Tác giả: Nancy, PANews
Vàng đang tăng điên cuồng. Chưa đầy một tháng kể từ đầu năm, các nguồn vốn đã ồ ạt đổ vào, đẩy giá vàng liên tục lập kỷ lục mới.
Trong bữa tiệc hoành tráng của kim loại quý này, một "ông lớn ngầm" bất ngờ lộ diện: gã khổng lồ stablecoin Tether đã âm thầm nắm trong tay 140 tấn dự trữ vàng.
Nắm giữ 140 tấn vàng, muốn trở thành ngân hàng trung ương vàng lớn nhất toàn cầu
Tether, với "mỏ vàng trong nhà", đang trở thành ông lớn trên thị trường vàng.
"Chúng tôi sớm muộn cũng sẽ trở thành một trong những 'ngân hàng trung ương vàng' lớn nhất thế giới, có thể nói như vậy." Paolo Ardoino, Giám đốc điều hành của Tether, gần đây đã không giấu giếm tham vọng của mình trong một cuộc phỏng vấn với Bloomberg.
Đây không phải là nói suông. Tính đến nay, Tether đã tích lũy tổng cộng khoảng 140 tấn vàng vật chất, trị giá khoảng 230 tỷ USD theo giá hiện tại. Thông thường, Tether mua trực tiếp từ các nhà máy lọc dầu Thụy Sĩ và các tổ chức tài chính hàng đầu toàn cầu, các đơn đặt hàng kim loại lớn thường mất vài tháng để giao hàng. Vàng sau khi về đến được lưu trữ trong một hầm trú ẩn hạt nhân được xây dựng từ thời Chiến tranh Lạnh ở Thụy Sĩ, với nhiều lớp cửa thép dày bảo vệ, và Thụy Sĩ có hệ thống bảo mật hàng đầu thế giới.
Về quy mô, Tether đã trở thành chủ sở hữu vàng vật chất lớn nhất được biết đến trên toàn cầu bên ngoài hệ thống ngân hàng và các quốc gia, lọt vào top 30 chủ sở hữu vàng lớn nhất toàn cầu, với quy mô nắm giữ vượt qua Hy Lạp, Qatar, Australia và nhiều quốc gia khác.
Mặc dù Tether đã bắt đầu bố trí tài sản vàng từ nhiều năm trước, nhưng việc tham gia thị trường quy mô lớn thực sự diễn ra vào năm 2025. Chỉ riêng năm ngoái, Tether đã mua hơn 70 tấn vàng, trở thành một trong ba người mua vàng lớn nhất toàn cầu trong năm nay. Quy mô mua hàng không chỉ vượt qua hầu hết các ngân hàng trung ương đơn lẻ ngoại trừ Ngân hàng Quốc gia Ba Lan, mà còn vượt qua nhiều quỹ ETF vàng lớn.
Có thể nói, việc giá vàng tăng trong năm nay, Tether cũng là một nhân tố thúc đẩy quan trọng.
Theo Ardoino tiết lộ, tốc độ mua vàng hiện tại của Tether là khoảng 1 đến 2 tấn mỗi tuần và dự kiến duy trì nhịp độ này trong vài tháng tới, "có thể sẽ chậm lại, nhưng chúng tôi sẽ đánh giá nhu cầu vàng theo quý".
Nhưng tham vọng của Tether không dừng lại ở việc tích trữ vàng. Trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg, Ardoino cho biết Tether đang đánh giá thị trường và các chiến lược giao dịch tiềm năng, lên kế hoạch thông qua giao dịch chủ động dự trữ vàng để nắm bắt cơ hội chênh lệch giá. Đồng thời, công ty đang bắt tay xây dựng "sàn giao dịch vàng tốt nhất thế giới", với mục tiêu thiết lập kênh tiếp cận vàng ổn định, lâu dài và cạnh tranh với các ngân hàng lớn thống trị thị trường kim loại quý toàn cầu như JPMorgan, HSBC.
Để làm được điều này, Tether năm ngoái đã công khai đưa vào hai tay giao dịch kỳ cựu quan trọng: Vincent Domien, cựu Trưởng bộ phận giao dịch kim loại toàn cầu của HSBC, và Mathew O’Neill, cựu Trưởng bộ phận mua sắm kim loại quý khu vực châu Âu, Trung Đông và châu Phi, chuyên phụ trách mở rộng bản đồ kinh doanh vàng của mình. (Bài đọc liên quan: Đế chế vàng của Tether: Tham vọng và rạn nứt của "ngân hàng trung ương không biên giới")
Ở thượng nguồn chuỗi công nghiệp, Tether cũng bắt đầu sử dụng sức mạnh tiền mặt để chiếm vị trí. Tether đã lần lượt mua cổ phần của nhiều công ty nhượng quyền khai thác vàng trung bình ở Canada, bao gồm Elemental Royalty, Metalla Royalty & Streaming, Versamet Royalties và Gold Royalty, thông qua đầu tư cổ phần, khóa chặt công suất và chia sẻ lợi nhuận trong tương lai.
Ở cấp độ sản phẩm tài chính, Tether đã ra mắt stablecoin gắn với vàng Tether Gold (XAU₮) từ năm 2020. Tính đến cuối năm ngoái, đồng tiền này được hỗ trợ bởi 16,2 tấn vàng vật chất. Cách đây không lâu, Tether còn ra mắt đơn vị định giá mới cho XAU₮ là Scudo, mỗi 1 Scudo đại diện cho một phần nghìn ounce troy, nhằm biến vàng thành phương thức thanh toán dễ sử dụng hơn.
Số liệu từ CoinGecko cho thấy, tính đến ngày 28 tháng 1, vốn hóa thị trường lưu thông của XAU₮ đã đạt 27 tỷ USD, tăng khoảng 91,3% trong một năm qua, chiếm 49,5% thị phần trong làn sóng vàng token hóa, đứng vững ở vị trí số một.
Từ tích trữ vàng vật chất, đến bố trí chuỗi công nghiệp, rồi đến đổi mới sản phẩm tài chính, khoản đầu tư lớn của người đam mê vàng này thậm chí khiến giới nhân sự hàng hóa truyền thống phải thốt lên "không hiểu nổi", có người mô tả Tether là "công ty kỳ lạ nhất từng gặp".
Nhưng giờ đây, khi giá vàng liên tục lập đỉnh cao mới, canh bạc này của Tether đang thu về mức lợi nhuận đáng kinh ngạc.
Kiếm 150 tỷ USD mỗi năm, xây dựng kho đạn vốn
Sự tự tin để Tether tích trữ vàng điên cuồng đến từ một "cỗ máy in tiền" vận hành tốc độ cao.
Theo báo cáo của Fortune, Tether đã tạo ra khoảng 150 tỷ USD lợi nhuận ròng trong năm 2025, tăng đáng kể so với 130 tỷ USD của năm trước. Và để hỗ trợ cho lợi nhuận trăm tỷ này, toàn cầu chỉ có khoảng 200 nhân viên. Tính toán sơ bộ, lợi nhuận trên đầu người lên tới 75 triệu USD, hiệu suất trên đầu người cao như vậy khiến các gã khổng lồ tài chính truyền thống phải chào thua.
Và cốt lõi của khả năng sinh lời này đến từ quỹ tiền được lắng đọng từ nghiệp vụ stablecoin của họ.
Ngày nay, stablecoin USDT do Tether phát hành đã là stablecoin được sử dụng rộng rãi nhất toàn cầu, với số người dùng vượt 500 triệu. Số liệu từ CoinGecko cho thấy, tính đến ngày 28 tháng 1 năm 2026, lượng lưu thông của USDT đã gần đạt 1870 tỷ USD, giữ vững vị trí đầu bảng trong làn sóng stablecoin. Mức độ hoạt động giao dịch cũng dẫn đầu, số liệu từ Artemis Analytics cho thấy, tổng khối lượng giao dịch stablecoin năm 2025 tăng 72% lên 33 nghìn tỷ USD, trong đó USDT đóng góp 13,3 nghìn tỷ USD, chiếm hơn 33%.
Trên cơ sở này, Tether đang mở rộng quy mô quỹ tiền lắng đọng thông qua việc tuân thủ quy định.
Ngày 27 tháng 1, Tether chính thức ra mắt stablecoin USAT chịu sự giám sát của liên bang Mỹ, do Anchorage Digital Bank, tổ chức phát hành stablecoin đầu tiên chịu sự giám sát của liên bang Mỹ, phát hành, Cantor Fitzgerald đảm nhận vai trò người giám sát dự trữ được chỉ định và nhà giao dịch sơ cấp ưu tiên, cựu cố vấn Nhà Trắng Bo Hines đảm nhận chức CEO. Đây được xem là bước đi then chốt để Tether tiến toàn diện vào thị trường nội địa Mỹ.
Đồng thời, thông qua các khoản đầu tư vào nền tảng nội dung như Rumble, Tether cố gắng tích hợp nghiệp vụ USAT vào hệ sinh thái lưu lượng, từ đó nhanh chóng tiếp cận 100 triệu người dùng Mỹ, và đặt mục tiêu đạt vốn hóa thị trường 1 nghìn tỷ USD trong vòng năm năm. Nếu tiến triển thuận lợi, USAT có thể trở thành đối thủ cạnh tranh thực sự đầu tiên của USDC trên thị trường Mỹ.
Sau khi có được bên nợ với chi phí gần như bằng không, Tether thông qua việc phân bổ tài sản có tính thanh khoản cao, rủi ro thấp, dễ dàng kiếm lời chênh lệch lãi suất.
Trong đó, lãi trái phiếu Mỹ là nguồn thu nhập cốt lõi của Tether. Trong chu kỳ lãi suất cao, lãi trái phiếu Mỹ trực tiếp khuếch đại khả năng sinh lời của Tether. Hiện tại, quy mô trái phiếu Mỹ mà Tether nắm giữ là khoảng 1350 tỷ USD, đã vượt qua Hàn Quốc và các quốc gia có chủ quyền khác, trở thành chủ sở hữu trái phiếu Mỹ lớn thứ 17 toàn cầu.
Đồng thời, Tether cũng là một người chơi siêu hạng Bitcoin. Kể từ năm 2023, Tether đã sử dụng tới 15% lợi nhuận ròng hàng tháng để đầu tư định kỳ vào Bitcoin. Hiện lượng nắm giữ đã vượt 96.000 coin, trở thành một trong những tổ chức nắm giữ Bitcoin lớn nhất toàn cầu, với chi phí trung bình khoảng 51.000 USD, thấp hơn nhiều so với giá thị trường hiện tại. Xoay quanh hệ sinh thái Bitcoin, Tether còn tự xây dựng trang trại khai thác, đầu tư vào công ty khai thác, bố trí DAT (kho bạc mã hóa), không ngừng mở rộng ảnh hưởng công nghiệp, và từng bị đồn ở nước ngoài là "người thao túng ngầm BTC" (thuyết âm mưu). (Bài đọc liên quan: Rơi vào thuyết âm mưu người thao túng ngầm BTC? Hé lộ toàn cảnh chiến lược Bitcoin của Tether)
Ngoài ra, để khai thác thêm nhiều lợi nhuận tiềm năng, Tether vài năm qua đã mở ra chế độ rải tiền lớn, cánh tay đầu tư mở rộng đến các lĩnh vực như vệ tinh thông tin, trung tâm dữ liệu AI, nông nghiệp, viễn thông và truyền thông.
Từ đó, một cỗ máy chênh lệch giá trải dài từ thế giới tài chính truyền thống đến tiền điện tử đã dần hình thành, và không ngừng cung cấp đạn dược vốn cho Tether, trở thành chip cược cho các vụ đặt cược lớn của họ.
