Bối cảnh vĩ mô đang dần nghiêng về thị trường crypto.
Thoạt nhìn, có vẻ như đây chỉ là dòng tiền đổ vào thị trường do căng thẳng địa chính trị. Đặc biệt khi 150 tỷ USD đã chảy vào chỉ từ tháng 3, củng cố quan điểm rằng các nhà đầu tư đang tìm kiếm công cụ phòng ngừa rủi ro.
Trong khi đó, góc độ nợ lại trở thành tâm điểm. Các nhà phân tích dự báo khoảng 1 tỷ USD cho các khoản chi trả quốc phòng liên quan đến cuộc chiến đang diễn ra, gây thêm áp lực lên gánh nặng nợ công vốn đã tăng của Mỹ.
Tổng hợp lại, các yếu tố này có thể cho thấy dòng tiền vào crypto chỉ là một "xu hướng ngắn hạn", khi các nhà đầu tư ứng phó với cả sự bất ổn địa chính trị và áp lực tài khóa leo thang bằng cách phòng ngừa rủi ro vào các tài sản rủi ro.
Trong kịch bản này, việc Bitcoin [BTC] lấy lại mốc 70k có thể chỉ là một đợt bán tháo ngắn hạn điển hình. Nếu không có sự bứt phá mạnh mẽ, chúng ta có thể thấy một đợt điều chỉnh sâu hơn, mà không có chất xúc tác lớn nào trong tầm nhìn để hấp thụ áp lực bán.
Tuy nhiên, đó là lúc mà dữ liệu gần đây về yêu cầu trợ cấp thất nghiệp lần đầu phát huy tác dụng. Với bối cảnh vĩ mô vững chắc, tiếng ồn từ cuộc xung đột đang diễn ra có thể giảm bớt, thu hút vốn cho tăng trưởng dài hạn thay vì sự cường điệu ngắn hạn.
Khối lượng stablecoin ám chỉ sự quan tâm trở lại với crypto
Nguồn vốn nhàn rỗi được kỳ vọng sẽ đóng vai trò lớn trong chu kỳ hiện tại được thúc đẩy bởi yếu tố vĩ mô.
Khi câu chuyện crypto như một công cụ phòng ngừa lạm phát ngày càng thu hút, nguy cơ chu kỳ biến thành một trò chơi "cường điệu", được thúc đẩy bởi đầu cơ hơn là nền tảng cơ bản ngày càng tăng, khiến dòng chảy stablecoin trở thành một chỉ số quan trọng cần theo dõi.
Đáng chú ý, thị trường dường như cũng đang phản ứng. Với mức tăng 1.08% trong vốn hóa thị trường stablecoin tuần này, lĩnh vực này đang chứng kiến động lực thực sự đầu tiên sau gần hai tháng, chỉ còn thấp hơn 3% so với mức cao kỷ lục mới.
Trong khi đó, các số liệu on-chain cũng cho thấy một mô hình tương tự, với khối lượng giao dịch mạnh, dòng tiền ròng rã và các đợt phát hành stablecoin mới đều cho thấy nguồn vốn nhàn rỗi bắt đầu chảy trở lại vào thị trường crypto.
Trong bối cảnh này, báo cáo việc làm lạc quan đang thúc đẩy crypto, làm nổi bật sự phân kỳ so với bối cảnh vĩ mô rộng hơn. Cho đến nay, điều này dường như chủ yếu được thúc đẩy bởi các dòng tiền liên quan đến phòng ngừa rủi ro giữa cuộc xung đột đang diễn ra.
Do đó, để xem liệu sự phân kỳ này có duy trì hay không, và liệu đà tăng của Bitcoin có hơn cả một đợt bán tháo ngắn hạn hay không, việc theo dõi các chỉ số stablecoin là rất quan trọng. Cho đến nay, những chỉ số này cho thấy thị trường đang bắt đầu vượt ra khỏi những tiếng ồn ngắn hạn hướng tới các xu hướng dài hạn thực sự.
Tóm tắt cuối cùng
- Căng thẳng địa chính trị và áp lực nợ đã thúc đẩy dòng tiền vào crypto khi các nhà đầu tư tìm kiếm công cụ phòng ngừa rủi ro giữa bối cảnh FUD (Fear, Uncertainty, Doubt) vĩ mô đang diễn ra.
- Khối lượng stablecoin tăng có nghĩa là nguồn vốn nhàn rỗi có thể đang quay trở lại, cho thấy thị trường đang vượt ra khỏi những tiếng ồn ngắn hạn.
