Sau báo cáo tài chính của Nvidia, tại sao thị trường vẫn 'ngáp ngắn ngáp dài'?
Báo cáo tài chính của NVIDIA vừa công bố đáp ứng kỳ vọng, nhưng phản ứng thị trường lại khá trầm lắng, thể hiện qua việc cổ phiếu NVIDIA giao dịch quanh ngưỡng 200 USD và chỉ số VIX giảm mạnh. Sự bình lặng này có thể báo hiệu một sự chuyển dịch cấu trúc thị trường, từ tập trung vào các biến động cực đoan của cổ phiếu cá nhân sang xu hướng "thu hẹp phân tán" (Dispersion Unwind).
Trước báo cáo, thị trường quyền chọn kỳ vọng mạnh vào đà tăng của NVIDIA, nhưng khi giá không vượt được các ngưỡng then chốt, nhiều quyền chọn mua đã mất giá trị, biến quyền chọn từ động lực thành gánh nặng. Hiện tượng này tương tự đợt báo cáo trước đó, khi gamma squeeze phản tác dụng.
Xu hướng phân tán cao, nơi một số ít cổ phiếu như NVIDIA hay AMD biến động mạnh trong khi phần còn lại của thị trường ì trệ, đang có dấu hiệu chững lại. Chênh lệch giữa độ phân tán và tương quan (DSPX-COR3M) ở mức cao, nhưng thường có xu hướng quay về trung bình, dẫn đến việc các cổ phiếu di chuyển đồng bộ hơn với thị trường.
Bên cạnh đó, yếu tố kỹ thuật như việc thanh toán trái phiếu kho bạc khối lượng lớn (khoảng 1370 tỷ USD) trong những ngày tới có thể tạo ra các đợt biến động ngắn hạn do ảnh hưởng thanh khoản.
Tóm lại, thị trường đang chờ đợi các chất xúc tác mới: chính sách tiền tệ rõ ràng hơn từ Fed, bằng chứng về lợi nhuận AI từ nhiều công ty, và sự thu hẹp phân tán có thể thúc đẩy luân chuyển ngành. Nhà đầu tư nên thận trọng với các cổ phiếu công nghệ định giá cao, tìm kiếm cơ hội ở các nhóm cổ phiếu theo chu kỳ hoặc tài chính, và cân nhắc mua bảo hiểm khi VIX ở vùng thấp.
marsbit02/26 13:24
