Tổng Giám đốc BIS cho biết các stablecoin hiện tại không đáp ứng các yêu cầu cho một công cụ thanh toán được chấp nhận và sử dụng rộng rãi.
Stablecoin Vẫn Chỉ Là Công Cụ Thanh Toán "Thích Nhỏ"
Pablo Hernández de Cos, Tổng Giám đốc Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), đã phát biểu về chủ đề stablecoin tại hội thảo của Ngân hàng Nhật Bản ở Tokyo vào thứ Hai. BIS là một tổ chức tài chính quốc tế hoạt động như một ngân hàng cho các ngân hàng trung ương. Nó được sở hữu bởi các ngân hàng trung ương thành viên, hiện có tổng cộng 63. Tổ chức này trước đây đã lên tiếng về những lo ngại của mình liên quan đến stablecoin.
Stablecoin là các loại tiền mã hóa có giá được gắn với một loại tiền pháp định. Trong những năm gần đây, những token này đã trở nên phổ biến, dẫn đến việc bị quy định bởi các trung tâm kinh tế lớn.
Vì stablecoin hoạt động trên công nghệ blockchain, chúng đương nhiên cung cấp các giao dịch 24/7 với chi phí tương đối rẻ. Điều này đã biến công dụng chính của chúng, bên cạnh việc là nơi lưu trữ giá trị, thành một phương thức thanh toán.
Stablecoin cố gắng bắt chước các loại tiền pháp định, nhưng liệu chúng có được tính là "tiền" không? de Cos đã thảo luận về hai đặc điểm quyết định "tính tiền tệ" của một công cụ: tính đơn nhất và khả năng tương tác.
Thứ nhất, tính đơn nhất là ý tưởng cho rằng các hình thức tiền khác nhau phải có thể thay thế hoàn hảo ở mệnh giá ngang nhau trên các tổ chức trung gian tài chính và nền tảng. Trong nền kinh tế tiền pháp định, điều này được tạo điều kiện bởi các ngân hàng trung ương. Đối với các stablecoin phi tập trung, không có cơ chế thanh toán tập trung như vậy nên có thể phát sinh các sai lệch.
Tuy nhiên, những khác biệt này có xu hướng tương đối khiêm tốn. "Nhưng các cú sốc niềm tin có thể đột ngột mở rộng mức chiết khấu và, khi chúng xảy ra, người dùng có thể từ chối chấp nhận một số stablecoin nhất định, như đã thấy trong một số trường hợp trong quá khứ," de Cos nói.
Tính chất khác, khả năng tương tác, có nghĩa là người dùng có thể gửi và nhận tiền một cách liền mạch trên các nền tảng và mạng lưới khác nhau. Ngày nay, stablecoin được phân phối trên một loạt các blockchain, vì vậy ngay cả các phiên bản của cùng một token chạy trên các blockchain khác nhau cũng không thể tương tác với nhau theo mặc định.
Tổng Giám đốc BIS giải thích:
Cùng nhau, những tính năng này làm suy yếu các hiệu ứng mạng vốn là chìa khóa của tiền tệ – việc sử dụng tiền tạo ra sự chấp nhận của nó, và sự chấp nhận tạo ra việc sử dụng rộng rãi hơn. Do đó, có thể hình dung rằng với các thiết kế hiện tại, stablecoin vẫn là một công cụ "thích nhỏ".
Trong khi các hệ thống stablecoin hiện tại có thể không đáp ứng các yêu cầu của một công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi, de Cos lưu ý rằng chúng có tiềm năng nâng cao đáng kể các khoản thanh toán xuyên biên giới. Nhưng những cơ hội do các loại tiền mã hóa gắn với tiền pháp định cung cấp không phải không có thách thức; người đứng đầu BIS cảnh báo rằng những tài sản này có thể ảnh hưởng đến nguồn cung tín dụng, ổn định tài chính và chính sách tiền tệ và tài khóa.
Khu vực tài sản kỹ thuật số rộng hơn đã phải đối mặt với những làn gió giảm giá kể từ quý 4 năm 2025, nhưng thị trường stablecoin đã tỏ ra tương đối ổn định khi vốn hóa thị trường của nó có xu hướng tăng nhẹ trong giai đoạn này, theo dữ liệu từ DefiLlama.
Xu hướng vốn hóa thị trường stablecoin trong vài năm qua | Nguồn: DefiLlama
Hiện tại, các đồng coin được gắn với tiền pháp định có tổng định giá hơn 320 tỷ USD, đây là mức cao kỷ lục mới.
Giá Bitcoin
Tại thời điểm viết bài, Bitcoin đang giao dịch quanh mức 75.000 USD, tăng hơn 6% trong tuần qua.
Giá của đồng coin dường như đã điều chỉnh giảm từ mức cao vào thứ Sáu | Nguồn: BTCUSDT trên TradingView
