Tin tức từ CoreThings ngày 11/8, ngay lúc này, Công ty Cổ phần Vật liệu Ứng dụng Siêu Tinh Khiết Thành Đô (gọi tắt là Siêu Thuần Ứng Tài), nhà cung cấp linh kiện cốt lõi cho thiết bị bán dẫn tại Tứ Xuyên, chính thức khai mạc niêm yết trên Sàn Giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến.
Ở giai đoạn phát hành, giá phát hành cổ phiếu A của Siêu Thuần Ứng Tài là 65,99 NDT; số lượng cổ phiếu phát hành lần đầu là 25.461.539 cổ phiếu, tất cả đều là cổ phiếu mới phát hành, không có cổ phiếu hiện hữu của cổ đông cũ được chào bán. Tổng số tiền huy động được từ đợt phát hành cổ phiếu A lần này của Siêu Thuần Ứng Tài vào khoảng 1,68 tỷ NDT, vượt quá số tiền dự kiến huy động là 1,125 tỷ NDT ghi trong bản cáo bạch trước đó, tỷ lệ vượt mục tiêu huy động đạt 49,33%; số tiền ròng huy động được từ đợt phát hành này của công ty vào khoảng 1,557 tỷ NDT.
Mở cửa phiên giao dịch hôm nay, giá cổ phiếu Siêu Thuần Ứng Tài báo giá 450 NDT/cổ phiếu, tăng 581,92% so với giá phát hành. Tính đến 10h20'39" sáng nay, giá cổ phiếu của công ty là 498 NDT/cổ phiếu, tăng 654,66% so với giá phát hành, tổng giá trị vốn hóa thị trường đạt 50,719 tỷ NDT.
▲Biểu đồ giá cổ phiếu Siêu Thuần Ứng Tài (Nguồn: Tencent Zixuangu)
Sau khi phát hành cổ phiếu, người kiểm soát thực tế của công ty, Chủ tịch kiêm Tổng giám đốc Sài Kiệt nắm giữ 31,42% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài; anh trai của Sài Kiệt, Giám đốc kiêm Tổng công trình sư Sài Lâm nắm giữ 15,46% cổ phần. Đồng thời, Guotou Chuangye nắm giữ 4,75%, BYD nắm giữ 3,43%, AMEC nắm giữ 3,19%.
Trong đó, BYD còn tham gia vào chiến lược phân phối IPO của Siêu Thuần Ứng Tài, nhận được 0,45% cổ phần được phân phối. Ngoài ra, các vốn công nghiệp như Công ty Quản lý Doanh nghiệp Thời Đại Tân Trí Thượng Hải (Hua Hong Group nắm giữ 100%), Công ty Hợp danh Đầu tư Vốn cổ phần Trường Tồn Hồng Đồ (Trường Giang Lưu trữ nắm giữ gián tiếp), Công ty Đầu tư Công nghiệp Điện khống Bắc Kinh (BOE, NAURA nắm giữ) lần lượt nắm giữ 0,89%, 1,04% và 0,82% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài.
Theo bản cáo bạch của Siêu Thuần Ứng Tài, công ty dự định sử dụng số tiền huy động được để đầu tư vào các dự án: Dự án công nghiệp hóa linh kiện quang học cốt lõi cho thiết bị bán dẫn, Dự án công nghiệp hóa vật liệu và xử lý bề mặt bán dẫn, Dự án mở rộng công suất căn cứ Mi Sơn, Dự án xây dựng trụ sở chính và trung tâm R&D, và Dự án bổ sung vốn lưu động.
Siêu Thuần Ứng Tài được thành lập vào tháng 8 năm 2005, chủ yếu tham gia vào nghiên cứu, sản xuất và bán linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn và linh kiện quang học chính xác, là một doanh nghiệp "Kỳ lân nhỏ" chuyên nghiệp hóa, tinh hoa, đặc thù, mới mẻ trọng điểm cấp quốc gia. Đồng thời, công ty này cũng là một trong số ít nhà cung cấp linh kiện cốt lõi cho thiết bị khắc bán dẫn tiến trình 5nm trở xuống tại Trung Quốc.
Theo báo cáo của Frost & Sullivan, năm 2024, thị phần của Siêu Thuần Ứng Tài trong số các doanh nghiệp nội địa chuyên về linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn xếp hạng nhất, với thị phần tổng thể tại thị trường đại lục Trung Quốc là 5,7%.
Đại lục Trung Quốc sở hữu thị trường tiêu thụ bán dẫn và thị trường bán thiết bị bán dẫn lớn nhất toàn cầu, nhưng tỷ lệ nội địa hóa thiết bị bán dẫn còn thấp. Theo số liệu từ Frost & Sullivan, Siêu Thuần Ứng Tài đã tạo ra doanh thu từ các thiết bị khắc, thiết bị xử lý nhiệt, thiết bị lắng đọng màng mỏng, thiết bị cấy ion, thiết bị đo/kiểm tra, thiết bị quang khắc.
01.
Doanh thu ba năm vượt 900 triệu, linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn
chiếm hơn 9 thành doanh thu năm ngoái
Năm 2023, 2024 và 2025, doanh thu của Siêu Thuần Ứng Tài lần lượt là 169 triệu NDT, 257 triệu NDT và 496 triệu NDT, tổng doanh thu ba năm vượt 900 triệu NDT; lợi nhuận ròng lần lượt là 65 triệu NDT, 82 triệu NDT, 185 triệu NDT; chi phí nghiên cứu và phát triển lần lượt là 10 triệu NDT, 14 triệu NDT, 18 triệu NDT.
▲Biến động doanh thu, lợi nhuận ròng và chi tiêu R&D của Siêu Thuần Ứng Tài (Đồ họa: CoreThings)
Phân loại theo loại hình kinh doanh, năm 2023, 2024, 2025, doanh thu từ linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn của Siêu Thuần Ứng Tài lần lượt là 112 triệu NDT, 233 triệu NDT và 473 triệu NDT, chiếm lần lượt 66,13%, 90,91% và 95,53% doanh thu hoạt động chính, là nguồn doanh thu chủ yếu của công ty.
Đồng thời, nhờ vào sự tăng trưởng mạnh mẽ của doanh thu từ linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn, doanh thu hoạt động chính năm 2025 của công ty đã tăng khoảng 193% so với năm 2023.
▲Biểu đồ biến động doanh thu các hoạt động kinh doanh khác nhau của Siêu Thuần Ứng Tài (Đồ họa: CoreThings)
Phân loại theo mô hình kinh doanh, doanh thu hoạt động chính của Siêu Thuần Ứng Tài chủ yếu đến từ bán sản phẩm, tỷ trọng này trong kỳ báo cáo đều vượt quá 6 thành, lần lượt là 63,15%, 73,18% và 81,46%, đóng góp lần lượt 107 triệu NDT, 188 triệu NDT và 404 triệu NDT doanh thu.
Từ năm 2023 đến 2025, doanh thu hoạt động chính của Siêu Thuần Ứng Tài chủ yếu đến từ trong nước Trung Quốc, tập trung ở khu vực Hoa Bắc, Hoa Đông, tỷ trọng doanh thu từ khu vực nước ngoài đều dưới 26%.
Năm 2023, 2024, 2025, tỷ suất lợi nhuận gộp của linh kiện quang học chính xác của Siêu Thuần Ứng Tài là cao nhất, ổn định trên 60%, lần lượt là 76,18%, 62,93% và 66,31%; tiếp theo là tỷ suất lợi nhuận gộp của linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn, ổn định ở mức khoảng 58%.
Trong kỳ báo cáo, tỷ suất lợi nhuận gộp của linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn của Siêu Thuần Ứng Tài lần lượt là 58,75%, 57,96% và 59,35%, cao hơn mức trung bình của các công ty niêm yết so sánh được, tương đương với tỷ suất lợi nhuận gộp của Comtech (nhà phát triển linh kiện vật liệu gốm tiên tiến cho thiết bị bán dẫn) và Zhenbao Technology (nhà cung cấp giải pháp linh kiện cốt lõi và xử lý bề mặt cho thiết bị bán dẫn).
02.
Tỷ lệ nhân viên R&D chiếm 12,08%, sản phẩm bao phủ
lĩnh vực chế tạo wafer, đóng gói và chế tạo tấm silicon
Sản phẩm của Siêu Thuần Ứng Tài bao gồm linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn, linh kiện quang học chính xác và vật liệu đặc chủng, trong đó vật liệu đặc chủng lại bao gồm vật liệu phủ màng, vật liệu bia phún xạ, vật liệu cathode, vật liệu gốm, v.v.
Công ty sở hữu hàng chục sản phẩm linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn, bao phủ các thiết bị trong lĩnh vực chế tạo wafer, đóng gói và chế tạo tấm silicon, đã đạt được một số lợi thế công nghệ trong các lĩnh vực thiết bị khắc, quang khắc, đo/kiểm tra, ủ, lắng đọng màng mỏng, đồng thời tiến hành sản xuất hàng loạt hoặc xác nhận khách hàng trong các lĩnh vực thiết bị khuếch tán, cấy ion, liên kết và đóng gói tiên tiến, cung cấp sản phẩm linh kiện then chốt cho thiết bị chế tạo tấm silicon ngoại vi.
Sản phẩm linh kiện thiết bị khắc của công ty chủ yếu bao gồm cửa sổ điện môi, đầu phun, vòi phun, vòng khắc, lót trong, cửa trong, giá đỡ, v.v., tác dụng của chúng bao gồm trực tiếp tham gia vào quá trình phản ứng khắc và duy trì môi trường phản ứng khắc, các sản phẩm chính như sau:
Linh kiện quang học chính xác của Siêu Thuần Ứng Tài chủ yếu là các thấu kính đã qua gia công định hình chính xác, xử lý mài bề mặt và công nghệ phủ màng, đạt được tiêu chuẩn cực cao về độ tinh khiết vật liệu, độ chính xác gia công bề mặt, tỷ lệ truyền qua hoặc phản xạ, khả năng chịu đựng môi trường. Đồng thời, công ty cung cấp sản phẩm quang học laser có ngưỡng laser cao cho các đơn vị nghiên cứu khoa học trọng điểm trong nước, ứng dụng trong các lĩnh vực phát triển chiến lược quốc gia như hàng không vũ trụ.
Một số sản phẩm linh kiện quang học chính xác tiêu biểu của Siêu Thuần Ứng Tài được thể hiện trong hình:
Tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025, tỷ lệ nhân viên nghiên cứu và phát triển của Siêu Thuần Ứng Tài là 12,08%; tính đến cùng ngày, công ty và các công ty con sở hữu 26 bằng sáng chế đã được cấp, trong đó có 12 sáng chế phát minh, 14 giải pháp hữu ích.
03.
Mức độ tập trung khách hàng và nhà cung cấp cao
Năm khách hàng lớn nhất của Siêu Thuần Ứng Tài bao gồm Leuven Instruments, Viện Hàn lâm Khoa học Trung Quốc và Tập đoàn Công nghiệp Vũ khí Trung Quốc. Năm 2023, 2024, 2025, tổng doanh thu của Siêu Thuần Ứng Tài từ năm khách hàng lớn nhất lần lượt là 146 triệu NDT, 221 triệu NDT, 444 triệu NDT, chiếm tỷ lệ tương ứng trong tổng doanh thu cùng kỳ lần lượt là 86,17%, 86,19%, 89,65%.
Trong kỳ báo cáo, tỷ lệ doanh thu bán hàng của Siêu Thuần Ứng Tài cho Khách hàng A, Khách hàng B cộng lại lần lượt là 46,41%, 69,74%, 64,79%, mức độ tập trung khách hàng tương đối cao.
Đồng thời, Khách hàng B và các bên liên quan từng trực tiếp và gián tiếp nắm giữ hơn 5% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài, công ty con của Khách hàng A đầu tư vào Công ty Quản lý Đầu tư Vốn Nuo Hua Bắc Kinh với tư cách là đối tác điều hành của Jidian Chantou nắm giữ 3,37% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài, ngoài ra, năm khách hàng lớn nhất các kỳ của Siêu Thuần Ứng Tài không có mối quan hệ liên kết nào với công ty, cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực tế, giám đốc, giám sát viên, nhân viên cấp cao của công ty và các thành viên gia đình thân thiết của họ.
Theo thông tin được tiết lộ trong bản cáo bạch của Siêu Thuần Ứng Tài, Khách hàng A có thể là NAURA, Khách hàng B có thể là AMEC.
Năm khách hàng lớn nhất của Siêu Thuần Ứng Tài như sau:
Trong kỳ báo cáo, Siêu Thuần Ứng Tài chủ yếu mua từ nhà cung cấp các nguyên liệu thô như vật liệu nền gốm, vật liệu nền kim loại, vật liệu quang học, các phụ liệu phụ tùng mua vào chủ yếu là phụ tùng thiết bị, đồ gá lắp, v.v. Từ năm 2023 đến 2025, tổng giá trị mua hàng từ năm nhà cung cấp lớn nhất mỗi kỳ của Siêu Thuần Ứng Tài lần lượt là 22 triệu NDT, 67 triệu NDT và 152 triệu NDT, chiếm lần lượt 54,05%, 66,62% và 79,44% tổng giá trị mua hàng trong kỳ.
Trong đó, tỷ lệ mua hàng từ Comtech của công ty lần lượt là 33,75%, 48,47% và 38,06%, mức độ tập trung nhà cung cấp tương đối cao, chủ yếu là do mức độ tập trung ngành sản xuất nguyên liệu thô thượng nguồn của Siêu Thuần Ứng Tài cao, trong khi việc mua hàng tương đối ổn định, tập trung giúp công ty hình thành hiệu ứng quy mô để giảm chi phí mua nguyên liệu thô và đảm bảo tính ổn định chất lượng sản phẩm.
Năm nhà cung cấp lớn nhất của Siêu Thuần Ứng Tài như sau:
04.
Hai anh em thế hệ 70 cùng nắm lái
Tính đến ngày 23 tháng 7 năm 2026, cơ cấu cổ đông của Siêu Thuần Ứng Tài như hình dưới đây:
Trước khi phát hành cổ phiếu lần này, cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực tế, Chủ tịch và Tổng giám đốc của Siêu Thuần Ứng Tài là Sài Kiệt. Ông trực tiếp nắm giữ 41,89% cổ phần của công ty, đồng thời thông qua Jiarun Hechang gián tiếp kiểm soát 3,26% quyền biểu quyết của Siêu Thuần Ứng Tài, thông qua Jiarun Hexin gián tiếp kiểm soát 3,08% quyền biểu quyết của Siêu Thuần Ứng Tài, tổng cộng kiểm soát 48,23% quyền biểu quyết của Siêu Thuần Ứng Tài, là cổ đông lớn nhất của Siêu Thuần Ứng Tài.
Anh trai của Sài Kiệt là Sài Lâm là Giám đốc kiêm Tổng công trình sư của Siêu Thuần Ứng Tài, ông trực tiếp nắm giữ 20,61% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài, là người hành động phối hợp với Sài Kiệt; hai người cùng kiểm soát 68,84% quyền biểu quyết của công ty.
Sau khi phát hành cổ phiếu và trước khi niêm yết, Sài Kiệt trực tiếp nắm giữ 31,42% cổ phần của Siêu Thuần Ứng Tài, Sài Lâm trực tiếp nắm giữ 15,46%; sơ đồ quan hệ kiểm soát cơ cấu cổ đông giữa Siêu Thuần Ứng Tài với cổ đông kiểm soát, người kiểm soát thực tế như sau:
Sài Kiệt năm nay 53 tuổi, người Thành Đô, Tứ Xuyên, tốt nghiệp cử nhân Đại học Khoa học Công nghệ Nam Kinh. Sau khi tốt nghiệp vào tháng 7 năm 1994, ông được phân công về Viện Vật lý Kỹ thuật Tây Nam; từ tháng 8 năm 1995 đến tháng 6 năm 1998, ông làm việc tại Công ty Xuất nhập khẩu Điện tử Tứ Xuyên Trung Quốc; từ tháng 7 năm 1998 đến tháng 1 năm 2002, ông giữ chức Trưởng phòng tại Tổng công ty Ngoại thương Tứ Xuyên.
Sài Lâm năm nay 55 tuổi, người Thành Đô, Tứ Xuyên, tốt nghiệp cử nhân Đại học Điện tử Khoa học Kỹ thuật. Trước khi gia nhập Siêu Thuần Ứng Tài, ông từng lần lượt giữ các chức vụ Trợ lý kỹ sư tại Trung tâm Thí nghiệm Điện tử Đại học Điện tử Khoa học Kỹ thuật, Kỹ sư tại Trung tâm Nghiên cứu Công trình Quang học Chính xác Thành Đô và Kỹ sư cao cấp tại Văn phòng đại diện Bắc Kinh của Công ty Quang học Leybold (Đức).
Năm 2023, 2024, 2025, tổng tiền lương của các giám đốc đương nhiệm, giám sát viên/ủy viên ủy ban kiểm toán, nhân viên cấp cao và nhân viên cốt lõi khác của Siêu Thuần Ứng Tài lần lượt là 2,4558 triệu NDT, 2,6247 triệu NDT và 3,2641 triệu NDT; chiếm tỷ lệ tương ứng trong tổng lợi nhuận của công ty là 3,26%, 2,73% và 1,5%.
Năm 2025, Sài Kiệt nhận được mức lương từ Siêu Thuần Ứng Tài và các doanh nghiệp liên quan là 1,2437 triệu NDT, còn Sài Lâm là 1,0796 triệu NDT.
05.
Kết luận: Cấu trúc độc quyền của các gã khổng lồ vẫn tồn tại,
không gian thay thế nội địa rộng mở
Thị trường toàn cầu về linh kiện phủ lớp đặc biệt cho thiết bị bán dẫn từ lâu đã do các doanh nghiệp Âu Mỹ Nhật thống lĩnh. Các tập đoàn xuyên quốc gia như KoMiCo, TOTO, TOCALO dựa vào lợi thế công nghệ đi trước và bố cục toàn cầu hóa, đã chiếm vị trí thống trị tuyệt đối trong lĩnh vực tiến trình tiên tiến, họ hình thành mối quan hệ hợp tác chiến lược sâu sắc với các ông lớn thiết bị như Lam Research, Applied Materials, KLA, Tokyo Electron, ASML, xây dựng nên rào cản thị trường vững chắc.
Theo Frost & Sullivan, dưới tác động của nhiều yếu tố thuận lợi như quá trình nội địa hóa thiết bị bán dẫn được đẩy nhanh, nhà nước ban hành nhiều chính sách hỗ trợ thúc đẩy thay thế nội địa linh kiện thiết bị bán dẫn, cùng với trình độ công nghệ của các nhà sản xuất trong nước không ngừng nâng cao, dự kiến tỷ lệ nội địa hóa trong lĩnh vực này sẽ tiếp tục tăng, đến năm 2029 có khả năng đạt khoảng 12,4%.
Lần niêm yết A-share này của Siêu Thuần Ứng Tài, sẽ sử dụng số tiền huy động được để đầu tư vào mở rộng công suất và xây dựng nền tảng R&D, tiếp tục mở ra không gian thị trường cho sản phẩm nội địa hóa như linh kiện thiết bị bán dẫn. Đồng thời, khi các doanh nghiệp nội địa tiêu biểu như công ty này đẩy nhanh tốc độ lặp lại công nghệ, dựa vào khả năng dịch vụ tùy chỉnh, bản địa hóa, có triển vọng xây dựng năng lực cạnh tranh nội địa khác biệt trong các khâu công nghệ then chốt của lớp phủ đặc biệt như mật độ cao, độ xốp thấp, ô nhiễm nguyên tố vi lượng thấp.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat công cộng "CoreThings", tác giả: Lưu Vũ, biên tập: Trần Tuấn Đạt
