Tác giả: Bankless
Biên dịch: Bạch Thoại Khu Công Nghệ Chuỗi
Bạn nghĩ Thế hệ Z (Gen Z) chỉ là những "người theo chủ nghĩa hư vô tài chính" phung phí tuổi trẻ trên TikTok và đầu cơ mù quáng trên thị trường tiền mã hóa? Dữ liệu từ người sáng lập Robinhood, Vlad Tenev, sẽ hoàn toàn làm đảo lộn nhận thức của bạn. Trong tập mới nhất của cuộc phỏng vấn Bankless, Vlad tiết lộ một sự thật đáng kinh ngạc: Gen Z là những người theo chủ nghĩa dài hạn cứng rắn nhất trong lịch sử, họ bắt đầu lập kế hoạch nghỉ hưu trung bình từ năm 19 tuổi.
Khi cuộc "Chuyển giao Tài sản Lớn" trị giá 70 nghìn tỷ USD bắt đầu, gã khổng lồ tài chính này đang ở trung tâm của cơn bão và đang thực hiện một nước cờ lớn: từ cổ phiếu Mỹ được token hóa giao dịch 24/7, đến kế hoạch gây quỹ cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp cận sớm các kỳ lân như SpaceX, Stripe, và cho đến các đại lý tài chính AI sắp thay đổi cuộc chơi. Vlad không chỉ phản hồi những chất vấn về "giải trí hóa tài chính", mà còn phân tích sâu về cách Robinhood định hình lại ngân hàng truyền thống thông qua kiến trúc DeFi. Đây không chỉ là một cuộc phỏng vấn về công cụ giao dịch, mà còn là một lộ trình dẫn đến tương lai tài chính năm 2040.
Cuộc "Chuyển giao Tài sản Lớn" 70 nghìn tỷ USD
Người dẫn chương trình: Chúng ta hãy bắt đầu với "Chuyển giao Tài sản Lớn". Trong vài thập kỷ tới, khi thế hệ baby boomer và thế hệ im lặng chuyển giao tài sản của họ cho Thế hệ X, Millennials và Thế hệ Z, ước tính có từ 70 đến 90 nghìn tỷ USD tài sản sẽ được chuyển giao giữa các thế hệ ở Mỹ. Đây là cuộc chuyển giao tài sản lớn nhất trong lịch sử. Cơ hội khổng lồ này định hướng chiến lược của Robinhood ở mức độ nào?
Vlad: Chúng tôi suy nghĩ khá nhiều về điều này. Rất nhiều công ty đã bắt đầu nói về chủ đề này, nhưng chúng tôi thực sự biến nó thành hành động fintech cụ thể, có thể bắt nguồn từ sự kiện Gold năm ngoái khi chúng tôi ra mắt dịch vụ ngân hàng Robinhood. Triết lý cốt lõi của Robinhood là: Dù là cá nhân hay tổ chức, trong nước hay quốc tế, Robinhood nên là nơi tất cả tiền bạc và tài sản của bạn được phục vụ tốt nhất. Chúng tôi tin rằng, khi các sự kiện thừa kế xảy ra ở thế hệ cũ, chúng tôi có một cơ hội to lớn. Chúng tôi không chỉ phục vụ những người trẻ tuổi nhận được tài sản, mà còn phải thu hút những người nắm giữ tài sản hiện tại — tức là các bậc cha mẹ và ông bà — thông qua các sản phẩm và tính năng phong phú. Thông qua các dịch vụ tín dụng và ngân hàng, chúng tôi có thể tiếp cận một lượng lớn tài sản lưu động được lưu trữ trong tài khoản séc và tiết kiệm. Năm nay, chúng tôi cũng đã ra mắt tài khoản ủy thác và tài khoản tín thác. Chúng tôi không chỉ ngồi chờ mọi người thừa kế tài sản, mà còn nỗ lực để những người lớn tuổi nhận ra rằng, việc sử dụng các nền tảng tài chính lỗi thời khác ngày nay thực sự là một bất lợi. Điều này đặt chúng tôi vào vị thế thuận lợi khi đỉnh điểm của cuộc chuyển giao tài sản dự kiến diễn ra trong 8 đến 10 năm tới.
Tài chính năm 2040: Thị trường 24/7 và Token hóa Tài sản
Người dẫn chương trình: Đến năm 2040, tài chính sẽ như thế nào? Những gì sẽ không thay đổi và những gì sẽ thay đổi hoàn toàn? Chúng ta sẽ có thị trường 24/7/365 không? AI sẽ đóng vai trò gì?
Vlad: Tôi nghĩ thị trường 24/7/365 là điều tất yếu. Chúng tôi đã ra mắt thị trường chứng khoán 24 giờ vào năm 2022, và giờ đây toàn ngành đang theo sau. Công nghệ đã sẵn sàng, và việc mở cửa vào cuối tuần cũng sẽ đến sớm hơn dự kiến. Token hóa (Tokenization) là một động lực cốt lõi khác. Năm ngoái, chúng tôi đã ra mắt hàng nghìn phiên bản token hóa của cổ phiếu Mỹ tại EU, thậm chí bao gồm cả các token tặng miễn phí của các công ty tư nhân như OpenAI và SpaceX. Mặc dù vẫn còn ở giai đoạn đầu, nhưng tôi tin rằng đến cuối năm nay, cổ phiếu được token hóa sẽ bắt đầu vượt trội về lợi thế giao dịch so với tài khoản môi giới truyền thống. Nếu bạn có thể giải quyết được vấn đề thanh khoản 24/7 cho vốn cổ phần tư nhân, về cơ bản tất cả tài sản đều có thể giao dịch suốt ngày đêm.
Tech Stack: Sự kết hợp giữa CeFi và DeFi
Người dẫn chương trình: Chuỗi Lớp 2 của các bạn, Robinhood Chain, vừa ra mắt testnet. Các bạn định vị tech stack mà mình đang xây dựng như thế nào? Đó là thách thức Sở Giao dịch Chứng khoán New York, hay là xây dựng lối vào mới cho thế giới crypto?
Vlad: Tech stack được chia thành hai phần. Một phần là thành phần CeFi, tức là khả năng giao dịch của token cổ phiếu trên các sàn giao dịch tập trung như Bitstamp; phần khác là khía cạnh DeFi, chúng tôi hy vọng người dùng có thể tham gia các giao thức DeFi thông qua ví không giám sát, trên Robinhood Chain hoặc các chuỗi khác. Chúng tôi không cho rằng mình đang đuổi theo các nhà cung cấp truyền thống, điều này giống như một loài hoàn toàn mới. Trong hệ sinh thái crypto, nhiều token thiếu utility cơ bản, nhưng khi bạn liên kết sức mạnh công nghệ với tài sản thế giới thực (RWA) có utility thực sự, trải nghiệm sẽ có sự thay đổi chất lượng. Đối với thị trường Mỹ, mặc dù môi trường quản lý đang thay đổi, nhưng bản thân nước Mỹ đã có cấu trúc trưởng thành gần 24/5, lợi ích cận biên của token hóa trong ngắn hạn có thể không rõ ràng bằng EU. Nhưng khi công nghệ được chứng minh là vượt trội ở nước ngoài, cuối cùng nó sẽ được chuyển giao trở lại Mỹ.
Chiến lược DeFi và Thị trường Dự đoán "Cỗ máy Sự thật"
Người dẫn chương trình: Các công ty như Coinbase và BlackRock đang hướng tới DeFi, chiến lược tài chính phi tập trung của Robinhood là gì? Ngoài ra, về "thị trường dự đoán" đang nóng gần đây, bạn nghĩ nó tốt hay xấu cho xã hội?
Vlad: Chiến lược của chúng tôi là "toàn diện". Chúng tôi cần thu hút một lượng lớn khách hàng thông qua Ứng dụng Robinhood và Ví, đồng thời xây dựng cơ sở hạ tầng như Robinhood Chain. Mức độ hoạt động của testnet đã vượt quá mong đợi của tôi, các nhà phát triển rất quan tâm. Điều cốt lõi trong tương lai nằm ở "Sự quản lý (Curation)" — làm thế nào để giúp khách hàng sàng lọc ra những lựa chọn chất lượng và phù hợp với đặc điểm rủi ro từ hàng nghìn sản phẩm trên chuỗi. Về thị trường dự đoán, tôi nghĩ chúng rất có lợi cho xã hội. Chúng không chỉ là nơi giao dịch, mà còn là "cỗ máy sự thật". Mô hình kinh doanh của các phương tiện truyền thông truyền thống đôi khi trì hoãn sự thật để đổi lấy lưu lượng truy cập, và thị trường dự đoán lấp đầy nhu cầu nguyên thủy của mọi người về "thông tin thực".
Người dẫn chương trình: Robinhood có tăng cường thuộc tính truyền thông và nội dung không? Ví dụ như trở thành trang chủ của thị trường dự đoán, hoặc thêm các yếu tố xã hội.
Vlad: Chắc chắn sẽ có. Chúng tôi sắp ra mắt Robinhood Social. Chúng tôi sở hữu một lượng tài sản khổng lồ, và thị trường dự đoán sẽ là "công dân hạng nhất" trong đó. Thông qua nội dung do người dùng tạo (UGC), chúng tôi có thể nắm bắt tin tức mới nổi nhanh hơn so với quản lý thủ công. Đồng thời, bộ phận truyền thông Sherwood Media của chúng tôi cũng đang xuất bản nội dung chất lượng cao và tích hợp dữ liệu thị trường dự đoán. Về mặt thực thi, chúng tôi hợp tác với Kalshi và ForecastX, trong tương lai thông qua Bitstamp đã mua lại, chúng tôi cũng sẽ có địa điểm giao dịch của riêng mình, cung cấp trải nghiệm tối ưu cho khách hàng.
Phá vỡ quan niệm sai lầm về "Giải trí hóa Tài chính"
Người dẫn chương trình: Nhiều người cho rằng thế hệ trẻ làm tài chính là để giải trí, thậm chí mang màu sắc "chủ nghĩa hư vô tài chính", cho rằng họ đang đầu cơ cờ bạc. Là một bên nền tảng, bạn nhìn nhận xu hướng này như thế nào?
Vlad: Tôi có một quan điểm khá "gai góc": Tôi không tin rằng giải trí thúc đẩy phần lớn hoạt động tài chính. Tình hình thực tế là, không ai muốn thảo luận trên mạng xã hội về những phần quan trọng nhưng nhàm chán. Trên Twitter, không ai đăng "Tài khoản hưu trí Robinhood của tôi lại tăng trưởng" vì điều này không hấp dẫn, không lan truyền virus. Nhưng dữ liệu cho chúng tôi biết, 40% tài sản trên nền tảng nằm trong các công cụ thụ động (như ETF, tiền mặt). Ngay cả những nhà giao dịch quyền chọn tích cực nhất, thường cũng sở hữu danh mục đầu tư thụ động lớn hơn. Mọi người chỉ đang thực hiện các thao tác với mục đích khác nhau trong các tài khoản khác nhau.
Người dẫn chương trình: Đây thực sự là một phản叙事 mạnh mẽ. Vậy là Gen Z không phải là không có trách nhiệm tài chính, mà ngược lại còn tinh ý hơn?
Vlad: Đúng vậy. Như tôi đã đề cập, họ mở tài khoản rất sớm. Một phần là do sự thuận tiện khi truy cập — chỉ cần nhấn vài cái trên Robinhood là có thể mở tài khoản. Một phần khác là động lực kinh tế, chẳng hạn như chúng tôi cung cấp đóng góp phù hợp 3% cho tài khoản hưu trí dành cho hội viên Gold. Ngoài ra, giới trẻ ngày nay phần lớn là nhà thầu độc lập hoặc người tham gia kinh tế gig, rất khó để dựa vào kế hoạch 401k truyền thống của chủ lao động, vì vậy họ cần chủ động quản lý tương lai của mình hơn. Hiện tại, tài sản hưu trí của chúng tôi đã vượt quá 25 tỷ USD, mức tăng trưởng thực sự đáng kinh ngạc.
Tài khoản Trump và "Thế hệ Beta" tương lai
Người dẫn chương trình: Hãy nói về nhóm nhỏ hơn 19 tuổi. Gần đây, Tài khoản Trump (Trump Accounts) được đề cập trong Đạo luật Chính sách đã thu hút sự chú ý, chính phủ sẽ cung cấp 1000 USD tiền đầu tư ban đầu cho trẻ sơ sinh. Tại sao bạn đánh giá cao điều này?
Vlad: Đây là cơ chế đầu tiên mà tôi có thể nghĩ đến, thực sự "trả lại tiền cho tương lai". Các chính sách hiện tại phần lớn là nợ làm cạn kiệt tương lai. Tài khoản Trump là tự động, nó dạy cho trẻ em giá trị của đầu tư dài hạn. Đến năm 18 hoặc 30 tuổi, nhờ lãi kép, số tiền này có thể tăng lên hàng trăm nghìn hoặc thậm chí hàng triệu USD. Mặc dù trẻ sơ sinh không trực tiếp vận hành điện thoại, nhưng các tài khoản này do cha mẹ quản lý, chúng tôi sẽ tập trung xây dựng "trải nghiệm đầu tư cho trẻ em" tập trung vào giáo dục và hiểu biết tài chính.
Siêu ứng dụng Tài chính và Tương lai của Thanh toán
Người dẫn chương trình: Mọi người đang chạy đua đến "Siêu ứng dụng Tài chính". Robinhood có nhét tất cả tính năng vào một ứng dụng không? Ngoài ra, tại sao các bạn hiện vẫn chưa thực hiện được thanh toán ngang hàng (P2P) giữa người dùng?
Vlad: Chúng tôi sẽ áp dụng chiến lược linh hoạt. Ứng dụng chính sẽ phát triển trở nên cá nhân hóa cao hơn, được thiết kế riêng cho bạn giống như trang chủ mạng xã hội. Đồng thời, chúng tôi cũng sẽ giữ lại các ứng dụng chuyên nghiệp độc lập, như ứng dụng ngân hàng chuyên dụng hoặc ví không giám sát, được kết nối với nhau thông qua xác thực danh tính thống nhất. Về thanh toán, chúng tôi đã thử nghiệm. Nhưng chúng tôi nhận thấy người dùng Robinhood chủ yếu là kiểu driven by credit, chứ không phải là nhóm phụ thuộc chính vào thẻ ghi nợ để nhận lương sớm. Hiện tại, trải nghiệm P2P của Venmo và Cash App đã rất tốt, chúng tôi không muốn chỉ chất đống các tính năng tầm thường hóa, trừ khi chúng tôi có thể tạo ra những cải tiến đáng kể. Hiện tại, chúng tôi ưu tiên chuyển các chức năng ngân hàng còn lại lên nền tảng.
Stablecoin và Quy định
Người dẫn chương trình: Quan điểm của các bạn về stablecoin như một sản phẩm ngân hàng là gì?
Vlad: Stablecoin phải đối mặt với hai thách thức: Một là bảo hiểm FDIC. Người tiêu dùng Mỹ rất coi trọng an toàn tiền bạc, đặc biệt sau cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2023, rủi ro thoát neo của stablecoin khiến mọi người vẫn còn ám ảnh. Hai là cạnh tranh hoàn tiền thanh toán. Hiện tại, sử dụng stablecoin để thanh toán không nhận được hoàn tiền 3% như thẻ tín dụng. Stablecoin hiện rất hữu ích trong thanh toán B2B số lượng lớn hoặc xuyên biên giới, nhưng trong các kịch bản tiêu dùng như chia bill mua pizza, vẫn cần thêm độ trưởng thành của hệ sinh thái.
Người dẫn chương trình: Về Đạo luật Minh bạch (Clarity Act - dự luật quản lý crypto), các bạn phụ thuộc vào việc thông qua dự luật này ở mức độ nào?
Vlad: Clarity Act có thể làm rõ đâu là chứng khoán, đâu là hàng hóa, điều này có thể tiết kiệm rất nhiều chi phí tuân thủ pháp lý của chúng tôi. Quan trọng hơn, nó có thể ngăn chặn sự lặp lại chính sách do thay đổi hành chính. Dù dự luật có được thông qua hay không, chúng tôi vẫn sẽ triển khai Robinhood Chain, vì nó mang tính toàn cầu, không cần permission. Nếu độ rõ ràng ở Mỹ cao, chúng tôi sẽ thúc đẩy thị trường Mỹ; nếu độ rõ ràng thấp, chúng tôi sẽ ưu tiên phát triển kinh doanh quốc tế.
Điểm tăng trưởng tiếp theo: AI và Vốn cổ phần Tư nhân
Người dẫn chương trình: Nhìn về tương lai, cơ hội lớn thứ ba của Robinhood là gì?
Vlad: Có một vài hướng đi. Đầu tiên là ra mắt tính năng Social; thứ hai là sự phổ biến của thị trường dự đoán. Nhưng thay đổi lớn nhất có thể đến từ AI. Chúng tôi đang suy nghĩ: Một "đại lý AI" vận hành toàn bộ đời sống tài chính của bạn giống như một văn phòng gia đình sẽ như thế nào? Từ quản lý tiết kiệm tự động đến thực thi các chiến lược giao dịch phức tạp. Ngoài ra, chúng tôi cũng đang giải quyết vấn đề nhà đầu tư nhỏ lẻ không thể tiếp cận các cổ phiếu tăng trưởng (như Stripe, SpaceX) thông qua Robinhood Ventures. Chúng tôi cho phép nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia IPO thông qua IPO Access và sử dụng vốn tự có để đầu tư vào các dự án gây quỹ giai đoạn cuối. Trong tương lai, chúng tôi hy vọng ngay cả các vòng gọi vốn seed, nhà đầu tư nhỏ lẻ cũng có thể trở thành một phần trong đó.
Người dẫn chương trình: Cảm ơn Vlad đã chia sẻ. Robinhood luôn dẫn đầu trên con đường dân chủ hóa tài chính. Nội dung trên không cấu thành lời khuyên tài chính, tiền mã hóa có rủi ro. Cảm ơn mọi người đã lắng nghe Bankless.
