Bán tháo trái phiếu dài hạn quy mô lớn buộc phải đánh giá lại ngân sách cứng rắn
Cuộc bán tháo trái phiếu dài hạn quy mô lớn trên toàn cầu đang đẩy lợi suất lên mức cao nhất trong nhiều năm, thậm chí nhiều thập kỷ, buộc các chính phủ phải đánh giá lại ngân sách một cách cứng rắn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 30 năm đạt khoảng 5,25%, mức cao nhất từ năm 2001, trong khi trái phiếu Đức (Bund) cùng kỳ hạn chạm 3,73% – cao nhất từ 2011. Trái phiếu Pháp và Nhật Bản cũng tăng mạnh, phá vỡ thời kỳ chính sách tiền tệ siêu dễ dãi kéo dài.
Nguyên nhân chính đến từ sự kết thúc của thời đại tiền rẻ. Các ngân hàng trung ương (NHTW) như Fed và ECB đang rút khỏi thị trường thông qua việc thắt chặt định lượng (QT), không còn là người mua lớn. Trong khi đó, chính phủ các nước như Mỹ, Pháp, Đức, Nhật tiếp tục phát hành trái phiếu mạnh để tài trợ chi tiêu quốc phòng, hạ tầng và an sinh xã hội, làm gia tăng nguồn cung. Nhà đầu tư giờ đây yêu cầu mức bồi thường rủi ro cao hơn cho các yếu tố lạm phát, nợ công tăng và sự sụt giảm sức mua.
Hậu quả là chi phí vay mượn của chính phủ tăng vọt. Mỹ hiện chi hơn 1 nghìn tỷ USD hàng năm chỉ để trả lãi. Thị trường trái phiếu đang gây áp lực buộc các chính phủ phải có kỷ luật tài khóa hơn. Tác động lan rộng đến nền kinh tế: lãi suất thế chấp tăng cao hơn, doanh nghiệp đối mặt với chi phí phát hành trái phiếu cao, và thị trường chứng khoán chịu áp lực khi dòng tiền chảy vào các tài sản có thu nhập cố định. Thời đại tiền vay rẻ đã chấm dứt, và hóa đơn cho những năm tháng nợ nần chồng chất giờ đang được trình ra.
cryptonews.ru2 giờ trước
