Chủ tịch SEC Paul Atkins đang truyền tải một thông điệp mà cách đây không lâu còn nghe có vẻ gần như dị giáo ở Washington: các đường ray đang thay đổi, và cơ sở hạ tầng gốc từ tiền mã hóa sẽ là một phần của nó.
“Như tôi đã nói với @MariaBartiromo tuần trước, các thị trường tài chính Hoa Kỳ sắp chuyển lên on-chain,” Atkins viết trên X vào cuối thứ Năm, đồng thời cho biết thêm rằng SEC đang “ưu tiên đổi mới và chấp nhận các công nghệ mới để cho phép tương lai on-chain này, trong khi vẫn tiếp tục bảo vệ các nhà đầu tư.”
Tiền Mã hóa Sẽ Đưa Tương Lai Của Tài Chính Lên On-Chain
Atkins không dừng lại ở cảm tính. Sớm hơn trong ngày, Atkins đã chỉ ra một thư không hành động của nhân viên từ Bộ phận Giao dịch và Thị trường của SEC liên quan đến nỗ lực tokenization tự nguyện của Công ty Trust Company (DTC) — một thí điểm trên thực tế tạo ra một ngoại lệ cho hệ thống cốt lõi của quyết toán chứng khoán Hoa Kỳ để thử nghiệm mà không lập tức vướng vào các phần của sách quy tắc Đạo luật Giao dịch.
“Hôm nay, Bộ phận Giao dịch và Thị trường đã ban hành một thư không hành động cho Depository Trust Company (DTC) liên quan đến chương trình thí điểm tokenization chứng khoán tự nguyện của DTC. Sáng kiến của DTC đánh dấu một bước quan trọng hướng tới các thị trường vốn on-chain,” Atkins chia sẻ qua X.
Lá thư có ngày 11 tháng 12 mô tả một “phiên bản thí điểm” của cái mà nó gọi là Dịch vụ Tokenization DTCC — một chương trình sơ bộ, có thời hạn cho phép những người tham gia DTC chọn để có một số quyền sở hữu chứng khoán nhất định được ghi lại bằng công nghệ sổ cái phân tán thay vì chỉ dựa vào sổ cái tập trung của DTC.
Nói một cách đơn giản: những người tham gia đủ điều kiện có thể tokenization các vị thế, nắm giữ chúng trong các ví đã đăng ký trên các blockchain được phê duyệt và chuyển những quyền sở hữu đã được tokenization trực tiếp đến ví đã đăng ký của người tham gia khác — với hồ sơ chính thức của DTC vẫn đóng vai trò là hệ thống ghi chép cho những gì là thực.
Atkins nói thêm: “Các thị trường on-chain sẽ mang lại khả năng dự đoán, minh bạch và hiệu quả lớn hơn cho các nhà đầu tư. Những người tham gia DTC giờ đây sẽ được phép chuyển các chứng khoán đã tokenization trực tiếp đến các ví đã đăng ký của những người tham gia khác, việc này sẽ được theo dõi bởi hồ sơ chính thức của DTC. Tôi rất vui mừng khi thấy những lợi ích của chương trình này đối với thị trường tài chính của chúng ta và sẽ tiếp tục khuyến khích những người tham gia thị trường đổi mới khi chúng ta hướng tới quyết toán on-chain.”
Đáng chú ý, bản thân sự miễn trừ không hành động có phạm vi hẹp: nó tập trung vào cách thức thí điểm tương tác với Reg SCI, Mục 19(b)/Quy tắc 19b-4 và một số tiêu chuẩn của cơ quan thanh toán bù trừ — và nó được cấu trúc để kết thúc sau ba năm kể từ khi ra mắt phiên bản sơ bộ, với yêu cầu DTC thông báo cho nhân viên khi việc ra mắt đó diễn ra. Vì vậy, đây không phải là “cổ phiếu được tokenization cho tất cả mọi người vào tuần tới.” Nó giống với một sandbox có giám sát với các móc nối báo cáo hơn.
Đáng chú ý, Atkins đã bắt đầu đề xuất những gì sẽ xảy ra tiếp theo. “Nhưng đây mới chỉ là khởi đầu,” ông viết, nói rằng ông muốn SEC xem xét một “miễn trừ đổi mới” cho phép những người tham gia thị trường bắt đầu chuyển đổi lên on-chain “mà không bị gánh nặng bởi các yêu cầu quy định rườm rà.”
Câu nói đó đang thể hiện rất nhiều ý nghĩa, và đó cũng là nơi mà cuộc chiến (hoặc ít nhất là vận động hành lang) có khả năng tập trung. Điều gì đủ điều kiện là “đổi mới”? Ai được miễn trừ, và khỏi những nghĩa vụ nào? Và yếu tố then chốt là gì — bảo vệ nhà đầu tư, tính toàn vẹn của thị trường, khả năng phục hồi hoạt động, hay chỉ là chính trị?
Những người theo dõi tiền mã hóa ngay lập tức nhận thấy sự thay đổi về giọng điệu. Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju tóm tắt trong một câu: “Chủ tịch SEC: Tương lai của tài chính là on-chain.”
Hiện tại, điểm mấu chốt hữu hình là thí điểm DTC: một tiện ích thị trường cốt lõi được quản lý đang thử nghiệm với các biểu diễn được tokenization dưới sự hỗ trợ của nhân viên. Phần còn lại — ngôn ngữ “tương lai on-chain” và thảo luận về miễn trừ — là phần có thể trở thành một khuôn khổ hoặc chỉ là một tiêu đề đầy tham vọng khác vấp phải thực tế của cấu trúc thị trường Hoa Kỳ.
Vào thời điểm biên tập, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa đứng ở mức 3,1 nghìn tỷ USD.
