# Bài viết Liên quan Hợp đồng Tương lai Vĩnh viễn

Sự 'Thịnh Vượng Thật Giả' của Hợp Đồng Vĩnh Cửu: Bạn Đã Nhìn Thấu?

Bài viết phân tích sự bùng nổ của thị trường hợp đồng vĩnh viễn (Perpetual Markets) trong tài chính, đặc biệt trong bối cảnh biến động. Dù tổng vốn hóa thị trường crypto giảm 40% từ 8/2025 đến 2/2026, khối lượng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn đã tăng gấp đôi trong 6 tháng, đạt 14 nghìn tỷ USD, so với 6,91 nghìn tỷ của 4 năm trước. Tuy nhiên, khối lượng giao dịch không phải là chỉ số duy nhất. Open Interest (OI) - tổng giá trị rủi ro chưa thanh toán - đã tăng gấp ba lên ~13 tỷ USD, cho thấy sự tăng trưởng của vốn "kiên nhẫn" và niềm tin vào thị trường. Tỷ lệ OI/Khối lượng tăng từ 0,33x lên 0,49x, nhưng không ổn định, với các giai đoạn tăng trưởng và sụt giảm sau các đợt thanh lý lớn. Ở cấp độ giao thức, Hyperliquid dẫn đầu với hiệu suất vốn (OI/Vol) trên 45% và tỷ lệ thu phí ~3,2 bps, cho thấy khả năng chuyển đổi giao dịch thành vốn trung thành và doanh thu bền vững. Các nền tảng như Aster, edgeX và Lighter có hiệu suất thấp hơn. Tóm lại, thành công thực sự của thị trường hợp đồng vĩnh viễn phụ thuộc vào sự kết hợp giữa khối lượng, OI và khả năng tối ưu hóa "niềm tin giao dịch" thay vì chỉ dựa vào khuyến mãi.

marsbit02/12 03:14