Chiến lược tích lũy Bitcoin [BTC] của MicroStrategy đã mở rộng đều đặn kể từ tháng 8 năm 2020, khi công ty tham gia thị trường với lần mua ban đầu 21.454 BTC.
Kể từ thời điểm đó, các đợt mua vào xuất hiện lặp đi lặp lại trong cả các giai đoạn thị trường tăng và giảm giá. Khi Bitcoin tăng mạnh trong năm 2021, công ty đã đẩy nhanh các giao dịch mua, đưa tổng số nắm giữ vượt quá 100.000 BTC.
Hoạt động giảm bớt trong thời kỳ suy thoái thị trường năm 2022, tuy nhiên việc mua vào không dừng lại. Thay vào đó, các lần bổ sung nhỏ hơn và có chừng mực hơn vẫn tiếp tục, củng cố việc phân bổ kho bạc dài hạn hơn là một chiến lược giao dịch ngắn hạn.
Các giao dịch mua lại tăng cường trở lại trong năm 2023 và 2024, khi các cụm mua lớn xuất hiện cùng lúc Bitcoin phục hồi.
Đến đầu năm 2026, dự trữ của MicroStrategy đã tăng lên khoảng 720.737 BTC, với tổng giá trị gần 48,54 tỷ USD và chi phí mua lại trung bình gần 75.985 USD.
Michael Saylor đã ám chỉ trong một bài đăng trên X rằng.
“Thế Kỷ Thứ Hai Bắt Đầu.”
Nhận xét này gợi ý rằng một giai đoạn tích lũy mới có thể tiếp theo, ngụ ý rằng MicroStrategy có thể mở rộng chuỗi mua Bitcoin của mình vượt ra ngoài 100 sự kiện mua đầu tiên.
Sự tích lũy của doanh nghiệp định hình lại động lực nguồn cung Bitcoin
Việc các doanh nghiệp chấp nhận đang dần thắt chặt nguồn cung lưu hành của Bitcoin, làm thay đổi cách thanh khoản di chuyển trên thị trường. Kể từ năm 2020, các công ty ngày càng chấp nhận Bitcoin như một tài sản dự trữ kho bạc.
Đến tháng 3 năm 2026, khoảng 193 công ty đại chúng cùng nắm giữ 1,138 triệu BTC, chiếm hơn 5,4% tổng nguồn cung.
Sự tăng trưởng này đã tăng tốc từ con số chỉ 74 công ty vào năm 2024, làm nổi bật sự mở rộng thể chế nhanh chóng. Các công ty tích lũy lớn như MicroStrategy, MARA và Metaplanet neo giữ sự thay đổi này thông qua các phân bổ kho bạc bền vững.
Khi các thực thể này tích lũy, khối lượng đáng kể chuyển vào lưu trữ dài hạn thay vì lưu thông giao dịch tích cực.
Đồng thời, số dư trên các sàn giao dịch dần giảm khi các ví doanh nghiệp rút coin. Thanh khoản trên sàn giảm làm thắt chặt nguồn cung sẵn có cho những người tham gia thị trường.
Theo thời gian, sự thay đổi cấu trúc này củng cố ảnh hưởng của những người nắm giữ dài hạn.
Do đó, sự tích lũy của các tổ chức củng cố động lực khan hiếm của Bitcoin trong khi dần giảm nguồn cung có thể giao dịch tự do, điều này có thể dẫn đến biến động giá tăng và sự tập trung sở hữu lớn hơn giữa những người nắm giữ lớn.
Việc mua vào của doanh nghiệp báo hiệu sự chuyển dịch thể chế
Các giao dịch mua Bitcoin của doanh nghiệp vẫn ảnh hưởng đến tâm lý thị trường, mặc dù tác động trực tiếp đến giá của chúng đã dần suy yếu.
Từ năm 2020 đến 2022, các đợt mua vào lớn thường kích hoạt đợt tăng giá 5–15% trong vòng 48 giờ, vì các giao dịch mua vượt quá 10.000 BTC nhanh chóng hấp thụ thanh khoản thị trường.
Tuy nhiên, các sự kiện mua gần đây cho thấy một phản ứng khác. Giao dịch mua 3.015 BTC của MicroStrategy vào cuối tháng 2 năm 2026 trùng khớp với việc giá ổn định quanh mức 67.700 USD, thay vì một đợt tăng vọt nhanh chóng.
Cùng lúc đó, các ETF Spot của Hoa Kỳ đã thu hút dòng tiền tích lũy 55 tỷ USD, tạo ra nhu cầu thể chế ổn định hơn.
Những dòng tiền này ngày càng neo giữ nhu cầu Bitcoin trong sự tích lũy thể chế hơn là động lực từ giới bán lẻ. Khi các tập đoàn coi Bitcoin là một tài sản dự trữ kho bạc, việc chấp nhận có thể mở rộng nếu giá tiếp tục tăng.
Theo thời gian, sự tích lũy bền bỉ của doanh nghiệp có thể khóa nguồn cung lưu hành, thắt chặt thanh khoản trên thị trường.
Tóm tắt cuối cùng
- Việc các doanh nghiệp chấp nhận Bitcoin làm kho bạc tiếp tục mở rộng, thắt chặt nguồn cung lưu hành và củng cố sự thống trị của những người nắm giữ dài hạn xuyên suốt các chu kỳ thị trường.
- Nhu cầu thể chế Bitcoin ngày càng tăng báo hiệu một sự chuyển dịch cấu trúc hướng tới sự tích lũy được thúc đẩy bởi kho bạc, điều này có thể dần làm giảm thanh khoản có thể giao dịch.
