như nới lỏng định lượng (QE). Tác giả kỳ vọng lợi suất trái phiếu dài hạn giảm mạnh, đem lại lợi nhuận đáng kể cho người nắm giữ, và đã dành 60% danh mục đầu tư cho các sản phẩm này.

Tác giả: Common Sense Investor (CSI)

Biên dịch: Deep Tide TechFlow

Dẫn nhập Deep Tide: Trong bối cảnh biến động mạnh mẽ của môi trường vĩ mô năm 2026, logic thị trường đang chuyển hướng sâu sắc. Nhà giao dịch vĩ mô kỳ cựu Common Sense Investor (CSI) đưa ra một quan điểm nghịch chiều: năm 2026 sẽ là năm trái phiếu vượt trội hơn cổ phiếu.

Dựa trên áp lực chi trả lãi suất nặng nề của chính phủ Mỹ, tín hiệu giảm phát từ vàng, các vị thế bán khống trái phiếu cực kỳ đông đảo và xung đột thương mại sắp xảy ra, tác giả cho rằng trái phiếu dài hạn của Mỹ (như TLT) đang ở một điểm bùng nổ với lợi thế "cân bằng bất đối xứng".

Trong bối cảnh thị trường phổ biến cho rằng trái phiếu là "không thể đầu tư" hiện nay, bài viết này thông qua diễn giải toán học vĩ mô chặt chẽ, tiết lộ lý do tại sao trái phiếu dài hạn có thể trở thành tài sản có tỷ suất sinh lời cao nhất năm 2026.

Nội dung chính như sau:

Tại sao tôi lại đán tính TLT và TMF — và tại sao cổ phiếu sẽ tụt lại phía sau trong năm 2026

Tôi viết những điều này không hề nhẹ dạ: năm 2026 đang được định sẵn là năm trái phiếu vượt trội hơn cổ phiếu. Điều này không phải vì trái phiếu "an toàn", mà là vì toán học vĩ mô, phân bổ vị thế và ràng buộc chính sách đang hội tụ theo cách chưa từng có — và tình huống này hiếm khi kết thúc bằng "Lãi suất cao kéo dài (Higher for Longer)".

Tôi đã dùng tiền thật để thực hiện quan điểm của mình.

TLT (ETF trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn trên 20 năm) và TMF (ETF làm ba lần trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn trên 20 năm) hiện chiếm khoảng 60% danh mục đầu tư của tôi. Bài viết này tập hợp dữ liệu từ các bài đăng gần đây của tôi, bổ sung bối cảnh vĩ mô hoàn toàn mới và phác thảo một viễn cảnh tăng giá cho trái phiếu dài hạn (đặc biệt là TLT).

Tóm tắt luận điểm cốt lõi:

  • Diễn biến của vàng: Biểu hiện lịch sử của vàng không báo trước lạm phát liên tục — nó báo trước rủi ro giảm phát/giảm phát.

  • Thâm hụt ngân sách: Toán học tài khóa của Mỹ đang sụp đổ: chi trả lãi suất hàng năm khoảng 1,2 nghìn tỷ USD và vẫn đang tăng.

  • Cơ cấu phát hành: Việc phát hành trái phiếu của Bộ Tài chính thiên về ngắn hạn, làm tăng rủi ro tái tài trợ hệ thống một cách thầm lặng.

  • Ép buộc bán khống: Trái phiếu dài hạn là một trong những vị thế bán khống đông đảo nhất trên thị trường.

  • Chỉ số kinh tế: Dữ liệu lạm phát đang hạ nhiệt, tâm lý yếu, áp lực thị trường lao động đang gia tăng.

  • Địa chính trị: Tin tức địa chính trị và thương mại đang chuyển hướng sang "Tránh rủi ro (Risk-off)", thay vì "Tái lạm phát (Reflationary)".

  • Can thiệp chính sách: Khi một số mắt xích xuất hiện vết nứt, chính sách luôn chuyển hướng sang giảm lãi suất dài hạn.

Sự kết hợp này trong lịch sử luôn là nhiên liệu tên lửa cho TLT.

Vàng không phải lúc nào cũng là máy cảnh báo lạm phát

Mỗi khi vàng tăng hơn 200% trong thời gian ngắn, nó báo hiệu không phải là lạm phát mất kiểm soát, mà là áp lực kinh tế, suy thoái và lãi suất thực giảm (xem Hình 1 bên dưới).

Kinh nghiệm lịch sử cho thấy:

  • Sau đà tăng của vàng những năm 70, tiếp theo là suy thoái + giảm phát (Disinflation).

  • Sau đà tăng đầu những năm 80, xuất hiện suy thoái kép, lạm phát bị phá vỡ.

  • Đà tăng của vàng đầu những năm 2000 báo trước suy thoái năm 2001.

  • Sau đột phá năm 2008, là cú sốc giảm phát.

Kể từ năm 2020, vàng một lần nữa tăng khoảng 200%. Mô hình này chưa bao giờ kết thúc bằng lạm phát bền vững.

Khi tăng trưởng đảo chiều, vàng thể hiện giống một tài sản trú ẩn an toàn hơn.

Chi tiêu lãi suất của Mỹ đang bùng nổ theo cấp số nhân

Mỹ hiện chi trả lãi suất hàng năm khoảng 1,2 nghìn tỷ USD, chiếm khoảng 4% GDP (xem Hình 2 bên dưới).

Đây không còn là vấn đề lý thuyết. Đây là dòng tiền thật chảy ra — khi lợi suất dài hạn duy trì ở mức cao, lãi suất sẽ tăng lên nhanh chóng theo lãi kép.

Đây được gọi là "Ách tắc Tài khóa (Fiscal Dominance)":

  • Lãi suất cao đồng nghĩa với thâm hụt cao hơn

  • Thâm hụt cao hơn đồng nghĩa với phát hành trái phiếu nhiều hơn

  • Phát hành trái phiếu nhiều hơn dẫn đến phí bù kỳ hạn (Term Premium) cao hơn

  • Phí bù kỳ hạn cao hơn dẫn đến chi tiêu lãi suất cao hơn!

Vòng luẩn quẩn chết người này sẽ không tự giải quyết bằng "Lãi suất cao kéo dài". Nó phải được giải quyết thông qua can thiệp chính sách!

Bẫy ngắn hạn của Bộ Tài chính

Để giảm bớt nỗi đau trước mắt, Bộ Tài chính đã cắt giảm mạnh việc phát hành trái phiếu dài hạn:

  • Trái phiếu kỳ hạn 20/30 năm hiện chỉ chiếm khoảng 1,7% tổng lượng phát hành (xem Hình 3 bên dưới).

  • Phần còn lại đều đẩy sang Tín phiếu Kho bạc (Bills) ngắn hạn.

Điều này không giải quyết vấn đề — nó chỉ trì hoãn vấn đề vào tương lai:

  • Nợ ngắn hạn liên tục được tái tài trợ (Roll over).

  • Việc tái tài trợ sẽ theo lãi suất trong tương lai.

  • Thị trường nhìn thấy rủi ro và yêu cầu phí bù kỳ hạn cao hơn.

Trớ trêu thay, đây chính là lý do khiến lợi suất dài hạn duy trì ở mức cao...... và cũng là lý do một khi tăng trưởng sụp đổ, chúng sẽ giảm mạnh.

Lá bài tẩy của Fed: Kiểm soát đường cong lợi suất

Fed kiểm soát lãi suất ngắn hạn, không phải dài hạn. Khi lợi suất dài hạn đáp ứng các điều kiện sau:

  • Đe dọa tăng trưởng kinh tế

  • Gây ra chi phí tài khóa bùng nổ

  • Phá hủy thị trường tài sản

...... Fed theo lịch sử chỉ làm hai điều:

  • Mua trái phiếu dài hạn (QE Nới lỏng định lượng)

  • Áp trần lợi suất (Yield Curve Control Kiểm soát đường cong lợi suất)

Họ sẽ không hành động sớm. Họ chỉ ra tay khi áp lực thể hiện rõ.

Tham khảo lịch sử:

  • 2008–2014: Lợi suất 30 năm từ ~4.5% giảm xuống ~2.2% → TLT tăng vọt +70%

  • 2020: Lợi suất 30 năm từ ~2.4% giảm xuống ~1.2% → TLT tăng vọt +40% trong chưa đầy 12 tháng

Đây không chỉ là lý thuyết — đây là điều đã thực sự xảy ra!

Lạm phát đang hạ nhiệt, vết nứt kinh tế lộ diện

Dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát cốt lõi đang quay trở lại mức năm 2021 (xem Hình 4).

  • Đà tăng CPI đang giảm dần.

  • Lòng tin người tiêu dùng ở mức thấp nhất trong thập kỷ.

  • Áp lực tín dụng đang tích tụ.

  • Thị trường lao động bắt đầu xuất hiện vết nứt.

Thị trường là nhìn về phía trước. Thị trường trái phiếu đã bắt đầu ngửi thấy những dấu hiệu này.

Vị thế bán khống cực kỳ đông đảo

Vị thế bán khống (Short Interest) của TLT cực cao:

  • Khoảng 144 triệu cổ phiếu bị bán khống.

  • Số ngày để bù (Days to cover) hơn 4 ngày.

Các giao dịch đông đảo không rút lui từ từ. Chúng đảo chiều dữ dội — đặc biệt là khi tường thuật thị trường thay đổi.

Và quan trọng là:

"Những người bán khống tập trung vào sau khi xu hướng đã bắt đầu, chứ không phải trước đó."

Đây là hành vi điển hình cuối chu kỳ!

Tiền thông minh đang vào cuộc

Báo cáo nắm giữ thể chế 13F được lan truyền rộng rãi gần đây cho thấy một quỹ lớn đã xuất hiện với một lượng lớn quyền chọn mua (Calls) TLT trong bảng xếp hạng tăng nắm giữ quý.

Dù là của ai, thông điệp rất đơn giản: Vốn tinh vi (Sophisticated capital) đang bắt đầu bố trí lại kỳ hạn (Duration). Thậm chí quỹ của George Soros trong báo cáo 13F mới nhất cũng nắm giữ quyền chọn mua TLT.

Cú sốc giảm phát từ thuế quan

Tin tức mới nhất đang củng cố logic "tránh rủi ro". Tổng thống Trump đã công bố các mối đe dọa thuế quan mới nhằm vào tranh chấp Đan Mạch/Greenland, các quan chức châu Âu hiện đang công khai thảo luận việc đóng băng hoặc tạm dừng tham gia thỏa thuận thuế quan EU-Mỹ để đáp trả.

Ma sát thương mại sẽ:

  • Đánh vào tăng trưởng

  • Ép biên lợi nhuận

  • Giảm nhu cầu

  • Đẩy vốn vào trái phiếu thay vì cổ phiếu

Đây không phải là một xung lực lạm phát, mà là một cú sốc giảm phát.

Định giá sai lệch: Cổ phiếu vs Trái phiếu

Định giá cổ phiếu ngày nay phản ánh:

  • Tăng trưởng mạnh mẽ

  • Biên lợi nhuận ổn định

  • Môi trường tài trợ ôn hòa

Trong khi định giá trái phiếu phản ánh:

  • Áp lực tài khóa

  • Lo ngại lạm phát dai dẳng

  • Lợi suất cao vĩnh viễn

Chỉ cần một trong hai tường thuật này sai lệch, tỷ suất sinh lời sẽ phân hóa mạnh mẽ.

Trái phiếu dài hạn có "Độ lồi (Convexity)", còn cổ phiếu thì không.

Phân tích kịch bản tăng giá của $TLT

TLT có:

  • Kỳ hạn hiệu dụng khoảng 15.5 năm

  • Bạn có thể nhận được lợi suất ~4.4–4.7% trong thời gian chờ đợi

Phân tích kịch bản:

  • Nếu lợi suất dài hạn giảm 100 điểm cơ bản (bps), lợi nhuận giá của TLT là +15–18%.

  • Giảm 150 điểm cơ bản, lợi nhuận TLT là +25–30%.

  • Giảm 200 điểm cơ bản (không cực đoan trong lịch sử), đồng nghĩa với việc nó sẽ tăng vọt +35–45% trở lên!

Điều này chưa tính thu nhập lãi, cổ tức độ lồi và hiệu ứng tăng tốc từ việc bù bán khống. Đây là lý do tôi thấy "Không gian tăng trưởng bất đối xứng".

Kết luận

Thành thật mà nói: Sau thảm họa năm 2022, tôi đã thề sẽ không bao giờ chạm vào trái phiếu dài hạn nữa. Nhìn tài sản kỳ hạn bị nghiền nát là một trải nghiệm rất nản lòng.

Nhưng thị trường không trả tiền cho chấn thương tâm lý của bạn — nó chỉ trả tiền cho xác suất và giá cả.

Khi tất cả mọi người đều đồng ý rằng trái phiếu là "không thể đầu tư", khi tâm lý chạm đáy, khi bán khống chất đống, khi lợi suất đã cao và rủi ro tăng trưởng đang lên...

Đó là lúc tôi bắt đầu tham gia!

  • TLT + TMF hiện chiếm khoảng 60% danh mục của tôi. Tôi đã đạt được 75% lợi nhuận trên thị trường chứng khoán năm 2025 và đã tái cấu trúc phần lớn vốn vào các ETF trái phiếu vào tháng 11 năm 2025.

  • Tôi đang "Nắm giữ trái phiếu chờ tăng giá" (kiếm được lợi suất hơn 4%).

  • Vị thế của tôi dựa trên sự thay đổi chính sách và tăng trưởng, không phải tường thuật hư ảo.

Năm 2026 cuối cùng sẽ trở thành "Năm của Trái phiếu".

Câu hỏi Liên quan

QTại sao tác giả cho rằng năm 2026 sẽ là năm trái phiếu vượt trội hơn cổ phiếu?

ATác giả dựa trên phân tích vĩ mô: chi trả lãi suất cao của chính phủ Mỹ (1.2 nghìn tỷ USD/năm), tín hiệu giảm phát từ vàng, vị thế bán khống trái phiếu quá mức, và xung đột thương mại sắp tới. Những yếu tố này tạo ra cơ hội 'bất đối xứng' cho trái phiếu dài hạn như TLT.

QVàng tăng 200% thường báo hiệu điều gì theo lịch sử?

ATheo phân tích lịch sử, vàng tăng trên 200% không báo hiệu lạm phát mất kiểm soát, mà thường dự báo áp lực kinh tế, suy thoái và giảm lãi suất thực. Các giai đoạn 1970s, 1980s, 2000, và 2008 đều chứng minh điều này.

QGánh nặng lãi suất của chính phủ Mỹ hiện nay như thế nào?

AMỹ đang chi trả khoảng 1.2 nghìn tỷ USD tiền lãi mỗi năm, tương đương 4% GDP. Đây là một vòng luẩn quẩn: lãi suất cao làm tăng thâm hụt, thâm hụt tăng yêu cầu phát hành thêm trái phiếu, dẫn đến phí bù kỳ hạn cao hơn và tiếp tục đẩy chi phí lãi suất lên.

QTại sao vị thế bán khống trái phiếu dài hạn (TLT) lại quan trọng?

AVị thế bán khống TLT cực kỳ đông đúc, với khoảng 144 triệu cổ phiếu bị bán khống và thời gian bù đắp hơn 4 ngày. Điều này tạo ra nguy cơ 'ép mua lại' (short squeeze) lớn, khiến giá có thể tăng mạnh nếu tâm lý thị trường đảo chiều.

QCục Dự trữ Liên bang (Fed) có thể can thiệp như thế nào để giảm lãi suất dài hạn?

AKhi lãi suất dài hạn đe dọa tăng trưởng, chi phí tài chính hoặc thị trường tài sản, Fed thường sử dụng hai biện pháp: Mua trái phiếu dài hạn (QE - Nới lỏng định lượng) hoặc Kiểm soát đường cong lợi suất (Yield Curve Control) để ép lãi suất dài hạn giảm xuống.

Nội dung Liên quan

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

Ray Dalio, người sáng lập Bridgewater Associates, trong một cuộc phỏng vấn đã chỉ ra rằng thế giới hiện tại đang trong một "AI bubble" (bong bóng AI) cổ điển, với giá tài sản tăng vọt và đầu cơ quá mức. Ông cảnh báo bong bóng có thể vỡ do lãi suất tăng, nguồn cung cổ phiếu dư thừa hoặc khi nhà đầu tư cần tiền mặt trả nợ, dẫn đến suy thoái kinh tế. Đồng thời, Dalio mô tả một "chu kỳ lớn" kéo dài khoảng 80 năm, bao gồm ba động lực chồng chéo: khoảng cách giàu nghèo và xung đột nội bộ, thâm hụt ngân sách chính phủ khổng lồ và thay đổi địa chính trị. Ông nhấn mạnh rằng Mỹ và Anh đang đối mặt với những thách thức trong giai đoạn suy yếu này. Để bảo vệ của cải, Dalio khuyến nghị đa dạng hóa danh mục đầu tư với cổ phiếu, vàng, trái phiếu, bất động sản thay vì chỉ giữ tiền mặt. Ông tiết lộ khoảng 1% danh mục của mình là Bitcoin, nhưng vẫn ưa chuộng vàng vật chất hơn do tính ổn định và vai trò tiền tệ dự trữ. Về tác động của AI, Dalio cho rằng nó không chỉ thay thế lao động chân tay mà còn cả tư duy, làm trầm trọng thêm bất bình đẳng thu nhập. Con người cần phát huy trí tuệ cảm xúc và trực giác - những thứ AI chưa có - và học cách hợp tác với AI. Cuối cùng, ông phân tích những rủi ro của thuế tài sản và xu hướng thế giới có thể trở nên "khu vực hóa" hơn, với các khối như châu Mỹ và châu Á - Thái Bình Dương, trong bối cảnh sự thống trị toàn cầu của Mỹ đang suy yếu.

marsbit2 giờ trước

Đối thoại với Ray Dalio: Chúng ta đang ở trong bong bóng AI, 1% danh mục đầu tư của tôi là Bitcoin

marsbit2 giờ trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

Dòng vốn nước ngoài đổ mạnh vào thị trường chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI) với mức mua ròng kỷ lục 7,2 nghìn tỷ won chỉ trong ngày 31/7, đánh dấu sự đảo chiều rõ rệt sau nhiều tháng bán ròng mạnh. Theo báo cáo từ Citigroup, áp lực bán từ dòng vốn nước ngoài đã giảm đáng kể, với mức bán ròng tháng 7 thu hẹp còn 9,8 nghìn tỷ won so với mức 48,4 và 44,5 nghìn tỷ won trong tháng 6 và tháng 5. Đồng thời, các quỹ hưu trí và quỹ đầu tư trong nước cũng chuyển sang vị thế mua ròng 1,0 nghìn tỷ won trong tháng 7. Một yếu tố hỗ trợ khác là quy định mới từ Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC), có hiệu lực từ 31/7, siết chặt điều kiện đầu tư vào các ETF có đòn bẩy đối với nhà đầu tư cá nhân. Quy định này đã ngay lập tức làm giảm khoảng 50% khối lượng giao dịch của các ETF này, góp phần kỳ vọng giảm bớt biến động cho thị trường. Citigroup duy trì mục tiêu chỉ số KOSPI ở mức 10.000 điểm, dựa trên các yếu tố thuận lợi như ngành chip bán dẫn ổn định, định giá thị trường thấp, nền tảng kinh tế vững mạnh và các chính sách hỗ trợ. Họ nhận định áp lực dòng vốn ngược chiều đang giảm dần, tạo điều kiện cho các yếu tố cơ bản và chính sách tích cực phát huy tác dụng.

marsbit2 giờ trước

Hơn 7.2 nghìn tỷ won trong một ngày, ngoại hải nước ngoài mua ròng kỷ lục vào thứ Sáu! Phố Wall: Cơn gió ngược về mặt vốn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã tan biến

marsbit2 giờ trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

OpenAI vừa công bố mô hình AI thế hệ tiếp theo tên Astra, tuyên bố đã đột phá 10 vấn đề toán học ở đẳng cấp giải Fields. Trong số này, nổi bật là việc tạo ra nhóm "không sofic" đầu tiên, phủ định giả thuyết tồn tại từ năm 1999; đột phá giới hạn 46 năm trong bài toán xếp cầu ở không gian nhiều chiều; và tìm ra phản ví dụ cho giả thuyết "tính cứng" của nhà toán học Alain Connes. Các kết quả được công bố trong một bài báo dài 249 trang, đã được xác minh bằng công cụ Lean 4. Chi phí để tạo ra các chứng minh này được cho là chưa đến 2.000 USD. Cộng đồng toán học quốc tế đã phản ứng mạnh mẽ, nhiều chuyên gia nhận định đây là thành tựu AI hỗ trợ toán học quan trọng nhất từ trước đến nay, đánh dấu một bước ngoặt trong hành trình phát triển AGI.

marsbit4 giờ trước

Tin khẩn cấp! OpenAI thế hệ tiếp theo phá giải 10 bài toán cấp Fields Medal

marsbit4 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

**Tóm tắt: Làm thế nào để trở nên không thể bị thay thế bởi AI** Bài viết phản đối việc than vãn về AI và thay vào đó đề xuất một giải pháp căn cơ: trở thành một "siêu cá nhân" không thể bị thuê mướn. Mối đe dọa thực sự không phải là AI, mà là tình trạng "nô lệ lương thưởng" – phụ thuộc hoàn toàn vào người khác để sinh tồn, làm công việc nhàm chán mà không có mục đích. Để thoát khỏi vòng luẩn quẩn này và phát triển mạnh trong kỷ nguyên AI, bạn cần trau dồi 5 yếu tố then chốt: 1. **Tính tự chủ:** Khả năng hành động mà không cần chờ chỉ thị. 2. **Khiếu thẩm mỹ:** Khả năng nhận biết điều gì thực sự có giá trị. 3. **Khả năng thuyết phục:** Thu hút sự chú ý và sự công nhận. 4. **Sự kiên trì:** Không sợ thất bại, xem đó là bài học. 5. **Khả năng lặp:** Điều chỉnh dựa trên phản hồi để tiến tới mục tiêu. Giải pháp là đầu tư vào sự nghiệp của chính mình. Trong khi AI giỏi tạo ra "tài sản" (nội dung, code), nó không thể thay thế được khả năng phân biệt thứ gì đáng để tạo ra, làm cho mọi người quan tâm và kiên trì theo đuổi. Trong hai kỹ năng đòn bẩy mạnh mẽ là **Code (Lập trình)** và **Media (Nội dung)**, bài viết nhấn mạnh **Nội dung** quan trọng hơn. Giá trị của nội dung là chủ quan và đòi hỏi sự am hiểu, trải nghiệm mà AI khó có được, tạo không gian cho các cá nhân sáng tạo thực sự. **Cách bắt đầu (Bài tập 15 phút):** 1. **Khai thác nguyên liệu thô của bạn:** Xác định chủ đề bạn am hiểu sâu, vấn đề bạn tự giải quyết được, hay sở thích đặc biệt từ nhỏ. 2. **Xác định "trục phản biện" của bạn:** Tìm ra quan điểm độc đáo của bạn – những điều bạn tin là đúng nhưng số đông lại sai trong lĩnh vực của mình. 3. **Xuất bản ý tưởng đầu tiên:** Kết hợp câu trả lời từ bước 1 và 2, tạo ra một nội dung (bài đăng, video) và đăng nó lên. Hành động này mang lại phản hồi thực tế, bắt đầu quá trình học hỏi, lặp lại và phát triển kỹ năng thuyết phục. Bằng cách xây dựng một sự nghiệp xoay quanh con người thật, trải nghiệm thật và góc nhìn độc đáo của mình thông qua nội dung, bạn có thể tạo ra giá trị mà AI không thể sao chép, từ đó trở nên không thể thay thế.

marsbit4 giờ trước

Làm thế nào để khiến bản thân trở nên không thể bị thay thế bởi trí tuệ nhân tạo

marsbit4 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

Cảm biến từ cuộc tranh cãi gần đây xung quanh lỗ hổng trong ví phần cứng Coldcard, bài viết thảo luận về phương pháp tạo seed (cụm từ khôi phục) cho ví Bitcoin bằng cách xúc xắc vật lý. Mỗi lần xúc xắc công bằng cung cấp khoảng 2,6 bit entropy (thước đo tính ngẫu nhiên). Để đạt mức entropy an toàn cho một seed 12 từ (128 bit), cần khoảng 50 lần xúc xắc; Coldcard khuyến nghị 99 lần để đạt mức bảo mật cao hơn. Lợi thế chính của phương pháp này là tách biệt hoàn toàn với bất kỳ lỗi phần cứng hoặc phần mềm nào trong trình tạo số ngẫu nhiên của thiết bị, từ đó bảo vệ seed chính của ví. Tuy nhiên, bài viết cảnh báo rằng trong sự cố Coldcard, các chức năng phụ khác của thiết bị (như tạo ví giấy, khóa đa chữ ký, mật mã phiên USB) vẫn có thể bị ảnh hưởng nếu chúng dựa vào trình tạo số lỗi, ngay cả khi seed chính được tạo an toàn bằng xúc xắc. Nhược điểm lớn của việc dùng xúc xắc là quá trình thủ công, dễ xảy ra sai sót, tốn thời gian và không thực tế cho đa số người dùng mới. Người dùng có thể ghi chép sai, sử dụng xúc xắc gian lận, hoặc để lộ chuỗi kết quả. Do đó, mặc dù có nền tảng toán học vững chắc, phương pháp này đòi hỏi sự tỉ mỉ cao và không phải là giải pháp khả thi cho việc áp dụng Bitcoin rộng rãi. Bài viết kết luận rằng mục tiêu dài hạn vẫn là phát triển phần cứng/phần mềm tạo số ngẫu nhiên mạnh mẽ và đáng tin cậy, trong khi vẫn giữ phương pháp thủ công như một tùy chọn cho người dùng có kinh nghiệm. Cuối cùng, bài viết đưa ra khuyến nghị cho chủ sở hữu Coldcard: cập nhật firmware, kiểm tra các chức năng phụ đã sử dụng và xem xét các biện pháp bảo mật bổ sung như ví đa chữ ký kết hợp nhiều nhà sản xuất để giảm thiểu rủi ro từ một điểm yếu đơn lẻ.

cryptonews.ru7 giờ trước

Nhờ việc tung xúc xắc, chìa khóa Bitcoin được lưu trữ offline, nhưng không phải ai cũng muốn làm điều này

cryptonews.ru7 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow