Trong hệ thống tài chính truyền thống, thứ thực sự quyết định “tiền có thuộc về bạn hay không” không phải là bản thân giao dịch, mà là quá trình thanh toán. Giao dịch có thể hoàn tất trong chớp mắt, nhưng thanh toán cần thời gian, cần đối tác, và cần sự xác nhận của hệ thống. Trong quá trình này, tiền không hoàn toàn thuộc về người dùng, mà tạm thời nằm trong hệ thống.
Phố Wall hiểu rõ điều này.
Hệ thống ngân hàng tồn tại không phải vì giao dịch, mà là vì thanh toán và quyết toán. Từ SWIFT đến các ngân hàng thanh toán bù trừ, từ các tổ chức lưu ký đến các đối tác trung tâm, cốt lõi của hệ thống tài chính chưa bao giờ là tính thanh khoản, mà là trật tự thanh toán. Trong thế giới trên chuỗi, DeFi thời kỳ đầu đã chọn cách né tránh vấn đề này. Chúng nhấn mạnh vào giao dịch, lợi nhuận, tính thanh khoản,
nhưng hiếm khi chạm đến một vấn đề cơ bản hơn:
Khi không có ngân hàng, ai sẽ định nghĩa việc thanh toán?
Đây chính là lĩnh vực mà B18 đang cố gắng bước vào.
B18 được xây dựng trên hệ thống cơ sở hạ tầng trên chuỗi do Coinbase thúc đẩy và chạy trên lớp thực thi Base.
Trong hệ thống này, blockchain không còn chỉ là công cụ ghi chép giao dịch, mà bắt đầu mang các chức năng gần hơn với hệ thống tài chính truyền thống: thời gian, kế toán, trình tự quyết toán và tính cuối cùng.
B18 không tự định nghĩa mình là một giao thức DeFi, mà là một nỗ lực trả lời một câu hỏi căn bản hơn:
Khi ngân hàng không còn là một thể chế, các quy tắc thanh toán tồn tại như thế nào?
Câu hỏi này quyết định cấu trúc vốn của nó. Khác với hầu hết các dự án tiền mã hóa xoay quanh việc gọi vốn và định giá, bối cảnh vốn của B18 thể hiện một cấu trúc phân tầng gần hơn với chính hệ thống tài chính.
Ở cấp độ giao thức và thể chế, B18 nhận được sự hỗ trợ từ các tổ chức như Paradigm và Wintermute Ventures. Những tổ chức này tham gia lâu dài vào quá trình phát triển giao thức trong hệ sinh thái Ethereum, và mối quan tâm của họ không nằm ở lợi nhuận ngắn hạn, mà ở việc liệu cấu trúc tài chính trên chuỗi có thể vận hành bền vững hay không.
Ở cấp độ thị trường, B18 kết nối với các tổ chức như GSR Capital. Những người tham gia này tạo nên điều kiện cơ sở cho thị trường trên chuỗi, giúp việc định giá, thanh khoản và thanh lý không chỉ dừng lại ở lý thuyết, mà có thể được kiểm chứng trong môi trường thực tế.
Đồng thời, B18 giới thiệu nguồn vốn từ hệ thống cơ sở hạ tầng thanh toán và tài chính (FuturePay). Tầng này có ý nghĩa sâu xa hơn – nó意味着 hệ thống trên chuỗi bắt đầu kết nối với mạng lưới thanh toán của thế giới thực. Stablecoin không còn chỉ là tài sản, mà trở thành đơn vị thanh toán; giao thức trên chuỗi không còn chỉ là ứng dụng, mà bắt đầu đảm nhận trách nhiệm hệ thống.
Ở cấp độ hệ sinh thái, B18 dựa vào Base Ecosystem Fund và mạng lưới nhà phát triển đằng sau nó để vận hành. Nhưng quan trọng hơn vốn là một loại người tham gia khác: builder (nhà xây dựng).
Những kỹ sư và nhà thiết kế giao thức từ hệ sinh thái Ethereum và Base này không xây dựng sản phẩm, họ xây dựng các quy tắc.
Họ quyết định:
- Vốn được ghi chép như thế nào
- Lợi nhuận được xác nhận khi nào
- Việc thanh lý xảy ra trong điều kiện nào
Những vấn đề này, trong tài chính truyền thống do ngân hàng và thể chế quyết định, còn trên chuỗi, đang được mã hóa lại.
Về mặt cấu trúc, B18 không phải là một dự án, mà là một thử nghiệm: tách ngân hàng ra khỏi thể chế, biến nó thành một hệ thống quy tắc có thể được thực thi.
Cấu trúc vốn của nó, do đó, không còn là nguồn vốn, mà là một tín hiệu sâu sắc hơn:
- Vốn dạng giao thức, đại diện cho việc thiết kế quy tắc
- Vốn cơ sở hạ tầng thị trường, đại diện cho giá cả và thanh khoản
- Vốn hệ thống thanh toán, đại diện cho kết nối thanh toán với thế giới thực
- builder network, đại diện cho sự phát triển liên tục của hệ thống
Bốn yếu tố này cùng tạo thành, không phải một thị trường, mà là một trật tự.
Trong hệ thống truyền thống, ngân hàng quyết định thanh toán; trong hệ thống trên chuỗi, mã code bắt đầu tiếp quản nhiệm vụ này.
Khi thanh toán di chuyển từ thể chế sang giao thức, cấu trúc quyền lực tài chính cũng thay đổi theo.
Và vị trí của B18, chính là điểm khởi đầu của sự di chuyển này.
Chú thích: Bài viết này là bài gửi tới, không phải quan điểm của ChainCatcher, và cũng không phải là lời khuyên đầu tư.
