Cổ phiếu Strategy chảy máu khi quyết định của MSCI đến gần – Điều gì tiếp theo cho MSTR?

ambcryptoXuất bản vào 2025-12-30Cập nhật gần nhất vào 2025-12-30

Tóm tắt

Cổ phiếu Strategy (MSTR) đã giảm xuống mức thấp nhất trong năm là 155,32 USD, giảm 71% so với mức cao năm 2024. Nguyên nhân chính đến từ lo ngại về việc MSCI có thể xóa mã cổ phiếu này khỏi chỉ số toàn cầu vào giữa tháng 1, dự kiến gây ra dòng tiền rút 8 tỷ USD. Một yếu tố khác là áp lực pha loãng cổ phiếu từ việc công ty liên tục phát hành cổ phiếu mới (4,9 tỷ USD) để huy động vốn mua Bitcoin, ngay cả khi giá trị tài sản ròng (mNAV) dưới 1. Mặc dù vậy, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan với 13 khuyến nghị mua, kỳ vọng cổ phiếu tăng 170%-200% lên mức 465-485 USD. Strategy hiện sở hữu 672.497 BTC.

Strategy, trước đây được gọi là MicroStrategy, chứng kiến cổ phiếu của mình giảm xuống mức thấp nhất trong năm. Sau một đợt bán tháo công nghệ rộng hơn vào ngày 29 tháng 12, cổ phiếu MSTR đã giảm 2,15% xuống mức thấp kỷ lục năm 2025 là 155,32 USD.

Từ mức cao năm 2024 là 543 USD, MSTR đã sụt giảm 71%, mang lại cho một số nhà đầu tư theo xu hướng giảm (bear) trên Phố Wall một cơ hội kiếm lời bất ngờ.

Mặc dù một số nhà đầu tư theo xu hướng giảm đã bắt đầu tháo gỡ các vị thế bán khống (short positions) vào tháng 11 để thực hiện lợi nhuận, đà lao dốc của MSTR đã không chậm lại. Tại thời điểm biên tập, cổ phiếu đã quay trở lại trong phạm vi giá năm 2024 là 100-180 USD.

Những yếu tố thúc đẩy xu hướng giảm của cổ phiếu Strategy

Một trong những yếu tố thúc đẩy tâm lý bi quan trong vài tuần qua là nguy cơ chỉ số MSCI loại bỏ MSTR và các công ty quỹ kho bạc crypto khác khỏi danh sách.

Mặc dù người sáng lập Strategy, Michael Saylor, đã bảo vệ công ty như một công ty hoạt động kinh doanh nên được giữ lại trên chỉ số toàn cầu, trang web dự đoán Polymarket đã định giá khả năng bị loại bỏ vào đầu năm 2026 là hơn +75%.

Các nhà phân tích của JPMorgan cảnh báo rằng một động thái như vậy sẽ thúc đẩy dòng tiền rút ra 8 tỷ USD khỏi cổ phiếu.

Một số thậm chí suy đoán rằng việc bị loại khỏi danh sách sẽ buộc phải thanh lý lượng nắm giữ Bitcoin của công ty, nhưng kỳ vọng thị trường về một đợt bán tháo BTC như vậy vẫn ở mức thấp.

Quyết định của MSCI vào giữa tháng 1 có thể mang lại sự rõ ràng cần thiết cho hướng đi tiếp theo của cổ phiếu.

Pha loãng MSTR

Ngoài ra, việc pha loãng liên tục thông qua bán cổ phiếu MSTR để gây quỹ mua Bitcoin [BTC] có thể đã góp phần tạo áp lực lên cổ phiếu.

Theo nhà phân tích Novacula Occami, Strategy đã bán 4 tỷ USD cổ phiếu MSTR mặc dù lượng nắm giữ BTC của họ đang giao dịch dưới giá trị doanh nghiệp, hoặc mNAV, dưới 1.

“Kể từ thông báo đó vào tháng 7, họ đã phát hành 4,9 tỷ USD cổ phiếu phổ thông $MSTR với 4 tỷ USD trong số đó được phát hành ở mức mNAV phổ thông dưới 1 (vào tháng 11 và tháng 12).”

Trước đó, công ty đã tuyên bố rằng họ sẽ không bán cổ phiếu phổ thông (MSTR) nếu mNAV giảm xuống dưới 2,5x, sau đó đổi thành 1x.

Nhìn chung, Strategy đã chi 22,5 tỷ USD để mua Bitcoin vào năm 2025. Con số này gần bằng một nửa khoản đầu tư +50 tỷ USD vào BTC của họ kể từ năm 2020.

Việc này được tài trợ bởi doanh thu bán cổ phiếu MSTR và cổ phiếu ưu đãi, cũng như nợ. Trên thực tế, lần mua BTC 108 triệu USD mới nhất hoàn toàn được tài trợ bởi doanh thu bán cổ phiếu MSTR. Strategy hiện sở hữu 672.497 BTC.

Tuy nhiên, bất chấp đợt bán tháo lớn vào năm 2025, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan về cổ phiếu MSTR. Đã có 13 đánh giá mua trong tháng qua, với các mục tiêu giá dao động từ 465 USD đến 485 USD, ngụ ý tiềm năng tăng giá 170%-200%.

Suy nghĩ cuối cùng

  • MSTR in mức thấp nhất hàng năm mới ở mức 155 USD sau một đợt bán tháo lớn vào nửa cuối năm 2025.
  • Tuy nhiên, các nhà phân tích Phố Wall dự báo tiềm năng tăng giá 200% cho cổ phiếu.

Câu hỏi Liên quan

QTại sao cổ phiếu của Strategy (MSTR) giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2025?

ACổ phiếu Strategy (MSTR) giảm xuống mức thấp nhất trong năm 2025 là $155.32, một phần do đợt bán tháo rộng rãi trong lĩnh vực công nghệ vào ngày 29 tháng 12 và những lo ngại về nguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI, cùng với áp lực từ việc pha loãng cổ phiếu để gây quỹ mua Bitcoin.

QNguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI ảnh hưởng thế nào đến Strategy?

ANguy cơ bị loại khỏi chỉ số MSCI có thể dẫn đến dòng tiền rút ra ước tính 8 tỷ USD từ cổ phiếu MSTR. Quyết định cuối cùng của MSCI vào giữa tháng 1 sẽ mang lại sự rõ ràng cho hướng đi tiếp theo của cổ phiếu.

QChiến lược mua Bitcoin của Strategy được tài trợ như thế nào?

AStrategy đã tài trợ cho việc mua Bitcoin thông qua việc bán cổ phiếu phổ thông (MSTR), cổ phiếu ưu đãi và vay nợ. Ví dụ, đợt mua Bitcoin trị giá 108 triệu USD gần đây hoàn toàn được tài trợ bằng việc bán cổ phiếu MSTR.

QCác nhà phân tích Phố Wall đánh giá thế nào về tiềm năng của cổ phiếu MSTR dù giá giảm mạnh?

AMặc dù giá cổ phiếu giảm mạnh, các nhà phân tích Phố Wall vẫn lạc quan. Có 13 khuyến nghị 'mua' trong tháng qua, với mục tiêu giá dao động từ $465 đến $485, ngụ ý tiềm năng tăng trưởng từ 170% đến 200%.

QTỷ lệ mNAV là gì và nó ảnh hưởng đến chiến lược phát hành cổ phiếu của công ty ra sao?

AmNAV (Giá trị tài sản ròng điều chỉnh theo thị trường) là một chỉ số quan trọng. Ban đầu Strategy tuyên bố sẽ không bán cổ phiếu phổ thông nếu mNAV dưới 2.5x, nhưng sau đó đã hạ ngưỡng xuống 1x. Gần đây, họ đã bán 4 tỷ USD cổ phiếu MSTR ngay cả khi mNAV dưới 1.

Nội dung Liên quan

Gửi tin nhắn là chuyển coin? Telegram hè này sẽ "nhét" ví tiền mã hóa cho 1 tỷ người dùng

Người sáng lập Telegram, Pavel Durov, tuyên bố sẽ tích hợp ví tiền mã hóa không giám sát (non-custodial) Gram gốc vào tất cả ứng dụng Telegram trong mùa hè này, hướng tới hơn 1 tỷ người dùng với dịch vụ chuyển tiền tức thì và không mất phí. Ví mới này, do Telegram tự phát triển và để người dùng tự kiểm soát khóa riêng, khác biệt với bot @wallet hiện tại do bên thứ ba vận hành. Sau thông báo, giá GRAM (trước đây là Toncoin) tăng khoảng 8%. Động thái này là một phần trong lộ trình "MTONGA" của Durov nhằm tái khẳng định quyền kiểm soát mạng TON, sau vụ kiện với SEC năm 2020. Sự kiện diễn ra trong bối cảnh các siêu ứng dụng như X Money của Musk và Meta đang đẩy mạnh các dịch vụ thanh toán, trong đó Telegram chọn con đường bản địa hóa tiền mã hóa. Tuy hứa hẹn về phí bằng không và triển khai quy mô lớn chưa từng có, các chi tiết kỹ thuật, lộ trình chính xác và cách giải quyết thách thức về giáo dục người dùng mới vẫn chưa được tiết lộ đầy đủ.

marsbit45 phút trước

Gửi tin nhắn là chuyển coin? Telegram hè này sẽ "nhét" ví tiền mã hóa cho 1 tỷ người dùng

marsbit45 phút trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

Hyperliquid đã đề xuất nâng cấp HIP-4 nhằm mở rộng giao thức vượt ra ngoài thị trường hợp đồng tương lai vĩnh viễn để trở thành một lớp cơ sở hạ tầng cho các ứng dụng trên chuỗi. Theo đề xuất, các nhà triển khai phải stake 500,000 token HYPE để tạo thị trường mới, với các biện pháp kiểm soát nhằm đảm bảo chất lượng. Sự tự tin của nhà đầu tư đang tăng lên, được phản ánh qua việc lượng HYPE được stake đã đạt khoảng 438.7 triệu token, chiếm 43.9% tổng nguồn cung. Một trader lớn cũng chọn stake số HYPE trị giá 15.5 triệu USD thay vì chốt lời. Điều này cho thấy sự tin tưởng dài hạn vào mạng lưới. Cấu trúc thị trường cũng cho thấy động lực tích cực, với lãi suất tài trợ cân bằng và thanh lý hạn chế, cho thấy cách tiếp cận đầu tư có đo lường. Tổng giá trị bị khóa (TVL) và doanh thu giao thức đang tăng, củng cố triển vọng tăng trưởng cơ bản. Tóm lại, việc mở rộng cơ sở hạ tầng, sự tham gia stake mạnh mẽ và cấu trúc thị trường lành mạnh đang củng cố vị thế của Hyperliquid như một nền tảng cho tài chính kỹ thuật số trong tương lai, phụ thuộc vào việc áp dụng của người dùng và triển khai thành công các bản nâng cấp sắp tới.

ambcrypto48 phút trước

Đề xuất HIP-4 của Hyperliquid tiếp sức cho HYPE staking khi niềm tin dài hạn gia tăng

ambcrypto48 phút trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Sau 7 tháng sụp đổ của Huiwang, một nền tảng bảo đảm thanh toán được mệnh danh là "Alipay Đông Nam Á", thị trường bảo đảm trong khu vực đang trải qua một cuộc đại tái cấu trúc. Sự sụp đổ của tập đoàn Thái Tử ở Campuchia và việc tịch thu 12.7 vạn Bitcoin (trị giá khoảng 150 tỷ USD) của Mỹ đã chặt đứt nguồn cung thanh khoản, khiến Huiwang phá sản, 90 vạn người dùng mất trắng. Tuy nhiên, khoảng trống quyền lực nhanh chóng bị lấp đầy bởi các nền tảng bảo đảm mới nổi, thường hoạt động trong bóng tối và gắn liền với các hoạt động bất hợp pháp. Các cái tên nổi bật bao gồm: * **Tân Tệ (XinBi/Newpay):** Thu hút lượng lớn người dùng từ Huiwang, tổng doanh thu đã vượt quá 1.6 tỷ USDT. * **Lĩnh Hàng/Tiger Bảo đảm:** Chuyên cung cấp dịch vụ bảo đảm cho các giao dịch liên quan đến buôn bán người và lao động cưỡng bức. * **Kim Bối/Kim Bác:** Ban đầu liên kết với tập đoàn Thái Tử và các sòng bạc, chuyên phục vụ ngành cờ bạc trực tuyến. * **Đạt Lợi/Thiên Thành:** Kế thừa nhiều nhóm giao dịch công khai từ Huiwang, có mức tăng trưởng người dùng đáng kể. * **Phúc Lợi Lai:** Gắn liền với tập đoàn tội phạm gia đình họ Lưu ở miền Bắc Myanmar, chủ yếu phục vụ các khu công viên lừa đảo. Báo cáo từ Elliptic cho thấy thị trường bảo đảm Huiwang đã xử lý hơn 31 tỷ USD, trở thành thị trường bất hợp pháp trực tuyến lớn nhất từ trước đến nay. Các nền tảng bảo đảm này, thường được ngụy trang dưới vỏ bọc dịch vụ tài chính, trên thực tế đã trở thành trung gian quan trọng cho mạng lưới tội phạm bao gồm lừa đảo, rửa tiền, cờ bạc và buôn bán người tại Đông Nam Á. Danh hiệu "Alipay Đông Nam Á" chỉ là cái cớ, che đậy cho một hệ sinh thái tài chính ngầm đầy rủi ro và nguy hiểm.

Odaily星球日报57 phút trước

7 tháng sau sự sụp đổ của Huiwang, thị trường nền tảng ký quỹ Đông Nam Á đại phẫu thuật

Odaily星球日报57 phút trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Đầu tư mạo hiểm chuyên sâu vào tiền mã hóa đang trải qua một sự chuyển đổi lớn. Các quỹ chuyên biệt hàng đầu như Paradigm (vừa huy động 1,2 tỷ USD) và Framework Ventures (huy động 400 triệu USD) đang mở rộng danh mục đầu tư sang các lĩnh vực khác như AI, robot, hàng không vũ trụ, thậm chí xóa bỏ các tham chiếu về "tiền mã hóa" khỏi thông điệp của mình. Quý I/2026 chỉ có 8 quỹ VC thuần túy về tiền mã hóa mới được thành lập, mức thấp nhất kể từ năm 2020. Theo lý thuyết chu kỳ công nghệ của Carlota Perez, tiền mã hóa đang chuyển từ giai đoạn "xây dựng" sang "phổ cập". Các gã khổng lồ truyền thống như Stripe, BlackRock, VISA đã hiểu và tích hợp công nghệ blockchain vào hoạt động cốt lõi của họ, làm xói mòn lợi thế thông tin độc quyền trước đây của các quỹ chuyên sâu. Ngành VC đang phân cực thành hình dạng "tạ tạ": một bên là các nền tảng đầu tư tổng hợp khổng lồ (a16z, Sequoia) có thể bao trùm toàn bộ lĩnh vực; bên kia là các quỹ nhỏ, chuyên sâu dựa vào hiểu biết sâu để đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiên phong. Các quỹ quy mô trung bình thuần túy về tiền mã hóa đang bị mắc kẹt trong "vùng chết", vì không đủ lớn để cạnh tranh ở các vòng tăng trưởng, cũng không thể chỉ dựa vào các khoản đầu tư hạt giống nhỏ để đạt mức thoái vốn cần thiết (thường gấp 3 lần quỹ). Áp lực từ các nhà đầu tư (LP) cũng thúc đẩy sự thay đổi. Với lợi nhuận thực tế (DPI) thấp từ các quỹ năm 2021 và làn sóng AI hút 70% vốn đầu tư mạo hiểm, các nhà quản lý quỹ buộc phải đa dạng hóa để đáp ứng kỳ vọng của LP. Đối với các startup tiền mã hóa, điều này có nghĩa là việc gọi vốn sẽ khó khăn hơn. Họ phải cạnh tranh với vô số dự án AI để thu hút sự chú ý của các quỹ tổng hợp. Hơn nữa, các quỹ tổng hợp ít có khả năng đầu tư vào cơ sở hạ tầng công cộng hoặc nghiên cứu cơ bản (như MEV, công cụ cross-chain) – vốn rất quan trọng cho sự phát triển của hệ sinh thái nhưng khó có lợi nhuận thương mại trực tiếp. Tóm lại, "nhà đầu tư tiền mã hóa" như một danh mục riêng biệt đang trở nên lỗi thời. Tiền mã hóa đang trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cơ bản. Các quỹ chuyên sâu cỡ trung đang thu hẹp hoặc biến mất. Tương lai sẽ là sự phân công: các quỹ tổng hợp lớn nắm giữ các khoản đầu tư tăng trưởng vào cơ sở hạ tầng tài chính dựa trên blockchain, trong khi các quỹ nhỏ, chuyên biệt tiếp tục ươm mầm cho các thí nghiệm tiên phong và ngách mới như mã hóa tài sản (tokenization), chứng khoán trên chuỗi.

Foresight News1 giờ trước

Ngày Tươi Sáng Khó Trở Lại, Các Quỹ VC Crypto Đang Trải Qua Điều Gì?

Foresight News1 giờ trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

Khi sự đồng thuận thị trường ngày càng nhanh, các nhà đầu tư trẻ đang tập trung vào đâu? Đầu tư công nghệ hiện nay đang trải qua sự chuyển dịch rõ rệt, với bốn xu hướng chính được các nhà đầu tư trẻ hàng đầu quan tâm. **Xu hướng 1: AI rời màn hình, bước vào thế giới vật lý.** Trọng tâm đầu tư đang chuyển từ mô hình lớn và ứng dụng sinh dữ liệu sang robot, thiết bị AI, xe tự lái và hệ thống công nghiệp. Thách thức lớn không còn là khả năng của mô hình, mà là năng lực triển khai, độ tin cậy và hiệu quả chi phí khi tích hợp vào môi trường vật lý. Ngành giao hàng tự động (ví dụ: Bạch Tê Ngưu với hơn 2000 xe) là minh chứng cho xu hướng này. **Xu hướng 2: Lợi nhuận từ mô hình lớn chưa hết, cạnh tranh chuyển sang "Bánh xe thông minh".** Thay vì chỉ tìm kiếm kiến trúc kế tiếp, các nhà đầu tư tập trung vào các công ty có thể nhúng khả năng AI hiện có vào quy trình làm việc thực tế, tạo ra vòng lặp phản hồi "bánh xe thông minh": dữ liệu người dùng -> cải thiện mô hình -> trải nghiệm tốt hơn -> nhiều người dùng hơn. Sự thành công của Zhipu AI và Kling AI của Kuaishou cho thấy giá trị của việc xây dựng hệ thống tự củng cố này. **Xu hướng 3: Nghẽn dữ liệu thúc đẩy công nghệ nền tảng mới, mô hình cơ bản khoa học trở thành hướng đi không đồng thuận.** Khi dữ liệu chất lượng cao từ internet trở nên khan hiếm, việc đào tạo AI cần các nguồn kiến thức mới. Các phương pháp như học tăng cường, tự đối kháng và đặc biệt là **Mô hình Cơ bản Khoa học** (Scientific Foundation Models) hứa hẹn sử dụng dữ liệu và quy luật từ các lĩnh vực chuyên sâu (sinh học, vật liệu) để mở rộng biên giới của AI, mặc dù đây vẫn là một lĩnh vực đầy thách thức. **Xu hướng 4: Càng tiến vào vùng nước sâu của công nghệ cứng, càng cần vốn kiên nhẫn.** Trong các lĩnh vực như hàng không vũ trụ thương mại, máy tính lượng tử và năng lượng tiên tiến, chu kỳ xác minh dài hơn và con đường thương mại hóa không rõ ràng. Các nhà đầu tư cần xây dựng phán đoán sớm, tập trung vào năng lực nghiên cứu cốt lõi, khả năng kỹ thuật và sự kiên cường của đội ngũ, thay vì kỳ vọng lợi nhuận ngắn hạn. Sự quan tâm đến robot không gian, điện toán không gian và vật liệu năng lượng không gian phản ánh tầm nhìn dài hạn này. Tóm lại, các nhà đầu tư trẻ ngày nay không chỉ theo đuổi các khái niệm nóng, mà đang chuyển sang phân tích sâu sắc con đường tích hợp công nghệ vào ngành công nghiệp, tìm kiếm các hệ thống tạo ra vòng lặp phản hồi bền vững và sẵn sàng đồng hành cùng các dự án công nghệ cứng trong hành trình dài hạn.

marsbit1 giờ trước

Khi Sự Đồng Thuận Diễn Ra Ngày Càng Nhanh, Các Nhà Đầu Tư Trẻ Đang Đánh Cược Vào Điều Gì?

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow