Vào thứ Tư, cổ phiếu của Chiến Lược (MSTR) đã tăng 6% sau khi Morgan Stanley Capital International (MSCI) thông báo rằng họ sẽ duy trì việc đưa các công ty kho bạc tài sản kỹ thuật số (DATCOs) vào các chỉ số của mình.
Chiến Lược Duy Trì Danh Hiệu Chỉ Số
Những suy đoán xung quanh khả năng loại trừ Chiến Lược—công ty hàng đầu trong lĩnh vực kho bạc Bitcoin dưới sự lãnh đạo của CEO Michael Saylor—đã làm dấy lên sự không chắc chắn trên thị trường.
Mối lo ngại này đã góp phần vào sự sụt giảm đáng kể giá của các loại tiền mã hóa, bao gồm Bitcoin vào ngày 10 tháng 10, khi các nhà đầu tư phải vật lộn với những hệ quả của việc mất đi một danh hiệu chỉ số quan trọng.
Trong thông báo được đưa ra vào ngày 6 tháng 1, MSCI đã xác nhận rằng họ sẽ không tiến hành đề xuất loại trừ DATCOs khỏi Chỉ số Thị trường Đầu tư Toàn cầu MSCI như một phần của Đợt Rà soát Chỉ số tháng 2 năm 2026 sắp tới.
Do đó, các công ty đáp ứng tiêu chí nắm giữ 50% tài sản trở lên bằng tiền kỹ thuật số sẽ tiếp tục được phân loại như hiện tại.
Tuy nhiên, MSCI đã thực hiện một thay đổi quan trọng trong hướng dẫn của mình, gây ra những hệ quả đáng kể cho các công ty tập trung vào kho bạc như Chiến Lược.
Thách Thức Gây Vốn Phía Trước
Các nhà phân tích tại Bull Theory lưu ý rằng trước đây, khi Chiến Lược phát hành cổ phiếu mới để gây vốn, MSCI sẽ đưa những cổ phiếu này vào chỉ số của họ, từ đó tạo ra nhu cầu tự động từ các quỹ chỉ số—thường yêu cầu họ mua 10% số cổ phiếu mới. Việc mua bắt buộc này có thể mang lại lợi ích đáng kể cho MicroStrategy.
Ví dụ, nếu cổ phiếu được định giá 300 đô la mỗi cổ phiếu và công ty phát hành 20 triệu cổ phiếu mới, các quỹ chỉ số sẽ bắt buộc phải mua khoảng 600 triệu đô la trị giá cổ phiếu, nâng cao khả năng gây vốn của Chiến Lược và, từ đó, là lượng nắm giữ Bitcoin của công ty.
Tuy nhiên, theo quy tắc mới của MSCI, mặc dù Chiến Lược vẫn có thể phát hành cổ phiếu, nhưng MSCI sẽ không tăng số lượng cổ phiếu trong chỉ số của mình. Kết quả là, các quỹ chỉ số không bắt buộc phải mua bất kỳ cổ phiếu mới nào, loại bỏ nhu cầu trước đây này.
Sự thay đổi này yêu cầu Chiến Lược phải tìm kiếm người mua tư nhân cho các cổ phiếu mới của mình, điều này có thể dẫn đến số vốn gây được thấp hơn và không thể mua được nhiều Bitcoin như trước đây.
Kế Hoạch ETF Của Morgan Stanley
Chuyên gia thị trường Crypto Rover nhấn mạnh câu hỏi cốt lõi: tại sao MSCI lại thực hiện thay đổi này? Xuất phát từ nguồn gốc của MSCI với Morgan Stanley, mối liên hệ với tổ chức ngân hàng này là rất quan trọng.
Bitcoinist đã đưa tin vào thứ Ba rằng Morgan Stanley đã nộp đơn đăng ký cho một quỹ giao dịch trao đổi (ETF) Bitcoin spot và Solana (SOL), định vị MSTR như một đối thủ cạnh tranh trực tiếp trong không gian đầu tư tiền mã hóa.
Rover nêu bật rằng nhiều nhà đầu tư chọn Chiến Lược như một phương tiện để tiếp cận thụ động với Bitcoin, điều này đã góp phần vào sự tăng trưởng ổn định của cổ phiếu MSTR và thiết lập công ty trở thành chủ sở hữu doanh nghiệp lớn nhất của Bitcoin.
Với chỉ thị mới của MSCI, Rover cáo buộc rằng Chiến Lược có thể phải đối mặt với những thách thức trong việc tích lũy thêm Bitcoin. Bất kỳ nỗ lực nào nhằm pha loãng cổ phiếu có thể dẫn đến sự sụt giảm đáng kể trong cổ phiếu MSTR do thiếu nhu cầu thụ động.
Chuyên gia này cũng khẳng định rằng tình huống này có thể thúc đẩy các nhà đầu tư lớn chuyển đổi vốn của họ từ Chiến Lược và các công ty kho bạc tương tự vào các ETF Bitcoin, đặc biệt là với khả năng ETF của Morgan Stanley sẽ thu hút đầu tư đáng kể.
Tại thời điểm viết bài, MSTR đang được giao dịch ở mức 166 đô la, đã có sự phục hồi nhẹ so với mức thấp 16 tháng là 150 đô la đạt được vào thứ Sáu tuần trước.
Hình ảnh nổi bật từ DALL-E, biểu đồ từ TradingView.com
