Liệu XRP sắp cạn kiệt? Một cuộc tranh luận gần đây giữa nhà phân tích thị trường Jake Claver và các bình luận viên trong ngành khác đã đưa tài sản kỹ thuật số này trở lại vào ánh đèn sân khấu, dự đoán một cuộc khủng hoảng nguồn cung sắp xảy ra. Khi các giới hạn cấu trúc gặp nhu cầu ngày càng tăng, các chuyên gia cảnh báo về một kịch bản "bán hết hàng" có thể định nghĩa lại cơ bản động lực thị trường của token.
Bẫy ký quỹ và Thực tế về Cú sốc nguồn cung XRP
Cốt lõi của tuyên bố "bán hết hàng" nằm ở kiến trúc kỹ thuật của hệ thống ký quỹ của XRP Ledger. Trong một bài đăng vào ngày 14 tháng 1 năm 2026, Claver giải thích rằng việc phát hành nguồn cung hàng tháng của Ripple được mã hóa cứng vào giao thức, có nghĩa là công ty không thể bơm thêm token vào thị trường trong một cuộc khủng hoảng thanh khoản. Mặc dù cơ chế này được thiết kế để cung cấp khả năng dự đoán và hạn chế thao túng, nó tạo ra một kết quả hai mặt. Trong một môi trường nhu cầu cao, nguồn cung trở nên kém co giãn một cách hiệu quả.
Cấu trúc này trở nên quan trọng hơn khi xem xét các con số nguồn cung hiện tại. XRP có mức tối đa cứng là 100 tỷ token. Khoảng 60,7 tỷ XRP đã được lưu thông, để lại khoảng 39,3 tỷ bên ngoài nguồn cung thị trường chủ động. Ở mức giá gần $2.10, nguồn cung lưu thông chuyển thành vốn hóa thị trường trên $127 tỷ, trong khi định giá pha loãng hoàn toàn ở mức gần $210 tỷ.
Những con số này cho thấy gần 40% tổng nguồn cung của XRP trên thực tế không khả dụng và không thể được tiếp cận để đáp ứng nhu cầu đột ngột. Nếu một tổ chức lớn cố gắng mua XRP trị giá $10 tỷ, Ripple không thể mở khóa ký quỹ sớm để cung cấp thanh khoản vì sổ cái cấm các lần phát hành vượt quá mức giới hạn hàng tháng 1 tỷ token. Do đó, bất kỳ đợt tăng áp lực mua hàng đột ngột nào cũng không thể được đáp ứng bằng nguồn cung mới. Tính cứng nhắc này làm tăng đáng kể nguy cơ một cú sốc nguồn cung nghiêm trọng, với giá đóng vai trò là van xả áp lực duy nhất dưới nút thắt cổ chai cấu trúc này.
Tích lũy thể chế đẩy tới Vách đá Thanh khoản
Cuộc trò chuyện leo thang khi một người dùng có tên RemiRelief phản hồi lại Claver, cảnh báo rằng XRP "đang trên bờ vực được bán hết hoàn toàn." RemiRelief lập luận rằng còn rất ít nguồn cung thanh khoản còn lại trên các sàn giao dịch và dự đoán một kịch bản "khó tin" nếu các nhà đầu tư bắt đầu chuyển khoản nắm giữ của họ vào kho lưu trữ cá nhân. Bài đăng đặc biệt chỉ ra khả năng tham gia của BlackRock như một chất xúc tác sẽ rút cạn "trái ngon dễ hái" còn lại từ thị trường.
Hiệu suất hiện tại của các quỹ ETF XRP ủng hộ câu chuyện "mua liên tục" này. Kể từ đầu năm 2026, các quỹ ETF XRP đã chứng kiến dòng tiền ròng lớn, ổn định—đạt hơn $1,37 tỷ chỉ trong một tuần. Mỗi đô la chảy vào một ETF đại diện cho việc XRP bị hút ra khỏi thị trường công chúng và bị khóa vào các kho lưu trữ thể chế.
Tuyên bố của RemiRelief bắt nguồn từ sự va chạm này: các gã khổng lồ thể chế đang mua token với tốc độ kỷ lục, trong khi "cái bẫy ký quỹ" mà Claver mô tả ngăn cản bất kỳ nguồn cung mới nào đi vào thị trường để cân bằng nó. Ngoài việc báo hiệu một cuộc bán hết hàng sắp xảy ra, cuộc tranh luận này nhấn mạnh rằng cơ hội để mua XRP ở mức giá "thấp" đang đóng lại rất nhanh.
