Đợt điều chỉnh thị trường chứng khoán Mỹ có thể sắp kết thúc, nhưng PCE trở thành chất xúc tác then chốt
Bài viết cho rằng, thị trường chứng khoán Mỹ và các tài sản có beta cao có thể đang tiến gần đến hồi kết của đợt điều chỉnh này, dữ liệu lạm phát PCE sẽ quyết định liệu phe mua có thể duy trì xu hướng tăng hay không. Khi lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn giảm, cổ phiếu, vàng và tài sản tiền mã hóa thường cùng hưởng lợi; nếu Fed giữ nguyên lãi suất, tâm lý ưa rủi ro có thể được phục hồi thêm.
Tuy nhiên, chỉ số PCE tổng thể tháng 7 tăng 3.7% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng thị trường là 3.6%, PCE lõi duy trì ở mức 3.3%. Lạm phát vẫn có tính dai dẳng mạnh, thị trường do đó lo ngại Fed cần duy trì lãi suất cao hơn, thậm chí tăng lại xác suất tăng lãi suất. S&P 500 đi ngang quanh mức 7676 điểm cho thấy các nhà đầu tư chưa rút lui quy mô lớn chỉ vì một dữ liệu đơn lẻ, nhưng không gian mở rộng định giá bị đè nén.
Hướng đi của lợi suất quyết định liệu định giá có thể tiếp tục tăng hay không
Nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tiếp tục xu hướng giảm, cổ phiếu tăng trưởng và bán dẫn có thể tiếp tục dẫn dắt chỉ số phục hồi; nếu lợi suất tăng do lạm phát tăng nhiệt, các phân khúc có định giá cao sẽ chịu áp lực lớn hơn. Mức tăng sau báo cáo tài chính của NVIDIA cung cấp hỗ trợ cho phân khúc công nghệ, nhưng để chỉ số tăng mạnh bền vững, vẫn cần sự tham gia của các phân khúc rộng hơn.
Bài viết cũng quan sát thấy các phân khúc beta cao như cổ phiếu vũ trụ biểu hiện phân hóa, cho thấy tâm lý ưa rủi ro của thị trường chưa được phục hồi toàn diện. Các mã liên quan đến SpaceX vẫn giữ vững hỗ trợ, trong khi Rocket Lab, AST SpaceMobile và Intuitive Machines cần thu hồi các vị trí then chốt để xác nhận xu hướng cải thiện.
7750 và 7580 trở thành ranh giới trên dưới
Khung giao dịch trong biểu đồ coi vùng 7690 đến 7710 là khu vực quan sát vào lệnh, 7750 là điểm cắt lỗ cho phe bán hoặc vị trí mất hiệu lực phía trên, 7580 là mục tiêu xuống. Nói cách khác, chỉ số đối mặt với áp lực tiêu hóa định giá trong bối cảnh lạm phát cao, nếu không thể đứng vững trên mức 7700, rủi ro hồi về vẫn còn.
Phe mua cần thấy lợi suất giảm, báo cáo tài chính cổ phiếu công nghệ được hiện thực hóa và chỉ số tái phá vỡ đỉnh cũ; phe bán thì tập trung vào việc PCE tiếp tục nóng và sự co lại định giá. Hiện tại giống như một giai đoạn chọn hướng hơn là một xu hướng một chiều đã được xác nhận. Đối với SPY, việc liệu có thể thu hồi vùng quanh 7700 hay không sẽ quyết định mức mạnh yếu ngắn hạn, vùng quanh 7580 là khu vực phòng thủ quan trọng phía dưới.
