Bitcoin đang vật lộn để giữ trên mức 90.000 USD khi sự không chắc chắn tiếp tục chi phối tâm lý thị trường. Sau nhiều tuần củng cố và các nỗ lực phục hồi thất bại, hành động giá phản ánh sự cân bằng mong manh giữa người mua thận trọng và áp lực bán liên tục. Trong khi các nhà giao dịch tập trung vào các mức kỹ thuật và tín hiệu vĩ mô, một thành phần thường bị bỏ quên của hệ sinh thái Bitcoin đang âm thầm gửi đi những cảnh báo quan trọng: hành vi của thợ đào.
Nhà phân tích hàng đầu Darkfost giải thích rằng hoạt động khai thác đi kèm với chi phí biến đổi và ngày càng tăng, bao gồm năng lượng, phần cứng và chi phí vận hành. Khi các thợ đào bắt đầu hoạt động thua lỗ, họ thường chỉ còn hai lựa chọn chính, và thường được sử dụng kết hợp. Đầu tiên là bán BTC để trang trải chi phí và duy trì hoạt động. Thứ hai là giảm hoặc ngừng hoạt động bằng cách tắt máy, từ đó giảm thiểu tiếp xúc với các điều kiện không có lãi.
Về cốt lõi, khai thác Bitcoin bao gồm việc giải quyết các vấn đề mật mã bằng sức mạnh tính toán. Mạng lưới được thiết kế để một khối được khai thác khoảng 10 phút một lần. Khi thời gian khối trôi nổi cao hơn hoặc thấp hơn, giao thức sẽ tự động điều chỉnh độ khó khai thác sau mỗi 2.016 khối để khôi phục trạng thái cân bằng. Những điều chỉnh này, kết hợp với khả năng sinh lời của thợ đào, được phản ánh trực tiếp trong hashrate của mạng lưới.
Hiện tại, hashrate đang giảm, báo hiệu sự căng thẳng gia tăng trên toàn ngành khai thác. Điều này cho thấy các thợ đào đang thu hẹp quy mô hoạt động, một động thái thường trùng khớp với sự mong manh gia tăng của thị trường và rủi ro bán tháo đối với Bitcoin.
Ngày nay, độ khó khai thác của Bitcoin đang bắt đầu điều chỉnh, mang lại những dấu hiệu giải tỏa ban đầu cho một ngành đã chịu áp lực kéo dài. Điều chỉnh mới nhất cho thấy mức giảm khoảng 2,6% và các dự báo hiện tại cho thấy lần thay đổi độ khó tiếp theo cũng có thể giảm khoảng 1,88%. Mặc dù những con số này có vẻ khiêm tốn, chúng mang lại ý nghĩa quan trọng đối với hành vi của thợ đào và động lực thị trường rộng hơn.
Việc điều chỉnh giảm độ khó làm giảm nỗ lực tính toán cần thiết để khai thác các khối mới, từ đó giảm bớt áp lực vận hành cho các thợ đào. Kết quả là, điều kiện sinh lời được cải thiện ở biên, ngay cả khi giá Bitcoin vẫn trong phạm vi giới hạn.
Việc giảm bớt áp lực này giúp ổn định hoạt động khai thác và, quan trọng hơn, làm giảm sự cấp bách đối với các thợ đào trong việc bán BTC chỉ để trang trải chi phí vận hành. Về mặt lịch sử, các giai đoạn khi áp lực lên thợ đào bắt đầu giảm bớt thường trùng khớp với việc giảm áp lực bán từ nhóm này.
Những động thái này được thể hiện ngầm định bởi chỉ báo Hash Ribbons, theo dõi đường trung bình động ngắn hạn và dài hạn của hashrate mạng lưới để xác định các giai đoạn đầu hàng và phục hồi của thợ đào. Darkfost lưu ý rằng Hash Ribbons vẫn đang báo hiệu mua, cho thấy thị trường vẫn đang trong môi trường hậu đầu hàng, nơi áp lực bán từ thợ đào phần lớn đã được hấp thụ.
Tuy nhiên, tín hiệu này hiện đang bắt đầu phai mờ. Khi độ khó điều chỉnh giảm và điều kiện trở lại bình thường, các thợ đào có khả năng dần dần trở lại hoạt động hết công suất. Khi các máy quay trở lại trực tuyến, hashrate sẽ có xu hướng tăng cao hơn, đánh dấu sự chuyển đổi ra khỏi giai đoạn căng thẳng và báo hiệu rằng cơ hội giải tỏa từ phía thợ đào có thể đang thu hẹp.
