Ripple đã chính thức yêu cầu Lực lượng Đặc nhiệm Crypto của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) thông qua một khuôn khổ pháp lý cho phép các token như XRP không còn thuộc luật chứng khoán một khi các nghĩa vụ gây quỹ ban đầu của tổ chức phát hành đã kết thúc.
Trong một bức thư gửi SEC vào ngày 9 tháng 1, Ripple lập luận rằng quy định về tiền số nên tuân theo "vòng đời của nghĩa vụ", không phải gắn vĩnh viễn tư cách chứng khoán vào một token chỉ vì nó đã từng được bán trong một giao dịch huy động vốn.
Yêu cầu này được đưa ra trong bối cảnh Quốc hội chuẩn bị hoàn tất luật về cấu trúc thị trường và SEC, dưới sự lãnh đạo của Chủ tịch Paul Atkins, bắt đầu viết lại bộ quy tắc tiền số thông qua Lực lượng Đặc nhiệm Crypto mới của mình.
Khuôn khổ pháp lý mà Ripple đang thúc đẩy
Trọng tâm trong bản trình bày của Ripple là sự phân biệt rõ ràng giữa một giao dịch chứng khoán và tài sản được giao dịch sau đó.
Ripple lập luận rằng luật chứng khoán chỉ nên áp dụng khi có quan hệ pháp lý trực tiếp (privity) - mối quan hệ pháp lý trực tiếp giữa tổ chức phát hành và người mua trong một đợt bán sơ cấp, tạo ra các quyền và nghĩa vụ có thể thực thi.
Một khi mối quan hệ đó kết thúc, token không nên còn thuộc thẩm quyền của luật chứng khoán.
Ripple cảnh báo rằng việc coi mọi đợt bán của tổ chức phát hành là một đợt huy động vốn vĩnh viễn dẫn đến cái mà họ gọi là vấn đề "lời hứa ma" (zombie promise), nơi những tuyên bố từ hàng chục năm trước bị coi là ràng buộc về mặt pháp lý đối với những người mua trên thị trường thứ cấp mà chưa từng thấy chúng.
Ở các thị trường trưởng thành, chẳng hạn như các sàn giao dịch tiền số, Ripple lập luận rằng các quy tắc kiểu hàng hóa, chứ không phải luật chứng khoán, nên điều chỉnh việc giao dịch.
Điều này là do người mua dựa vào tính thanh khoản, định giá và tiện ích hơn là những lời hứa từ tổ chức phát hành.
Tại sao điều này quan trọng đối với XRP
Lập trường của Ripple phản ánh trực tiếp cuộc chiến pháp lý kéo dài nhiều năm của họ với SEC về việc liệu XRP có phải là một chứng khoán hay không.
Vụ kiện ban đầu của SEC dựa trên ý tưởng rằng các đợt bán XRP của Ripple đã tạo ra một hợp đồng đầu tư liên tục.
Ripple giờ đây lập luận rằng ngay cả khi XRP đã từng được phân phối thông qua các giao dịch giống chứng khoán, thì bản thân token không nên mang tư cách chứng khoán vĩnh viễn một khi những lời hứa đó hết hiệu lực.
Theo khuôn khổ của Ripple, XRP sẽ chỉ được quản lý khi chính Ripple đưa ra các cam kết có thể thực thi, chứ không phải khi token được giao dịch giữa các bên thứ ba trên các sàn giao dịch.
Điều đó sẽ biến lập luận bào chữa tại tòa của Ripple thành chính sách liên bang.
Tại sao thời điểm lại quan trọng
Hệ thống quy định tiền số của Hoa Kỳ đang thay đổi nhanh chóng. Quốc hội đã thông qua Đạo luật GENIUS về stablecoin và đang chuẩn bị luật toàn diện về cấu trúc thị trường vào đầu năm 2026.
Trong khi đó, SEC đã khởi động Dự án Crypto để chuyển đổi từ cách tiếp cận ưu tiên thực thi sang xây dựng quy tắc chính thức.
Ripple đang định vị XRP trong khuôn khổ mới đó trước khi các quy tắc được hoàn tất.
Suy nghĩ cuối cùng
- Ripple đang tìm kiếm một tiêu chuẩn pháp lý cho phép các token tiền số được giao dịch như phi chứng khoán một khi các nghĩa vụ gây quỹ ban đầu đã được hoàn thành.
- Khuôn khổ này có thể vĩnh viễn loại bỏ XRP và nhiều token tương tự khỏi thẩm quyền chứng khoán của SEC.
