Tổng kết Arthur Hayes năm 2025: Mọi lời kêu gọi đầu tư, rốt cuộc đều là để thoát hàng

marsbitXuất bản vào 2026-01-29Cập nhật gần nhất vào 2026-01-29

Tóm tắt

Nhìn lại năm 2025, Arthur Hayes - nhà sáng lập BitMEX - tiếp tục là một trong những người có ảnh hưởng lớn nhất trong không gian crypto, nhưng đồng thời cũng gây tranh cãi khi các động thái “kêu gọi mua” của ông thường dẫn đến thua lỗ cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Bài viết phân tích ba chiến thuật chính của Hayes: 1. “Kêu gọi mua nhưng bán lén lút” với các token VC như Hyperliquid (HYPE), nơi ông sở hữu cổ phần giá rẻ, kích hoạt FOMO rồi bán ra ở đỉnh cao. 2. Thất bại khi cố gắng hồi sinh các narrative cũ như DeSci (BIO, GROW) và metaverse (WILD), dẫn đến tổn thất đáng kể. 3. Chiến thuật gây chú ý với ZEC: tạo ra cơn sốt mua để che giấu việc bán ETH và luân chuyển danh mục, tận dụng tính ẩn danh của ZEC. Hayes không phải là một HODler trung thành mà là một thương nhân tinh vi: ông dùng phân tích vĩ mô để thu hút thanh khoản, nhưng hành động trên chain lại tập trung vào chốt lời và quản lý rủi ro. Bài học then chốt: đừng chỉ nghe những gì ông nói, hãy theo dõi ví tiền của ông để hiểu hành động thực sự.

Tác giả: angelilu, Foresight News

Nhìn lại năm 2025 vừa qua, Arthur Hayes vẫn là người chiến thắng đáng yêu và đáng ghét.

Là người sáng lập BitMEX và cũng là KOL viết "bài luận" hay nhất trong giới crypto, mỗi lần "kêu gọi đầu tư" (call) của ông trong năm 2025 đều có thể kích động nhiệt tình giao dịch của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Nhưng nhìn lại năm 2025, bạn sẽ chợt nhận ra rằng nếu bạn mua vào mỗi khi ông ấy call, thì kết quả là ông ấy kiếm được lời, còn bạn thì thua lỗ.

Trên Twitter, ông ấy hô hào "Bitcoin một triệu đô la", "ETH tiến tới 10.000 đô la", nhưng trên chain, Arthur Hayes luôn vô tình bán ra những tài sản mà ông từng ủng hộ. Nếu chúng ta trải ra tất cả các giao dịch của ông trong năm ngoái, bạn sẽ thấy một bản ghi giao dịch vô cùng lạnh lùng, thậm chí tàn nhẫn của một trader đỉnh cao.

Chúng ta có thể chia nhỏ các thao tác của ông ấy thành ba loại.

Token VC: "Kêu gọi công khai, bán ra thầm lặng")

Thao tác gây tranh cãi nhất của Hayes thường xảy ra với các dự án mà ông nắm giữ cổ phần giai đoạn đầu. Đây thực chất là một trò chơi hoàn toàn không cân sức: có lẽ khi ông bán ở mức 50 đô la đã lãi gấp 10 lần, trong khi bạn mua vào ở 60 đô la, thì sự thua lỗ mới chỉ bắt đầu.

Kịch bản điển hình nhất xảy ra với Hyperliquid (HYPE). Là một nhà đầu tư sớm nắm giữ token với chi phí cực thấp, logic thao tác của ông vô cùng đơn giản và trực diện:

Bước một, sử dụng ảnh hưởng để kêu gọi đầu tư ở vùng giá cao, xây dựng narrative hoành tráng (ví dụ: "HYPE tăng 100 lần trong ba năm");

Bước hai, chờ đến khi token được mở khóa (unlock) hoặc tính thanh khoản dồi dào, rồi quyết định thanh lý khoản nắm giữ.

Ví dụ, vào tháng 8 năm ngoái, Hayes tại hội nghị ở Tokyo đã dự đoán HYPE sẽ tăng trưởng trăm lần và công khai mua vào. Chỉ 1 tháng sau, ông đã chốt lời vài triệu đô la bằng cách bán ra ngay trước khi HYPE giảm giá, với lý do "phòng tránh rủi ro unlock".

Nhưng HYPE không hoàn toàn bị ông từ bỏ, vào giữa tháng 1 năm 2026, Hayes sau ba tháng đã mua lại HYPE trị giá khoảng 499.000 đô la.

Câu chuyện tương tự lặp đi lặp lại, bao gồm cả ETHFI, ATH, đều trải qua kịch bản tương tự.

Nhưng hãy thử nghĩ xem, nếu bạn là Arthur Hayes, bạn sẽ làm gì? Để đạt được lợi nhuận cho số vốn lớn, đây dường như là cuốn cẩm nang thao tác chuẩn mực: đầu tiên đưa ra phân tích thị trường đủ thuyết phục, dùng logic để chinh phục người nghe; khi các tín đồ đổ xô vào, thị trường tự nhiên sẽ chứng thực lời tiên tri của ông.

Và đối với cá voi (whale), chỉ khi nào ồn ào náo nhiệt, lúc thanh khoản dồi dào nhất, mới là cơ hội duy nhất để rời đi một cách lặng lẽ.

Những "narrative cũ" không kêu gọi được

Sau khi xem những narrative kêu gọi thành công của Hayes, chúng tôi nhận thấy Hayes đôi khi cũng thất bại. Đặc biệt là khi ông cố gắng "hồi sinh" một số sector cũ kỹ hoặc thích hợp thích hợp.

Đầu năm 2025, quỹ gia đình Maelstrom của ông đã viết một bài viết rất dài và sâu sắc mang tên "Degen DeSci", ủng hộ mạnh mẽ sector DeSci (Khoa học phi tập trung). Ông liệt kê một danh sách, nào là BIO, nào là GROW....

Kết quả mọi người đều thấy, sector DeSci gần như thất bại hoàn toàn, nhiều token đã giảm hơn 85% so với đỉnh. Hayes đã mua lại BIO trị giá 1,1 triệu đô la vào tháng 8 và cuối cùng vào cuối tháng 11 đã gửi 7,66 triệu BIO vào Binance, khoản lỗ có thể lên tới 64.000 đô la (-58%).

Còn có Wilder World (WILD) mà ông gọi là "GTA6 phiên bản crypto", cũng được kêu gọi suốt cả năm, cuối cùng giá token chìm theo cùng khái niệm metaverse.

Hayes kêu gọi đầu tư chủ yếu là các token có sức nóng ở giai đoạn cụ thể, tóm tắt như hình所示:

"Màn khói" ZEC

Đây có lẽ là một thao tác xuất sắc nhất, và cũng đáng suy ngẫm nhất của Hayes trong năm 2025.

Bề ngoài, Hayes kêu gọi đầu tư điên cuồng vào Zcash (ZEC). Ông tuyên bố lần đầu tiên nghe lời khuyên của đại gia Silicon Valley Naval trong bữa tiệc tối riêng tư tại Token 2049, và ngay lập tức mua vào hàng triệu đô la. Vào tháng 11 năm ngoái, ông đã hô hào "mục tiêu 10.000 đô la".

Hayes thậm chí còn phát động phong trào rút tiền (withdrawal movement), kêu gọi mọi người rút token lên chain để khóa tính thanh khoản.

Nhiều người theo dõi ví của ông, muốn xem ông có lén bán ZEC hay không. Kết quả phát hiện: ông không bán, thậm chí còn mua thêm.

Có lẽ mục đích thực sự của Hayes khi tạo ra cơn sốt ZEC này là: bán ETH, đổi lấy bất cứ thứ gì đang tăng nhanh lúc đó.

Hayes trước đó thực ra đã "động dao kéo" đến ETH vài lần rồi. Năm 2025, mặc dù ông từng hô hào ETH sẽ tăng lên 10.000 đô la, nhưng giữa chừng đã trải qua vài lần "nhảy qua nhảy lại", ông từng bán khoảng 13,34 triệu đô la ETH và các token khác vào ngày 2 tháng 8, nhưng đến ngày 9 tháng 8 đã bày tỏ hối tiếc vì đã chốt lời, và buộc phải mua lại.

Đến ngày 15 tháng 11 năm 2025, cũng là lúc ông đang ra sức kêu gọi đầu tư ZEC, Lookonchain theo dõi thấy ông chuyển hàng triệu đô la ETH và ENA vào Binance. Cùng ngày, Hayes trên Twitter công khai tuyên bố mình "lại all-in (Aped more) ZEC". Nhà phân tích on-chain EmberCN cũng chỉ ra rằng, số tiền bán ra này rất có khả năng là để cung cấp "đạn dược" cho việc mua thêm ZEC.

Do tính chất privacy của ZEC, số ETH minh bạch trong tay ông bị bán ra, đổi lấy tài sản không minh bạch. Trên chain, chúng ta chỉ có thể thấy ông "rời sân" (bán ETH), mà không thể định lượng được quy mô "vào sân" (mua ZEC) của ông.

Nhưng đến hai tuần cuối cùng của năm 2025, Hayes một lần nữa bán ra 1871 ETH (khoảng 5,53 triệu đô la), để mua lại các tài sản DeFi mà ông đã từ bỏ một tháng trước đó.

Đây là một tín hiệu vô cùng lạnh lùng: trong logic của ông, Ethereum là "kho dự trữ vốn" trong danh mục đầu tư của mình, cần tiền để mua narrative mới (ZEC) thì bán nó, cần tiền để mua đáy sector cũ (DeFi) thì vẫn bán nó.

Cuối cùng bạn sẽ phát hiện, ông dùng mức tăng của ZEC để thu hút sự chú ý của toàn thị trường, rồi trong lúc mọi người thảo luận về "sự phục hưng privacy" thì âm thầm hoàn thành việc luân chuyển vị thế. Cho đến đầu năm 2026, ZEC vì mâu thuẫn nội bộ team mà lao dốc, mọi người mới phát hiện, Hayes mặc dù giá trị nắm giữ bị thu hẹp, nhưng ông đã thoát đỉnh thành công so với ETH vốn có biểu hiện tệ hơn trong giai đoạn này.

Làm thế nào để hiểu Arthur Hayes?

Tổng kết lại một năm, bạn sẽ thấy Hayes đúng như hình nền X của ông viết, ông không phải là người HODLer vì "niềm tin", mà là một thương nhân vô cùng tinh anh.

Ông dùng ngôn từ để xây dựng giấc mơ, đó là để thu hút tính thanh khoản, ông dùng thao tác on-chain để thu lợi nhuận, đó là để phòng tránh rủi ro, ông dám nhanh chóng nhận sai khi xem sai (ví dụ từ bỏ ETH), đó là để bảo toàn vốn gốc.

Vì vậy, bài viết của ông vẫn đáng đọc, vì phán đoán vĩ mô của ông đã được kiểm chứng, nhưng trước khi bạn chuẩn bị nhấn nút "mua", hãy làm thêm một bước: đừng nghe ông ấy nói gì, hãy xem ví on-chain của ông ấy đang làm gì.

Xét cho cùng, trong thị trường khắc nghiệt này, lòng trung thành của ông đối với "biến động" (volatility) cao hơn rất nhiều so với niềm tin vào bất kỳ dự án nào. Và biến động, chính là số tiền được chuyển từ túi của nhà đầu tư nhỏ lẻ sang túi của trader.

Câu hỏi Liên quan

QArthur Hayes đã sử dụng chiến thuật gì với các đồng coin VC như Hyperliquid (HYPE)?

AArthur Hayes sử dụng chiến thuật 'kêu gọi mua nhưng bí mật bán ra' với các đồng coin VC. Ông thường kêu gọi mua ở mức giá cao, xây dựng các câu chuyện hoành tráng để thu hút sự chú ý và thanh khoản, sau đó bán ra khi token được mở khóa hoặc có tính thanh khoản cao, thu lợi nhuận lớn từ việc chênh lệch giá.

QTại sao các dự báo của Hayes về DeSci và Wilder World (WILD) lại thất bại?

ACác dự báo của Hayes về DeSci và Wilder World (WILD) thất bại vì ông cố gắng 'hồi sinh' các lĩnh vực cũ hoặc không còn hot. DeSci gần như thất bại hoàn toàn với nhiều đồng coin giảm hơn 85%, còn WILD chìm theo sự sụp đổ của khái niệm metaverse.

QHayes đã sử dụng ZEC (Zcash) như thế nào trong chiến lược giao dịch của mình?

AHayes sử dụng ZEC như một 'màn khói' để thu hút sự chú ý của thị trường trong khi bán ETH và các tài sản khác. Ông kêu gọi mua ZEC mạnh mẽ, thậm chí phát động phong trào rút tiền lên chain để khóa thanh khoản, nhưng thực chất là để che giấu việc bán ETH và chuyển đổi sang các tài sản khó theo dõi hơn do tính riêng tư của ZEC.

QThái độ của Arthur Hayes đối với ETH trong năm 2025 như thế nào?

AArthur Hayes xem ETH như một 'kho dự trữ vốn' trong danh mục đầu tư của mình. Ông nhiều lần bán ETH khi cần tiền để đầu tư vào các narrative mới (như ZEC) hoặc mua lại các tài sản cũ (như DeFi), cho thấy sự linh hoạt và không có sự trung thành tuyệt đối với bất kỳ tài sản nào.

QBài học chính từ các hoạt động giao dịch của Arthur Hayes là gì?

ABài học chính là không nên chỉ nghe những gì Hayes nói mà phải theo dõi hành động thực tế trên chain của ông. Hayes là một thương nhân tinh vi, sử dụng ảnh hưởng để tạo thanh khoản và thu lợi nhuận, nhưng sẵn sàng thừa nhận sai lầm và chuyển hướng để bảo toàn vốn. Sự trung thành của ông là với biến động thị trường, không phải với bất kỳ dự án cụ thể nào.

Nội dung Liên quan

Từ Hàn Quốc đến Mỹ: Nhờ AI, Lao Động Chân Tay Ngày Càng 'Lên Ngôi'

Trí tuệ nhân tạo (AI) đang định hình lại thị trường lao động. Bằng đại học 4 năm không còn là "tấm vé an toàn", trong khi các nghề kỹ thuật như thợ điện, thợ hàn, thợ sửa ống nước đang có nhu cầu cao và mức lương hấp dẫn chưa từng thấy. Thanh niên từ Mỹ đến Hàn Quốc đang thay đổi quan điểm về giáo dục và nghề nghiệp. Số liệu cho thấy sự chuyển dịch rõ rệt: doanh thu trường dạy nghề ở Mỹ tăng mạnh 11.4%, trong khi các đợt sa thải nhân viên văn phòng do AI cũng lên mức cao kỷ lục. Áp lực AI thay thế lao động trí thức, cộng với nhu cầu mở rộng cơ sở hạ tầng và trung tâm dữ liệu, đang đẩy cung-cầu nghiêng về lao động kỹ thuật. Khảo sát cho thấy 60% thế hệ Z có kế hoạch làm nghề lao động kỹ thuật vào năm 2026, vì tin rằng những nghề này có tính an toàn nghề nghiệp cao hơn trước AI. Nhiều nghề kỹ thuật hiện có mức lương trung bình ngang bằng hoặc vượt các nghề yêu cầu bằng đại học. Mô hình học việc "vừa học vừa làm" hấp dẫn, và công việc này khó bị AI thay thế hoặc gia công ra nước ngoài. Tại Hàn Quốc, học sinh tốt nghiệp trung học bán dẫn có tỷ lệ có việc làm ngay lên tới 96.4%. Tuy nhiên, ngành này đang đối mặt với khoảng trống kép: làn sóng nghỉ hưu ồ ạt và nhu cầu mở rộng cơ sở hạ tầng. Dự báo Mỹ sẽ thiếu hụt hàng triệu lao động có kỹ năng. Nhiều tập đoàn lớn như Meta, Lowe's đã đầu tư hàng trăm triệu USD vào các chương trình đào tạo. Dù nhu cầu thị trường rõ ràng, định kiến xã hội coi trọng bằng đại học hơn học nghề vẫn tồn tại. Các chuyên gia nhấn mạnh cần có những nỗ lực chủ động từ ngành công nghiệp để thu hẹp khoảng cách nhận thức này, thông qua các chương trình trải nghiệm thực tế cho giới trẻ, nhằm giải quyết tận gốc tình trạng thiếu hụt lao động kỹ thuật.

marsbit21 phút trước

Từ Hàn Quốc đến Mỹ: Nhờ AI, Lao Động Chân Tay Ngày Càng 'Lên Ngôi'

marsbit21 phút trước

Từ TPU đến Agent Tự Tiến Hóa: Jeff Dean Nhìn Nhận Bước Tiếp Theo của AI Như Thế Nào?

Trong buổi phỏng vấn tại YC Startup School 2026, Jeff Dean chia sẻ tầm nhìn về tương lai của AI. Ông nhấn mạnh rằng cuộc cạnh tranh AI không còn là ai có mô hình lớn hơn, mà là ai có thể tổ chức trí thông minh hiệu quả hơn. Điểm then chốt là sự chuyển dịch từ việc huấn luyện các mô hình đơn thuần sang xây dựng các hệ thống "Agent" có khả năng làm việc lâu dài, tự động thử nghiệm, xác minh và tích lũy kinh nghiệm. Các Agent này cần được trang bị công cụ, bộ nhớ, môi trường thực thi và cơ chế phản hồi rõ ràng. Jeff Dean cho rằng cơ hội cho các startup nằm ở những lĩnh vực chuyên biệt nơi các mô hình phổ thông hiện có tỷ lệ thành công rất thấp (gần 0-1%), nhờ vào dữ liệu độc quyền, công cụ đánh giá chuyên môn hoặc mô hình chuyên sâu. Ông cũng dự đoán phần cứng chuyên dụng cho suy luận (inference) với độ trễ thấp và tiêu thụ năng lượng thấp sẽ là chìa khóa. Khi chi phí tạo mã trở nên rẻ hơn, giá trị thực sự sẽ nằm ở khả năng xác định vấn đề đáng giải quyết, thiết kế thông số kỹ thuật rõ ràng và có "khiếu" thẩm định. Tương lai của AI là xây dựng các hệ thống có thể tự động hóa phương pháp khoa học, chạy các vòng lặp thử nghiệm với tốc độ cao để khám phá và cải tiến không ngừng.

marsbit23 phút trước

Từ TPU đến Agent Tự Tiến Hóa: Jeff Dean Nhìn Nhận Bước Tiếp Theo của AI Như Thế Nào?

marsbit23 phút trước

Qualcomm: Cơn sốt AI dịu dần, khi nào điện thoại mới thoát khỏi 'bóng mây'?

Qualcomm (QCOM.O) công bố báo cáo tài chính quý III năm tài chính 2026 (kết thúc tháng 6/2026) với doanh thu 9,95 tỷ USD, giảm 4% so với cùng kỳ, vượt kỳ vọng thị trường. Tuy nhiên, lợi nhuận gộp giảm 2,5 điểm phần trăm xuống 53,1% do chi phí sản xuất và lưu trữ tăng. Mảng kinh doanh bán dẫn (QCT) chịu ảnh hưởng nặng từ smartphone, doanh thu giảm 19,6% xuống 5,09 tỷ USD. Nguyên nhân do sản lượng điện thoại Android (trừ Apple) giảm 11% và xu hướng các hãng sử dụng nền tảng cũ để tiết kiệm chi phí. Trong khi đó, mảng ô tô tăng trưởng mạnh 61% lên 1,59 tỷ USD nhờ Snapdragon Digital Chassis, và IoT tăng 9% lên 1,83 tỷ USD. Lợi nhuận hoạt động cốt lõi giảm 41% do áp lực biên lợi nhuận và chi phí hoạt động tăng. Dự báo quý tới, doanh thu dự kiến 9,7-10,5 tỷ USD, phù hợp với kỳ vọng, nhưng EPS (Non-GAAP) dự báo thấp hơn. Trong bối cảnh thị trường điện thoại trì trệ, Qualcomm đang tìm kiếm tăng trưởng từ AI, bao gồm AI trên thiết bị (AI Phone, AI PC) và đặc biệt là trung tâm dữ liệu AI với bốn hướng: bộ tăng tốc AI, CPU thương mại, chip tùy chỉnh và sản phẩm kết nối. Công ty đặt mục tiêu doanh thu 15 tỷ USD cho mảng trung tâm dữ liệu vào năm tài chính 2029, nhưng hiện tại thị trường vẫn đang thận trọng. Giá cổ phiếu đã giảm từ đỉnh 250 USD xuống dưới 160 USD, phản ánh lo ngại về chi tiêu AI và hiệu suất cơ bản hiện tại.

marsbit25 phút trước

Qualcomm: Cơn sốt AI dịu dần, khi nào điện thoại mới thoát khỏi 'bóng mây'?

marsbit25 phút trước

Sự cố Coldcard kích hoạt làn sóng Bitcoin, củng cố tiền điện tử 'tăng giá': Hodler's Digest, 2 tháng 8

Sự kiện khai thác lỗ hổng trên ví cứng Coldcard đã dẫn đến việc mất khoảng 90 triệu USD Bitcoin, khiến nhiều nhà đầu tư nhỏ chuyển tiền gấp sang các sàn tập trung. Dữ liệu cho thấy khối lượng giao dịch Bitcoin dưới 1 BTC đạt mức cao nhất hàng ngày kể từ năm 2022. Trong bối cảnh đó, ngành công nghiệp tiền mã hóa được cho là đang bước vào giai đoạn củng cố lớn nhất, với doanh thu ngày càng tập trung vào một số ít giao thức hàng đầu như Hyperliquid và Pump.fun. Nhà phân tích Lorenzo Valente của ARK Invest nhận định xu hướng này là "cực kỳ tích cực" cho không gian crypto, dù nó có thể đi kèm với nhiều vụ sáp nhập, phá sản và đóng cửa dự án. Mặt khác, báo cáo thu nhập quý II của các công ty lớn như Coinbase và MicroStrategy cho thấy kết quả ảm đạm, với thua lỗ gia tăng. Đồng thời, những bất ổn về mặt pháp lý vẫn tiếp diễn, như sự bế tắc của Dự luật Clarity Act tại Mỹ hay các cáo buộc nhắm vào nhà sáng lập Telegram Pavel Durov từ Nga và Australia. Cuối tuần, thị trường chung đi xuống, với Bitcoin giảm 3%. Grayscale đưa ra dự báo lạc quan rằng Bitcoin có thể đã chạm đáy sớm hơn chu kỳ truyền thống, mặc dù nhiều tín hiệu tương tự trước đó vẫn chưa ứng nghiệm.

cointelegraph42 phút trước

Sự cố Coldcard kích hoạt làn sóng Bitcoin, củng cố tiền điện tử 'tăng giá': Hodler's Digest, 2 tháng 8

cointelegraph42 phút trước

TIN MỚI NHẤT: Donald Trump đưa ra tuyên bố gay gắt về Iran! Ông đã dừng các cuộc tấn công

Tổng thống Mỹ Donald Trump tuyên bố đã hoãn các cuộc tấn công quân sự theo kế hoạch chống Iran sau khi Ả Rập Xê-út, UAE, Qatar và chính Iran kêu gọi ông làm như vậy. Ông mô tả kế hoạch ban đầu là "rất quy mô và mạnh mẽ", nhưng quyết định tạm dừng để các nước trong khu vực có thời gian cho đàm phán ngoại giao. Theo Trump, các đồng minh tin rằng một thỏa thuận đang đến gần. Giai đoạn đàm phán đầu tiên tập trung vào vấn đề an ninh và mở lại eo biển Hormuz - một tuyến đường vận chuyển dầu mỏ và khí đốt tự nhiên hóa lỏng trọng yếu của thế giới. Một khi vấn đề này được thống nhất, các cuộc đàm phán về chương trình hạt nhân của Iran sẽ bắt đầu. Trump cũng thông báo các cuộc đàm phán mới với Iran sẽ bắt đầu vào ngày mai. Ngoài ra, Trump còn đề cập đến sự can thiệp của Mỹ trên thị trường liên quan đến đồng yên Nhật, khẳng định hành động này dựa trên mối quan hệ tốt đẹp giữa hai nước và mang lại lợi ích kinh tế cho Mỹ.

cryptonews.ru2 giờ trước