Bitcoin có lẽ đã mất đi một nửa vốn hóa thị trường, nhưng nhà đầu tư tiền mã hóa kỳ cựu Michael Terpin cho rằng tài sản này vẫn còn phải giảm thêm nữa trước khi chạm đáy.
“Chúng ta vẫn còn phải chịu đau đớn hơn nữa,” Terpin nói với Cointelegraph trong chương trình Trade Secrets. Terpin tin rằng Bitcoin cuối cùng sẽ giảm “66%” từ mức cao kỷ lục 126.100 USD hồi tháng 10 năm 2025. “Tôi nghĩ điều đó sẽ đưa chúng ta xuống vùng 40, và tôi nghĩ đó là nơi chúng ta sẽ hướng đến,” Terpin nói.
Cụ thể, mức giảm 66% từ đỉnh ATH sẽ khiến Bitcoin được giao dịch ở mức 43.500 USD, một mức giá mà tài sản này chưa từng thấy kể từ đầu tháng 2 năm 2024. Nhà đầu tư 68 tuổi này, thường được gọi là “Ông tổ Tiền mã hóa,” đã chứng kiến Bitcoin lao dốc đủ nhiều lần để biết cảm giác của một đáy thực sự là như thế nào.
Những ‘dấu hiệu đặc trưng’ của đáy Bitcoin
Terpin không nghĩ rằng thị trường đã thấy sự đầu hàng thực sự. “Một trong những dấu hiệu đặc trưng của đáy là nó không bật trở lại ngay,” Terpin nói.

Michael Terpin đã nói chuyện với Cointelegraph trên chương trình Trade Secrets. Nguồn: Cointelegraph
Terpin chỉ ra rằng lòng tham luôn là lý do khiến hầu hết các trader không thể nắm bắt đúng chu kỳ thị trường. Ông chỉ ra đỉnh chu kỳ trước của Bitcoin vào tháng 11 năm 2021, khi tài sản này đạt khoảng 69.000 USD trước khi bước vào một thời kỳ củng cố kéo dài. “Bạn đã có khá nhiều thời gian để thoát ra trên 60.000 USD. Nhưng rồi mọi người lại nghĩ nó sẽ lên 100.000 USD,” Terpin nói, “còn nhớ đôi mắt laser chứ?”
Terpin lúc đó không tự tin rằng Bitcoin sẽ chạm 100.000 USD. “Tôi nghĩ có khả năng nó có thể lên một trăm, nhưng tôi nghĩ điểm ngọt ngào sẽ là tám mươi lăm. Và rõ ràng nó đã hoạt động kém hơn dự kiến đó vì tất cả các yếu tố vĩ mô xấu,” Terpin nói.
“Chúng ta đã có hai chu kỳ liên tiếp với tình hình vĩ mô xấu. Và bạn sẽ mong đợi tình hình vĩ mô tốt từ Trump, nhưng thuế quan và một số điều khác đã cho phép nhiều thao túng,” Terpin nói.
Bitcoin cuối cùng đã đạt 100.000 USD vào tháng 12 năm 2024, chỉ một tháng sau khi Donald Trump giành chiến thắng trong cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ.
Terpin đã làm việc với Ethereum trong giai đoạn đầu
Terpin là một nhà đầu tư tiên phong trong ngành công nghiệp tiền mã hóa và là người sáng lập kiêm CEO của công ty tư vấn blockchain Transform Ventures.
Thông qua công ty của mình, ông đã làm việc với một số dự án trong giai đoạn phát triển ban đầu, những dự án sau này trở thành những cái tên lớn trong ngành, bao gồm Ethereum, Tether và WAX. Ông cũng là cố vấn cho Mastercoin, đợt phát hành tiền xu ban đầu (ICO) đầu tiên trên thế giới vào năm 2013. Nó sau này được biết đến với tên gọi Omni Layer.
Terpin tuyên bố ông là nhà đầu tư tiền mã hóa đầu tiên chuyển đến Puerto Rico, nơi nổi tiếng với chính sách thuế thân thiện với tiền mã hóa. Kể từ khi chuyển đến, ông cũng đã đầu tư và giúp tài trợ cho một số công ty khởi nghiệp có trụ sở trên đảo.
Michael Terpin nói chu kỳ bốn năm chưa kết thúc
Ông tin chắc rằng Bitcoin vẫn đang tuân theo chu kỳ bốn năm truyền thống của nó, bất chấp cuộc tranh luận trong ngành vào năm 2025 rằng việc các tổ chức chấp nhận và sự ra mắt của ETF spot có thể đã thay đổi mô hình bùng nổ và suy thoái thông thường của thị trường.

Bitcoin tăng 1.67% trong 30 ngày qua. Nguồn: CoinMarketCap
“Tôi nghĩ chúng ta vẫn đang theo sau các đợt halving. Toàn bộ lập luận rằng, bạn biết đấy, chúng ta sẽ chỉ đi lên từ đây vì các tổ chức không bán là nhảm nhí, phải không? Các tổ chức hoàn toàn có bán.”
Terpin cũng thận trọng với các công ty xoay quanh việc tiếp xúc với Bitcoin, bao gồm Strategy và chiến lược tích lũy Bitcoin mạnh mẽ của chủ tịch điều hành Michael Saylor.
Mua cổ phiếu Strategy hay Bitcoin?
Trong khi thừa nhận thành công của Saylor, Terpin nói các nhà đầu tư nên hiểu rõ rủi ro khi đầu tư vào một cấu trúc doanh nghiệp thay vì sở hữu tài sản cơ bản.
“Ý tôi là về mặt lịch sử, bạn đã làm tốt hơn nếu mua Strategy ở đáy và sau đó bán nó ở đỉnh so với việc mua Bitcoin,” Terpin nói. “Liệu anh ấy [Michael Saylor] có thể tiếp tục điều đó, và bạn biết đấy, anh ấy đã tránh được sự phá sản vào năm 2022 khi anh ấy thực sự âm với số Bitcoin của mình.” Nhưng Terpin cá nhân sẽ “thà cá cược vào Bitcoin hơn là vào một công ty duy nhất.”
Và thực sự, các nhà đầu tư đang tìm kiếm một cách tiếp cận ít tốn công bảo trì cũng nên cá cược vào Bitcoin hơn là đuổi theo các altcoin, vốn đòi hỏi quản lý chủ động nhiều hơn nhiều.
“Bạn chỉ cần xem xét danh mục đầu tư của mình vài lần trong suốt chu kỳ bốn năm,” Terpin nói.
“Khi chúng ta đang tiến gần đến đáy, hãy xem có phải là thời điểm mua vào không. Và khi chúng ta đang tiến gần đến đỉnh, hãy xem khi nào là thời điểm bán ra. Và phần thời gian còn lại bạn có thể chỉ cần ở trên sân golf. Trong khi với altcoin, bạn phải, bạn phải theo sát nó,” Terpin nói.







