Cổ phiếu Strategy chảy máu khi quyết định của MSCI đến gần – Điều gì tiếp theo cho MSTR?

ambcryptoXuất bản vào 2025-12-30Cập nhật gần nhất vào 2025-12-30

Tóm tắt

Cổ phiếu Strategy (MSTR) đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 155,32 USD, giảm 71% so với mức cao năm 2024. Nguyên nhân chính đến từ lo ngại về việc MSCI có thể xóa mã cổ phiếu này khỏi chỉ số toàn cầu vào giữa tháng 1, dự kiến gây ra dòng tiền rút 8 tỷ USD. Một yếu tố khác là áp lực pha loãng cổ phiếu từ việc công ty liên tục phát hành cổ phiếu mới (4,9 tỷ USD) để huy động vốn mua Bitcoin, ngay cả khi giá trị tài sản ròng (mNAV) dưới 1. Mặc dù vậy, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan với 13 khuyến nghị mua, kỳ vọng cổ phiếu tăng 170%-200% lên mức 465-485 USD. Strategy hiện sở hữu 672.497 BTC.

Strategy, trước đây được gọi là MicroStrategy, chứng kiến cổ phiếu của mình giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Sau một đợt bán tháo công nghệ rộng hơn vào ngày 29 tháng 12, cổ phiếu MSTR đã giảm 2,15% xuống mức thấp kỷ lục năm 2025 là 155,32 USD.

Từ mức cao năm 2024 là 543 USD, MSTR đã sụt giảm 71%, mang lại cho một số nhà đầu tư theo xu hướng giảm (bear) trên Phố Wall một cơ hội kiếm lời bất ngờ.

Mặc dù một số nhà đầu tư theo xu hướng giảm đã bắt đầu tháo gỡ các vị thế bán khống (short positions) vào tháng 11 để thực hiện lợi nhuận, đà lao dốc của MSTR đã không chậm lại. Tại thời điểm biên tập, cổ phiếu đã quay trở lại trong phạm vi giá năm 2024 là 100-180 USD.

Những yếu tố thúc đẩy xu hướng giảm của cổ phiếu Strategy

Một trong những yếu tố thúc đẩy tâm lý bi quan trong vài tuần qua là nguy cơ chỉ số MSCI loại bỏ MSTR và các công ty quỹ kho bạc crypto khác khỏi danh sách.

Mặc dù người sáng lập Strategy, Michael Saylor, đã bảo vệ công ty như một công ty hoạt động kinh doanh nên được giữ lại trên chỉ số toàn cầu, trang web dự đoán Polymarket đã định giá khả năng bị loại bỏ vào đầu năm 2026 là hơn +75%.

Các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo rằng một động thái như vậy sẽ thúc đẩy dòng tiền rút ra 8 tỷ USD khỏi cổ phiếu.

Một số thậm chí suy đoán rằng việc bị loại khỏi danh sách sẽ buộc phải thanh lý lượng nắm giữ Bitcoin của công ty, nhưng kỳ vọng thị trường về một đợt bán tháo BTC như vậy vẫn ở mức thấp.

Quyết định của MSCI vào giữa tháng 1 có thể mang lại sự rõ ràng cần thiết cho hướng đi tiếp theo của cổ phiếu.

Pha loãng MSTR

Ngoài ra, việc pha loãng liên tục thông qua bán cổ phiếu MSTR để gây quỹ mua Bitcoin [BTC] có thể đã góp phần tạo áp lực lên cổ phiếu.

Theo nhà phân tích Novacula Occami, Strategy đã bán 4 tỷ USD cổ phiếu MSTR mặc dù lượng nắm giữ BTC của họ đang giao dịch dưới giá trị doanh nghiệp, hoặc mNAV, dưới 1.

“Kể từ thông báo đó vào tháng 7, họ đã phát hành 4,9 tỷ USD cổ phiếu phổ thông $MSTR với 4 tỷ USD trong số đó được phát hành ở mức mNAV phổ thông dưới 1 (vào tháng 11 và tháng 12).”

Trước đó, công ty đã tuyên bố rằng họ sẽ không bán cổ phiếu phổ thông (MSTR) nếu mNAV giảm xuống dưới 2,5x, sau đó đổi thành 1x.

Nhìn chung, Strategy đã chi 22,5 tỷ USD để mua Bitcoin vào năm 2025. Con số này gần bằng một nửa khoản đầu tư +50 tỷ USD vào BTC của họ kể từ năm 2020.

Việc này được tài trợ bởi doanh thu bán cổ phiếu MSTR và cổ phiếu ưu đãi, cũng như nợ. Trên thực tế, lần mua BTC 108 triệu USD mới nhất hoàn toàn được tài trợ bởi doanh thu bán cổ phiếu MSTR. Strategy hiện sở hữu 672.497 BTC.

Tuy nhiên, bất chấp đợt bán tháo lớn vào năm 2025, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan về cổ phiếu MSTR. Đã có 13 đánh giá mua trong tháng qua, với các mục tiêu giá dao động từ 465 USD đến 485 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 170%-200%.

Suy nghĩ cuối cùng

  • MSTR in mức thấp nhất hàng năm mới ở mức 155 USD sau một đợt bán tháo lớn vào nửa cuối năm 2025.
  • Tuy nhiên, các nhà phân tích Phố Wall dự báo tiềm năng tăng giá 200% cho cổ phiếu.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao cổ phiếu của Strategy (MSTR) giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2025?

ACổ phiếu Strategy (MSTR) giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2025 là $155.32, một phần do đợt bán tháo rộng rãi trong lĩnh vực công nghệ vào ngày 29 tháng 12 và những lo ngại về nguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI, cùng với áp lực từ việc pha loãng cổ phiếu để gây quỹ mua Bitcoin.

QNguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI ảnh hưởng thế nào đến Strategy?

ANguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI có thể dẫn đến dòng tiền rút ra ước tính 8 tỷ USD từ cổ phiếu MSTR. Quyết định cuối cùng của MSCI vào giữa tháng 1 sẽ mang lại sự rõ ràng cho hướng đi tiếp theo của cổ phiếu.

QChiến lược mua Bitcoin của Strategy được tài trợ như thế nào?

AStrategy đã tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua việc bán cổ phiếu phổ thông (MSTR), cổ phiếu ưu đãi và vay nợ. Ví dụ, đợt mua Bitcoin trị giá 108 triệu USD gần đây hoàn toàn được tài trợ bằng việc bán cổ phiếu MSTR.

QCác nhà phân tích Phố Wall đánh giá thế nào về tiềm năng của cổ phiếu MSTR dù giá giảm mạnh?

AMặc dù giá cổ phiếu giảm mạnh, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan. Có 13 khuyến nghị 'mua' trong tháng qua, với mục tiêu giá dao động từ $465 đến $485, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng từ 170% đến 200%.

QTỷ lệ mNAV là gì và nó ảnh hưởng đến chiến lược phát hành cổ phiếu của công ty ra sao?

AmNAV (Giá trị tài sản ròng điều chỉnh theo thị trường) là một chỉ số quan trọng. Ban đầu Strategy tuyên bố sẽ không bán cổ phiếu phổ thông nếu mNAV dưới 2.5x, nhưng sau đó đã hạ ngưỡng xuống 1x. Gần đây, họ đã bán 4 tỷ USD cổ phiếu MSTR ngay cả khi mNAV dưới 1.

Nội dung Liên quan

Vụ ly hôn của Choi Tae-won chính thức kết thúc: Tiết lộ tuyến kế thừa ẩn sau đế chế nghìn tỷ SK Hynix

Vào tháng 11/2024, trong một sự kiện kỷ niệm, Chủ tịch SK Group Choi Tae-won đã cho các con xem hình ảnh AI tái hiện người cha quá cố của mình, nhấn mạnh về việc kế thừa di sản. Trong bối cảnh SK Hynix trở thành tài sản trị giá nhất Hàn Quốc, câu chuyện kế thừa thế hệ thứ ba của tập đoàn này lại không đi theo kịch bản truyền thống. Choi Yun-jung (sinh 1989), trưởng nữ, được coi là ứng viên kế thừa rõ ràng nhất. Cô có nền tảng học thuật về sinh học, từng làm tư vấn, hiện đang học tiến sĩ và giữ chức vụ lãnh đạo tại SK Bioscience và bộ phận hỗ trợ tăng trưởng của SK Inc. Cuộc hôn nhân của cô với một doanh nhân khởi nghiệp AI cũng phản ánh sự thay đổi trong các mối liên kết giữa các giới tinh hoa. Choi Min-jung (sinh 1991), con gái thứ, có hành trình khác biệt: học đại học tại Bắc Kinh, tình nguyện gia nhập Hải quân Hàn Quốc và từng làm việc tại SK Hynix ở Washington về các vấn đề chính sách quốc tế. Cô hiện là nhà sáng lập một công ty chăm sóc sức khỏe AI và kết hôn với một cựu sĩ quan Thủy quân Lục chiến Mỹ, cho thấy mạng lưới toàn cầu và an ninh chuỗi cung ứng ngày càng quan trọng đối với các tập đoàn bán dẫn. Choi In-geun (sinh 1995), con trai trưởng, có lộ trình học vấn tương đồng với cha (vật lý) và đang làm việc tại McKinsey sau thời gian ở SK E&S. Dù mang hình mẫu người kế thừa truyền thống, anh lại là người ít lộ diện công khai nhất. Cuộc chiến ly hôn kéo dài giữa Choi Tae-won và vợ cũ Roh So-young, với giá trị tài sản tranh chấp lên tới hàng nghìn tỷ won, là bối cảnh phức tạp mà thế hệ thứ ba phải đối mặt. Cả ba người con đều đã đệ đơn lên tòa án trong vụ việc này, dù nội dung không được tiết lộ. Tóm lại, trong kỷ nguyên AI khi SK Hynix trở thành tài sản địa chính trị toàn cầu, việc kế thừa tại SK Group không còn là chuyện nội bộ gia đình hay chỉ xoay quanh cổ phần và quyền trưởng nam. Thế hệ thứ ba được định vị thông qua năng lực chuyên môn, mạng lưới quốc tế và khả năng giải quyết những thách thức của thời đại công nghệ và địa chính trị mới.

marsbit4 giờ trước

Vụ ly hôn của Choi Tae-won chính thức kết thúc: Tiết lộ tuyến kế thừa ẩn sau đế chế nghìn tỷ SK Hynix

marsbit4 giờ trước

Các ngân hàng phản đối thỏa thuận lợi suất stablecoin – Liệu Đạo luật CLARITY có thể giành được 60 phiếu?

Viện Chính sách Ngân hàng Hoa Kỳ (BPI) đã phản đối dự thảo Đạo luật CLARITY mới, chỉ ra những thiếu sót về quy định lợi suất stablecoin và chống tài trợ bất hợp pháp. Ngành ngân hàng muốn cấm hoàn toàn mọi hình thức khuyến khích từ stablecoin, trong khi dự thảo hiện tại chỉ cho phép dựa trên hoạt động tài khoản, không phải số dư nhàn rỗi. Sự phản đối này ảnh hưởng đến cơ hội thông qua đạo luật tại Thượng viện, nơi cần 60 phiếu. Sự ủng hộ từ đảng Cộng hòa có thể giảm xuống còn 49 phiếu nếu các Thượng nghị sĩ John Curtis và John Cornyn rút lại hỗ trợ, đòi hỏi 11 phiếu từ đảng Dân chủ. Tuy nhiên, một số nhà lập pháp Dân chủ ủng hộ tiền mã hóa cũng phản đối dự luật do lo ngại về đạo đức và chống rửa tiền. Lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune tỏ ra hoài nghi về khả năng thông qua dự luật trước kỳ nghỉ tháng Tám, chỉ còn hai tuần. Cố vấn trưởng về Tiền mã hóa của Nhà Trắng, Patrick Witt, kêu gọi tiến hành bỏ phiếu ngay. Kỳ vọng thị trường về việc thông qua đạo luật trong năm 2026 đã giảm xuống còn 32%.

ambcrypto4 giờ trước

Các ngân hàng phản đối thỏa thuận lợi suất stablecoin – Liệu Đạo luật CLARITY có thể giành được 60 phiếu?

ambcrypto4 giờ trước

Giá trị gia tăng từ 88 tỷ lên 680 tỷ chỉ sau 2 tháng! OpenRouter, trạm trung chuyển AI lớn nhất sắp được mua lại

Theo tờ Wall Street Journal và The Information, Stripe - nền tảng thanh toán hàng đầu - đang đàm phán mua lại startup AI OpenRouter với giá khoảng 10 tỷ USD. Chỉ hai tháng trước, định giá của OpenRouter là 1,3 tỷ USD, tức giá chào mua cao hơn gần 7 lần. Thương vụ có thể được công bố trong vòng một tháng nhưng vẫn có nguy cơ đổ vỡ. OpenRouter hoạt động như một "trung tâm chuyển tiếp" AI, cung cấp một API duy nhất để các nhà phát triển truy cập vào hơn 400 mô hình lớn (như GPT, Claude). Nó tự động lựa chọn mô hình phù hợp dựa trên độ phức tạp, chi phí và tốc độ, giúp các ứng dụng AI tối ưu hóa hiệu quả chi phí. Được đồng sáng lập bởi Alex Atallah (cựu đồng sáng lập OpenSea), OpenRouter hiện có hơn 1 triệu nhà phát triển và doanh thu hàng năm đạt 50 triệu USD, tăng gấp 5 lần trong nửa năm. Đây là bước đi chiến lược tiếp theo của Stripe trong việc mở rộng sang hạ tầng AI, sau khi họ mua lại nền tảng định giá theo lượng sử dụng Metronome vào cuối năm 2025. Mục tiêu của Stripe là kết hợp khả năng định tuyến mô hình của OpenRouter với hệ thống thanh toán và đo lường sử dụng hiện có, để trở thành "trung tâm điều phối và thu ngân" toàn diện cho nền kinh tế AI. Điều này cho phép doanh nghiệp quản lý toàn bộ việc sử dụng và hóa đơn AI qua một nhà cung cấp duy nhất.

链捕手4 giờ trước

Giá trị gia tăng từ 88 tỷ lên 680 tỷ chỉ sau 2 tháng! OpenRouter, trạm trung chuyển AI lớn nhất sắp được mua lại

链捕手4 giờ trước

Từ OpenSea Đến OpenRouter: Kịch Bản “Chốt Lời Đỉnh Cao” Của Alex Atallah Lại Lặp Lại?

Tác giả: Nancy, PANews Hơn bốn năm trước, Alex Atallah rời đi trước đỉnh bong bóng NFT; giờ đây, anh lại tỏa sáng trong cơn sốt AI và chuẩn bị bán nền tảng tổng hợp mô hình AI OpenRouter với giá cao. Ngày 23/7, theo Wall Street Journal, gã khổng lồ thanh toán Stripe đang đàm phán mua lại OpenRouter, với định giá giao dịch có thể lên tới gần 100 tỷ USD. Nếu thành công, đây sẽ là lần thứ hai Alex Atallah xây dựng một công ty trị giá hàng trăm tỷ USD, sau sàn giao dịch NFT OpenSea. OpenRouter, được mô tả là "Stripe của lĩnh vực AI", đã kết nối hơn 400 mô hình AI, có khoảng 10 triệu người dùng và xử lý hơn 200 nghìn tỷ token mỗi tháng. Tuy nhiên, mô hình kinh doanh chủ yếu dựa vào phí dịch vụ nền tảng (5%-5.5%) từ việc gọi API, với doanh thu hàng năm khoảng 50 triệu USD (tính đến tháng 4/2026). Đây là một mô hình kênh dẫn có quy mô lớn nhưng biên lợi nhuận hạn chế, dễ bị ảnh hưởng bởi sự cạnh tranh, mô hình nguồn mở và áp lực giảm giá. Giá trị thực sự của OpenRouter đối với các nhà mua tiềm năng như Stripe có thể nằm ở kho dữ liệu sử dụng AI thực tế khổng lồ mà nó tích lũy được, cung cấp insights quý giá về hiệu suất mô hình, sở thích nhà phát triển và quan hệ thay thế trên thị trường. Từ NFT đến AI, Alex Atallah hai lần bắt đúng xu hướng thời đại. Việc OpenRouter được định giá 100 tỷ USD đặt ra câu hỏi: đây là sự định giá lại giá trị cơ sở hạ tầng AI hay một tín hiệu đỉnh chu kỳ mới? Thời gian sẽ trả lời.

链捕手4 giờ trước

Từ OpenSea Đến OpenRouter: Kịch Bản “Chốt Lời Đỉnh Cao” Của Alex Atallah Lại Lặp Lại?

链捕手4 giờ trước

Pons V2 mang đến các cặp giao dịch RWA khi Robinhood Chain mở rộng tham vọng

Pons, một launchpad được xây dựng trên Robinhood Chain, đã ra mắt bản nâng cấp V2 với các thay đổi nhằm cải thiện thanh khoản, loại bỏ hạn chế giao dịch và hỗ trợ tài sản thực được mã hóa (RWA). Bản cập nhật này diễn ra trong bối cảnh Robinhood Chain tiếp tục tăng trưởng nhanh, vượt 300 triệu USD tổng giá trị bị khóa và nổi lên như một trong những mạng Lớp 2 Ethereum sôi động nhất cho giao dịch đầu cơ. Pons V2 giải quyết các phàn nàn chính của người dùng về thanh khoản bằng cách giới thiệu đường cong liên kết định danh bằng ETH, đồng thời cho phép hầu hết ví giao dịch tự do. Cấu trúc phí cũng được thiết kế lại để nhà phát triển có thể nhận phí bằng ETH mặc định. Robinhood Chain đã thu hút sự chú ý của thị trường, với khối lượng DEX tích lũy vượt 9 tỷ USD, trong đó 80% đến từ memecoin rủi ro cao. Tuy nhiên, lợi nhuận tập trung vào số ít, với 63% nhà giao dịch thua lỗ. Việc Pons V2 bổ sung các cặp giao dịch RWA tùy chỉnh trực tiếp hỗ trợ trọng tâm phát triển tài sản thực của Robinhood Chain, có thể thúc đẩy việc áp dụng mạng lưới một cách hữu cơ trong tương lai.

ambcrypto5 giờ trước

Pons V2 mang đến các cặp giao dịch RWA khi Robinhood Chain mở rộng tham vọng

ambcrypto5 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow