Báo cáo kiểm toán của OpenAI: Lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025, chi tiêu R&D thiêu đốt 19,2 tỷ, Microsoft thu về 17,2 tỷ trong một năm

marsbitXuất bản vào 2026-06-17Cập nhật gần nhất vào 2026-06-17

Tóm tắt

Báo cáo kiểm toán của OpenAI lần đầu tiên được tiết lộ cho thấy mức lỗ lớn hơn nhiều so với dự kiến. Năm 2025, công ty lỗ 38,5 tỷ USD, tăng mạnh so với mức lỗ 5,1 tỷ USD năm 2024. Doanh thu năm 2025 đạt 13,07 tỷ USD, nhưng chi phí và phí tổn lên tới 34 tỷ USD. Chi tiêu cho nghiên cứu & phát triển (R&D) là khoản lớn nhất, lên tới 19,18 tỷ USD trong năm 2025. Đáng chú ý, OpenAI đã thanh toán cho Microsoft tổng cộng 17,2 tỷ USD trong năm nay, chủ yếu cho chi phí "R&D" (10,59 tỷ USD, được cho là chi phí huấn luyện mô hình) và "giá vốn hàng bán". Sự chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang thực thể vì lợi nhuận trong năm 2025 đã dẫn đến một khoản lỗ 41,55 tỷ USD do thay đổi giá trị hợp lý của các công cụ chuyển đổi và nợ chứng quyền. Cuối năm 2025, OpenAI có hơn 50 tỷ USD tài sản, gần một nửa là tiền mặt. Tình hình tài chính này đặt ra câu hỏi lớn về con đường hướng tới khả năng sinh lời bền vững của công ty AI được định giá hàng trăm tỷ USD này.

Tác giả: Ed Zitron

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Dẫn nhập Shenchao: Báo cáo tài chính kiểm toán của OpenAI lần đầu tiên bị rò rỉ, quy mô thua lỗ vượt xa kỳ vọng bên ngoài. Năm 2025, khoản lỗ tăng vọt từ 5,1 tỷ USD năm trước lên 38,5 tỷ USD, chi tiêu R&D lên tới 19,2 tỷ USD, trong khi Microsoft thu về 17,2 tỷ USD phí từ OpenAI trong một năm. Công ty AI ngôi sao định giá nghìn tỷ USD này còn cách con đường sinh lời bao xa?

Hôm nay, tôi có thể đưa tin độc quyền, dựa trên các tài liệu tài chính đã kiểm toán mà tạp chí chúng tôi tham khảo (đã được Financial Times xác minh độc lập), rằng OpenAI đã thua lỗ khoảng 38,5 tỷ USD vào năm 2025, cùng với các chi tiết chính khác về tình hình tài chính của công ty.

Xét tính nghiêm trọng của bài báo này, tôi sẽ không bình luận nhiều, vì những con số tự chúng đã nói lên tất cả.

OpenAI thua lỗ 5,1 tỷ USD năm 2024

Năm 2024 — Doanh thu của OpenAI là 3,7 tỷ USD, chi phí và phí tổn là 12,4 tỷ USD, lỗ ròng thuộc về công ty là 5,1 tỷ USD.

Báo cáo tài chính của OpenAI kể câu chuyện về một công ty thua lỗ ở mức đáng kinh ngạc.

Doanh thu: 3,7 tỷ USD

Giá vốn hàng bán: 2,65 tỷ USD

Nghiên cứu & Phát triển (R&D): 7,81 tỷ USD

Bán hàng và Tiếp thị: 1,11 tỷ USD

Hành chính và Quản lý chung: 907 triệu USD

Tổng chi phí và phí tổn: 12,48 tỷ USD

Lỗ hoạt động: 8,78 tỷ USD

Bao gồm các yếu tố khác như thu nhập lãi và chi phí lãi vay, khiến lỗ ròng lên tới 8,84 tỷ USD. Sau đó, họ dán nhãn 3,74 tỷ USD lỗ là "lỗ ròng thuộc về vốn thành viên không kiểm soát", khiến lỗ ròng thuộc về công ty là 5,1 tỷ USD.

Hiện chưa rõ điều này có nghĩa là gì, cũng như không rõ OpenAI đã điều chỉnh loại bỏ 3,74 tỷ USD chi phí như thế nào. Tôi sẽ không suy đoán thêm.

OpenAI thua lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025

Năm 2025 — Doanh thu của OpenAI là 13,07 tỷ USD, chi phí và phí tổn là 34 tỷ USD, lỗ hoạt động 20,92 tỷ USD, lỗ ròng thuộc về công ty là 38,53 tỷ USD.

Doanh thu: 13,07 tỷ USD

Giá vốn hàng bán: 7,5 tỷ USD

Nghiên cứu & Phát triển (R&D): 19,18 tỷ USD

Bán hàng và Tiếp thị: 5,73 tỷ USD

Hành chính và Quản lý chung: 1,57 tỷ USD

Tổng chi phí và phí tổn: 34 tỷ USD

Lỗ hoạt động: 20,92 tỷ USD

Xin lưu ý, năm 2025 là năm OpenAI chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang thực thể vì lợi nhuận, dẫn đến khoản lỗ 41,55 tỷ USD do thay đổi giá trị hợp lý của các khoản nợ vốn chủ sở hữu chuyển đổi và chứng quyền.

Cân nhắc các yếu tố phụ khác như thu nhập lãi và chi phí lãi vay, lỗ ròng của OpenAI là 60,35 tỷ USD, giảm xuống 38,53 tỷ USD thông qua việc loại bỏ 17,87 tỷ USD bằng "lỗ ròng thuộc về vốn thành viên không kiểm soát" và loại bỏ thêm 3,95 tỷ USD chi phí bằng "lỗ ròng thuộc về lợi ích không kiểm soát có thể mua lại".

Cuối cùng, lỗ ròng thuộc về OpenAI năm 2025 là 38,5 tỷ USD.

Vào cuối năm, OpenAI sở hữu hơn 50 tỷ USD tài sản, gần một nửa trong số đó là tiền mặt.

SoftBank trả 867 triệu USD, Microsoft trả 303 triệu USD cho OpenAI năm 2025

Năm 2025, SoftBank đã trả cho OpenAI 867 triệu USD. Microsoft đã trả 303 triệu USD.

Tài liệu tiết lộ OpenAI đã trả cho Microsoft bao nhiêu phí dịch vụ. Trong năm dương lịch 2025, OpenAI đã trả cho Microsoft 10,59 tỷ USD cho chi phí "nghiên cứu và phát triển". Chúng tôi cho rằng điều này rất có thể đề cập đến chi phí đào tạo các mô hình của OpenAI.

Tài liệu cũng đề cập đến 6,047 tỷ USD phí liên quan đến "giá vốn hàng bán", 527 triệu USD chi phí bán hàng và tiếp thị, và 42 triệu USD "chi phí hành chính và quản lý chung". Tổng cộng, OpenAI đã trả cho Microsoft các khoản phí lên tới 17,2 tỷ USD.

Theo dữ liệu, vào thời điểm kết thúc năm dương lịch, khoản nợ của OpenAI với Microsoft là 3,64 tỷ USD, cùng với 21 triệu USD "các khoản phải trả tích lũy và nợ ngắn hạn khác". Tài liệu cũng đề cập đến thêm 58 triệu USD nợ dài hạn.

Ghi chú tiếp theo

Tôi dự định theo dõi câu chuyện này vào tháng tới, công bố báo cáo sâu hơn liên quan đến các tài liệu này. Các tài liệu rất chi tiết và tôi cần thời gian để phân tích đầy đủ. Một khi hoàn tất, các bạn sẽ biết.

Tình hình tài chính của OpenAI thực sự đáng lo ngại. Khoản lỗ 38,53 tỷ USD là một con số khổng lồ, cao hơn nhiều so với kỳ vọng của hầu hết mọi người. Sự thua lỗ dường như cũng đang tăng với tốc độ đáng báo động qua từng năm, và tôi không chắc công ty này sẽ tìm thấy con đường nào để đạt được bất kỳ hình thức bền vững hay khả năng sinh lời nào.

Như đã nói trước đó, hôm nay tôi không đưa ra nhiều bình luận. Tôi nghĩ điều tốt nhất tôi có thể làm cho công chúng là truyền tải thông tin này một cách ngắn gọn và rõ ràng nhất có thể.

Câu hỏi Liên quan

QBáo cáo kiểm toán tài chính năm 2025 của OpenAI tiết lộ mức lỗ bao nhiêu?

ABáo cáo kiểm toán tài chính năm 2025 của OpenAI cho thấy mức lỗ ròng thuộc về công ty là 385 tỷ USD.

QChi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) của OpenAI năm 2025 là bao nhiêu?

AChi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) của OpenAI trong năm 2025 là 191,8 tỷ USD.

QTổng số tiền OpenAI đã trả cho Microsoft trong năm 2025 là bao nhiêu và chủ yếu cho mục đích gì?

ATrong năm 2025, OpenAI đã trả tổng cộng 172 tỷ USD cho Microsoft. Phần lớn (105,9 tỷ USD) được cho là dành cho chi phí "nghiên cứu và phát triển", rất có thể liên quan đến việc huấn luyện các mô hình AI của OpenAI.

QDoanh thu năm 2025 của OpenAI là bao nhiêu so với năm 2024?

ADoanh thu của OpenAI năm 2024 là 3,7 tỷ USD. Năm 2025, doanh thu đã tăng lên 13,07 tỷ USD.

QNgoài Microsoft, công ty nào khác được đề cập là đã trả một khoản tiền lớn cho OpenAI vào năm 2025?

ABên cạnh Microsoft, SoftBank cũng được đề cập là đã trả 867 triệu USD cho OpenAI vào năm 2025.

Nội dung Liên quan

Vừa mới bùng nổ tại AAOI, CoreWeave lại tung ra đơn hàng 104 tỷ đô la! Ai thực sự ăn ngon trên chuỗi cơ sở hạ tầng AI?

Doanh thu quý 2 năm tài chính 2026 của CoreWeave tăng khoảng 112% so với cùng kỳ lên 2,575 tỷ USD, lỗ ròng mở rộng lên 626 triệu USD. Mặc dù doanh thu, công suất và đơn hàng tồn đọng duy trì tốc độ tăng trưởng cao, nhưng chi phí hoạt động tăng mạnh khiến lợi nhuận hoạt động chuyển sang âm, và chi tiêu vốn vượt xa dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dẫn đến quy mô nợ tăng cao và gánh nặng lãi suất nặng nề hơn. Trong tương lai, cần tập trung vào hiệu quả chuyển đổi của đơn hàng tồn đọng, tình hình phục hồi tỷ suất lợi nhuận cũng như áp lực từ nguồn tài chính bên ngoài và nợ.

3 phút trước

Vừa mới bùng nổ tại AAOI, CoreWeave lại tung ra đơn hàng 104 tỷ đô la! Ai thực sự ăn ngon trên chuỗi cơ sở hạ tầng AI?

3 phút trước

StonkBroker có phải là rồng thứ hai không thể chối cãi của Robinhood Chain?

StonkBroker có thực sự là dự án lớn thứ hai trên Robinhood Chain? StonkBroker (STONKBROKER) đã gây chú ý với mức tăng 9 lần chỉ sau 14 ngày, vốn hóa đạt 1 tỷ USD và bộ sưu tập NFT của nó có giá sàn vượt 13 ETH, cao hơn cả BAYC. Nhiều người coi đây là dự án lớn thứ hai (long nhị) trên Robinhood Chain, sau CASHCAT. Tuy nhiên, phân tích sâu cho thấy phần lớn doanh thu hiện tại của dự án đến từ "Phí giao dịch NFT AMM" và "Phí kích hoạt Broker", vận hành dựa trên một vòng xoáy tăng giá giữa NFT và token. Mô hình này thành công trong việc thu hút sự chú ý và tạo thanh khoản, nhưng về bản chất vẫn giống một hình thức staking thúc đẩy tăng giá kép, chưa phải là doanh thu ổn định từ các sản phẩm cốt lõi đã hoàn thiện như Launchpad. Mặc dù vậy, sự tăng trưởng mạnh mẽ cho thấy đội ngũ phía sau có năng lực và cộng đồng có độ gắn kết. Dự án sắp ra mắt Launchpad chính thức với token $CLOCKIN, và kết quả của nó sẽ tác động lớn đến hiệu suất của token chính STONKBROKER. Tóm lại, việc khẳng định StonkBroker là long nhị còn hơi sớm. Tương lai của nó phụ thuộc vào khả năng tạo ra lợi nhuận thực sự cho người dùng và cạnh tranh thị phần khi các sản phẩm như Launchpad đi vào hoạt động. Nhà đầu tư nên thận trọng quan sát sự phát triển của các dự án con (như $CLOCKIN) và cân nhắc kỹ rủi ro cũng như tỷ lệ cược trước khi đưa ra quyết định.

marsbit11 phút trước

StonkBroker có phải là rồng thứ hai không thể chối cãi của Robinhood Chain?

marsbit11 phút trước

Chặng cuối cùng của stablecoin: MoneyGram kết nối ví tiền mã hóa với hơn 170 quốc gia thông qua mạng lưới tiền mặt

Ổn định tiền đã giải quyết vấn đề tốc độ và chi phí chuyển tiền xuyên biên giới, nhưng vẫn còn một vấn đề cơ bản: làm thế nào để chuyển tiền thành tiền mặt trên toàn cầu? Vào ngày 11 tháng 8, MoneyGram, một công ty chuyển tiền hàng đầu, thông báo dịch vụ MoneyGram Ramps chính thức khởi động trên Solana. Thông qua một API, nhà phát triển có thể kết nối gần 500.000 điểm giao dịch tiền mặt của MoneyGram tại hơn 170 quốc gia vào ứng dụng của họ. Người dùng có thể mang USDC đến đại lý MoneyGram tại địa phương để đổi thành tiền mặt bản địa hoặc nạp tiền mặt để mua USDC. MoneyGram có lịch sử từ năm 1940, hoạt động trong lĩnh vực chuyển tiền toàn cầu và sở hữu mạng lưới rộng khắp. Sau khi được tư nhân hóa vào năm 2023, công ty đẩy mạnh chuyển đổi thành nền tảng fintech. Giá trị cốt lõi của MoneyGram Ramps là cho phép các nhà phát triển ví hoặc sàn giao dịch tiền mã hóa cho phép người dùng chuyển đổi giữa tiền mã hóa và tiền mặt trên toàn cầu mà không cần tự xây dựng hệ thống tuân thủ hoặc mạng lưới tiền mặt. MoneyGram đảm nhận xác minh danh tính KYC, kiểm tra tuân thủ và thanh toán tiền pháp định. Điều này giải quyết trở ngại cuối cùng về mặt vật lý cho việc áp dụng ổn định tiền. Mạng lưới đại lý rộng khắp của MoneyGram đóng vai trò cầu nối giữa USD trên chuỗi và nền kinh tế ngoại tuyến. Việc chọn Solana là do chi phí giao dịch cực thấp, tốc độ xác nhận nhanh và hệ sinh thái nhà phát triển hướng đến ứng dụng tiêu dùng. Con đường thực tế để ổn định tiền đi vào chuyển tiền hàng ngày phụ thuộc vào việc tích hợp mạng lưới vật lý truyền thống như của MoneyGram vào quy trình thanh toán dựa trên blockchain.

marsbit27 phút trước

Chặng cuối cùng của stablecoin: MoneyGram kết nối ví tiền mã hóa với hơn 170 quốc gia thông qua mạng lưới tiền mặt

marsbit27 phút trước

Sau phiên bản mới, lật ngược thế cờ xuất hiện thường xuyên, làm thế nào để thích ứng với thay đổi khi giao dịch tại phân khúc LOL trên Polymarket?

Trong phiên bản mới của LMHT, khả năng kết thúc trận đấu đã thay đổi đáng kể, dẫn đến nhiều ván lật ngược dù đội có lợi thế lớn về kinh tế. Bài viết phân tích nguyên nhân: trọng lượng của kinh tế sớm giảm, trong khi việc chuyển hóa lợi thế, trao đổi tài nguyên, sức mạnh đội hình và thực hiện giao tranh trở nên quan trọng hơn. Cơ chế như tiền thưởng kết liễu, điểm chiến lược và phần thưởng Rồng Hắc Ám được điều chỉnh giúp đội yếu thế dễ đuổi kịp. Ngoài ra, sự phổ biến của các tướng Pháp sư ở đường dưới làm giảm sát thương ổn định. Để giao dịch hiệu quả hơn trên Polymarket, người chơi cần lựa chọn khu vực thi đấu phù hợp (ưu tiên LPL, LCK, LEC, LCS) và các giải đấu quan trọng ảnh hưởng đến điểm số đi Chung Kết Thế Giới. Các giải nhỏ như CBLOL hay LCK Challengers thường khó dự đoán và dễ xảy ra kết quả bất ngờ. Về chiến lược giao dịch, cần phân tích đội hình (tướng mở giao tranh, sát thương ổn định, combo) và phong độ tuyển thủ. Một số chiến thuật được đề xuất: - Đặt lệnh mua thấp hơn thị giá 5-15 xu cho đội mạnh rõ ràng. - Với trận cân bằng, có thể đặt lệnh mua cả hai đội ở mức giá thấp (ví dụ 25-40 xu mỗi bên) để kiếm lời nếu tổng chi phí dưới 100. - Tận dụng giai đoạn mạnh của đội hình để giao dịch theo đợt. - Quan trọng nhất là chốt lời kịp thời (ví dụ bán 75% vị thế ở mức 85-90 xu nếu mua vào ở 50-60 xu) và quản lý vốn cẩn thận (không đầu tư quá 5-10% vốn cho một trận, tránh cảm tính). Tóm lại, để thích ứng với meta mới, người chơi cần theo dõi kỹ các trận đấu quan trọng, hiểu rõ tác động của kinh tế, đội hình và phong cách thi đấu của từng khu vực.

Odaily星球日报40 phút trước

Sau phiên bản mới, lật ngược thế cờ xuất hiện thường xuyên, làm thế nào để thích ứng với thay đổi khi giao dịch tại phân khúc LOL trên Polymarket?

Odaily星球日报40 phút trước

Doanh thu Lumentum vượt 1 tỷ USD, 7,1 tỷ USD thua lỗ đến từ đâu

Lumentum công bố kết quả tài chính quý IV và năm tài chính 2026 (kết thúc ngày 27/6). Doanh thu quý đầu tiên vượt mốc 1 tỷ USD, tăng 109,3% so với cùng kỳ, đánh dấu quý tăng trưởng thứ 8 liên tiếp. Động lực chính đến từ nhu cầu kết nối quang tốc độ cao cho các trung tâm dữ liệu AI. Cả hai mảng sản phẩm chính – Components (linh kiện) và Systems (hệ thống) – đều tăng trưởng mạnh, lần lượt tăng 102,7% và 122,6%. Mảng Systems, bao gồm mô-đun thu phát cho điện toán đám mây và hệ thống chuyển mạch quang (OCS), đang phát triển nhanh hơn. Biên lợi nhuận được cải thiện đáng kể. Biên lợi nhuận gộp phi GAAP tăng từ 37,8% lên 50,4%, và biên lợi nhuận hoạt động phi GAAP tăng từ 15,0% lên 36,6% trong năm, phản ánh hiệu quả kinh doanh ngày càng cao. Tuy nhiên, báo cáo theo GAAP ghi nhận khoản lỗ ròng 7,162 tỷ USD, chủ yếu do một khoản lỗ phi tiền mặt một lần trị giá 7,757 tỷ USD từ việc thanh toán các trái phiếu chuyển đổi bằng cổ phiếu thường. Kết quả phi GAAP – loại trừ các khoản mục này – cho thấy lợi nhuận ròng là 326 triệu USD trong quý. Tóm lại, báo cáo phản ánh hoạt động kinh doanh cốt lõi mạnh mẽ nhờ làn sóng AI, trong khi khoản lỗ GAAP lớn chủ yếu là sự kiện kế toán phi tiền mặt liên quan đến cơ cấu vốn.

marsbit59 phút trước

Doanh thu Lumentum vượt 1 tỷ USD, 7,1 tỷ USD thua lỗ đến từ đâu

marsbit59 phút trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow