Báo cáo kiểm toán của OpenAI: Lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025, chi tiêu R&D thiêu đốt 19,2 tỷ, Microsoft thu về 17,2 tỷ trong một năm

marsbitXuất bản vào 2026-06-17Cập nhật gần nhất vào 2026-06-17

Tóm tắt

Báo cáo kiểm toán của OpenAI lần đầu tiên được tiết lộ cho thấy mức lỗ lớn hơn nhiều so với dự kiến. Năm 2025, công ty lỗ 38,5 tỷ USD, tăng mạnh so với mức lỗ 5,1 tỷ USD năm 2024. Doanh thu năm 2025 đạt 13,07 tỷ USD, nhưng chi phí và phí tổn lên tới 34 tỷ USD. Chi tiêu cho nghiên cứu & phát triển (R&D) là khoản lớn nhất, lên tới 19,18 tỷ USD trong năm 2025. Đáng chú ý, OpenAI đã thanh toán cho Microsoft tổng cộng 17,2 tỷ USD trong năm nay, chủ yếu cho chi phí "R&D" (10,59 tỷ USD, được cho là chi phí huấn luyện mô hình) và "giá vốn hàng bán". Sự chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang thực thể vì lợi nhuận trong năm 2025 đã dẫn đến một khoản lỗ 41,55 tỷ USD do thay đổi giá trị hợp lý của các công cụ chuyển đổi và nợ chứng quyền. Cuối năm 2025, OpenAI có hơn 50 tỷ USD tài sản, gần một nửa là tiền mặt. Tình hình tài chính này đặt ra câu hỏi lớn về con đường hướng tới khả năng sinh lời bền vững của công ty AI được định giá hàng trăm tỷ USD này.

Tác giả: Ed Zitron

Biên dịch: Shenchao TechFlow

Dẫn nhập Shenchao: Báo cáo tài chính kiểm toán của OpenAI lần đầu tiên bị rò rỉ, quy mô thua lỗ vượt xa kỳ vọng bên ngoài. Năm 2025, khoản lỗ tăng vọt từ 5,1 tỷ USD năm trước lên 38,5 tỷ USD, chi tiêu R&D lên tới 19,2 tỷ USD, trong khi Microsoft thu về 17,2 tỷ USD phí từ OpenAI trong một năm. Công ty AI ngôi sao định giá nghìn tỷ USD này còn cách con đường sinh lời bao xa?

Hôm nay, tôi có thể đưa tin độc quyền, dựa trên các tài liệu tài chính đã kiểm toán mà tạp chí chúng tôi tham khảo (đã được Financial Times xác minh độc lập), rằng OpenAI đã thua lỗ khoảng 38,5 tỷ USD vào năm 2025, cùng với các chi tiết chính khác về tình hình tài chính của công ty.

Xét tính nghiêm trọng của bài báo này, tôi sẽ không bình luận nhiều, vì những con số tự chúng đã nói lên tất cả.

OpenAI thua lỗ 5,1 tỷ USD năm 2024

Năm 2024 — Doanh thu của OpenAI là 3,7 tỷ USD, chi phí và phí tổn là 12,4 tỷ USD, lỗ ròng thuộc về công ty là 5,1 tỷ USD.

Báo cáo tài chính của OpenAI kể câu chuyện về một công ty thua lỗ ở mức đáng kinh ngạc.

Doanh thu: 3,7 tỷ USD

Giá vốn hàng bán: 2,65 tỷ USD

Nghiên cứu & Phát triển (R&D): 7,81 tỷ USD

Bán hàng và Tiếp thị: 1,11 tỷ USD

Hành chính và Quản lý chung: 907 triệu USD

Tổng chi phí và phí tổn: 12,48 tỷ USD

Lỗ hoạt động: 8,78 tỷ USD

Bao gồm các yếu tố khác như thu nhập lãi và chi phí lãi vay, khiến lỗ ròng lên tới 8,84 tỷ USD. Sau đó, họ dán nhãn 3,74 tỷ USD lỗ là "lỗ ròng thuộc về vốn thành viên không kiểm soát", khiến lỗ ròng thuộc về công ty là 5,1 tỷ USD.

Hiện chưa rõ điều này có nghĩa là gì, cũng như không rõ OpenAI đã điều chỉnh loại bỏ 3,74 tỷ USD chi phí như thế nào. Tôi sẽ không suy đoán thêm.

OpenAI thua lỗ 38,5 tỷ USD năm 2025

Năm 2025 — Doanh thu của OpenAI là 13,07 tỷ USD, chi phí và phí tổn là 34 tỷ USD, lỗ hoạt động 20,92 tỷ USD, lỗ ròng thuộc về công ty là 38,53 tỷ USD.

Doanh thu: 13,07 tỷ USD

Giá vốn hàng bán: 7,5 tỷ USD

Nghiên cứu & Phát triển (R&D): 19,18 tỷ USD

Bán hàng và Tiếp thị: 5,73 tỷ USD

Hành chính và Quản lý chung: 1,57 tỷ USD

Tổng chi phí và phí tổn: 34 tỷ USD

Lỗ hoạt động: 20,92 tỷ USD

Xin lưu ý, năm 2025 là năm OpenAI chuyển đổi từ tổ chức phi lợi nhuận sang thực thể vì lợi nhuận, dẫn đến khoản lỗ 41,55 tỷ USD do thay đổi giá trị hợp lý của các khoản nợ vốn chủ sở hữu chuyển đổi và chứng quyền.

Cân nhắc các yếu tố phụ khác như thu nhập lãi và chi phí lãi vay, lỗ ròng của OpenAI là 60,35 tỷ USD, giảm xuống 38,53 tỷ USD thông qua việc loại bỏ 17,87 tỷ USD bằng "lỗ ròng thuộc về vốn thành viên không kiểm soát" và loại bỏ thêm 3,95 tỷ USD chi phí bằng "lỗ ròng thuộc về lợi ích không kiểm soát có thể mua lại".

Cuối cùng, lỗ ròng thuộc về OpenAI năm 2025 là 38,5 tỷ USD.

Vào cuối năm, OpenAI sở hữu hơn 50 tỷ USD tài sản, gần một nửa trong số đó là tiền mặt.

SoftBank trả 867 triệu USD, Microsoft trả 303 triệu USD cho OpenAI năm 2025

Năm 2025, SoftBank đã trả cho OpenAI 867 triệu USD. Microsoft đã trả 303 triệu USD.

Tài liệu tiết lộ OpenAI đã trả cho Microsoft bao nhiêu phí dịch vụ. Trong năm dương lịch 2025, OpenAI đã trả cho Microsoft 10,59 tỷ USD cho chi phí "nghiên cứu và phát triển". Chúng tôi cho rằng điều này rất có thể đề cập đến chi phí đào tạo các mô hình của OpenAI.

Tài liệu cũng đề cập đến 6,047 tỷ USD phí liên quan đến "giá vốn hàng bán", 527 triệu USD chi phí bán hàng và tiếp thị, và 42 triệu USD "chi phí hành chính và quản lý chung". Tổng cộng, OpenAI đã trả cho Microsoft các khoản phí lên tới 17,2 tỷ USD.

Theo dữ liệu, vào thời điểm kết thúc năm dương lịch, khoản nợ của OpenAI với Microsoft là 3,64 tỷ USD, cùng với 21 triệu USD "các khoản phải trả tích lũy và nợ ngắn hạn khác". Tài liệu cũng đề cập đến thêm 58 triệu USD nợ dài hạn.

Ghi chú tiếp theo

Tôi dự định theo dõi câu chuyện này vào tháng tới, công bố báo cáo sâu hơn liên quan đến các tài liệu này. Các tài liệu rất chi tiết và tôi cần thời gian để phân tích đầy đủ. Một khi hoàn tất, các bạn sẽ biết.

Tình hình tài chính của OpenAI thực sự đáng lo ngại. Khoản lỗ 38,53 tỷ USD là một con số khổng lồ, cao hơn nhiều so với kỳ vọng của hầu hết mọi người. Sự thua lỗ dường như cũng đang tăng với tốc độ đáng báo động qua từng năm, và tôi không chắc công ty này sẽ tìm thấy con đường nào để đạt được bất kỳ hình thức bền vững hay khả năng sinh lời nào.

Như đã nói trước đó, hôm nay tôi không đưa ra nhiều bình luận. Tôi nghĩ điều tốt nhất tôi có thể làm cho công chúng là truyền tải thông tin này một cách ngắn gọn và rõ ràng nhất có thể.

Câu hỏi Liên quan

QBáo cáo kiểm toán tài chính năm 2025 của OpenAI tiết lộ mức lỗ bao nhiêu?

ABáo cáo kiểm toán tài chính năm 2025 của OpenAI cho thấy mức lỗ ròng thuộc về công ty là 385 tỷ USD.

QChi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) của OpenAI năm 2025 là bao nhiêu?

AChi phí nghiên cứu và phát triển (R&D) của OpenAI trong năm 2025 là 191,8 tỷ USD.

QTổng số tiền OpenAI đã trả cho Microsoft trong năm 2025 là bao nhiêu và chủ yếu cho mục đích gì?

ATrong năm 2025, OpenAI đã trả tổng cộng 172 tỷ USD cho Microsoft. Phần lớn (105,9 tỷ USD) được cho là dành cho chi phí "nghiên cứu và phát triển", rất có thể liên quan đến việc huấn luyện các mô hình AI của OpenAI.

QDoanh thu năm 2025 của OpenAI là bao nhiêu so với năm 2024?

ADoanh thu của OpenAI năm 2024 là 3,7 tỷ USD. Năm 2025, doanh thu đã tăng lên 13,07 tỷ USD.

QNgoài Microsoft, công ty nào khác được đề cập là đã trả một khoản tiền lớn cho OpenAI vào năm 2025?

ABên cạnh Microsoft, SoftBank cũng được đề cập là đã trả 867 triệu USD cho OpenAI vào năm 2025.

Nội dung Liên quan

BitMine thêm 7,430 ETH, chi 86 triệu USD mua lại cổ phiếu – Tại sao?

Bitmine đã giảm đáng kể lượng Ethereum (ETH) mua vào tuần trước, chỉ 7.430 ETH, đồng thời chi 86 triệu USD để mua lại 5,5 triệu cổ phiếu phổ thông. Công ty ưu tiên hành động này nhằm gia tăng giá trị cho cổ đông, mặc dù họ vẫn sở hữu kho bạc khổng lồ 5,78 triệu ETH (4,8% tổng nguồn cung lưu hành), gần đạt mục tiêu sở hữu 5% tổng số ETH. Bitmine đã stake 4,92 triệu ETH (85% lượng nắm giữ) thông qua nền tảng MAVAN và dự kiến doanh thu stake hàng năm đạt 247 triệu USD. Trong khi đó, giá ETH đã tăng 7,44% trong tuần. Bài viết cũng đề cập đến sự tương phản với chiến lược tích lũy Bitcoin (BTC) không ngừng của MicroStrategy, dù công ty này đã bán một phần BTC nhưng vẫn nắm giữ số lượng lớn.

ambcrypto11 phút trước

BitMine thêm 7,430 ETH, chi 86 triệu USD mua lại cổ phiếu – Tại sao?

ambcrypto11 phút trước

9,42 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ tranh mua cổ phiếu Trường Tân Công nghệ, ai đã trúng thưởng?

Kết quả phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của Trường Tân Công nghệ đã chính thức được công bố. Tổng cộng có 942,88 nghìn nhà đầu tư nhỏ lẻ và 285 tổ chức với 10.907 tài khoản đã tham gia đăng ký mua. Tỷ lệ trúng đấu giá trực tuyến cuối cùng là khoảng 0,4714%, mức cao kỷ lục đối với cổ phiếu mới trên sàn Sci-Tech Innovation Board (STAR Market), với khoảng 770 nghìn số trúng thưởng. Sau khi cơ chế chuyển bán lại được kích hoạt, số cổ phiếu phát hành trực tuyến đã tăng lên 3,851 tỷ cổ, chiếm 50,07% tổng số cổ phát hành. Mỗi lô trúng thưởng (500 cổ) dự kiến cần nộp 4.330 nhân dân tệ. Lợi nhuận kỳ vọng từ việc mua cổ phiếu mới dao động từ khoảng 10.600 đến 25.600 nhân dân tệ tùy thuộc vào định giá thị trường sau niêm yết. Về phân bổ cho các tổ chức, 285 tổ chức đã được phân bổ 2,173 tỷ cổ với tỷ lệ khoảng 0,1756%. Tài khoản Bảo hiểm Tai Kang là tổ chức được phân bổ nhiều nhất. Trong số các quỹ công chúng, Yi Fang Da, Nan Fang Fund và Công Thương Ngân hàng Ruixin dẫn đầu. Đáng chú ý, Lương Văn Phong, người sáng lập công ty mô hình lớn DeepSeek, thông qua hai thực thể định lượng tư nhân do ông kiểm soát, đã nhận được phân bổ lớn nhất trong số các quỹ tư nhân với tổng số tiền khoảng 175 triệu nhân dân tệ. Nếu vốn hóa thị trường của Trường Tân Công nghệ đạt 3 nghìn tỷ nhân dân tệ, khoản đầu tư này có thể mang lại lợi nhuận khoảng 730 triệu nhân dân tệ. 30 nhà đầu tư chiến lược, bao gồm Quỹ An sinh Xã hội Quốc gia, đã được phân bổ tổng cộng 14,437 tỷ nhân dân tệ với thời gian khóa từ 12 đến 36 tháng. Thị trường kỳ vọng Trường Tân Công nghệ sẽ chính thức lên sàn vào ngày 27/7 và có khả năng trở thành cổ phiếu công nghệ có vốn hóa thị trường lớn nhất trên sàn A. Các ước tính định giá chủ yếu ở mức trên 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, một số dự báo lạc quan lên tới 3-4 nghìn tỷ. Tuy nhiên, đợt điều chỉnh mạnh gần đây của cổ phiếu công nghệ toàn cầu có thể ảnh hưởng đến biểu hiện giá cổ phiếu sau niêm yết.

marsbit35 phút trước

9,42 triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ tranh mua cổ phiếu Trường Tân Công nghệ, ai đã trúng thưởng?

marsbit35 phút trước

Tiền mã hóa USCR ổn định ở mức 0.0022 USD: Liệu đồng memecoin có thể đảo ngược thua lỗ quý II?

USCR, đồng memecoin theo dõi danh mục dự trữ tiền mã hóa chính thức của Hoa Kỳ, đang có dấu hiệu phục hồi sau khi giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng là 0,0022 USD. Giá đã tăng mạnh vào tháng 5 nhưng lao dốc trong tháng 6, mất 37%. Hiện tại, áp lực bán đã giảm gần mức đáy tháng 5. Để tiếp tục tăng, giá cần vượt lên trên các đường trung bình động ngắn hạn, với mục tiêu ban đầu ở mức Fibonacci 50% (0,0028 USD) và sau đó là đỉnh tháng 5 (0,0036 USD), tương đương tiềm năng tăng 30-60%. Tuy nhiên, triển vọng phụ thuộc nhiều vào dự luật thiết lập dự trữ Bitcoin chiến lược chính thức của Hoa Kỳ. Cơ hội thông qua dự luật này trước năm 2027 hiện chỉ còn 18% trên Polymarket, phản ánh xu hướng giảm gần đây của USCR. Dù vậy, cộng đồng nắm giữ vẫn khá kiên định với khoảng 48.000 ví, chỉ giảm nhẹ so với đầu năm. Sự phục hồi của USCR có thể còn hạn chế nếu không có cập nhật tích cực về tiến trình pháp lý của dự trữ BTC.

ambcrypto56 phút trước

Tiền mã hóa USCR ổn định ở mức 0.0022 USD: Liệu đồng memecoin có thể đảo ngược thua lỗ quý II?

ambcrypto56 phút trước

Gần 3 triệu fan hâm mộ, "nữ thần thiện nguyện" đều do AI tổng hợp, làm giả trại mồ côi xuyên biên giới, sự nghiệp "làm từ thiện giả" sụp đổ chỉ sau một đêm

Cô gái người Úc có tên Lily Jay (tên thật Lily Jay Hinson) đã gây chấn động mạng xã hội khi bị phát hiện sử dụng AI để tạo ra một vụ lừa đảo từ thiện quy mô lớn. Với gần 3 triệu người theo dõi trên Instagram, cô xây dựng hình ảnh một tín đồ Hồi giáo ngoan đạo và tích cực thông qua "Quỹ Lily Jay", tuyên bố xây dựng nhà thờ Hồi giáo, cứu trợ trẻ mồ côi ở Uganda, Sudan, Nepal và phân phát bánh mì cho người tị nạn ở Gaza. Tuy nhiên, điều tra từ ABC News Verify đã vạch trần hàng loạt bằng chứng giả mạo: video khánh thành trại trẻ mồ côi ở Uganda với những đứa trẻ cầm kẹo, biểu ngữ và chính người phụ nữ trong video đều do AI tạo ra, kể cả chi tiết lỗi chính tả trên áo phông. Hình ảnh nhận giải thưởng nhân đạo cũng chứa watermark của ChatGPT. Quỹ này thậm chí không đăng ký hoạt động hợp pháp tại Uganda và không có tên trong sổ đăng ký từ thiện ở Úc, đồng thời đã giấu một dòng tuyên bố "không phải là tổ chức từ thiện" trên website. Hoạt động của quỹ đầy nghi vấn: trụ sở đặt ở Kosovo, cá nhân Lily Jay sống ở Cyprus và không phải là giám đốc quỹ. Sau khi bị ABC chất vấn, trang web đã gỡ video giả và nút quyên góp đối với truy cập từ Úc, nhưng vẫn để mở cho người dùng quốc tế. Chuyên gia cảnh báo đây là kiểu lừa đảo nguy hiểm, lợi dụng lòng trắc ẩn và sự tin tưởng. Vụ việc gióng lên hồi chuông cảnh tỉnh về việc AI có thể bị lạm dụng để tạo ra những câu chuyện giả tưởng hoàn hảo, đánh cắp sự thiện nguyện của công chúng trong thời đại số.

marsbit1 giờ trước

Gần 3 triệu fan hâm mộ, "nữ thần thiện nguyện" đều do AI tổng hợp, làm giả trại mồ côi xuyên biên giới, sự nghiệp "làm từ thiện giả" sụp đổ chỉ sau một đêm

marsbit1 giờ trước

L2 'Tái hiệu chuẩn': Khi L1 Trở Thành Rollup Của Chính Mình, Cục Diện Cuối Cùng Của Ethereum Là Gì?

"L2 Hiệu chỉnh lại": Khi L1 trở thành Rollup của chính nó, tương lai cuối cùng của Ethereum là gì? Cộng đồng Ethereum từng lo lắng về việc L2 làm xói mòn giá trị của L1 và phá vỡ khả năng kết hợp toàn cầu. Bài viết phân tích sự điều chỉnh mối quan hệ giữa L1 và L2 trong bối cảnh mở rộng quy mô của Ethereum. Định vị mới của L2: Với việc L1 tự nâng cao khả năng xử lý (tăng Gas Limit, zkEVM...), vai trò chính của L2 không còn đơn thuần là cung cấp không gian giao dịch rẻ hơn. Thay vào đó, L2 sẽ chuyển sang cung cấp các chức năng khác biệt mà L1 khó đáp ứng thống nhất, như tối ưu hóa ứng dụng cụ thể, tính riêng tư và mô hình quản trị linh hoạt. L2 sẽ trở thành một dải phổ liên tục từ các Rollup kế thừa bảo mật tối đa của Ethereum đến các môi trường thực thi độc lập hơn. Tương tác & Kết hợp lại: Sự phân mảnh giữa các L2 gây ra vấn đề về thanh khoản và trải nghiệm người dùng. Giải pháp nằm ở việc cải thiện khả năng tương tác, không chỉ là "một nút chuyển chuỗi", mà là làm cho các trạng thái giữa các môi trường thực thi có thể tin cậy lẫn nhau nhanh hơn, thông qua các khung công việc Intent, Lớp Tương tác Ethereum (EIL) và việc rút ngắn đáng kể thời gian xác nhận cuối cùng (finality). L1 như "Rollup của chính nó": Với sự phát triển của hệ thống chứng minh (như zkEVM), trong tương lai, các trình xác thực L1 có thể xác minh trạng thái thông qua bằng chứng mật mã thay vì thực thi lại mọi giao dịch. Điều này chia sẻ kiến trúc "thực thi-tách biệt-xác minh" với Rollup, làm mờ ranh giới truyền thống giữa L1 và L2. Các L2 tiên tiến (Native Rollup) có thể kế thừa trực tiếp hơn khả năng xác minh từ giao thức L1. Tóm lại, tương lai của Ethereum không phải là L1 thay thế L2 hay ngược lại, mà là một hệ sinh thái gồm nhiều môi trường thực thi (L2) đa dạng về chức năng và hiệu suất, nhưng có thể chia sẻ nền tảng bảo mật, thanh khoản và quan hệ trạng thái, từ đó tái tạo lại trải nghiệm "một chuỗi" thống nhất cho người dùng.

marsbit1 giờ trước

L2 'Tái hiệu chuẩn': Khi L1 Trở Thành Rollup Của Chính Mình, Cục Diện Cuối Cùng Của Ethereum Là Gì?

marsbit1 giờ trước

Giao dịch

Giao ngay
活动图片

Danh mục Phổ biếnright-arrow

Thẻ Nổi bậtright-arrow